航空公司盈利影響因素研究

宋振偉

摘要：盈利是一個公司發展的重要前提，是公司能夠繼續生存的基礎，而近年來航空公司盈利情況不容樂觀，因此，找出影響航空公司盈利的因素尤為重要。本文通過理論分析找出影響航空公司盈利的9個因素，并在此基礎上對其進行因子分析，最終針對因子分析的結果提出提高航空公司盈利能力的管理建議。

關鍵詞：航空公司；盈利影響因素；因子分析

一、航空公司盈利現狀及經營環境

（一）航空公司盈利現狀

國際航協2015年6月發布最新預測，今年亞太地區航空公司預計獲利51億美元。燃油成本及匯率因素利好的影響下，我國航空公司“賬面好看、壓力不減”。

海南航空2015年上半年，公司實現總周轉量322737萬噸公里，同比增長12.04%；實現旅客運輸量1854萬人，同比增長9.57%；公司平均客座率為88.59%，凈利潤11.3億元。

航空公司在經濟環境和公司內部環境穩定的條件下實現了盈利的目標，但是面對環境的突變，受到的沖擊會增大。由海航近年利潤變化可知，2005年，油價上漲導致海航總體虧損；2008年的金融危機對海航的市場份額和最終盈利影響巨大。這說明海航受外部環境影響較大，公司的管理與實力不足以抵抗宏觀環境的變化。雖然近年來公司呈盈利狀態，但是還缺少應對環境突變的能力。

（二）航空公司經營環境

1、外部環境

（1）政府扶持

民航業相對其他行業來講具有特殊性，它本身的繁榮發展不僅能夠為整個國家的GDP做貢獻，還能拉動其他經濟的發展，因此政府對航空公司的發展大力支持。

（2）經濟增長

隨著中國經濟持續增長，與國外的貿易越來越多，中國民航面臨的機遇和挑戰更加明顯?！耙粠б宦贰北貙⒋龠M公路、鐵路、民航、海運等多種運輸方式的互聯互通，吞吐量將明顯提升。航空業一直以來直接或間接的促進了經濟的增長。

（3）商業周期

經濟市場的繁榮與蕭條具有一定的周期性，這就導致民航業的繁榮與蕭條也有一定的規律，因此把握好市場規律，針對市場規律及時做出策略調整是航空公司健康順利發展的前提。

（4）消費者偏好

隨著人民生活水平的提高，旅客在出行過程中不再注重單一的安全與便捷，而是關注整個運輸服務的體驗，不同旅客之間的學歷、品位、出游體驗等偏好會影響出行選擇。

（5）互聯網技術的快速發展

隨著互聯網的不斷發展，“互聯網+”成為新的潮流，各航空公司針對互聯網提出新的營銷方案，并引入了自助值機、無紙化登機牌技術，降低了成本。

（6）高鐵的競爭

相關研究表明，里程方面路程為600-1400公里時，高鐵的競爭力明顯增大，而大于1400公里時，航空運輸較高鐵優勢尤為突出。

2、內部環境

（1）航空公司規模

航空公司規模包括投入資金、機隊、人員數量、飛行小時數、航線數量等，其中投入資金是航空公司規模的直接體現。

（2）航空公司成本控制

任何一個企業的長久發展都離不開成本控制，在良好的發展基礎上進行科學的成本控制才能夠實現盈利?？茖W的成本控制需要公司對其進行制度化、規范化處理。

（3）風險管理

航空公司風險包括市場風險、災難性意外風險、戰略風險、財務風險、運營風險等，其中運營風險對航空公司的影響最大，包括匯率等風險。

二、航空公司盈利影響因素

航空公司盈利影響因素有很多，但是能夠量化且具有趨勢性的因素經過篩選得出以下9個：

（一）GDP：由第1章分析可知國家經濟狀況是影響航空公司盈利水平的重要因素，而GDP是衡量國家經濟狀況的最佳指標，因此假設GDP為航空公司盈利的影響因素。

（二）通貨彭脹率：通貨膨脹，物價上漲會直接影響消費者的購買力，因此假設通貨膨脹率為航空公司盈利的影響因素。

（三）匯率：匯率對航空公司的影響主要表現在兩個方面：第一是財務會計統計末期，公司現有外幣資產與負債賬戶將產生一次性匯兌損益；第二是公司主營業務中以外幣標價或結算的收入或支出項目將因為匯率的波動對盈利能力產生影響。因此將匯率作為航空公司盈利的影響因素。

