金融科技對商業銀行財富管理轉型效率影響研究

柯珂

【摘 ?要】在金融業競爭加劇、市場環境日益復雜的背景下，金融科技對商業銀行的經營轉型具有巨大的幫助作用。為明確金融科技對商業銀行財富管理業務轉型的影響，論文從理論機制分析入手，使用面板數據模型進行實證研究。研究結果表明，金融科技對商業銀行財富管理轉型效率的影響具有顯著的非線性特征，金融科技對四大類商業銀行財富管理轉型效率的影響程度排序依次為股份制商業銀行＞國有商業銀行＞城商行＞農商行。由此，商業銀行需要全方位提升金融科技基礎設施水平，加強金融科技應用下的財富管理場景開發，以加速財富管理業務高質量轉型。

【關鍵詞】金融科技；商業銀行；財富管理；轉型發展

【中圖分類號】F832.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號】1673-1069（2023）06-0040-03

1 引言

商業銀行是伴隨我國現代金融業發展而發展的金融機構，在推動我國現代市場經濟建設、促進國民經濟發展、調節金融資源供需方面具有重要意義。特別是隨著金融全球化發展，我國商業銀行總體呈現高水平、現代化發展的特征。但與此同時，利潤下降、傳統業務增長乏力、成本持續增加的問題逐漸顯現，為提高商業銀行的高質量發展水平，尋求輕量化、高產出的新型業務形態成為關鍵。財富管理業務具有資本占用小、風險水平低、收益穩定性強的多重特點，成為商業銀行轉型發展的重要支撐。財富管理業務的發展與大數據、人工智能等現代金融科技的應用密切相關，金融科技在很大程度上節省了管理成本、提高了經營效率，對于商業銀行財富管理投入產出效率的持續提升具有積極意義?？梢灶A見，金融科技對商業銀行財富管理轉型同樣具有幫助和促進作用。鑒于金融科技類型多樣、應用層面廣泛，對于其能否提升商業銀行的財富管理轉型水平仍然需要進行研究分析。

2 金融科技影響商業銀行財富管理轉型效率的作用機制

2.1 金融科技對商業銀行財富管理轉型的技術溢出效應

隨著金融科技的快速發展，產生了互聯網理財、移動支付等金融產品和服務，進一步擠占了商業銀行的生存空間，必然會刺激商業銀行考慮通過改變業務模式和投入產出要素組合實現競爭優勢的提升[1]。金融科技以科技創新為核心，通過打破行業邊界促進產業跨域融合，進而促進商業銀行財富管理業務實現轉型。商業銀行憑借其金融牌照為金融科技公司提供包括支付、借貸等在內的金融資源支持，實現雙贏局面，繼而對商業銀行產生正向的技術溢出效應。

2.2 金融科技對商業銀行財富管理轉型的競爭效應

通常情況下，競爭能夠促進產業發展。我國傳統的商業銀行財富管理業務具有一定的非市場性，特別是大型商業銀行受到品牌優勢、市場價值優勢的影響而產生賣方市場思維，導致財富管理服務的個性化不足、質量有限[2]。但金融科技的快速發展對傳統的商業銀行財富管理業務形成了強大的競爭壓力，在“線上理財顧問”等個性化服務的應用水平持續提升的過程中，商業銀行只有通過數字化轉型，不斷學習和引入數字金融理念，強化自身競爭力，才能帶動客群質量提高和轉型效率提升。由此可以看到，金融科技的快速發展對商業銀行財富管理產生的競爭效應推動了業務轉型。

3 金融科技影響商業銀行財富管理轉型效率的實證分析

3.1 模型設定

本文通過建立面板回歸模型分析金融科技對商業銀行財富管理轉型效率的影響，具體模型如下：

lneffiit=α0+α1lnfintechit+α2lnfintech+α3lnPGDPit+α4lnETAit +α5lnsizeit+μi+εt

式中，i表示不同商業銀行；t表示時間變量；effi表示商業銀行財富管理轉型效率；fintech表示金融科技變量；考慮到金融科技對商業銀行財富管理轉型效率的影響可能表現出非線性特征，因此，引入金融科技變量的二次方項fintech2；PGDP、ETA、size為控制變量，分別表示人均GDP、商業銀行股東權益比率、商業銀行資產規模；α0表示常變量；μi和εt表示隨機誤差。

