并購績效
- 兄弟科技并購LANXESS CISA的績效評價研究
分析法對企業并購績效進行評價，結果表明：市場對此次并購較為看好，為兄弟科技的股價帶來正向影響；同時并購在一定程度上降低了企業盈利能力及短期償債能力，并對兄弟科技的營運及發展能力帶來積極影響?！娟P鍵詞】跨國并購；并購績效；績效評價【中圖分類號】F271；F406.7 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻標志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業管理與科技·下旬刊 2023年7期2023-08-25
- 風險投資影響企業的多元化并購決策嗎？
資持股企業的并購績效顯著更高。關鍵詞：風險投資；多元化并購；代理沖突；管理層過度自信；并購績效中圖分類號：F832? 文獻標識碼：A? 文章編號：1674-2265（2023）05-0069-10DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2023.05.010一、引言是否進行多元化并購是企業的一項重要戰略決策。在理論界，國內外學者們普遍認為多元化并購對主并方的并購績效有負面影響，即存在多元化折價現象，尤其是與同行業并購相比，多元化并購的并
金融發展研究 2023年5期2023-06-28
- 機構投資者股東、內部控制與并購績效
、內部控制與并購績效之間的相關性進行了實證分析。研究發現，機構投資者持股與企業并購績效之間存在著顯著的正相關，而內部控制可顯著增強機構投資者持股比例與并購績效的正向關系。文章的研究結果可為我國上市公司引進機構投資者改善并購績效提供一定的理論依據。關鍵詞：機構投資者持股；內部控制；并購績效中圖分類號：F275????文獻標識碼：A?文章編號：1005-6432（2023）13-0037-06DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.13.0
中國市場 2023年13期2023-05-31
- 高管層股權激勵動機差異對企業并購績效的影響研究
權激勵與企業并購績效關系進行了實證研究，研究結果表明激勵動機的股權激勵提高企業的并購績效，而非激勵動機的股權激勵則會惡化企業并購績效；對兩種非激勵型動機對并購績效影響的進一步分析表明，贖買型股權激勵加劇了大股東在并購中的掏空行為而損害并購績效，而福利型股權激勵則是促使管理層加劇在職消費而損害并購績效?！娟P鍵詞】股權激勵動機；并購績效；大股東掏空；在職消費【中圖分類號】F275一、研究背景與意義自20世紀90年代起，并購作為企業最重要的投資行為，對企業未來的
國際商務財會 2022年11期2022-06-26
- 目標透明度、交叉上市與并購績效
能取得理想的并購績效表現。運用事件研究法和多元線性回歸模型，以2005—2020年中國企業在內地及海外的147例并購事件為樣本，研究目標透明度、交叉上市對并購績效的影響以及交叉上市對目標透明度與并購績效的關系的調節作用。發現目標透明度更高時，并購方績效表現更好，且內地并購的績效遠高于海外并購;當目標透明度相似時，交叉上市企業與單一上市企業的并購績效差異不明顯。結果表明，目標透明度對中國企業的并購績效產生積極影響，且對內地并購的影響程度大于海外并購;交叉上市
技術與創新管理 2022年3期2022-05-31
- 企業并購動因及并購績效影響因素分析
企業并購后的并購績效研究的重要性也在日益凸顯。本文結合大量學者有關并購及并購績效的文獻研究，闡述了企業的并購動因以及并購績效的影響因素，希望有助于日后的企業并購研究。關鍵詞：企業并購;動因;并購績效;影響因素一、引言隨著大數據時代的到來，并購也已經成為企業迅速擴張戰略市場和整合資源、優化配置的方式與手段。我國的并購數量和并購交易規模也在日益增多，但是并不是所有的企業并購都是成功的，并購風險的隱蔽性、多樣性、復雜性的客觀存在導致部分企業無法實現預期的并購績效
商場現代化 2022年19期2022-05-30
- 經濟轉型背景下汽車制造企業并購動因及效益分析
;汽車行業;并購績效;金馬股份;眾泰汽車一、引言近年來，中國不斷深化改革，國家也在積極轉變經濟發展結構，供給側結構性改革也取得了重要進展。新時代我國的發展從規模擴張轉向提質增效，發展動力從投入轉向創新驅動，發展方向更高級、分工更優化、結構更合理。改革開放年間，作為關系國計民生的經濟支柱——汽車產業經歷了“從無到有”、“從小到大”、“由弱變強”的歷史跨越。2018年，中國連續十年成為世界第一汽車制造大國。在中國與世界不斷接軌，與國外交流日益密切的今天，中國汽
商場現代化 2022年13期2022-05-30
- J公司連續跨國并購績效分析
