基于互聯網的信托公司業務轉型發展研究

楊葉平

[摘要]經過十來年的飛速增長，信托行業發展面臨拐點，進入“新常態”，轉型發展成為各大信托公司的最重要的發展戰略?！盎ヂ摼W+信托”為信托公司轉型發展提供了新視角、注入了新動力、帶來了新方向。信托公司在互聯網業務領域進行了一些有益的嘗試，包括網上信托、網上理財、消費信托、供應鏈金融。

[關鍵詞]互聯網；信托；轉型

[DOI]1013939/jcnkizgsc201714023

1信托公司轉型發展戰略與互聯網

截至2016年第三季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規模繼第二季度突破17萬億元后，第三季度達到1817萬億元，年底突破19億元大關應該問題不大，鞏固了資產規模第二大金融業態地位。與此同時，信托行業面臨著收益率破6、利潤下滑、競爭加劇、風險頻發的發展困境。轉型發展成為各大信托公司最重要的發展戰略。

互聯網大潮風起云涌，國家“互聯網+”戰略推波助瀾，互聯網正以驚人的速度滲透到傳統行業的方方面面。對于信息密集型的金融行業，互聯網正逐漸顛覆著行業的業務模式、競爭格局。

在信托轉型發展的主要方向上，互聯網均能發揮重要的作用。

11向自主管理轉型

傳統信托業務中，信托公司往往通過制度紅利扮演通道的角色，收取較低的通道費用（如萬分之五）。隨著泛資管格局開啟，信托行業的制度紅利正在逐漸消失，而是要與銀行、保險、證券、基金等其他金融子行業在競爭中實現合作。信托公司必須要加強自主管理能力，特別是在某些領域必須具有自己的專業能力。

利用互聯網是加強信托公司自主管理能力的有效手段。通過互聯網提供現金管理類產品服務，滿足多層次的金融需求。隨著信托產品從非標向標準化轉變，通過互聯網搭建公司內部或者全行業的信托產品流轉平臺，形成信托二級市場，解決信托產品流動性差的痛點，提高信托產品在資本市場競爭力。擺脫對投顧的依賴，組建量化投資團隊，通過互聯網實時獲取各種市場信息，打通與各交易所的實時網絡接口，實現各種選股策略、交易策略、對沖策略、套利策略。

12向財富管理轉型

中國高凈值人群快速增長，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財富管理市場。各個信托公司紛紛在各地設立財富中心，家族信托業務發展迅速。但市場競爭也日趨激烈。隨著投資理念的成熟，未來高端投資者的資產配置將趨向多元化。信托公司能否發揮其跨越貨幣市場、資本市場和產業投資市場的制度優勢，借助靈活的投融資機制，借助業務創新能力，推出契合客戶需求的多樣化產品和服務，將決定著信托公司在未來財富管理市場中的競爭力。

通過互聯網創新營銷模式，實現線上與線下聯動。運用大數據技術，通過獲取用戶的征信數據、財務數據、行為特征、職業信息、家庭信息、投資偏好，建立用戶立體畫像模型，開展精準營銷，提高營銷效率，擴大用戶群體覆蓋面。通過APP、微信、網上信托，為客戶提供全方位立體式的金融服務，增強客戶黏性。通過互聯網提供信托產品的詳細信息，增加信托產品透明度。通過互聯網提供便捷的投資者教育服務，使高凈值人群提高財富管理的意識和能力，逐漸成為合格、理性的投資者。

13向專業私募投行轉型

傳統信托業務大多為融資業務，貸款業務比重要比統計報表所體現的多得多，隨著利率市場化以及制度紅利的逐步消失，傳統融資業務轉型壓力很大。專業私募投行強調交易專業化，提供以金融產品為核心的中介撮合服務，主要針對機構客戶，通過自有或第三方渠道銷售產品，主要為股債結合類業務，包括私募股權投資（PE）、產業基金、資產證券化、并購重組等其他業務。