（四）油價的不穩定，加之航油成本在航空公司總成本中占比較大，從而對航空公司成本的影響也較大，因此假設油價為航空公司盈利的影響因素。

（五）總資金：注冊資金是企業實有資產的總和。注冊資金隨實有資金的增減而增減，能夠反應航空公司的規模，因此本文假設總資金為航空公司盈利的一個影響因素。

（六）銷售費用：企業在銷售產品、自制半成品和提供勞務的過程中會產生很多額外的費用，因此，假設銷售費用也是影響航空公司盈利的一個因素。

（七）管理費用：管理費用是因管理而產生的費用，會影響航空公司利潤，因此假設管理費用為一個影響因素。

（八）財務費用：財務費用不宜計入生產經營成本，只能作為期間費用，但是財務費用會影響航空公司利潤，因此假設財務費用為航空公司盈利的影響因素。

（九）成本：成本是影響航空公司利潤的一個重要因素，因此假設成本作為航空公司的影響因素。

由于三大航具有特殊性，本文選取海南航空作為研究對象，具有一定的代表性，因此選取2005-2014年航空公司各影響因素的數據進行分析。

三、基于因子分析法的影響因素分析

經過前面的分析，我們可以看出影響航空公司盈利的因素有很多，但是能夠定量研究的只有9個。

（一）因子分析數學模型

本文在確定航空公司盈利影響因素的過程中采取的數學模型如下：

公式中X=（X1，……Xp）是原有的p個指標，F=（F1，……Fm）成為X的公共因子或潛因子，ap成為因子載荷，是第i個變量在第j個公共因子上的負荷，為X的特殊因子。

（二）因子分析

1、對影響因素做KMO檢驗和bartlett球形檢驗

本文用KMO檢驗和bartlett球形檢驗來檢驗指標是否適合做因子分析，當KMO>0.5，bartlett球形檢驗的相伴概率值小于0.05時，適合做因子分析。由DPS軟件運算得KMO and bartlett檢驗結果如下表所示：

由表可知，KMO值為0.7524，大于0.05，而bartlett檢驗的值為126.0455，相應概率近似值為0.0000，在5%的顯著水平下拒絕原假設，認為原變量之間存在關聯性，適合做因子分析。

2、因子提取

由于影響因素有9個，每個影響因素對航空公司盈利的影響程度不同，所以首先對各因素進行相關分析，剔除掉相關性較小的因素，各因素分別是GDP、通貨膨脹率、匯率、油價、總周轉資金、銷售費用、管理費用、財務費用、成本、利潤。

由運行結果可知，不需要剔除元素，得出影響航空公司盈利的影響因素有9個。

3、通過上述研究，除對航空公司盈利有影響之外，相互之間也有影響，比如匯率對航空公司盈利影響不大，但是對航油價格影響較大。

下面我們用主成分分析法和因子分析法將幾個因素轉化成互不相關的綜合因素，因此用DPS軟件進行分析，由結果可知，9個影響因素被轉化為3個主要的因子Fl、F2、F3。為了能更加清晰地反映出各因素在因子上面的分布特征，下面我們對因子進行旋轉以修正因子分析的結果。由結果可知，旋轉以后的因子還是3個，但是各因素的載荷發生了很大的變化，為了驗證因子能夠充分反應影響因素的特征，下面繼續進行主成分分析，由結果可知，前三個因子累計貢獻率已經達到97.82%，能夠較好的反應原來的信息。通過因子旋轉結果的分析，得出下表：

（三）結果分析

由結果可知，GDP、油價、匯率幾個外部條件對航空公司的影響最大，通貨膨脹率及內部影響因素對航空公司的影響較小，因此對于航空公司的管理，要關注外部環境及政策的變化。

四、航空公司盈利對策及建議

（一）根據世界和國家經濟的發展和變動情況及時調整公司經營狀況

時刻關注全球經濟及國家調控政策及發展趨勢，并制定航空企業的應對措施，以減少政策對航空企業的影響。充分利用國家政策，針對不同的環境制定差異性的經營策略，最終達到盈利的目的。

（二）控制航油成本

航油成本目前慣用過的方法是套期保值，除此之外，也可從減輕機重、積極梳理航程、節約激勵、科學購油方面減少航油成本。

（三）減少財務費用、管理費用、銷售費用及成本

公司內部費用對航空公司的影響也是巨大的，航空公司應該從部門入手，從細節處減少航空公司的成本和費用消耗。

五、總結與展望

本文以海南航空而不是三大航為例，對航空公司的盈利影響因素進行研究，具有一定的代表性，但是由于各航空公司的套期保值工具和組織的內部結構不同，各航空公司的盈利影響因素會有出入，因此，在研究不同航空公司的盈利影響因素時，應該根據本公司原始數據進行研究分析。此外，本文在數據搜集年限較少，且部分因素缺少數據的情況下進行，希望以后的研究能夠豐富數據和因子數量。（作者單位：中國民航大學經濟與管理學院）

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