續跨國并購;并購績效;市場績效;財務績效一、引言近年來，隨著跨國并購重組市場興起，通過并購成為行業細分領域龍頭企業的案例也不在少數。中國已經逐步完善了市場化配置的資源體系，提高了資本對外開放程度，因此，我國企業也開始進行大規模整合，企業并購開始被用以作為提升企業效益的重要手段，更多的企業選擇進行多次并購重組，且通過連續跨國并購達成預期的企業并不鮮見。隨著我國并購案例日益增加，對連續跨國并購的研究也亟待跟進。作為汽車零部件制造企業的J公司，十年內連續并購多次
商場現代化 2022年17期2022-05-30
- 中國會展業上市公司并購績效的影響因素研究
因素影響，其并購績效有所不同。本文從宏觀企業和交易層面提出可能影響中國會展業上市公司并購績效的因素，采集深滬A股上市的會展企業2014—2018年間的并購案例，運用回歸方法進行檢驗與證明，從而得出相關結論。關鍵詞：會展業上市公司;并購績效;影響因素;回歸分析本文索引：陳正康，邸嘉禹，孟凡勝.<標題>[J].商展經濟，2022（06）：-015.中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A為擴大會展企業規模，增強實力與效益，我國有實力的會展企業會選擇并購，通過企
商展經濟·下半月 2022年3期2022-04-17
- 管理層能力對并購績效的影響
管理層能力與并購績效之間的關系。研究發現，發生并購的上市公司中，高能力的管理層能提高企業的并購績效，業績承諾類型起到調節作用。關鍵詞：管理層能力;并購績效;并購協同;業績承諾中圖分類號：F271 ????文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）01-0083-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.01.083基于高層梯隊理論以及信號理論的研究，能力較強的管理層獲取分辨以及利用信息的能力較強，有助于降低企業在并購時面
中國市場 2022年1期2022-03-19
- 企業并購中的績效研究
析法評價圓通并購績效。研究發現，此次并購在短期內并沒有給圓通帶來良好的市場及財務績效，但是從非財務指標來看，對圓通有著顯著的積極作用。文章基于研究結論對物流企業并購提出有益啟示。關鍵詞：物流企業;跨境并購;并購績效;績效評價中圖分類號：F239.42 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）09-0049-02DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.09.0491 引言企業的并購行為是解決產能過剩、效率低下等問題的重要手
中國市場 2022年9期2022-03-19
- 平衡計分卡視角下混合并購績效評價
要通過合適的并購績效評價方法分析。本文選取科斯伍德并購龍門教育混合并購案例，運用平衡計分卡的四個維度來分析科斯伍德并購前后的變化，從而評價此次混合并購的成效。關鍵詞：并購績效;平衡計分卡;案例分析本文索引：呂一晗.平衡計分卡視角下混合并購績效評價[J].中國商論，2022（02）：-135.中圖分類號：F272.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2022）01（b）--04隨著時代的發展，環境的變化，一些傳統的重資產企業在自身行業發展中遭遇
中國商論 2022年2期2022-02-02
- 機構投資者在穩健性對并購績效作用中的影響分析
益產生影響，并購績效是機構投資者重點關注的企業活動績效。在并購活動中，穩健性對并購績效有正向影響，機構投資者可以對管理層做出要求、進行監督，進而影響企業的穩健性程度，提高企業的并購績效。關鍵詞：機構投資者;穩健性;并購績效本文索引：李楠.<標題>[J].商展經濟，2021（23）：-053.中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.23.171 機構投資者的興起和影響1.1 機構投資者的
商展經濟·上半月 2021年12期2021-12-24
- 企業并購績效研究綜述
頻繁，因此對并購績效的分析評價也應該提上日程。本文通過對現有文獻的梳理，對企業并購績效的概念進行了界定，同時將績效的研究分為類型和影響因素兩個方面，并購績效的類型是從長短期窗口視角、財務和非財務視角進行分類，績效的影響因素是以整個并購過程為視角，著重梳理并購規劃階段、交易階段、并購整合階段的影響因素，并補充了企業外部能對并購績效產生影響的因素。本文總結了當前學者的主要觀點，厘清并豐富了現有的并購績效研究邏輯，為以后的企業并購案例研究提供啟示。關鍵詞：并購績
商場現代化 2021年21期2021-12-13
- 首旅酒店并購如家酒店績效研究
財務指標進行并購績效研究;對酒店數量，產品種類，市場占有率等非財務指標進行并購績效研究。關鍵詞：企業并購;酒店行業;并購績效;財務指標一、研究意義和目的企業的并購是企業多種投資方式中很重要的一種，經濟的發展會促進市場的擴張，市場的擴大會出現更多的同類型企業。并購雖好，但也有許多并購失敗的案例，一次不成功的并購不僅不能產生預期效應，還會影響公司原有實力，所以需要對并購績效進行研究，來判斷并購后企業是否實現了自己預期目標。首旅酒店雖然是國內實力雄厚的酒店集團公
