保險資金運用監管機制探究

朱曉寧

摘要：保險資金是現代金融市場的重要支柱之一，保險資金運用也朝著制度化、專業化、多元化的方向發展，保險資金運用不僅面臨著難得的發展機遇，也面臨著嚴峻的挑戰。為此，分析了我國當前保險資金運用的現狀，以及出現的問題，最后提出了相關建議。

關鍵詞：保險資金；資金運用；保險資金運用監管

中圖分類號：F83文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.24.053

1引言

保險資金運用監管是指特定的監管機構依法通過一定的監管手段對保險資金的運用進行監督管理的過程，是保險監管的重中之重。我國保險業對資金運用的監管以償付能力作為核心。面對快速變化的經濟形勢，如何保持保險資產風險和足夠的償付能力之間的平衡，持續完善保險資金運用相關的法律法規是現階段保險資金運用監管亟待解決的重大問題。

2我國保險資金運用現狀

2.1保險資金運用渠道不斷擴展

1995年對于我國保險業來說，有著里程碑式的意義，因為在1995年以前，保險業自身欠缺資金運用能力，以及金融市場比較落后，保險資金主要按規定存入銀行，運用渠道一直比較狹窄。在此之后，國家不斷放松限制，如表1所示。

表1保險資金運用的變化

時間監管部門或法律法規內容2003年保監會批準保險資金可以參與企業債券（信用評級在AA級以上）交易2004年保監會批準保險資金可以購買可轉讓債券，外國政府、金融公司債券，并且可以直接進入股票市場2005年保監會批準保險資金對外國股票進行投資2006年《保險資產管理

公司管理暫行規定》批準保險資金能以特定方式投資基礎設施2009年新修訂的《保險法》批準保險資金投資不動產2012年《保險資金委托投資管

理暫行辦法》、《保險資

產配置管理暫行辦法》批準保險公司委托有關金融機構進行投資2.2保險資金運用總額不斷增長

自2004年以來，我國保險業進入飛速發展時期，積累了大量的可運用資金。根據中國保監會統計，2004年我國保險公司的資金運用余額為10680.7億元，到2015年，增長到111795.49億元，年均增長率約為23.8%，遠遠高于國民經濟增長速度。截止到2016年6月我國保險資金運用余額高達125629.30億元，較年初增長12.37%，總體規模保持較高水平的增速。這對我國保險業來說無疑不是一個巨大的進步。

2.3保險資金運用結構進一步優化

首先，銀行存款在投資資產中的占比由2004年的47.05%下降到2014年的27.12%；其次，在2004年，金融債券占比10%，到2014年，上升到了38.15%；最后，基礎設施、不動產等另類投資的比重在不斷上升，其中2014年長期股權投資6399億元，占比6.86%；投資性不動產投資金額784億元，占比0.84%；基礎設施投資計劃產品等投資金額7317億元，占比7.84%。說明我國保險資金投資方向更加多元化，資金運用結構得到了進一步優化。

2.4保險資金運用基本穩定

2007～2014年保險資金收益率如圖1所示。

圖12007～2014年保險資金收益率由圖1可知：出于安全性的考慮，我國保險資金主要的投資渠道為：風險較低的債券、存款等，但是受資本市場的影響仍然較大。其中2008年和2009年的大幅波動主要原因是受全球金融危機沖擊，以及后續強力的經濟刺激計劃影響?？傮w上看，近年來我國保險資金收益率呈現一個穩步上升的態勢。

2.5專業化、多元化的保險資金運用機構逐步建立

截至2016年一季度，全國保險行業已經成立了32家保險資產管理公司。隨著政策不斷開放，成立資產管理公司和養老金管理公司等專門機構成為保險公司進入相關領域的主要途徑，這使資產管理體系建設更加科學與專業（包括資產管理公司，專業運作機構以及保險公司自己的資金運用部門），促進了資產管理體系更加多元化。

3我國保險資金運用監管的不足

我國保險資金運用起點低，發展時間短，相應的監管體制還存在很多不足和漏洞。而且在近年來，央行連年降息降準，保險公司尤其是壽險公司面臨嚴重利差損風險，同時在國家不斷擴寬保險資金運用渠道，適度放寬比例約束的背景下，保險公司勢必會增加自身資金投資的渠道和組合，以追求更大的資產增值。然而更多的保險資金運用渠道和相對寬松的比例約束，增加了保險資金面臨的風險，導致保險資產風險對償付能力的影響越來越大，這不僅是保險資金運用面臨的難題，更是對行業監管帶來了極大的挑戰。當前，我國保險資金運用的監管主要有以下不足之處。

3.1動態監管能力不足，監管手段落后

目前的監管還處于靜態監管階段，主要以行政審批許可、資金運用渠道和比例進行控制等手段為主，效率低，監管效果差強人意。面對急劇變化的經濟形勢，監管部門還不能迅速準確地調整監管策略，采取有效的監管措施，特別是事關保險行業健康穩定的償付能力的動態監管機制尚未建立，監管手段有待發展和創新。

