集團企業戰略型投融資管理體系研究

摘 要：集團企業構建戰略型投融資管理體系對于保障企業資產安全，優化投融資結構，提升經營管理效果，增強行業競爭力，推動企業健康可持續發展具有重要意義?；诖?，本文以集團企業作為研究對象，圍繞戰略型投融資管理體系構建問題展開研究。在闡述戰略型投融資管理體系作用基礎上，深刻分析目前集團企業戰略型投融資管理體系存在的問題，并對集團企業需要采取的相關優化策略進行探討，以期為集團企業加強戰略型投融資管理提供借鑒。

關鍵詞：投融資管理；戰略型投融資；集團企業；風險管理

投融資管理是企業防范經營風險、謀取經濟利益以及保障資金安全的重要途徑。當前市場經濟環境風云突變，眾多風險因素威脅著企業投融資活動的安全，投融資一旦失敗，將使企業蒙受不可估量的損失，甚至導致破產倒閉。在當前市場競爭環境下，企業若要獲得長久發展，需要在現有經營能力和財務成果的基礎上做好投融資規劃，以加強創新能力。集團企業作為一種重要的企業組織形式，在維護市場經濟秩序，快速形成規模競爭優勢，避免無序競爭等方面均發揮著重要參與作用。一般而言，包括子公司在內的所有集團企業的投融資戰略決策均由母公司統籌管理，這由母公司作為企業集團財務管理中心，以及居于組織架構的核心地位所決定。目前，資本運營管理職能在企業集團內部越發受到重視和加強。集團企業的核心競爭力的提升，必須在成本控制、供應鏈管理、資產運營、業務經營等經營環節內部控制效果良好的情況下才能得以實現。戰略型投融資管理是集團企業資產安全運營的重要保障，包含于內部控制整個過程。集團企業在行業門檻提高、市場競爭加劇的嚴峻形勢下取得經營成功，必須有效規避財務風險，在追求企業規模效應的同時促進業財融合實現，充分發揮并提升戰略型投融資管理體系對經營管理的助推作用。

一、戰略型投融資管理體系的作用

投融資風險防控戰略、投融資預算編制、波特五力分析模型、PEST模型共同構成了戰略型投融資管理的框架。PEST模型針對集團企業發展宏觀環境分析，波特五力分析模型立足于微觀投融資策略分析，加之投融資風險防控戰略和預算編制，四項內容協調配合共同確保集團企業投融資戰略與內部財務資源、外部宏觀環境相契合，促進企業資金安全、業務擴張、資產增值等經營目標更好地實現。

1.統籌協調投融資管理業務

在金融機制不斷創新、市場經濟體制改革持續深化的推動下，眾多集團企業在經營發展過程中逐漸認識到戰略型投融資管理的重要性，并將其作為核心內容納入企業管理任務范圍。風險管理、籌資管理、投資管理、企業戰略等均屬于戰略型投融資管理范疇。在投融資管理、風險管理、資產負債管理的基礎上嵌入戰略管理內容，從而形成了基本的戰略型投融資管理制度，戰略型投融資管理體系不僅有助于集團企業資產保值增值，推動企業規模擴展；而且能夠促進業財深度融合，規避投融資風險，持續優化調整經營管理體系和投融資結構，確保企業潛力、政策變化、行業前景等重要信息都能夠被企業決策層精準掌握，使其協調統籌企業整體投融資業務，并科學合理地進行投融資戰略決策。其中，企業前景分析能夠合理預測企業未來發展前景，掌握當前財務狀況，規避潛在危機風險；風險管理及融資渠道管理能夠幫助企業經營降本增效、升級轉型；投融資風險評估則可以推進業財融合，提升戰略規劃科學性。

