互聯網金融發展的經濟學理論基礎

呂曉婷

摘要：互聯網金融的發展理念以及發展的具體手段都與傳統金融有很大的區別，如今，互聯網金融發展的速度逐漸加快。因此，學術界熱衷于研究互聯網金融的經濟學理論，但目前并沒有系統性的研究成果。本文將從互聯網金融的特點與本質出發，并結合產業經濟學、信息經濟學、金融中介理論、金融中介理論來研究互聯網金融發展的經濟學理論基礎。

關鍵詞：互聯網金融；經濟學理論；發展

相較于傳統的金融活動，互聯網金融的服務方式主要依賴于計算機技術與電子通訊技術。電子金融在20世紀70年代開始出現在人們的眼球，而后迅速在全球范圍內傳播開，直到2000年，電子金融幾乎遍布了全球。在2012年，互聯網金融這個詞才正式被學者提出，互聯網金融對傳統金融行業內部結構造成極大的沖擊，它不僅動搖了金融產業穩定的產業結構，而且互聯網金融優勝劣汰的作用也使金融產業不斷流入新鮮的血液。

一、互聯網金融的發展歷程

從20世紀70年代開始，電子金融即是現在的互聯網金融開始在全球范圍來散播開來，如同所有的新興行業一般，互聯網金融在一開始時遭到了大多數人的質疑，但互聯網金融在諸多的爭議聲中生存了下來，到如今，互聯網金融已席卷全球?；ヂ摼W金融在最初的時候針對傳統金融未曾涉足的空白領域，以此來吸引客戶的眼球，由于一開始互聯網金融發展的是全新的領域，因此，互聯網金融吸引了第一批客戶，在歷史的長河中逐漸站穩了腳步，在此之后，互聯網金融以免費策略以及技術優勢等商業手段大量地占取市場份額，逐漸取代了傳統的金融行業。在此期間，一些盲目跟風的人涉足互聯網金融領域意圖分一杯羹，但由于他們并不了解互聯網金融的發展模式而導致大量企業倒閉，因此研究互聯網金融的經濟學理論對于投資者而言是十分重要的，只有掌握了最基礎的經濟學理論才可以將它運用在企業的日常運轉中。

二、產業經濟學對互聯網金融發展的指導

（一）互聯網金融的規模經濟與范圍經濟

經濟學被視為社會科學中相對較為成熟的一門學科，甚至被稱為“社會科學的皇后”，一個重要的原因可能是經濟學所運用的研究方法大都是以自然科學的標準來做判斷的“科學性”。作為經濟學的一部分，產業經濟學遵循著經濟學的一些規律，產業經濟學在互聯網金融中的主要應用是規模經濟以及范圍經濟這兩大重要理論?！肮┓揭幠＝洕迸c“需方規模經濟”是規模經濟學的主要組成。邊際收益遞減規律對于經濟學來說是一條非常重要的規律。所謂邊際收益遞減規律是指在技術水平不變，其他生產要素的投入量也保持不變的前提下，隨著某一種可變生產要素的投入量的不斷增加，最初增加一單位生產要素能使生產產量不斷增加；但當該要素投入量超過的增加超過了一定的臨界點之后，增加一單位該要素所帶來的總產量是遞減的。但當產業經濟學中的供方規模經濟運用到互聯網金融中時，由于在互聯網金融中技術、知識等要素已經取代資本、勞動力，因此，隨著技術、知識等新要素的投入的不斷增加，它的成本呈現遞減的趨勢而收益卻呈遞增的趨勢。這是因為信息這些新要素幾乎能夠零成本地復雜，并且由于技術的不斷創新，因此，供方規模經濟得以突破邊際收益遞減規律，這使得互聯網金融的盈利能力得到進一步提高。而需方規模經濟則是在減少邊際成本的同時，加大了效益示范的能力，讓更多的顧客認為它值得購買，使價值呈爆炸性增長。以此，可以看出規模經濟的運用使互聯網金融的的邊際成本不斷遞減而受益卻遞增。范圍經濟在互聯網金融中就更為明顯，由于互聯網金融的成本很低，因此，互聯網金融涉及了人們日常生活的許多業務，以此吸引更多的客戶，這將大大地提高互聯網金融的收益。