3.2 變量設定

本文根據實證模型設定被解釋變量、解釋變量和控制變量。①被解釋變量：商業銀行財富管理轉型效率（effi）。本文使用投入產出方法衡量商業銀行財富管理轉型效率，以“商業銀行AUM/資產總規?！弊鳛樨敻还芾磙D型效率的評價指標。已有學者研究表示，“AUM/資產總規?！边@一比例是對金融業務投入產出轉化情況的直接量度，其中，AUM值表示金融資產管理規模[3]。通常，該比例越高，說明財富管理業務的資源投入和產出水平越匹配，通過增加財富管理業務營收規模能夠實現高質量發展。②解釋變量：金融科技變量（fintech）。金融科技是金融與現代科技結合帶來的一種金融領域的創新發展，隨著現代金融業的快速發展和科技創新水平的穩步提升，金融科技的應用范圍愈發廣闊，對金融科技發展水平的測度反映了經濟社會發展的現實需要。雖然金融科技呈現快速發展態勢，但目前仍缺乏權威的指標對其進行衡量。此處借鑒郭峰[4]的研究結論，以北京大學數字金融研究中心編制的數字普惠金融指數作為金融科技發展水平的代理變量。由于該指數囊括了數字金融應用、創新等多個維度，因而能夠較為合理、客觀地反映不同地區的金融科技發展水平。③控制變量：商業銀行的財富管理轉型效率不僅受金融科技影響，而且與外部環境和商業銀行內部運作水平密切相關，因此，分別設定控制變量人均GDP、商業銀行股東權益比率和商業銀行資產規模進行研究。人均GDP指標能夠揭示地區金融發展水平的差異，在數字金融時代能夠體現金融科技的應用和銀行財富管理業務的轉型對社會經濟運行產生的影響。商業銀行股東權益比率是商業銀行股東權益與銀行總資產的比值，能夠反映商業銀行的運營狀況。商業銀行資產規模以銀行期末總資產的自然對數表示，該指標直接反映了商業銀行的經營效益及其競爭力，資產規模越大，在財富管理業務方面的投入能力越強。

3.3 數據選擇

實證分析所用商業銀行資產、財富管理業務規模等數據來自Wind數據庫和中國人民銀行[5]；金融科技變量數據來自北京大學數字金融研究中心官網；人均GDP統計數據來自國家統計局發布的《中國統計年鑒》。研究數據跨度為2010-2022年。全部變量的描述性統計分析結果如表1所示。

在進行多元線性回歸之前需要對模型變量進行相關性檢驗，即驗證模型中的任一變量均與其他變量構成線性組合，否則會出現解釋變量的解釋作用較低的情況，影響回歸分析結果。本文使用Pearson相關性檢驗對上文所設的被解釋變量、解釋變量及控制變量進行相關性檢驗，檢驗結果如表2所示。

表2 ?Pearson相關性檢驗結果

注：*和**分別表示在10%和5%的水平下顯著。

從表2可以看出，商業銀行財富管理轉型效率與金融科技指數具有顯著相關性，同時，與人均地區生產總值、銀行資產總值和股東權益比例具有顯著關聯。

3.4 實證研究

3.4.1 數據平穩性檢驗

在進行面板回歸分析之前，需要檢驗變量數據的平穩性以防止出現偽回歸現象。常用的檢驗方法包括ADF檢驗法、LLC檢驗法等。其中，ADF單位根檢驗具有適用性廣的特點，使用ADF檢驗法的主要步驟可分為“檢驗原始序列—檢驗原始序列的一階差分序列—檢驗原始序列的二階差分序列（直到達到平穩）”。為簡化研究過程，本文使用ADF檢驗法進行數據平穩性檢驗，檢驗結果如表3所示。從該檢驗結果可以看出，研究所設變量的ADF檢驗值均小于其在1%、5%、10%顯著性水平下的臨界值，因此，全部變量的原始數據均為平穩序列，可進行面板回歸分析。