科學與生活 2021年16期2021-11-25
- 企業并購財務績效研究
】醫藥行業;并購績效;事件研究法;指標分析法【Keywords】pharmaceutical industry; performance of mergers and acquisitions; event study method; index analysis method【中圖分類號】F275;F271? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業管理與科技·下旬刊 2021年11期2021-11-23
- 風險投資對上市公司并購績效影響機制研究
風險越小并且并購績效水平越高。關鍵詞：上市公司;風險投資;并購績效;實證研究一、研究的背景及意義1.研究的背景風險投資（Venture Capital，簡稱風投或者VC）主要是指具備資金實力的個人投資者或者風險投資公司，對有良好市場前景但缺乏資金支持的創業型企業提供資金和管理上的幫助。借此獲得該企業的部分股份，并在該企業成功上市后通過紅利或者出售股份的方式獲取高額利潤，但風險投資同樣也要承擔投資失敗的高風險。風險投資的存在對于創業者和創業型企業的發展來說起
商場現代化 2021年18期2021-11-01
- 互聯網企業跨界并購績效的影響因素
聯網企業跨界并購績效的影響因素模型。研究發現，并購過程中的不同階段中，精準定位是互聯網企業跨界并購的第一步，也是跨界并購的基礎部分，企業在并購前需要特別重視，這個階段的決策對并購績效的提升也發揮著比較重要的作用;合理選擇階段是企業跨界并購的主要部分，合理選擇階段每個部分的關注都會影響后來的績效;有效整合是影響并購績效最重要的階段，在企業并購中，并購后的整合是將兩個企業的資源整合到一個整體中的過程，最終會直接影響企業并購績效的提升。關鍵詞：并購績效;互聯網企
商場現代化 2021年15期2021-10-09
- 企業并購動因、并購績效及并購風險文獻綜述
并 購動因、并購績效以及并購風 險的相關文獻進行梳理，通過對知網2001—2020年關于并購問題研究的文獻進行檢索統計，發現近年來并購研究文獻的特點，并結合當下疫情在總結文獻的基礎上提出研究展望。關鍵詞：并購;并購動因;并購績效;并購風險本文索引：羅勤艷，劉偉.[J].中國商論，2021（19）：-157.中圖分類號：F271 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）10（a）--04并購始于19世紀下半葉，是社會生產力發展的產物之一，它是
中國商論 2021年19期2021-09-30
- 淺析企業文化對并購績效的影響
化具體指標對并購績效的研究自2014年以來甚少，本文主要探討企業文化的內容和作用、企業并購的類型、企業并購績效的影響因素以及企業文化與企業并購績效的關系，并針對這一系列現象提出意見。關鍵詞：企業文化;企業并購;并購績效企業文化是企業的精神支柱和靈魂，目前被越來越多的企業管理者所重視，企業文化的建設能夠有效增強企業核心競爭力，為企業的盈利提供更有力的支持?；仡檱鴥韧庖延邢嚓P研究，從跨國企業文化角度具體指標來分析并購績效的研究相對較少，主要是集中在分析跨國企業
時代商家 2021年17期2021-09-10
- 線性回歸分析法下企業并購績效影響因素分析
集中度與企業并購績效之間沒有明顯的影響效果，同樣，機構投資者持股比例也無法顯著地對企業并購重組后的經營績效產生影響，而基于國家宏觀角度分析，國家控股的企業合并后經營績效明顯差于大多數民營企業。企業中，大股東所持股份占公司股份越高，其對公司并購績效的影響越好，但企業規模和資產收益率與并購績效卻是相反的影響效果。關鍵詞：企業并購;線性回歸;并購績效1.背景意義與研究介紹1.1研究背景隨著近年來國際社會環境的動蕩與變化，我國較多企業面對變化迅速的經濟環境很難快速
商業2.0-市場與監管 2021年5期2021-09-10
- 平衡計分卡視角下海爾并購通用家電動因及績效研究
方法來研究其并購績效，旨在為海爾的并購活動提出相關建議。關鍵詞：平衡計分卡;并購動因;并購績效一、并購雙方概況（一）并購方海爾海爾集團成立于1984年，從單一的冰箱業務起步，發展到家電、通訊、家居等多個業務領域，集團旗下的青島海爾于1993年在上交所上市。目前海爾集團在全球設有10大研發中心、25個工業園、122個制造中心，108個營銷中心和14萬多個銷售網絡。（二）被并購方通用家電1892年通用電氣公司成立，是世界上最大的提供技術和服務業務的跨國公司，業
商業2.0-市場與監管 2021年5期2021-09-10
- 基于改進平衡計分卡的美的并購庫卡績效研究
