央行：“棄房價、穩匯率”會導致危機式去杠桿

市場上日前出現了應該“棄匯率、穩房價”還是“棄房價、穩匯率”的討論。11月8日，央行在三季度貨幣政策執行報告中表示，兩種觀點夸大了各自領域的風險，都不是好的做法。

央行認為，“棄房價、穩匯率”的一種邏輯是緊縮貨幣，從而擠出資產泡沫，并以高利率來穩定匯率，這會導致危機式的被動去杠桿，代價很大，匯率實際上也很難穩住?！皸墔R率、穩房價”則是放松貨幣來支持房價，試圖以低利率刺激通脹和房價，這同樣會加劇結構扭曲和債務積累，導致調整的時間更長、代價更大。

央行指出，在結構調整期和結構性矛盾較為突出的環境下，貨幣政策總體應保持穩健，既要支持實體經濟的有效資金需求，防止總需求出現短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務和杠桿水平，固化結構扭曲，其重點在于為結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣環境，為結構性改革拓展時間和空間。

對于主動去杠桿，央行稱，主動去杠桿需要系統性設計去杠桿方案，主動作為，逐步穩定和降低社會整體債務水平，防范經濟金融系統性風險。市場化債轉股是主動去杠桿的重要途徑，可發揮好銀行在金融體系中的重要作用，把債轉股與金融業綜合經營、建設多層次資本市場、國企改革等有機結合起來，加快結構調整和改革步伐。