越來越多的信托公司通過私募股權投資（PE）的方式參與到互聯網公司的發展中，參與成熟互聯網公司的定向增發或者獲得成長中互聯網公司的股權，在互聯網行業的高成長中獲取超額收益，作為主人翁直接參與到互聯網公司的投融資、戰略決策、業務拓展中。通過互聯網技術搭建資產證券化支持系統，實現產品設計、產品發行、現金流管理、核算全生命周期的智能化。

14向全球資產配置轉型

中國經濟下行壓力加大，已經告別多年的高增長進入“新常態”，“資產荒”一度成為資本市場的熱詞。信托公司紛紛開始進行國際化布局，加速進行全球資產配置，并嘗試設立海外分支機構。

通過互聯網，極大地縮短了空間距離、降低了文化差異?；ヂ摼W使全球資本配置更加高效、及時。搭建與海外分支機構的溝通網絡，降低溝通成本，提高溝通效率。通過互聯網與境外資本市場對接，實時獲取境外市場信息，特別是行情信息，做出投資決策，在境外市場實時進行投資操作。

2信托公司互聯網業務發展

21互聯網信托

由十部委聯合印發《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，首次提到“互聯網信托”。一些信托公司在互聯網信托領域做了大量有益的嘗試。

基于互聯網，信托公司通過網頁、App為客戶提供在線信托金融服務。提供的主要服務包括：一是持有份額查詢?？蛻舻卿浕ヂ摼W信托后，可以查詢自己所持有的信托收益份額，收益分配明細。二是信托產品查詢?？蛻艨梢圆樵冃磐泄舅行磐挟a品的產品交易結構、產品詳情以及凈值型產品的當前凈值。系統第一時間向目標客戶推送新發行產品信息。三是在線預約。大部分互聯網信托提供產品在線預約功能，預約成功后由專門的客戶經理再通過線下與客戶對接。四是在線認購/申購。少數信托公司，如建信信托、上海信托和華寶信托，實現了信托產品的在線認購/申購/贖回，在線實現投資者風險承受能力的測評，在線下單，通過大額支付渠道實現在線支付，在線簽訂電子合同。為了滿足監管要求，還提供客戶經理與客戶在線實時視頻面簽，錄制音頻視頻。五是在線轉讓。提供信托產品轉讓發布服務，有意向的投資者可以在線提交購買意向，并與出售方在線進行議價。系統提供在線估價服務，根據信托產品收益率、持有期限，自動對擬出售信托產品進行估值，供交易雙方參考。雙方確定交易價格后，可以實現在線轉讓，在線支付。

上海信托的“現金豐利”現金管理類產品是比較成功的案例。該產品主要投資于貨幣市場，單筆認購/申購資金金額最低為人民幣5萬元（含5萬元），并可按1萬元的整數倍增加。目前該產品實現了網上申購、贖回，定期定額贖回功能，并計劃增加支付水電煤等附加功能。

22網上理財

由于信托法規的限制，信托公司開展網上理財面臨較大的監管壓力，因此一般通過設立互聯網子公司開展相關業務。一方面，近年互聯網金融的飛速發展培養了一大批年輕、擁有互聯網投資習慣、非高凈值用戶（可用于投資的金額一般為十萬元以下）。因為信托公司一般具有國資背景，剛性兌付預期強烈，上述投資者期望能夠參與信托投資獲得安全、較高的收益。另一方面，存量信托產品的流動性差，部分信托產品持有人具有轉讓需求。目前的信托網上理財平臺主要是對接以上兩種類型的投資者，通過互聯網平臺進行撮合。通過這種交易結構的設計，變相規避單個信托投資人單筆投資必須大于100萬元的限制。

目前信托公司開展此類業務，有兩種模式，一種是自己搭建互聯網理財平臺；另一種是與第三方互聯網平臺進行合作。

第一種模式以中融信托旗下的中融金服為代表。金融產品增信項目是中融金服推出的個人投融資服務產品，借款人均為合法購買信托機構發行的集合資金信托計劃產品的高凈值客戶（自然人或機構），并以其持有的信托計劃受益權作為增信措施進行融資。投資人為廣大中小微企業及個人客戶，起投資金為1萬元，在線進行申購/贖回/兌付。