海外并購; 并購績效; 改進平衡計分卡; 熵值法【中圖分類號】 F275.5? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2021）17-0051-07一、引言在世界經濟增速放緩以及中國實施供給側改革的大背景下，國內企業急需技術升級，以適應新時代的發展要求，而跨國并購是企業提升技術能力以及國際競爭力的最佳方式。近年來，我國企業進行海外并購的步伐不斷加快，但并不是選擇并購就能達到預期目標，實現價值增值。實際上，有相當一部分企業并購后企業績效和經
會計之友 2021年17期2021-09-07
- 我國上市公司的并購績效的影響因素研究
子分析對企業并購績效進行綜合評價，并從支付方式、并購重組方式、企業年齡、企業規模、是否關聯并購五個方面對樣本的并購績效的影響進行分析。結果表明，支付方式和并購重組方式對被解釋變量的影響在短期內并不顯著，而關聯并購既有內部因素也有外部因素，短期來看，交易成本的降低能夠直接影響并購績效。關鍵詞： 并購績效;回歸分析;因子分析中圖分類號： F 275文獻標志碼： AResearch on the Influencing Factors of M&A Perfor
上海管理科學 2021年4期2021-09-05
- 人工智能背景下美的跨國并購庫卡的績效評價研究
】人工智能;并購績效;事件研究法;主成分分析【Keywords】artificial intelligence; merger and acquisition performance; event study method; principal component analysis【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業管理與科技·下旬刊 2021年7期2021-08-24
- 基于因子分析法的美的集團并購德國KUKA績效分析
；因子分析；并購績效DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.03.010并購可以使企業在短時間內獲得大量優質資源，使企業迅速做大做強。20世紀90年代，中國乃至世界都進入企業并購的高潮，國際第五次并購浪潮來臨。進入21世紀后，并購甚至是跨國并購已成為我國企業實施產業布局以及結構化調整，提升國際影響力和競爭力，進入全球高端產業價值供應鏈的最佳選擇。隨著工業4.0的普及和大數據、人工智能的快速發展，我國傳統的家電民營企業競爭越發激烈，利潤空間
航空財會 2021年3期2021-08-11
- 平衡計分卡在跨國并購中的應用與啟示
平衡計分卡;并購績效;半導體【Keywords】balanced scorecard; merger and acquisition performance; semiconductor【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）06-
中小企業管理與科技·下旬刊 2021年6期2021-08-09
- 雙循環背景下東道國國家風險對我國企業海外并購績效的影響
我國企業海外并購績效均呈負面影響，其中政治風險的影響最為顯著，而良好的對華關系對我國企業海外并購績效能產生正面作用，其中對華關系次好的國家（地區）對我國企業并購后的超常收益率影響最為顯著。進一步研究發現，企業通過其海外子公司進行并購能降低東道國國家風險的影響，增加并購成功率;金融機構和中介機構在并購過程中能緩解企業與標的之間的信息不對稱，也能提高并購成功率，并擴大并購規模。由此提出建立國家風險識別、預警和管控機制，建立海外投資風險分擔機制，構建經濟共同體等
重慶大學學報(社會科學版) 2021年3期2021-08-06
- 企業并購財務整合的問題與對策建議
;企業并購;并購績效;問題與對策中圖分類號：F230文獻標識碼：A 文章編號：1009 — 2234（2021）01 — 0065 — 05并購是企業快速發展的重要途徑，財務整合對并購的成敗至關重要。財務整合方案要處于動態調整之中，且財務文化整合是財務整合中重要的一部分。近年來，我國企業并購數量總體呈上升趨勢，且預計未來仍會呈現出增長趨勢。本文識別本案例財務整合中存在的問題，并結合行業特點有針對性地優化財務整合方案，旨在為進一步完善企業并購財務整合發展提供
理論觀察 2021年1期2021-07-28
- 國內企業并購績效影響因素的實證研究
英明關鍵詞：并購績效 影響因素 多元回歸一、引言企業經營過程中可以通過內部不斷積累資源獲得成長，也可以通過外部擴張獲得發展，而外部擴張主要是通過企業并購進行產權交易、資本運營等獲得壯大。在當前經濟發展背景下，并購活動依然是企業的熱點話題，越來越多的企業選擇并購這一方式進行資源整合，通過擴大規模和獲取更多利潤以改善企業的經濟效益。在并購活動中，并購績效的影響因素一直是許多學者的研究話題，因此，本文運用多元線性回歸方法，對企業并購效果進行分析，判斷這些因素對并
時代金融 2021年16期2021-07-20
