海南地區旅游企業融資問題探析

路越

摘要：從現階段發展情況看，海南旅游業正處于升級的關鍵時期，面臨著旅游資源深度開發、改善旅游基礎設施、實現粗放型向集約型轉變等一系列的資金需求。從企業自身、第三方支持及政策支持三方面分析了海南地區旅游企業現階段融資存在的不足，并針對問題提出適合海南地區情況的旅游企業多元化融資模式，力求為解決海南旅游企業的融資難題提供參考。

關鍵詞：旅游企業；融資渠道；融資規模

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.1672.3198.2016.28.048

1 海南地區旅游企業資金供給情況

1.1 銀行供給資金不足

海南旅游企業的旅游地產，16%是銀行貸款，81%是企業資產。信貸的支持形勢不容樂觀。一方面，旅游企業自身存在問題，經營規模小，自有資金所占比例低，管理水平不高，風險抵御能力差等成為普遍問題。在企業的產權歸屬方面沒有明確的規定，在進行抵押物的存在舉證上也有很大的困難，無法滿足銀行的貸款要求。另一方面，銀行對旅游資源進行價值評估的機制并不完善，對于用作抵押的旅游景區貸款資產價值評估存在難度。在貸款的界限方面，銀行也缺乏對政策范圍的明確制定。此外，銀行自身也缺乏對旅游企業貸款的積極性，因為在未來的發展潛力、盈虧測算、資金流轉、構建模型框架等方面，欠缺相關的專業知識，無形中成了銀行貸款評估的障礙。

1.2 民間資本利用率低

民間數據顯示，除去儲蓄存款，2015年我國民間資產的46萬億中有26萬億剩余。截至2014年年末，全國貸款公司余額4447億元，而海南只占全國的0.0039%。這也反映出目前海南省的旅游業對于民間資本仍欠缺吸引力，海南的旅游業在收益方面并不足以吸引投資者，所以民間的資本到現在為止都沒有實現規?；?。旅游企業在民間資本的利用上效率很低，相對來說，來自民間的資本數量還很小，在融資的期限上也很短，住宅和個體經營以及生活借貸是融資主要涉及的范圍。

2 海南地區旅游企業融資存在的問題分析

2.1 企業融資能力不高

近幾年，海南省的旅游產業得以迅速發展，但是比較國內外的大型的旅游企業來說，省內的企業自身的發展都普遍不足。首先，企業的規模都很小，海南省的旅游產業的主體中大型旅游企業集團例如海南大東海旅游中心股份有限公司、海南五洲旅游股份有限公司只占少數，家庭式的個體經營戶和中小企業占了旅游產業的大部分，它們都沒有現代的企業管理制度，所以沒有形成海南旅游產業的企業集群。

基礎的餐飲和住宿是海南省的旅游市場目前的主體，缺乏其他的衍生品供給，旅游產品相同性較高，產品缺乏附加值，整體檔次比較低，對于滿足游客的多樣化需求來說存在難度。行業整體缺乏競爭實力，相比較國內的其他旅游產業市場來說，在吸引消費者的方面，主要打價格戰。由于旅游企業進行旅游產業的發展規劃以及項目規劃的時候金融部門的缺失，投資項目的測算和預算工作不成系統，準確度不夠。銀行能夠提供的授信規模和旅游項目所要求的項目資金很難相同。

2.2 融資成本相對較高

我國與其他國家比較融資資本較高，而中小企業的貸款利率還要更高，大約在15%-20%的區間內。然而即使是如此的利率水平，也只是很少一部分中小企業才能夠獲得正規金融機構的貸款，這個比例僅占9.8%。其余的中小企業不能夠獲得貸款，所以將目光投向了民間金融。相比較貸款來說，民間金融的快捷和方便更占優勢，但是融資的成本也是非?？捎^的，是國有銀行貸款的好幾倍。中小企業如果能夠將融資的成本降低，一方面，中小企業單一的融資渠道就會被拓寬，因為在能夠發展企業的同時，企業在各方面的能力上就能夠越來越接近股權融資還有債券融資的標準，這樣就多了融資的渠道，從而打破僵局。另一方面，企業的融資成本減小了以后，提高了企業的發展能力，能夠大大的緩解銀行貸款的拖欠情況，這樣就能夠很大程度上緩解海南省旅游企業所面臨的困境。

2.3 融資渠道缺乏層次

海南省旅游產業的融資中直接融資部分主要來源于政府撥款，但政府撥款受到整體財政預算的限制，給予旅游產業的供給十分有限。而只有像大海旅游這樣的領頭大企業方有機會通過債市、股市直接融資。大部分企業在直接融資領域長期沒有實質性進展。在間接融資的方面，中小企業貸款仍很艱難，由于地區項目不清楚的資信狀況以及信任度低，在風險投資方面也是一個很大的空白?？傊?，融資渠道缺乏層次性和合理性成了長期困擾海南旅游企業的問題。

3 對海南地區旅游企業融資的發展建議

3.1 提高企業融資能力

3.1.1 提高企業管理能力

旅游資源具有壟斷性，旅游企業長期依賴政府支持，雖然在一定程度上推動了旅游業的發展，但也造成了產權不清晰的問題，抑制了企業進一步發展?？梢哉f，旅游企業尋求進一步發展必須要主動探索發展空間、尋求發展道路。只有做大做強，完善自我，才能從根本上解決融資發展的問題。企業改組的步伐需要加快，內部管理要采取現代化企業的制度標準，外部要進行資源整合，通過聯合、兼并、收購，將企業建立成為綜合性的大型旅游企業和集團。對于條件較好的旅游企業，還可以通過稅收減免等政策支持吸引外部投資。發掘企業優勢，開發有潛力的產品和項目，力求差異化經營開拓藍海，核心競爭力提升了，優質的產品自然會吸引到投資者。