（二）互聯網金融的長尾經濟

長尾經濟主要是通過利用自身的成本優勢來增加品種以打開利基市場，這一點與范圍經濟十分相似，但與范圍經濟不同的是，長尾經濟并不僅關注于熱門的產品，它還致力于增加大量的冷門產品。因此，長尾經濟主要是用來解釋互聯網金融中一些傳統經濟學無法解釋的現象?；ヂ摼W金融因位于金融行業的長尾而出現了一系列“普惠金融”的產品與服務，并因此吸引了一批對手續簡便度以及額度較為敏感的尾部顧客。例如，互聯網微貸公司就憑借著可快速處理信息、效率高以及手續費低等優勢吸引了大量貸款金額數較少的顧客?；ヂ摼W金融的長尾經濟理論是作為“二八定律”的補充出現的，所謂的“二八定律”，指的是按事情的重要程度編排行事優先順序的準則是建立在“重要的少數與瑣碎的多數”的原理上的，這個原理是在十九世紀末有著名的意大利經濟學家兼社會學家的維弗利度.帕累托提出，大致的意思是指在任何特定的群體中，重要的因子占據的比例十分少，而不重要的因子則占多數，因此，只要控制住重要的少數因子就可以控制全局，長尾經濟理論借此得以解釋需求曲線中的短頭與長尾現象。相較于傳統的金融行業，互聯網金融的成本優勢在于將長尾的基礎不斷地延伸。由于互聯網金融的信息等要素可以零成本地復制使用，因此，無限地復制可用信息來處理事務在很大地程度上將降低成本，而節約下的成本可以用來推廣一些優惠的活動以招攬更多的顧客，占據更多的市場份額。

三、金融中介理論對互聯網金融發展的指導

（一）信息的篩選處理

信息對于互聯網金融而言十分重要，然而互聯網上的信息良莠不齊，信息的不對稱將導致互聯網金融無法提供專業的服務，這勢必會讓顧客對互聯網金融產生質疑。因此，金融中介理論在互聯網金融總的運用主要是為了解決信息的不對稱，雖然現在互聯網金融的信息不對稱性已經大量減少，但互聯網本身并不能完全地刪除信息以及隱藏一些重要信息的內容，導致互聯網金融不能完全消除信息的不對稱性。并且，由于大數據時代的到來，互聯網上的經濟信息呈現爆炸性增長，虛假信息比比皆是，而大部分顧客并不具備篩選信息的能力，導致許多顧客由于錯誤的消息而損失利益，這最終都將導致互聯網金融顧客量的減少。而金融中介能夠幫助互聯網金融篩選出有用、可靠的經濟信息以供顧客參考，使顧客能夠選到可靠的信息，這樣將大大地提升顧客對互聯網金融的信任度。

（二）減少交易成本

由互聯網金融的規模經濟與范圍經濟可知，互聯網金融的成本由于信息資源的免費復制而呈現遞減的規律，但從互聯網中雜糅的信息中篩選出有效的數據需要花費一筆較大的金額。因此，金融中介的出現將大大地減少互聯網金融在這方面需投入的資本。金融中介的專業技術能夠幫助互聯網金融更快、更好地篩選好需要的信息數據，根據需要也可以更有條理地將這些信息整合成“知識”。這樣不僅可以節約互聯網金融在這方面所花費的時間，同時大大地減少金融活動事前的各類交易成本。同時，由于互聯網金融的消費者保護機制并不完善導致互聯網金融在違約、監督等花費的資金將大幅度提高，若將這些活動交托于金融中介可以通過設計監督契約以減少監督所需花費的資金。金融中介在轉移經濟風險方面扮演著重要的角色，現在的金融中介并不僅僅是“代理人”的身份，互聯網金融中介正逐漸成為金融產品的創造者，這使得互聯網金融研發金融產品的成本將得到進一步地降低。