- 國有企業混合所有制改革中的并購績效研究
有制改革中的并購績效進行了研究。希望本文的研究能夠對國企改革開拓一定的思路。關鍵詞：國有企業;混合所有制;改革;并購績效從1993年的“產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學”的改制原則，到2013年的“積極發展混合所有制經濟”，再到2020年的“要充分發揮資本市場的并購重組主渠道作用，支持國有企業依托資本市場開展混合所有制改革”，國家對國有企業的混合所有制改革的要求越來越高，也越來越重視。在這樣的時代背景下，Y公司作為醫藥行業的龍頭，積極響應國家政策，在
科學與財富 2021年7期2021-07-04
- 企業并購理論文獻綜述
;支付方式;并購績效一、引言從1920年以來，西方國家前后有超過五次規模較大的并購熱浪。隨著我國資本市場的漸漸成熟和完善，國內企業也越來越傾向于通過并購改善公司治理和績效。特別是2008年金融危機之后，我國越來越多的企業加入并購行列，并購數目出現明顯的上升增長趨勢。然而，也出現了一些盲目并購的行為，比如有些公司并購動機不明確，或者并購結果沒有達到初始預期，其中更不乏有企業因此而付出了數額很大的隱形成本。一方面，此類失策案例是因為在我國企業并購實踐的時間短和
商場現代化 2021年7期2021-06-15
- 高管風險偏好對并購績效的影響研究
險偏好對企業并購績效的作用力不小。文章探討高管風險偏好對企業并購績效的影響，嘗試進一步獲取高管風偏好對企業并購績效的影響證據。研究結果發現風險偏好相對高的企業，并購績效往往會更好。 關鍵詞：高管 風險偏好 并購績效 中圖分類號：F270 ?文獻標識碼：A 文章編號：1004-4914（2021）10-057-03 2018年11月證監會發布公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組（2018年修訂）標志著證監會對并購重組
經濟師 2021年10期2021-05-01
- 風險投資支持的上市公司并購績效及影響機制
下的上市公司并購績效進行考察，并對相關參考問題進行探討。關鍵詞：風險投資;上市公司;并購績效;影響機制風險投資對企業的成長和發展起著重要作用，對創新、創業和經濟轉型具有推動作用。近年來，很少有人關注風險投資上市后是否會影響并購績效的重要問題。在風險資本背景下，上市公司應結合市場需求，通過建立完善的績效管理機制，充分發揮風險投資的積極作用，引導上市公司并購行為的績效，以實現企業的全面持續發展。一、風險投資支持的上市公司并購績效研究背景在考察風險資本支持下的上
現代營銷·理論 2021年5期2021-04-20
- 居然之家借殼上市績效實證研究
分提升企業的并購績效，實現雙方共贏的目標。關鍵詞： 借殼上市? 并購績效? 累計超額收益? 事件研究法一、引言和綜述傳統家居行業處于轉型變革的關鍵時期，由于行業竟爭激烈，企業不得不進入資本市場來獲得發展的資金。由于IPO審核時間較長且限制較多，居然之家選擇了標準相對寬松、政策風險較小的借殼上市。本文以居然之家借殼上市為例，以事件研究為研究視角，研究了此次并購行為對企業績效的影響，并基于研究結果提出合理化建議，以期為我國企業的重組并購提供有益啟示。借殼上市的
中國經貿導刊 2021年2期2021-04-02
- 中國金融科技企業并購交易特征對并購績效的影響
因子分析法對并購績效進行測算，實證考察了并購的交易特征對企業并購績效的影響。研究結果表明，以金融企業為主并方開展并購活動對并購績效有正向作用;多元化并購與并購績效呈顯著負相關關系;單一的股權支付類型與并購績效呈顯著負相關關系。關鍵詞： 金融科技;并購績效;交易特征;因子分析法中圖分類號： F831 文獻標識碼： A DOI： 10.3963/j.issn.1671-6477.2021.06.016一、 引 言隨著新一輪科技革命和產業變革的不斷深入，金融與科
武漢理工大學學報(社會科學版) 2021年6期2021-03-13
- 我國兼并重組政策的實施效果
A股上市公司并購績效數據為樣本，以我國2010年出臺的促進企業兼并重組的政策為切入點，綜合運用面板二值選擇模型、泊松模型、動態面板模型等方法，從企業并購微觀層面考察兼并重組政策的實施效果。研究發現，從數量上來看，兼并重組政策頒布后激勵了企業并購，提高了企業并購的概率和并購數量；從質量上來看，雖然企業并購后短期績效提高，但從長期績效來看，企業并購后民營企業和地方國有企業長期財務績效下降，中央企業長期財務績效提高。進一步研究發現，兼并重組政策通過緩解融資約束的
中國流通經濟 2021年2期2021-02-24
- 高管風險偏好對并購績效的影響
管風險偏好與并購績效的關系，發現高管風險偏好對并購績效具有正向作用，即越偏好風險的高管在風險認知和管理的基礎上，越能夠有效地抓住并購機會，整合并購資源，發揮協同效應和規模效應，提高并購績效。[關鍵詞] 高管風險偏好;高階理論;并購績效doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 19. 008[中圖分類號] F275 ? ?[文獻標識碼] ?A ? ? ?[文章編號] ?1673 - 0194（2020）
