金融監管新形勢下城投公司產融結合路徑探討

文/張周智鈺（上海大學悉尼工商學院）

產融結合是指產業與金融業在經濟運行中為了共同發展目標和整體效益通過參股、持股、控股和人士參與等方式而進行的內在結合或融合。對于城投公司來說，有效推進產融結合，可以在改善現有金融監管缺陷的同時，滿足城投公司金融監管創新改革要求，增強城投公司金融監管力度以及業務工作實施效果，實現城投公司產業加資本雙輪驅動改革的目標，這對于提升金融監管新形勢下城投公司產業經濟發展水平有重要作用。

一、金融監管新形勢下城投公司產融結合的重要性

（一）滿足金融監管要求

遵循合理要求對城投公司進行產融結合處理，可以在彰顯城投公司主體地位的同時，強化行政機關與城投公司的融合力度，并在協調城投公司產業與金融業之間關系的同時，實現城投公司服務能力和籌劃能力提升發展的目標。而且通過產融結合還可以保證城投公司更好地服務于實體經濟，并在規避各項金融風險問題的條件下，將金融監管對城投公司經濟建設和綜合發展提出的要求落到實處。針對性提高城投公司經濟發展水平和社會地位，使得金融監管對城投公司提出的各項要求落到實處。

（二）推進城投產業發展

由于城投公司整體規模比較大，其中涉及的產業資源也比較豐厚。這就應借助產融結合為城投公司發展提供充足豐厚的產業資源支持，幫助城投公司在短時間內確定準確投資方向，幫助城投公司在短時間內完成并購和重組工作，有效整合與城投公司相關的市場資源，借此為城投公司長久發展提供更多支撐和引導，實現城投公司關聯產業協同發展目標，使得城投公司可以在激烈的市場競爭中得到全面調整，并有效改善城投公司運營和行業發展面臨的各項困境[1]。

（三）控制金融業務風險

城投公司的金融業務和實體業務之間存在一定協同關系，這就可以在產融結合支持下幫助城投公司關聯金融企業第一時間獲取準確的市場金融信息，方便金融企業更好地對城投公司經營和管理環境展開有效控制，使得城投公司各項金融風險問題在短時間內得到優化調整[2]。從這里可以看出，遵循合理要求，對城投公司實施有效產融結合，可以在產業與金融業相互結合狀態下對城投公司各項金融風險問題進行全面調整，嚴防城投公司金融業務風險持續惡化，為金融監管新形勢下城投公司經濟建設和金融業務穩步實施提供準確參考依據。

（四）降低業務實施成本

城投公司在不斷發展過程中涉及的業務工作比較多，各項業務工作在實施過程中可能會出現資金投入過多的問題，這對于城投公司各項業務工作的經濟效益以及綜合發展水平也會產生很大影響。而遵循金融監管條例，對城投公司開展產融結合，可以在滿足城投公司產業與金融業相互結合的情況下，降低各項業務工作實施成本，維持城投公司各項業務工作的經濟效益和綜合管控力度，并在金融業帶動下實現城投公司產業內部業務工作良性開展的目標，使得城投公司綜合發展效益得到進一步提高。

二、金融監管新形勢下城投公司產融結合的問題

（一）產融結合模式不準

城投公司產融結合在實施前期沒有遵循合理要求確定符合金融監管新形勢內容的產融結合模式，這也會對金融監管新形勢下城投公司產融結合帶來不利影響，直接影響產融結合與城投公司各項業務工作之間協調配合力度，這也會造成金融監管新形勢下城投公司產融結合出現問題。金融監管機制以及相關條例在城投公司產融結合中的作用下降，與產融結合相關的模式不夠準確，對城投公司進行金融監管時可能會因為各項不合理因素干擾而出現問題。

（二）產融結合機制缺失

產融結合的目的在于強化產業與金融業的結合力度，并在改善城投公司與金融業之間發展差距的情況下將金融監管新形勢以及相關條例落到實處。但是在金融監管新形勢下對城投公司進行產融結合處理時，沒有根據各項具體要求構建完善準確的協同機制，這就影響了城投公司與金融業之間協調管控效果，直接影響產融結合在城投公司實際發展中的作用，產融結合與金融監管新形勢下城投公司各項業務工作實施要求之間也存在明顯差距[3]。