2.降低投融資風險

投融資管理要求集團企業在具體實施過程中，發揮金融服務作用，優化資產負債及信貸配給結構。穩步開展投融資管理，將財務風險納入風險防控機制的全面監督下，同時對相關防控機制不斷完善健全，加快戰略目標實現進程；保持合理、良好的資產負債結構，降低信貸及股權融資風險，嚴格篩選和控制外部融資渠道，將金融風險評估覆蓋經營全過程，依據全方位的金融風險預警指標，及時準確地發現隱匿性系統金融風險，實現投融資活動低風險或零風險運行。此外，對資產證券化、數字金融、綠色金融、供應鏈金融等服務的評估活動，在戰略型投融資管理體系的構建下也得以系統開展，有利于集團企業增強資產流動性，消除金融風險，提升資產價值，保持投融資戰略決策正確性?？梢?，不但資產配置效益、財務管理結構、成本控制等在戰略型投融資管理體系構建下均可以顯著優化，而且潛在風險、資產負債及現金流也能得到有效管理，從而使供給側結構性改革與市場經濟體制改革給企業帶來的經營壓力得到緩解。

3.提高投融資效益

企業在發展過程中，取得生產經營成果，擴大發展規模，這些都和投融資戰略有效性相關。首先，集團企業下屬公司眾多，組織結構及財務關系復雜，投融資活動分散且難以管理。一旦管理失誤極有可能釀成重大投融資事故，使企業遭受巨大經濟損失。在戰略型投融資管理體系的統一管理下，集團企業的資金得到整合利用，可以根據企業發展需要投放至企業戰略發展的關鍵領域，從而最大限度地促進企業規模擴大，幫助企業獲取更多投資收益和經營利潤。其次，企業投融資活動在信息不對稱現象依然存在的市場條件下，蘊含著眾多風險因素。融資成本與投資績效被投融資管理體系融為一體，以往獨立的投融資管理結構也被整合重塑，有效銜接了投資與籌資管理活動，并將其置于企業整體戰略的宏觀指導下，有利于抵御風險因素，促進戰略目標更好地達成。綜上可見，戰略型投融資管理體系推動了集團企業投資與融資管理的融合，并將其納入戰略管理控制下，使資金等各種資源以最優的配置服務企業戰略發展，依靠戰略目標的推進帶動投融資效益快速提升。

二、集團公司戰略型投融資管理體系問題分析

1.投融資缺乏目的性

首先，作為重要的前置性工作，市場調研是投資活動及投資管理的首要環節，決定著企業投資效果。集團企業在實施投資前，必須對投資前景進行全面、深入、準確的辨別分析，剖析自身經營現狀，并結合外部市場環境變化情況，基于市場供求、市場規模、行業狀況、市場趨勢等因素，開展充分細致的市場調研。項目投資收益以及戰略投資決策實施情況，均可以通過投資評價體系得到科學評價。然而當前個別企業集團在從事投資活動時，忽視企業長久發展和行業發展趨勢，片面追求單一項目營造的短期利潤，脫離企業經營實際情況，盲目跟風市場潮流，不但創造收益較為有限，而且影響到集團企業的長期投資收益及長久發展。而科學投資評價體系缺失、前期調研不到位造成的投融資無目的性，是導致這種被動局面的重要原因。其次，企業集團在投融資管理時面臨不同的戰略模式選擇，如防御收縮型戰略、穩健發展型戰略、快速擴張型戰略等。投融資戰略模式是否適合，決定著企業投融效益能否實現。企業需要在精準對照經營狀況與市場環境，有效預判市場風險的前提下，才能做出正確的投融資戰略選擇。當前，集團企業投融資管理人員能力素質有限，不能給投融資戰略決策提供充足準確的參考依據，導致投融資戰略規劃方向不夠準確，勢必造成后期的投融資活動方向混亂且目的性不足。