中國管理信息化 2020年19期2020-11-28
- 基于業績承諾到期視角的并購績效研究
因子分析法 并購績效一、文獻綜述在并購中引入業績承諾是否會顯著提高并購雙方的并購績效，學術界有不同的看法。從業績承諾期內的角度分析，呂長江、韓慧博（2014）認為業績承諾可以促進收購方的并購績效。從業績承諾給企業帶來的市場效應角度出發，榮麟、朱啟貴（2018），謝海東、譚琦穎（2018）認為業績承諾會增加收購方的超額收益率，對提升股價具有明顯的促進作用。從業績承諾給企業帶來財務效應角度出發，尹美群、吳博（2019）認為業績承諾的簽訂有效降低企業內外部的信息
遼寧經濟 2020年10期2020-11-13
- 股權結構對并購績效影響的文獻綜述
法，如何提高并購績效成為公司利益相關者的關注重點，因此對并購績效的研究受到學者的青睞。本文從股權結構對并購決策和并購整合兩方面的影響對文獻進行梳理，總結了股權集中度、股權屬性、管理層持股對企業并購績效影響的相關文獻，并進行了述評。關鍵詞：股權結構;并購績效;文獻述評一、引言近年來對并購績效的研究越來越多，其中股權結構作為影響并購績效的重要因素，一直受到學者的關注。公司的股權結構往往決定著公司的治理結構，一項并購案從一開始的并購決定到后期的并購整合都離不開公
現代營銷·學苑版 2020年9期2020-11-02
- 并購業績承諾偏向被并方嗎
;風險因素;并購績效;承諾實現率【中圖分類號】F275? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2020）20-0030-9一、引言在并購期間， 被并方對目標公司資產價值處于信息優勢地位， 同時， 受諸多不確定性因素的影響， 主并方與被并方可能對標的資產的未來收益與風險水平的判斷存在分歧， 尤其是在輕資產式并購重組逐漸成為主流的背景下， 雙方面臨較高的估值不確定性、交易成本與整合風險。 在并購對價方式中， 較之于現金對價， 具
財會月刊·下半月 2020年10期2020-11-02
- 上市公司控股合并持股比例對并購績效的影響
我國上市公司并購績效的因素具有重要的現實意義。本文介紹企業并購的內涵與類型，闡述企業進行并購的主要動機與現實意義，并且以嘉事堂藥業的并購案件為研究對象，運用案例分析法分析該企業控股合并持股比例對并購績效的影響情況，主要從業績承諾實現情況、收入增長情況、凈利潤增長情況等方面，分析不同的并購模式對并購績效造成的不同影響，同時將研究結果擴大至整個市場，進而從新設控股子公司而非全資子公司、新設合并而非原公司延續、市場擴張性并購、新設公司注冊資本金不宜過低、新設公司
經營者 2020年18期2020-10-09
- 內部控制、機構持股與企業并購績效
者持股與企業并購績效三者之間的關系進行實證分析，結果發現：收購方的內部控制有效性越好，企業并購績效也越好;機構投資者持股與企業并購績效之間顯著正相關;機構投資者持股顯著減小了內部控制有效性與企業并購績效之間的相關性。該研究豐富和拓展了內部控制、機構投資者持股和企業并購相關的文獻，對于企業并購績效的提升具有一定的啟示意義?！娟P鍵詞】 內部控制有效性; 機構投資者持股; 并購績效【中圖分類號】 F275 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937
會計之友 2020年17期2020-09-06
- 高溢價并購動因及績效研究
分析高溢價對并購績效的影響，發現皇氏集團在此次高溢價并購中存在一定的盲目性，未能真正了解被并購企業的獲利能力，同時存在以高溢價并購粉飾報表的問題。關鍵詞：高溢價并購;溢價并購動因;并購績效一、引言文化產業作為國家近年來著重推動支持的國民經濟重要產業部門，正迎來發展和繁榮的機遇期。十八大以來，文化消費需求日趨旺盛，成為新興消費熱點。在國家政策的有力支持和群眾的旺盛需求的推動下，文化產業內于近幾年興起了一股兼并重組的熱潮，由于文化產業“輕資產”的特質，并購過程
科學與財富 2020年17期2020-09-03
- 治理結構、支付方式和互聯網企業并購績效
購支付方式和并購績效之間的關系，研究表明：主并購方第一大股東和管理層持股比例越高，選擇現金支付的意愿越高，而獨立董事人數占比與支付方式選擇沒有顯著相關關系;公司治理與支付方式對并購績效產生交互影響，并購時企業的第一大股東持股比例越高，采用股票支付并購績效越好，而獨立董事人數占比和管理層持股占比越低，采用股票支付的并購績效越好;管理層持股比例或第一大股東持股比例高的主并購方，更傾向于選擇現金支付，而當公司治理質量差的主并購方選擇股票支付后，并購績效有了質的飛
中國集體經濟 2020年21期2020-08-21