（三）資金統籌不夠合理

在城投公司開展各項業務工作時沒有按照合理要求做好資金統籌管理工作，會對城投公司各項資金的應用情況產生影響，造成城投公司經濟業務實施與金融監管要求之間存在明顯出入。也就是說，金融監管新形勢下城投公司在開展各項業務工作時可能會因為各項資金統籌不夠準確合理而出現問題，城投公司金融監管面臨嚴重阻礙，造成城投公司各類資金閑置的情況越來越嚴重，城投公司產融結合也難以得到有效保障[4]。

（四）資本運營監管受限

在城投公司資本運營監管時沒有遵循合理要求將金融監管規章條例落到實處，直接影響資本運營監管在城投公司產融結合中的作用，城投公司資本管理水平下降，開展各項業務工作時出現資本浪費和實際管控缺陷等問題的可能性大大提升。城投公司關聯產業與金融業難以在資本運營模式以及金融監管新形勢支持下得到有效結合，產融結合在城投公司業務工作實施和綜合管控中的作用也會受到很大影響。

（五）缺乏產融結合平臺

開展產融結合時沒有考慮城投公司各項業務工作現實開展情況構建完整合理平臺，這也會造成城投公司產融結合缺乏有力支撐，與城投公司相關的產融結合基礎業務工作難以協調配合的開展，金融監管條例在城投公司產融結合中的作用也難以彰顯。同時金融監管新形勢下城投公司產融結合在具體開展過程中還可能會受到人為因素干擾，相關人員對產融結合平臺功能和相關業務不夠了解，金融監管新形勢下城投公司產融結合也可能因為人為因素干擾而出現風險問題[5]。

三、金融監管新形勢下城投公司產融結合的路徑

（一）確定產融結合模式

在金融監管新形勢下對城投公司進行產融結合時需要根據公司金融結構和產業特點確定針對有效的產融結合模式，并在標準合理模式支持下推進金融監管新形勢下城投公司產融結合穩步實施。就目前來看，城投公司產融結合模式分為以下幾種：一是金融資本主動與產業公司結合模式。表現在銀行或者信托金融機構向城投公司輸出資本，并在保證銀行或信托等控股體系對城投公司投資效果的同時，擔負起對整個城投公司的管理和控制職責，借此為城投公司提供有效的金融支持，將城投公司產融結合目標落到實處。二是產業資本金融模式。這種產融結合模式相對常見，在金融產業發展程度比較低的情況下容易出現金融業與產業資本主導融合的情況，這就應在全面落實主導融合目標的同時，促使城投公司在短時間內獲得多樣化盈利。三是企業內部金融資源結合模式。表現在大型集團企業內部對資金進行優化整合，這不僅可以提升城投公司內部金融資源作用，還能控制城投公司外部交易成本，針對性提升城投公司各類金融資源使用效率，使得城投公司產融結合得到有效滿足。

（二）構建協同發展機制

從金融監管新形勢入手針對城投公司實施產融結合，需要對城投公司市場定位以及工作內容特點進行研究，并按照實際研究結果構建符合城投公司金融監管要求的協同發展機制，這就可以在保證金融監管新形勢下城投公司產融結合規范性和合理性的同時，對城投公司與關聯金融業各自為政的現狀展開有效處理。

在城投公司構建協同發展機制時，應對城投公司各個部門之間聯合水平低下和資源整合率不夠等問題展開有效分析，根據分析結果對城投公司現有協同發展機制進行優化更新，強化金融業與城投公司之間結合力度，確保城投公司資源整合率和金融監管水平得到進一步提高。而且通過協同發展機制也可以對城投公司產融結合過程中可能出現的問題進行有效處理，縮短城投公司產融結合與預期目標之間差距，確保金融監管新形勢下城投公司產融結合符合各項業務工作現實開展要求。

