上市銀行高管薪酬對銀行創新的影響

李亞微

摘要：本文以我國上市銀行2007-2014年的面板數據為樣本，檢驗了高管薪酬對激發銀行創新的有效性。結果發現：銀行高管的現金薪酬與銀行創新顯著正相關。

關鍵詞：銀行高管；現金薪酬；銀行創新

一、引言

創新這一概念最早由奧地利經濟學家熊彼特（1932）提出，本文所指的銀行創新是引用了國內學者呂耀明（2003）的觀點，他認為銀行創新是創新概念在金融領域的衍生，是指銀行為適應新的經營環境，對各種金融要素進行重新組合和創造性變革，從而在商業銀行領域建立新的生產函數，以滿足社會和自身需求的一系列活動。而中國的商業銀行面臨著嚴重的創新不足以及盲目創新的問題，那么如何才能激發銀行的創新活動呢？

二、文獻綜述與研究假設

創新項目往往具有高風險、不可預測、長期性、特殊性的特征，這讓經營者輕易不愿進行嘗試。Ryan and Wiggins（2002）的研究發現，管理層股票期權價值能夠有力的解釋企業的創新投入。Lin et al（2011）認為中國私營企業的創新與經理人的激勵機制正相關。如果企業的CEO具有較高的薪酬-績效敏感度（vega），他們將會更多的把資金投向于無形資產而非有形資產（Coles et al，2006）。郭海和李垣（2006）認為與績效緊密相連的CEO補償計劃能改變代理人的風險態度，使他們甘愿冒風險服務于企業長遠發展、戰略性管理企業資源（張宗益，張湄，2007）。

由于我國企業股權激勵的水平普遍較低，高管領取的主要還是現金薪酬，本文提出如下假設：銀行高管的薪酬與銀行創新正相關。

三、研究設計

（一）數據及變量說明

本文選取滬深兩市14家上市銀行作為研究對象，文章從國泰安數據庫（CSMAR）以及銀行年報中獲取14家銀行2007-2014年間112個面板數據。

變量說明：被解釋變量Inter銀行創新。解釋變量Ceopay現金薪酬?？刂谱兞浚簄pl 不良貸款率；size銀行規模；Car資本充足率；Roe凈資產收益率；Bss監事會規模。

（二）模型設計

銀行高管現金薪酬對銀行創新影響的模型為

Interi，t=β0+β1lnceopayi，t+β2npli，t+β3sizei，t+β4cari，t+β5roei，t+β7bssi，t+εi，t

四、實證結果與分析

本部分檢驗了2007-2014年支付高管的薪酬能否降低他們的風險厭惡程度而去從事銀行的創新活動。具體回歸結果反映在表1中。

具體分析第（1）（2）列中的結果，發現銀行高管現金薪酬與銀行創新顯著正相關，支持了文章的假設。即銀行高管的薪酬能夠激發其主動創新。

五、政策建議

結合本文的研究結論，我們提出了以下的政策建議：

一方面，完善銀行創新的評價體系，設置創新的高管薪酬激勵指標。目前國內缺乏完善的銀行創新評價指標，衡量銀行創新的指標大多是與中間業務相關聯，這一指標不夠細致且僅僅只能反映出銀行的業務變革，而不能體現出銀行創新的更多方面；另一方面，由本文的實證結果可知，銀行高管的現金薪酬與股權激勵都是與銀行創新正相關的，故而從理論上來說可以適度提高銀行高管的激勵水平。（作者單位：南京師范大學商學院）

參考文獻：

[1]呂耀明. 商業銀行創新與發展[M]. 北京：人民出版社，2003.

[2]郭海，李垣. 治理機制、管理創新能力與自主創新關系研究[J]. 科學學研究，2006，（12）：962-966.

[3]張宗益，張湄. 關于高新技術企業公司治理與R&D投資行為的實證研究[J]. 科學學與科學技術管理，2007，（5）：23-26.

[4]Jeffrey， L.Coles， Naveen， D.Daniel and Lalitha Naveen. Managerial Incentives and Risk-taking[J]. Journal of Financial Economics， 2006， 79： 431-468.

[5]Lin， C.， Lin， P.， Song， F. and Li， C. Managerial Incentives， CEO Characteristics and Corporate Innovation in China' s Private Sector[J]. Journal of Comparative Economics， 2011， 39： 176-190.

[6]Ryan， Jr. H. and Wiggins III， R. The Interactions Between R&D Investment Decisions and Compensation Policy[J]. Financial Management， 2000， 31： 5-29.