- 上市公司關聯交易對并購績效的影響研究
分析法對企業并購績效進行研究分析。關鍵詞：上市公司;關聯交易;并購績效;企業并購本文將我國上市公司與關聯企業之間的利益轉移作為研究對象，分析了關聯交易對上市公司績效產生的作用，繼而對交易中出現的不公平現象找到合理的解決方法。確保國內市場資源的合理分配，加強相關利益落實，促進資本市場的蓬勃成長。一、相關理論研究1.關聯交易的相關研究關聯交易是公司關聯方之間的交易，通常發生在上市公司的業務活動中，但很容易產生不公平的結果。關聯交易所引起的交易成本的降低和安全性
商場現代化 2020年13期2020-08-20
- 并購模式對上市公司并購績效的影響
同并購模式對并購績效會有怎樣的影響？基于此，本文以2014—2016年我國發生并購的上市公司為研究對象，通過因子分析法，分析企業發生并購前一年至并購后兩年的業績變化，以此來對比分析企業并購過程中存在的問題，對指導企業結合自身實際制定并購方案有一定的參考價值。關鍵詞：并購模式? 并購績效? 重組成本中圖分類號：F271 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）08（a）--031 文獻回顧與研究假設1.1 橫向并購馮根福和吳林江（2001）在
中國商論 2020年15期2020-08-10
- 青島海爾并購通用電氣財務績效淺析
跨國并購 ?并購績效一、引言2013年9月，隨著國家“一帶一路”戰略的實施，中國企業“走出去”的規模越來越大，跨國并購成為中國很多企業的選擇。大多數企業進行跨國并購不一定成功，若并購失敗導致企業虧損嚴重，那么，跨國并購會有助于企業整體績效的提升嗎？跨國并購是否會給企業帶來積極的影響，這是中國企業在進行跨國并購時需要考慮的問題。國內有很多學者對并購績效研究，研究結果存在很大的差異，宋秀珍等（2008）采用經濟增加值（EVA）指標—對并購績效進行了實證研究，研
時代金融 2020年14期2020-08-06
- “PE+上市公司”模式下企業跨界并購績效分析
：并購基金;并購績效;經濟增加值本文得到2017年度教育部人文社會科學研究規劃基金項目：“我國零售業對接‘一帶一路市場的‘全球本土化戰略研究”（課題編號：17YJA790007）資助中圖分類號：F27 文獻標識碼：A收錄日期：2020年4月29日一、研究背景及意義近年來，我國上市公司并購實踐證明，以往由出資方直接進行的并購方式存在較多的風險。比如，戰略協同風險、業務整合風險、人力資源整合風險、財務整合風險、法律風險等，使得以往的上市公司并購敗多勝少，這種風
合作經濟與科技 2020年14期2020-07-06
- 企業并購績效及影響因素文獻綜述
;影響因素;并購績效1.并購動因1.1國家政策指引企業并購存在的一個主要問題是政府驅動力，即完全由政府推動，企業處于被動（謝亞濤，2003）。一是政府對企業進行利益輸送，二是對企業進行資源掠奪，三是轉移政策性負擔。在產業結構大變革的背景下，國家為了扶持若干產業迅速發展，政策往往對其有所傾斜。部分企業出于自身利益需要，向受國家產業政策扶持的企業發起并購，這僅僅是為了套取政府補貼而實施的“政策套利”行為（蔡慶豐，2019）。1.2企業自身經營發展需要通過并購，
現代營銷·學苑版 2020年4期2020-06-01
- 公司內部治理對并購績效的影響研究
理理論對公司并購績效的影響機理研究以及對公司內部治理影響企業并購時存在的問題進行分析，進而提出如何完善內部治理、提升并購績效的建議?！娟P鍵詞】內部治理 ?企業并購 ?并購績效一、研究背景及意義近年來，我國并購市場非?；钴S。然而在如此活躍的并購交易的背后，反映出了由于我國企業內部治理缺陷導致的并購績效不顯著的一系列問題。目前我國上市公司內部治理存在的問題主要有四個方面：股東持股比例失衡，中小股東利益受到侵害;董事會規模不合理且人員選拔制度不規范;監事會職能不
商情 2020年15期2020-05-26
- 基于事件研究法的企業并購短期績效分析
零售行業 并購績效 事件研究法就目前來看，零售業態的發展通過去中間化、管理數字化等手段被逐步推進。物流作為零售中關鍵的一環，零售企業開始將二三線快遞企業收入囊中，這也是零售企業特別是互聯網零售行業未來的發展方向。因此，本文選擇了蘇寧并購天天快遞的案例進行分析。一、事件研究法的基本概念事件研究法，又稱CAR檢驗法，是研究某一事件發生后在一定時期內引起的公司股價的變化，以及是否出現超額報酬率來反映市場對公司未來經營和盈利能力的影響。簡單地說，就是通過并購前后
遼寧經濟 2020年5期2020-05-25
- 并購能力、企業生命周期與并購績效
業并購能力與并購績效之間呈現正相關關系。處于成長期和成熟期的企業仍然符合并購能力與并購績效正相關的規律，但是企業所處生命周期階段的負面特征會削弱并購能力與并購績效之間的正相關關系?！娟P鍵詞】 并購能力 并購績效 生命周期一、引言并購能力作為影響企業并購活動績效的內部因素之一，對并購活動成功與否、并購完成后的企業價值創造具有關鍵作用。企業并購能力不強是近年來導致我國企業并購活動失敗的主要原因。并購能力的不足成為困擾企業進行外部擴張、實現戰略發展的重要障礙。從