此外，也需要對協同發展機制進行創新處理，保證完善準確機制在城投公司產融結合中的作用，并對金融監管新形勢下城投公司產融結合面臨的影響因素進行有效調整[6]。

（三）增強資金統籌力度

多數城投公司整體規模比較大，其下屬還包含各種類型的子公司。城投公司在開展各項業務工作時可能會出現資金閑散現象，這就應加強城投公司各類閑散資金統籌力度，使得城投公司可操作性空間和實際運營效率得以提高。金融監管新形勢下城投公司的產融結合主要包括三個階段，即從產到融階段、從融到產階段和產融貫通階段，這就應在保證這三個階段協調配合力度的情況下，實時解決資金閑置情況嚴重的問題。在金融監管新形勢下城投公司產融結合具體實施過程中也需要對各項資金進行統籌管控，借此為城投公司和關聯產業金融管控以及實際發展提供一定助力，使得資金統籌與城投公司產融結合要求達到相互協調的狀態。當然也應在不斷增強資金統籌力度的情況下對城投公司產融結合及其風險問題處理提供合理支持，避免城投公司在開展各項業務工作時出現資金浪費的現象，突出產業與金融業相互嵌入的優勢，為金融監管新形勢下城投公司產融結合穩步實施奠定堅實基礎。

（四）加強資本運營監管

金融監管新形勢下，對城投公司進行產融結合處理時，需要從城投公司金融業務工作實施要求入手，對資本運營展開有效監督管理，保證資本運營監管與城投公司業務工作實施情況之間協調配合力度，并在促進城投公司向著合理方向發展的同時，為城投公司和關聯金融業統一管控以及具體工作穩步實施提供有力支持。

加強城投公司資本運營監管力度還能實現各個時期資本積累和規模擴張的目標，促使各項實踐工作科學有效地開展，保障城投公司各時期經濟效益，并在提升城投公司可操作空間的同時，將城投公司產業加資本雙輪驅動的目標落到實處[7]。遵循金融監管新形勢下對城投公司進行資本運營監管要求，也能為城投公司產融結合提供合理參考依據，有效提升城投公司各項業務在具體實施過程中利潤獲取力度，維持城投公司資本鏈條運營的合理性，使得資本運營監管在城投公司產融結合中發揮最大作用。協調資本運營監管與城投公司產融結合之間關系，使得資本運營監管符合城投公司產融結合處理以及相關工作實施要求[8]。

（五）構建產融結合平臺

對城投公司進行產融結合時，需要考慮的要求比較多，稍有不慎就會導致金融監管新形勢下城投公司產融結合受到各項不合理因素干擾?；诖?，就需要通過合理有效平臺來對城投公司產融結合風險問題進行有效管控，預防城投公司產融結合出現問題，并在發揮產融結合優勢的同時為城投公司金融監管以及相關產業良性發展提供有力支持。按照城投公司要求為城投公司構建完善合理的產融結合平臺，也可以保證城投公司產融結合過程中各項業務工作的協調配合力度，通過合理平臺向城投公司發布與產融結合相關的業務工作，使得城投公司所實施的產融結合更加符合金融監管新形勢發展需求，有效提升城投公司以及相關產業實際發展水平，這對于增強金融監管新形勢下城投公司產融結合優化更新力度和推進關聯產業協調發展有著無可替代的作用。同時針對城投公司金融監管工作人員展開有效培養，要求相關人員全面掌握產融結合工作內容，從而改善金融監管新形勢下城投公司產融結合人才儲備不足問題。

四、結語

為推進城投公司產融結合穩步實施，需要根據金融監管要求對城投公司產融結合路徑進行有效調整，防范城投公司產融結合受到不合理因素干擾，這對于提升城投公司金融業務實施效果和綜合管控力度顯得至關重要。同時還需要在產融結合支持下對城投公司產業根基薄弱的問題進行有效處理，并在促進城投公司金融監管穩步實施的同時，為金融監管新形勢下城投公司良性發展提供有力支持。