3.2差異化監管能力不足

目前的監管還是“大包大攬”式的監管，還不能根據公司規模、業務種類、資金運用構成等因素實施差異化、富有針對性的監管策略。

3.3風險控制能力不足

監管能力和手段不足，不能對風險進行有效地識別、控制和管理，抵御風險的能力還有待提高。

3.4監管人員的數量和能力還達不到監管要求

面對日益壯大的保險資金運用規模，日益多樣化的資金運用方式，監管隊伍在人數上和能力上都還達不到要求，導致無法準確高效地對保險資金運用進行監管，為保險資金運用水平的提高埋下了隱患。

4強化我國保險資金運用監管的建議

4.1借鑒銀行業貸款五級分類法，通過細化保險資金運用風險分類，提高管控質量

建議根據各大類保險資產在投資運用中面臨的不同風險特征，對其進行類似銀行業貸款的五級分類，根據風險由低到高依次為：正常、關注、次級、可疑、損失，然后根據風險的高低層級提取不同比例的風險準備金。通過這種分類可以使監管部門能夠集中力量重點監管次級、可疑和損失類這三類風險最高的資產上，從而大幅提高監管效率和質量，為后續保險資金運用限制的不斷放寬保駕護航。

4.2加強監管信息化建設，努力實現二十四小時實時監控

面對不斷擴大的保險資金運用規模，單純依靠“人力監管”、“人海戰術”已經無法保證有效監管。要從根本上解決問題，就必須依靠現代化的信息技術手段，用計算機系統代替人力，加強監管信息化建設，爭取早日實現二十四小時實時監控。首先，以行政手段推動各家保險機構的信息化建設，并要求必須與保險資金監管系統實現信息交互；其次，大力推進保險資金監管系統與其他金融監管部門的監管系統實現監管信息共享，建立全金融監管信息池，形成一個有機的全面的信息系統，為監管政策的制定、政策實施打下堅實的基礎，同時更為建立全國范圍內的信用體系添磚加瓦。

4.3加強制度建設

保險機構提供給監管部門的經營數據不準確、不真實，監管人員實地監督調查時的信息不對稱現象，都會導致監管部門制定監管策略時產生偏差。首先，要建立適當的懲罰措施，杜絕保險機構提供虛假、錯誤信息的現象；其次，要加強監管部門與保險機構的溝通交流，從而監管信息和業務信息的不對稱現象；最后，監管部門在制定相關制度法規的時候，可以通過召開研討會、聽證會等形式，與社會廣大學者、相關工作者們一起研究探討，集思廣益，以期獲得最佳的效果。

4.4加強監管隊伍建設

目前，保險資金運用渠道不斷擴展、規模不斷擴大，涉及國內外多個金融市場，投資對象廣泛，這要求監管隊伍不僅僅熟悉保險市場，更要熟悉資本市場、貨幣市場；既了解國內市場，又熟悉國際市場的復合型人才。加強監管隊伍建設的重中之重，在于不斷提高監管者的能力，不讓被監管者有機可乘，有漏洞可鉆。只有這樣才能真正把保險資金運用管起來，避免監管部門有名無實，監管政策流于表面的現象。

4.5既要鼓勵創新，又要加強對新型產品的監管

保險資金運用監管不能扼殺保險機構對保險產品、保險資金運用的創新熱情和動力，要不斷鼓勵和支持創新，但是不能放松監管，要注重對創新型產品的風險防范與監管，宗旨是鼓勵和支持保險機構在合法合理的前提下，積極創新，不斷突破。首先，把好準入關，對創新型產品的運作方式，所面臨的風險，以及相關保險資金運用機構的經營能力和風險控制能力進行嚴格審查，特別是投向國外金融市場的產品，要嚴格把控風險，不合格的一律不準進入市場；其次，后續監管不能斷，創新型產品進入市場后，要繼續進行監督，對其市場表現、風險變化、資金投向等保持持續監管，做好風險預警。

4.6推動保險資金運用更加專業化，注重風險控制

對于較大規模的保險公司，鼓勵其成立資產管理部門或者資產管理子公司；對于中小型保險公司，鼓勵其與其他保險公司成立合資資產管理公司，推動保險資金運用更加專業化。監管部門通過加強對保險資金運用渠道、運用比例等方面的監管，引導保險資金運用機構加強自身的風險控制能力，完善風險預警機制，改善資金運用策略，把重心轉移到風險控制上來。

4.7推動信息公開

社會監督也是一個不忽視的力量，所以應該加快推動信息公開，充分利用社會大眾的監督力量，讓觸犯保險資金運用法律法規的不法機構無處藏身，倒逼保險機構完善自身的管理體系，在合法合規的前提下提高自身資金運用能力。

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