2.對投融資管理不夠重視

投融資管理在集團企業內部常得不到足夠的重視。受自身能力局限及傳統經營理念的影響，企業高層更重視業務部門這種能直接給公司創造利潤的部門，卻忽視投融資管理隊伍建設。實際工作中，由于存在感較低，投融資管理部門與其他部門溝通較少，難以獲得足夠的人員等資源配置與支持，致使其工作效果大打折扣，甚至個別集團都沒有設立專門的投融資管理部門。此外，個別集團企業尚未建立與投融資相關的完善的績效考核，績效考核指標過于單一，短期利潤的實現依然是績效考核的關注重點，對投融資效果的評價不夠科學、合理，甚至未納入考核范圍。對于出現的問題以處罰為主，缺少激勵機制，無法調動管理人員參與投融資管理體系建設的積極性。

3.投融資管理制度缺失

制度為管理服務，嚴格的制度是投融資管理體系建設的重要內容。集團企業的投融資管理與財務管理密不可分，并受到財務管理較多的影響。首先，多數集團企業在制定戰略決策及財務制度時僅將母公司作為參照范本，很少考量眾多子公司自身實際情況，而且要求子公司完全套用母公司的財務管理模式和財務制度；其次，在集團企業內部諸多職能部門分散地承擔著投融資管理任務，造成投資融資活動的脫節，融資管理與投資管理不能互為參考、兼顧協調，反映到制度建設上也是各自獨立的，從而導致集團企業統一投融資管理制度的缺失。因此，集團企業投融資管理制度的建立，需要首先改變投融資活動及其管理工作相互獨立的局面，使投資與融資管理制度得到整合統一，并且全面考量、分析集團公司尤其是子公司的財務管理制度情況。

4.融資結構不合理

現階段，信息不對稱現象在個別地區投融資市場依然存在。受其影響，企業籌資渠道單一而不通暢，銀行貸款與股東投資仍然是多數集團企業較為依賴的兩大融資途徑。一方面，銀行貸款等外源性資金獲取難度日益增大，企業信貸門檻較以往大幅提高，盈利能力、發展前景、負債狀況、資產規模等均在銀行信貸考核范圍之內，考核項目不斷增多且要求愈發嚴格，貸款資金來源受到較大限制。另一方面，內源性資金雖然獲取成本低，受限條件少，但是留存收益、股東投資等主要內源資金規模較為有限，不能為企業提供充足的資金保障?？梢?，當前較為單一的融資渠道的資金規模不能滿足集團企業業務發展和規模擴大需求，融資結構不合理嚴重制約著企業集團投融資管理效果。

三、集團公司戰略型投融資管理體系優化策略

集團企業需要對傳統管理理念、管理模式進行優化與創新，詳細地分析各類制約因素，有針對性地采取解決措施，為促進企業又好又快發展起到良好的促進作用。特別是應當重視投融資管理，采取科學手段應對投融資管理面臨的挑戰，提高投融資管理的科學性、有效性，形成積極健康的發展態勢。

1.完善投融資管理制度建設

制度的針對性越強，對投融資管理體系的支持越大。企業管理層應該在日常工作中推動企業投融資管理制度的建設和完善，加強對投融資行為、流程進行規范，并簡化審批流程，為投融資活動的順利進行提供保障，進而實現效率的提升。首先，對于集團企業而言，合理的投融資管理制度不僅要與母公司財務管理模式相適應，而且能兼顧子公司投融資管理與資金安全實際情況。集團企業應將資金余缺情況作為制度前提，全面考量企業資金總體平衡現狀，統籌規劃資金收支，基于全局角度制定全面、細致的投融資管理制度。其次，充分借鑒其他企業的成功經驗，對現有的融資、投資管理制度進行修訂完善，明確具體管理責任，細化審批流程，使之與新形勢下的企業集團投融資運行模式相適應，為后期投融資方案的合理性建立制度基礎。最后，集團企業投融資管理制度應當既具有一定的前瞻性、戰略性，又適合目前企業經營管理需要，通過嚴格的執行與落實，強化投融資管理制度的可操作性與可實施性。