四、信息經濟學對互聯網金融活動的指導

（一）信息不對稱理論

對于互聯網金融而言，信息等新興要素已經取代勞動力、資金等要素成為最重要的發展因素。在貸款時，若發現貸款前后顧客信息的不對稱，這將給互聯網貸款行業造成極大的損失，因此，需要運用信息經濟學中的信息不對稱理論幫助互聯網微貸解決貸款前后信息不對稱的問題。例如，“阿里小貸”將賣家提供的信息以及阿里電商平臺的交易記錄建成信息體系，在客戶貸款之前，在數據庫中提取顧客的相關數據并結合交叉檢驗技術，使信用水平的評估變得更加準確，在貸款的時候可以根據數據評估出借款人違約的概率有多大，使“阿里小貸”能夠提前對可能違約的顧客加強監督。P2P網貸在貸款的信息審核方面也有了很大的改進，在貸款前，P2P會事先查看借款人的基本信息以及他的信用評價結果來決定是否貸款，同時P2P網貸也可通過其他渠道了解借款人的真實信息。這些措施在很大程度上減少貸款公司的逆向選擇風險。

（二）搜尋理論

搜尋理論主要是針對信息不對稱而產生的，正是因為互聯網金融的信息不對稱，才需要專業化的信息服務機構幫助互聯網金融搜尋可靠的信息。我國學者韓民春用實例證明了互聯網使信息在市場上呈現均勻分布，成本與價格的透明度也因此提高，因此，網絡上商品的價格的設置也較為收斂，所以，如果互聯網金融的搜尋成本下降的幅度不大的話就很難發展下去。例如，在貨幣資金市場中，為了尋找高口碑的供方，傳統的市場搜尋需要付出昂貴的搜尋成本，低口碑的供方就會通過降價來吸引需方，因此，市場上高口碑供方的產品價格普遍高于低口碑供方提供的產品，導致市場上價格的離散程度較高。而互聯網金融市場上，由于通過互聯網進行搜尋使搜尋成本大大降低，這時需方首先考慮的是口碑較好的供方，導致低口碑的供方不得不繼續降價以銷售產品，但往往會由于成本高于收益而迫使低口碑供方難以繼續生存下來。隨著市場的優勝劣汰，市場的結構也將從量變形成質變，市場上高口碑的供方將會占據市場?，F在互聯網信息技術已十分發達，因此，金融行業將主動搜索金融信息，但由于互聯網上的信息量過大，主動搜索金融信息很難滿足每一位顧客的需求，因此，隨著大數據時代的到來，互聯網金融也隨之出現“推薦喜好”等更為專業的信息搜尋手段，“推薦喜好”是根據客戶對金融產品的喜好來搜尋那一方面的信息。這樣極大地縮短搜尋信息的范圍，不僅節約了搜尋成本，而且也更能滿足客戶。

（三）聲譽機制

聲譽機制是以博弈論為基礎而建立的，所謂博弈論，指的是理性的決策主體之間發生沖突時的決策問題及均衡問題，也就是研究理性的決策者之間沖突與合作的理論。它表明經濟學的研究將越來越重視人與人之間的關系和相互影響及作用；也表明經濟學將對信息越來越重視，特別是更接近現實世界的有關的信息不完全、信息不對稱。而聲譽是一種顯示經濟主要內在性質及可靠程度的一種可傳遞的信息。因此，在尋找合作伙伴的時候勢必將尋找聲譽較好的一方，這樣能夠將合作途中對方背叛合作的可能性降到最低。在互聯網金融中聲譽顯得尤為重要，由于互聯網信息傳播的速度很快，若一家金融企業的聲譽受損，那么其他人將通過互聯網得知這則消息，這樣這家金融企業的客戶量將會迅速下降。就像貸款一樣，貸款機構在貸款給個人或企業之前都將會了解他們的信譽好壞來決定是否貸款。因此，可以說好的聲譽是一家企業在市場站穩腳跟的關鍵，好的聲譽將會吸引許多的顧客。

五、結論

綜上所述，互聯網金融中蘊含著許多經濟學的知識，因此，為了更好地發展互聯網金融，研究相關的經濟學理論是十分必要的。只有掌握了基礎的理論知識才能更好地建設互聯網金融，使互聯網金融更加的科學、可靠。這樣，互聯網金融未來的發展道路才會越來越順暢。（作者單位：延邊大學經濟管理學院）

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