大經貿 2020年2期2020-05-08
- 傳統行業上市公司并購互聯網企業績效研究
+”式并購;并購績效;因子分析法一、引言在我國不斷深化改革的過程中，經濟領域出現了一些問題及矛盾。傳統行業成本過高、產能過剩、缺乏競爭力等問題成為其繼續發展的瓶頸，因此許多傳統行業上市公司開始謀求轉型升級，尋求創新，以保持可持續發展。李克強總理在十二屆全國人大三次會議上，首次提出了“互聯網+”行動計劃，指出要全面推動互聯網與傳統行業的相互融合;黨的十九大報告提出要加快網絡強國建設的戰略，加快先進制造業的發展，促進互聯網、人工智能、大數據和實體產業經濟的深度
商業會計 2020年7期2020-05-06
- 管理層能力與并購過程價值創造
合管理效率和并購績效產生顯著正向影響。運用分組檢驗法和中介效應檢驗法進一步研究發現，管理層能力是通過降低并購雙方的信息不對稱程度來抑制并購溢價，通過提高并購整合能力提升并購整合管理效率，通過并購整合管理效率和并購協同效應的提升產生并購績效，實現并購全過程的價值創造。筆者運用工具變量法、固定效應模型、替換被解釋變量和替換解釋變量法進行穩健性檢驗，驗證了本文的結論是穩健可靠的。本研究拓展了管理層能力影響后果的研究范圍，提供了管理層能力在企業并購過程中價值創造影
財經問題研究 2020年12期2020-04-26
- 并購績效評價研究
、全面地評價并購績效的方法?；诖?，本文嘗試利用事件研究法、會計指標法與因子分析模型構建一套較為全面的并購績效評價體系。Abstract： It is important to establish a comprehensive performance evaluation system in corporate mergers and acquisitions， but it is not yet possible to determine a meth
價值工程 2020年8期2020-04-22
- 平衡記分卡視角下互聯網企業并購績效評價
對互聯網行業并購績效的研究就成了亟待解決的問題。關鍵詞：并購績效；平衡記分卡；案例分析引言互聯網行業近幾年來發展迅速，并成為我國最活躍的行業之一，隨著越來越多的資金、貨幣、人力等資源的流入，互聯網行業的整合與并購勢在必行。在此背景下，不少企業將并購作為擴大業務規模和吸收資本的重要手段，借此引入新的產品和技術，從而達到升級和優化資產結構、提高市場占有率、維持核心競爭力的目的。在并購浪潮席卷全球的情況下，對企業并購活動的績效進行合理、準確評價就顯得十分有必要。
電子商務 2020年1期2020-04-17
- 青島海爾并購通用家電的績效研究
：企業并購;并購績效;海爾;通用電氣中圖分類號：F271;F426.6? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）05-0023-02美國諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格勒說：“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并成長起來的，幾乎沒有一家公司是主要靠內部擴張成長起來的?！逼髽I通過并購形式成長是實現公司高速發展的重要途徑。企業并購是指快速實現企業擴張，優化資源配置的一種企業戰略行為。企業并購績效是指并購方實施并購后，
經濟研究導刊 2020年5期2020-04-10
- 軍民融合背景下的企業并購績效研究
參軍”事件的并購績效進行研究，研究發現該題材的并購活動釋放出的市場機會信號，短期內會拉動企業價值的提升，但從長期而言，需要企業通過資本的投入和技術的積累，把握市場機會，實現持續穩定的成長?！娟P鍵詞】? ?軍民融合;熵值法;并購績效【中圖分類號】? ?F275? ?【文獻標識碼】? ?A? ?【文章編號】? ?1002-5812（2020）04-0053-04一、引言軍民資源的有效配置以及實現經濟資源的深入共享是國家國防建設和經濟建設的重要問題。2015年十
商業會計 2020年4期2020-04-01
- 企業并購類型及績效研究
：并購類型;并購績效;行業競爭一、研究背景現如今，市場競爭環境愈發復雜與激烈。越來越多的企業家清楚的意識到，單一鏈條的小企業無論如何也無法滿足大眾越來越高的技術需求，更不可能在瞬息萬變的環境中站穩腳跟。因此，近幾年并購交易數量爆發式增長。很多企業家采取了不同的并購方式來擴大產業規模，擁有核心技術，使企業在行業競爭中占有一席之地。二、企業并購概述（一）企業并購的含義企業并購包括兼并和收購兩層含義，兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統稱M&A，在我
中國集體經濟 2020年5期2020-03-18