底部探明坐等反彈持續

金鼎

底部探明坐等反彈持續

金鼎

今天我們從另外一個角度來看看股市的重要性，在房地產逐步淪為棄子之后，資本市場理應承當更多的功能，繼續依靠房地產來擔任吸納貨幣的池子已經非常不適宜，而且風險極大。

所以擺在監管層眼前的選擇就是重新鑿出一個池子來吸納貨幣。這個池子就是資本市場，這是中華民族的一大歷史飛躍?？陀^地說，我們中國經濟出現了很多問題和弊病，但是這都無礙于大家應該對未來中國經濟保持一定的信心。在90年代初期，中國遭遇了嚴重的產能過剩和通貨膨脹以及信貸飛漲，朱镕基總理打造貨幣流通體系之后，中國馬上就飛速發展，將這些包袱統統甩到身后。

本周有個有意思的現象，那就是兜底增持。這再度印證了我們之前所說的，那就是如果股市繼續跌，會帶來很多問題，背后的真相是：很多公司危在旦夕。我們曾經講過慧球科技的老板顧國平，辛辛苦苦搞到一家上市公司的控制權，沒想到熔斷期間就遭遇強行平倉風險。這種悲劇正籠罩在多喜愛的老板黃婭妮身上，一個月市值就跌去了50%。按照游戲規則，質押貸款比率為40%?，F在黃老板有兩個選擇，要么被平倉，要么追加質押品，黃老板選擇了停牌。問題是，黃老板手上的股權已經質押超過97%了，難道停牌等救世主？

在絕望的道路上，顧老板、黃老板只是冰山一角。到目前為止，有3203家上市公司的股權被質押，總市值超過5.45萬億元，差不多覆蓋全A股。有統計說，從上市公司前十大股東中發現，已經有387家上市公司的526個大股東質押率達到100%，460家上市公司的846個大股東質押率超過90%，一旦股價出現暴跌，意味著有超過800多個大老板只有坐等救世主的出現?，F在，大盤指數看上去較2015年股災期間的最低位2634點上漲將近18%，可那都是國家隊呈現出來的夢境，個股的兩極分化到了極致，不少的股票一個月跌去20%—30%變得很平常，甚至有股票跌去了80%。

超過5.45萬億市值的質押股票中，現在至少有超過1500億市值的質押股權已經到了強行平倉線，超過5000億市值到了平倉警戒線?，F在股市的兩極分化出現的暴跌，再次導致大規模質押平倉警報拉響，現在A股進入大規模的補充質押潮，4月份只有59起，可到了5月份就飆升到140起，進入6月毫無平穩跡象。

所以說，指數看上去波瀾不興，但是事實上暗藏危機。從這個角度上說，再度大跌也不是管理層所愿意看到的。

值得大家重視的是，真正的績優股依然鶴立獨行。不過在筆者看來，既有寡頭壟斷促進利潤持續增長，理應享受一定高估值溢價的待遇外，主要原因還是市場偏弱背景下的資金抱團取暖。我們絲毫不懷疑未來的中國股市也盛行價值投資，但是目前中國的股市顯然還未到成熟期，以市場力量為代表的創業板，始終處在監管、流動性及資金活躍度下降等三重壓力之下，并且這種壓力相對還處在上升過程中。這是資金抱團“國家隊”和白馬股的根本原因。力的作用是相互的，資金越是抱團取暖，越說明市場做多人氣低迷。

現在誰也說不清白馬股是新一波的進攻還是最后的瘋狂，都是留一份清醒留一份醉吧，無論是白馬還是黑馬，在快速拉升的時候都可以出來觀望，反之，如果是跌多了，不妨低吸試試。