政策難救市“煤飛色舞”風光不再

趙月

隨著我國加大對高能耗、高污染產業的調控力度，煤炭行業的發展形勢相當嚴峻。英大證券首席經濟學家李大霄表示，受國內外經濟增速放緩及國際能源結構變局影響，煤炭行業產能過剩。2013年煤價下跌了16%，中國1/3的中到大型煤企已經虧損。

多地祭出救市政策

面對煤炭行業的持續低迷，內蒙古、山西等地方政府相繼出手救市。近日，內蒙古出臺了煤炭救市政策，擬建立煤炭銷售聯動機制，保障煤炭有序有效供應。

內蒙古自治區政府官網顯示，東部區銷售聯動機制堅持同區域、同煤種、同市場、同價格，按照“政府推動、行業自律、企業主導”及“大企業牽頭、區域聯動”的原則，劃分為呼倫貝爾和通遼、赤峰、錫林郭勒盟兩個聯動區，由神華集團、中電投蒙東能源公司分別牽頭，自治區經濟和信息化委會同相關鐵路局（公司）指導聯動區域開展工作。

據了解，內蒙古地方政府此番救市與煤炭企業虧損面不斷擴大有關。數據顯示，一季度，內蒙古煤炭行業實現利潤總額129.6億元，同比下降16.91%；煤礦企業虧損面32.65%，全區煤炭行業虧損總額15.83億元，同比增長31.76%。

值得一提的是，內蒙古不是第一次出臺煤炭救市政策了。去年9月，內蒙古自治區政府發布《關于促進全區煤炭經濟持續健康發展的有關措施的通知》，從下調煤炭價格調節基金征收標準、規范和減免鐵路運雜收費等方面，給煤企減負。

山西省政府在一季度GDP僅微增5.5%、全國倒數第三的殘酷現實背后，宣布要再次出臺煤炭救市“17條”新政。5月22日，進一步落實2013年出臺的“煤炭20條”的“17條”措施出臺，將再次對本省的煤炭企業減負。緊接著，福建也加入了救市大軍，扶持煤炭行業。福建省的新政內容包括：將嚴格煤礦安全準入門檻，嚴格新建、擴建煤礦準入標準。停止核準新建低于30萬噸/年、擴建低于9萬噸/年的煤礦建設項目等內容。

政府救市收效甚微？

中國煤炭行業的下行周期始于2011年第四季度，煤炭價格自2012年中旬開始大幅下跌，到今年一季度也沒有明顯好轉，這讓以煤炭為主業的企業均受重創。據報道，今年一季度，大多數煤炭企業經營活動產生的現金流量凈額為負，這主要是由于貨款回收難度增大帶來的結果。比較有代表性的露天煤業近期發布了重大經營環境變化公告稱，受煤炭市場銷售形勢影響，公司今年5月8日起與用戶陸續簽訂調整煤炭銷售價格的補充協議。雙方協議約定，不同煤質煤炭售價從4月1日起分別下調8元/噸、10元/噸。公司稱，本次價格變化將對公司今年凈利潤產生重大影響，預計凈利潤將減少1.7億元左右。

“當前，我國煤炭行業深陷危機的原因比較復雜，首先，自2012年以來，煤炭行業下游的鋼鐵、電力行業不景氣，煤炭銷售受阻，對煤炭工業造成沖擊；其次是煤炭出口艱難，產能下泄通道受阻；主要的還是我國煤炭行業前景被高估，前期的經濟刺激方案使煤炭行業過度擴張，忽略了潛在的危險，造成煤炭行業的危機四伏?！敝猩糖閳缶W產業研究院行業研究員馬思明在接受媒體采訪時說道。

面對煤炭企業的連連虧損，政府雖然出臺一系列救市政策希望力挽狂瀾，但安迅思息旺能源煤炭行業分析師鄧舜表示在煤炭行業供過于求大形勢無法扭轉的情況下，煤炭救市政策可以說是有心無力。鄧舜認為，由于目前國內煤炭行業面臨的問題是產能過剩，而近兩年來國內經濟增速放緩，受下游需求放緩的打壓，需求不能支撐繼續擴張的煤炭產能。

短期弱勢難改

近日發布的《能源行業加強大氣污染防治工作方案》，要求2017年煤炭消費比重將降至65%以下，京津冀、長三角、珠三角等區域力爭實現煤炭消費總量負增長，其中北京市、天津市、河北省和山東省凈消減煤炭消費量較2013年實際消費量分別減少57%、19%、13%和5%。煤炭消費總量控制將倒逼傳統煤炭業轉型升級。天然氣、核能、水電、風電等清潔能源將取代部分火力發電的需求。

煤炭專家李朝林表示，出臺新政對于當地煤炭企業來講肯定會產生一定的保護，為當地煤企減輕一些負擔；但更重要的是，“打鐵還需自身硬”，煤企要提高自身競爭能力，來提升盈利水平，在煤炭市場化改革的大環境下，不能單純依賴政府政策保護。

至于煤炭板塊方面，盡管新國九條出臺后，股市曾上演了一出“煤飛色舞”，但遠離煤炭、有色、鋼鐵等板塊的落后產能公司仍是機構的共識?！斑@波煤炭、有色的上漲是機構博弈的結果，基金公司已經基本不買了，但是一些證券營業部和私募會買煤炭、有色?！蹦炒笮突鸸狙芯坎咳耸空f。

一位煤炭業人士回憶稱，“煤飛色舞”正當紅時，煤在產地能凈賺500元每噸，煤炭港口價高達800多元每噸，而現在已經降到530元每噸。

齊魯證券分析師認為，從去年及今年一季度煤炭行業總體運行情況看，行業基本面承壓較大，除利潤大幅下滑之外，應收賬款繼續增長，企業現金流也面臨較大的困境，下游需求依然疲弱，煤價恐再次進入下行通道，短期看行業供需矛盾未解決，IPO開閘預期導致資金面再次趨緊，行業下行趨勢仍在，對于相關個股，投資者仍需謹慎為宜。