近期國際石油價格回顧與預測

石洪宇，贠海蓉

（1.中國石油集團經濟技術研究院；2.中國石油集團油氣市場模擬與價格預測重點實驗室；3.中國石油技術開發有限公司）

1 回顧

1.1 原油：1月先升后降，2月震蕩上行

2024年1月，國際油價先升后降，月均價環比小幅上升。月初，胡塞武裝繼續在紅海襲擊船只，引發市場擔憂紅海和波斯灣等重要的石油運輸航道關閉，國際油價上漲。3日，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至72.70美元/桶及78.25美元/桶。隨后，沙特大幅下調原油官方銷售價，引發了市場對亞洲石油需求的擔憂，油價下行。8日，WTI和布倫特原油期貨價格分別跌至70.77美元/桶及76.12美元/桶。中旬，因IEA預計全球需求將出現增長，疊加美國原油庫存降至低位，國際油價上升。16日，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至72.4美元/桶及78.29美元/桶。下旬，俄羅斯和美國供應情況受到干擾，同時美國商業原油庫存下降，且中東局勢不穩定性延續，國際油價震蕩上行。23日，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至74.37美元/桶及79.55美元/桶。隨后，中國陷入困境的房地產行業引發需求擔憂，疊加美國商業原油和汽油庫存增長，且美國原油產量回升，國際油價小幅回落。31日，WTI和布倫特原油期貨價格分別降至75.85美元/桶及80.55美元/桶。1月，WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為73.86美元/桶、79.15美元/桶和78.95美元/桶，環比分別上升1.74美元/桶、1.83美元/桶和2.12美元/桶。

2024年2月，國際油價震蕩上行。2月初，市場關注巴以和談進展，中東地緣溢價有消退跡象，國際油價下跌。2日，WTI和布倫特原油期貨價格分別降至72.78美元/桶及77.99美元/桶。其后，紅海緊張局勢進一步發酵，對國際油價起到支撐，國際油價震蕩上行。16日，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至79.19美元/桶及83.47美元/桶。截至2月16日，2月WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為75.65美元/桶、80.70美元/桶和80.34美元/桶，環比分別上升1.79美元/桶、1.55美元/桶和1.38美元/桶。

近期國際原油價格走勢見圖1。

圖1 近期國際原油價格走勢

1.2 成品油：1月、2月歐美汽油價格均上漲

1月，歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月上漲4.30%，至94.90美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月上漲0.50%，至106.77美元/桶。截至2月16日，2月歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月上升4.13%，至98.82美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月上漲3.71%，至110.73美元/桶。

EIA公布的數據顯示，截至2月9日，過去4周（1月15日—2月9日）美國成品油日均需求總量約1978.9萬桶，同比下降0.3%，較截至1月12日的過去4周（12月18日—1月12日）下降1%；汽油日均需求量為825萬桶，同比下降1%，較截至1月12日的過去4周下降2.1%；餾分油需求為371.8萬桶，同比下降2.3%，較截至1月12日的過去4周上升8.5%。

2 近期石油市場特點

2.1 WTI與布倫特價差1月環比擴大，2月環比縮小

1月份，WTI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為70.83～78.01美元/桶和75.89～83.55美元/桶。兩者價差月平均為-5.34美元/桶，環比擴大0.13美元/桶。16日兩者價差為本月最寬值-5.89美元/桶，22日兩者價差為本月最窄值-4.87美元/桶。

截至2 月1 6 日，2 月W T I 和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為72.28～79.19美元/桶和77.33～83.74美元/桶。兩者價差月平均為-5.05美元/桶，環比縮小0.29美元/桶。8日兩者價差為本月最寬值-5.41美元/桶，16日兩者價差為本月最窄值-4.28美元/桶（見圖2）。

圖2 WTI較布倫特貼水情況

2.2 美國原油庫存增加，汽油和餾分油庫存均減少

EIA庫存報告顯示，截至2月9日的一周美國原油庫存為4.3945億桶，較1月同期增加953.9萬桶，其中庫欣庫存為2877.1萬桶，較1月同期減少330.3萬桶；汽油庫存為2.4733億桶，較1月同期減少73.5萬桶；餾分油庫存為1.2566億桶，較1月同期減少909.4萬桶。

2.3 1月全球石油供應下降

1月，世界石油供應環比下降138萬桶/日，至1.0145億桶/日，主要原因是北美部分地區受天氣影響停產，以及“歐佩克+”進一步減產。1月，“歐佩克+”原油產量為4152萬桶/日，較上月下降33萬桶/日；科威特和利比亞的原油產量分別下降8萬桶/日和15萬桶/日。

2.4 2月非商業凈多倉增加

截至2月13日，紐約商業交易所（NYMEX）原油期貨合約非商業凈多持倉為17.11萬手，較前一周增加0.92萬手，較1月同期增加0.9萬手，漲幅為5.58%（見圖3）。

圖3 紐約商業交易所原油期貨合約非商業凈多倉與WTI期貨價格

3 預測

3.1 2024年全球石油日需求增長預估值：國際能源署下調、美國能源信息署上調、歐佩克維持

國際能源署下調對2024年全球石油日需求增長預估值2萬桶/日，同比增長122萬桶/日，日需求達到1.03億桶。美國能源信息署上調對2024年全球石油日需求增長預估值3萬桶/日，同比增長142萬桶/日，日需求達到1.0242億桶。歐佩克維持上月對2024年全球石油需求的預測，全球石油日需求較2023年將增加225萬桶，達到1.04億桶。

3.2 機構下調2024年1季度油價預測

1月底公布的路透調查顯示，2024年1季度布倫特原油期貨預估中值為80美元/桶，低于2023年12月底的預估數據82美元/桶，也低于對2024年2季度的預估中值81美元/桶；WTI原油期貨2024年1季度預估中值為75.9美元/桶，低于2023年12月底的預估中值78.48美元/桶，也低于對2024年2季度的預估中值77美元/桶。機構對2024年布倫特和WTI的預估中值分別為81.3美元/桶和76.65美元/桶。

3.3 基準情景下預計3月國際油價小幅下降

美聯儲3月份降息預期降溫，“歐佩克+”后期產量政策仍不明朗，但大概率供應增長，地緣風險仍將對油價帶來支撐。近期原油上行動能有所弱化，再度進入到調整階段，在地緣局勢尚未失控的前提下，需留意情緒反向修復的風險。在基準情景下，預計3月國際油價環比小幅下行，布倫特均價為78～82美元/桶。

附表