2.制定科學的投融資戰略

投融資戰略是企業戰略的重要構成，由于投融資活動具有特定的針對性，需要采用區別于采購、生產等常規活動的方式進行管理。一是科學預計資金需要量，既要滿足債務償付、投資發展等資金需求，又要為日常經營周轉提供支撐保證，同時還要避免資金沉淀、冗余帶來的浪費。二是企業應當基于對各類融資方式特性的研究，厘清不同融資渠道在風險、數量、成本等方面的差異和特點，選擇與企業戰略與經營現狀相符的渠道，確?；I資方式和渠道與方式合理、通暢。三是做好投資資金預算和調查，規避投資戰略風險。在制定投融資戰略時要充分考量各類因素對戰略決策帶來的影響，通過科學的決策模型以及定量分析方法進行決策。同時要將投資與融資計劃相結合，把控投資資金數量和時間，確保投融資途徑與方式與企業現狀相符，防止引發財務風險。

3.優化投融資結構

集團企業投融資結構的優化基于內外部環境全面進行。首先，基于企業外部環境分析，市場供求關系、行業特點及發展動向、社會經濟發展趨勢等宏觀因素，都是集團企業制定投資結構時需要考慮的因素，比如當前國家政策鼓勵和支持新能源開發建設及科技創新，企業可以將投資方向向高科技行業或新能源行業靠攏，更容易獲得投資回報；如果僅僅關注傳統第一產業、第二產業領域，則會由于投資前景不明朗且發展阻礙較多承受較大風險。其次，基于企業內部環境分析，集團企業應當清理冗余組織，規范治理結構，發展規模經濟，整合企業資源，協同內部各級機構行為，提高管理效益，為投資活動開展創造良好內部環境。同時，做好前期投資評價、項目可行性分析和市場調研，排除不利投資因素。最后，根據企業戰略優化投融資規模、投融資期限、投融資管理方式等，使之與企業發展相適應，遵循多元化投資原則，不斷開辟融資渠道和擴大投資領域，實現投融資方式多樣化，推動企業可持續發展。

4.提升投融資風險控制能力

首先，決策風險、政策風險、市場環境風險等多重復雜的風險蘊含于投融資活動的全過程。針對系統性風險，集團企業要采取對沖等方式積極應對，適時調整投資比例使之處于風險可控狀態，使調整體系的優化始終處于動態模式。同時，從源頭上尋找風險發生的原因，對可能發生及已經出現的風險逐一分析，不放過任何風險隱患，堅決將風險扼殺在搖籃中。通過上述措施對風險應對體系進行健全和完善，提高投融資風險管理水平。其次，投融資管理人才是集團企業投融資管理的中堅力量。集團企業需要建立一支高素質投融資管理隊伍，積極引進和培養優秀的投融資管理人員，定期開展專家講座等各種形式的投融資培訓活動，結合外部招聘構建雙向人才機制，促進投融資管理人員專業水平不斷提升。

四、結語

在新能源、互聯網等新興產業對傳統行業格局沖擊巨大，金融活動監管日趨嚴格，GDP增速“低位運行”常態化的大環境下，集團企業的融資環境變得更加嚴峻，甚至瀕臨資金鏈斷裂的邊緣。迫于新的經濟形勢壓力，多數集團企業開始通過并購重組或開設子公司等方式嘗試升級轉型，以求以規模優勢獲取市場份額的擴大，提高企業經營收益和市場競爭力。然而由于宏觀環境分析等投融資管理環節不到位，多數集團企業在投融資戰略管理中存在行業發展趨勢判斷不精確、投融資策略不科學以及收購風險控制不全面等問題，以致投融資行為存在較大阻礙，進而導致企業投融資風險敞口較大，無益于企業長久發展，也損害了企業投融資效益。因此，集團企業應積極構建戰略型投融資管理體系，基于風險預警、渠道管控、戰略管理等環節，全面將投融資活動置于系統的投融資管理體系下，切實有效避免投融資風險損失。

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作者簡介：陳一平（1990.08— ），女，漢族，江蘇揚州人，碩士，中級會計，主要從事施工行業財務管理。