3.1.2 加強企業宣傳工作

與政府和各類金融機構搭建良好的溝通平臺可以便利旅游企業融資，擴大發展資金來源。在規劃發展方案、制定重點開發項目時，保證與金融機構溝通機制的順暢，讓專業性的金融機構參與評估和論證過程，以便相關部門充分了解企業的運營狀況及發展空間，從而能夠真正的對旅游企業的發展前景以及產業的特點有所了解。詳細推介新開發的旅游產品和項目，其將獲得的潛在效益便能夠清晰的展現給中介機構還有投資者。與此同時，企業還需重視各種媒體發揮的作用，多渠道開展品牌的宣傳工作，從而在品牌的號召力還有影響力方面都能大范圍的擴大，市場競爭能力也可以得到提高。這樣，在宣傳的過程中企業的議價能力能夠增加，在信貸資金的爭取過程中企業的可靠度也能夠大幅增加。

3.1.3 樹立誠信經營理念

誠信是企業立身之本。這種誠信不僅要體現在消費者上，也必須體現在投資者身上。嚴格規范自身財務制度，主動接受相關部門及相關投資者的監督，及時并真實準確地披露信息，以便投資者能夠及時的知道企業的情況從而做出有利的選擇。在這樣的過程中，企業的資信等級也會逐漸提升，誠信形象樹立起來了，投資者才敢于放心投資，這也是整個旅游產業和企業能夠健康發展的基礎和保證。

3.2 合理降低融資成本

3.2.1 政府層面

在政策方面，金融政策要充分的協調配合財政政策和產業政策，將政策的導向作用共同發揮出來，這樣配套的多個政策就能夠將資本健康、有序和科學的引導到旅游產業當中去。具體來說，適宜的財政政策能夠有效減輕旅游企業的賦稅等資金壓力，增加企業的流動資金。而流動資金可以幫助企業擴大規模，推廣品牌，開發項目，營銷產品，財務狀況的好轉和發展前景的向好都預示著企業從銀行審批大額貸款的成功率大幅提升。與此同時，政府支持金融機構發放貼息貸款給企業，產業政策以及金融政策相配合來引導擔保機構進入旅游產業，從而完善旅游產業的擔保融資機制。

3.2.2 企業層面

旅游企業可以通過新型的融資方式來降低成本，從海南省的旅游企業現有的發展情況來看，資產證券化不失為縮減成本的有效方法。資產證券化產品通過企業基礎資產的結構性重組打包成債券上市流通，大大提升了融資的延展度。而資產證券化這種融資方式的基礎源于出售這個項目的預期收益，這在本質上是一種售賣行為而非負債行為，優點是可以讓原始的股東在沒有負債的情況下得到資金；項目的資產要在受托機構進行改良、組合、調整之后，以便讓項目本身實現良性運作，以此來提升證券的吸引力。綜上所述，融資規模大、融資范圍廣、靈活性強、風險有效分散式資產證券化的優勢。當然，旅游資產證券化也需要基礎條件，因為旅游景區的未來的資金流相對穩定并且有可預測性，滿足了資產證券化的要求，同時還可以爭取低利率的便利。旅游資源國有化使得投資前期難以引入民營資本，資產證券化擴大了資金來源渠道，使得早期政府所投入的財政撥款可以盡快回收，也解決了對于財政資金的占用問題。

3.3 擴展多元融資渠道

3.3.1 設立旅游專業基金

從目前的發展趨勢來看，產業投資基金發揮著越來越重要的作用，它可以為基礎產業以及支柱產業的發展提供支持，還可以有效促進資本市場更好的為經濟發展服務，對于改善融資環境以及加速建立現代化企業制度有著重大影響。海南省旅游業融資渠道相對狹窄，主要依靠銀行貸款獲取資金，基于這種現狀，設立旅游產業投資基金勢在必行，這也是海南旅游業發展的需要。旅游產業投資基金的投資目標明確，涵蓋海南旅游基礎設施建設、旅游軟環境建設及和旅游相關的其他方方面面。目前，我國經濟高速發展，人民生活水平顯著提升，居民存款逐年增長，作為政府許可的旅游產業投資基金，可以通過向社會公開發行具有收益功能的基金憑證的方式，充分調動社會資金，為海南旅游業融資提供新的途徑。一般而言，產業投資基金具有投資風險低、收益有保障等特點，設立旅游產業投資基金可以為公眾提供風險低、收益高的投資渠道，這樣更易于吸引社會閑置資金，通過整合社會資金，緩解海南旅游業面臨的資金壓力，也可以惠及目前尚未上市的本地旅游企業。

3.3.2 發售旅游期權合約

發售旅游期權合約就是通過出售旅游項目開發合約以此獲取投資資金的方式。海南省可以通過本地的產權交易中心展示現有的旅游項目，以便引起投資基金或戰略投資者的興趣。對于要展示的旅游項目，可以先對項目進行潛在價值的評估，然后將旅游項目按照階段劃分，形成不同的旅游開發合約，同時在開發合約中明確優先開發下一期權利的期權。在推出旅游項目開發合約時，可以在非交易所市場進行單獨交易，也可以與其他融資產品捆綁在一起向公眾推介。對于單獨進行的旅游項目開發合約交易，實際上就是一種事實的期權認購，它可以隨時交易流轉。對于和其他融資產品捆綁在一起的旅游項目開發合約，實際上就是可轉換債券的一種，開發合約中收益的部分可以用來彌補融資過程中比較低的利率，這樣更有利于融資成本的控制。

參考文獻

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