3.4.2 總體面板回歸分析

本文以全國資產規模排名前100位的商業銀行組成聯合樣本進行總體面板回歸，使用OLS回歸分析方法得到表4所示結果。從表4中的數據可以看出，金融科技變量的一次項和二次方項的回歸系數分別為負和正，且通過顯著性檢驗，說明金融科技對商業銀行財富管理轉型效率的影響具有顯著的非線性特征，這可能與金融科技創新的非線性特性（主要表現為不連續性與結構突變性）有較強關聯[6]。金融科技創新發展的突變性、跳躍性使得應用金融科技手段的現代商業銀行的財富管理業務轉型效率也具有相應特征[7]。從系數層面來看，股份制商業銀行的財富管理轉型效率受金融科技非線性溢出效應的影響最大，系數為0.196，其次為國有商業銀行，系數為0.093。金融科技對城商行和農商行財富管理轉型效率的影響不足，這可能與此類商業銀行財富管理資產規模不足以及金融科技應用規模較小有關，這也使得銀行的金融競爭實力下降。

從控制變量層面來看，商業銀行資產規模對其財富管理轉型效率的影響不顯著，同時，人均GDP對不同類型商業銀行財富管理轉型效率的影響存在差異，對國有商業銀行的影響系數為0.109，對股份制商業銀行的影響系數為0.211，對城商行和農商行的影響系數分別為0.119和0.431，可以看出，人均地區生產總值越高，對農商行財富管理轉型的推動性越強。同時，商業銀行股東權益比率、商業銀行資產規模對商業銀行財富管理轉型效率均具有顯著正向影響，且股份制銀行的財富管理轉型效率受資產規模的影響更大，而城商行和農商行的財富管理轉型效率受股東權益比率的影響更大。

3.4.3 穩健性檢驗

本文使用替換變量和替換回歸方法的方式對以上實證模型進行穩健性檢驗，得到表5結果。從各變量系數的檢驗結果來看，金融科技變量的一次項在1%的顯著性水平下與商業銀行財富管理轉型效率呈負相關關系，二次項則在1%的顯著性水平下與商業銀行財富管理轉型效率呈正相關關系。其他變量的回歸結果基本與以上分析相似，因此，可以認為實證研究所設定的面板回歸分析模型具有穩健性。

4 結論與啟示

本文通過設定面板回歸分析模型，引入金融科技變量和商業銀行財富管理轉型效率變量進行實證分析。研究發現，金融科技對商業銀行財富管理轉型效率的影響具有顯著的非線性特征，同時，股份制商業銀行的財富管理轉型效率受金融科技非線性溢出效應的影響最大，國有商業銀行次之，城商行和農商行受影響最小。

此結論對商業銀行財富管理轉型效率的提升具有如下啟示：第一，全方位提升金融科技基礎設施水平。商業銀行需要布局更加扁平化的財富管理業務組織架構，在部門間利用大數據實現業務內嵌與聯動，提高信息傳遞效率，分散崗位職能，注重崗位能力結構多元化，以實現與客戶需求綜合對接和服務供給執行端業務多重整合的目標。第二，加強金融科技應用下的商業銀行財富管理場景開發。在傳統線下財富管理業務發展的同時布局數字化營銷體系，促進產品營銷一體化是提高財富管理轉型效率的關鍵所在。隨著金融科技應用向縱深發展，商業銀行可進一步布局基于數字化金融應用的財富開放平臺、數字人民幣等運營網點，推動銀行從“代銷”金融產品轉型平臺化發展模式，為用戶提供全生命周期的財富管理陪伴式服務，不斷提升財富管理轉型效率。

【參考文獻】

【1】晏文博.金融科技背景下商業銀行財富管理業務發展啟示[J].時代金融，2023（3）：18-21.

【2】姜增明，陳劍鋒，張超.金融科技賦能商業銀行風險管理轉型[J].當代經濟管理，2019，41（1）：85-90.

【3】王文婧.智能投顧助力商業銀行財富管理數字化轉型[J].國際金融，2020（12）：35-39.

【4】郭峰.兩次“危機”對經濟金融的影響[J].中國金融，2020（21）：87-89.

【5】劉宜鴻.基于DEA模型的我國商業銀行效率評價[J].金融理論與實踐，2019（9）：69-77.

【6】黃淑穎，曹志鵬.中國城市商業銀行效率評價——基于DEA-Tobit模型[J].北方經貿，2018（1）：98-104.

【7】王娟.白銀市農村信用社投入產出綜合效率研究[J].山西農經，2020（4）：167-168.