第二種模式以高搜易平臺推出的“信托寶”為代表。投資門檻僅僅10元起，產品期限從3天到一年，收益率從5%到95%。任何投資者只要完成簡單的網上注冊、銀行卡綁定后，即可進行投資，享有信托、資管產品同等收益，具有更好的流動性。

23消費信托

消費信托，與傳統的投融資概念集合資金不同，簡言之是“理財+消費”，在有保障的前提下獲取高性價比的優質消費，是以信托公司作為受托人，按照委托人的意愿，將信托資金用于購買指定產業方提供的消費權益，并按照信托文件的約定對信托產品運行提供全流程監管，為受益人的消費權益的實現提供監督和管理服務，以實現滿足受益人特定消費需求及消費者權益保護的信托目的的單一制定型信托。[1]

消費信托將投資者的理財需求和消費需求結合在一起，同時將服務/產品提供者（生產企業）的融資需求和銷售意愿結合在一起，通過互聯網平臺將供需雙方有效地連接，能夠更好地發揮金融服務實體經濟的作用，通過金融機構的專業化運作和集中議價的優勢，在為客戶提供資金保障及升值的基礎上，更結合客戶特點為其提供精細化的消費服務。單個投資者所需要的投資金額數量較小，甚至可以為100元，極大地降低了投資門檻，使該產品的目標群體擴大數萬倍，與小額、高頻、普惠、共享的互聯網精神高度契合，通過互聯網平臺極大地降低了交易成本。因為信托法規的約束，每個投資人不能直接成為信托計劃的持有人，一般通過交易結構將所有投資人的資金匯集起來，作為單一信托的委托人投資于信托計劃中。

消費信托緊緊圍繞中國廣大人民群眾的消費升級需求，所提供的消費權益一般為娛樂、高端餐飲、高端教育、旅游度假、體育健身、高端數碼、藝術品收藏。

2014年9月，中信信托聯合百度金融、中影股份等機構推出了互聯網消費信托產品“百發有戲之《黃金時代》”，該信托計劃嵌套的單一事務管理類信托和資金信托權益，分別集中管理消費權益和認購資金，通過對接互聯網平臺有效融合了金融產品設計優勢和互聯網普惠屬性。

此外，國內信托公司推出的消費信托產品還有中信信托·嘉麗澤健康度假產品系列信托項目、北京信托·養老消費2014001號集合資金信托計劃、長安信托·中國電信消費信托、西藏信托·BMWX1信托項目、中信珠寶·比利時塔斯鉆石現貨投資與收藏信托項目、中信信托·“一千零一夜”消費信托、中信信托·“海島游”消費信托、西藏信托-普樂3號信托產品、新時代信托-啟航1號海外游學消費信托計劃、國聯信托—創富158號集合資金信托計劃（第一期）、建信信托—藝術品消費1號單一信托計劃等。當然，以上消費信托并非全是通過互聯網平臺發行、運營。

24供應鏈金融

圍繞核心企業，管理上、下游中小企業的資金流和物流，并把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險，通過立體獲取各類信息，將風險控制在最低的金融服務，稱為“供應鏈金融”。信托以其靈活的產品設計、天然的資源整合能力、強大的創新能力，具有提供供應鏈金融的優勢。供應鏈中有大量被商業銀行遺忘的中小企業，它們有巨大的融資需求，但缺乏有力的擔保、財務不透明、經營狀況不穩定，單體企業融資規模小，傳統的盡職調查和風險防范成本高。

通過互聯網平臺，圍繞核心企業，依靠大數據技術，采集整個供應鏈上、下游企業中的完整商業行為數據，包括采購、物流、倉儲、生產能力、資金往來，再結合企業信用數據，為供應鏈條中的所有成員企業建立立體企業風控模型，精準授信，全方位防范風險。通過互聯網，有效撮合資金的供需兩方，提供在線金融服務，有效地降低交易成本，極大地提高運營效率。

在實踐中，有的信托公司緊密結合實體經濟，與建筑行業的大型央企合資成立供應鏈互聯網子公司，與供應鏈中的核心企業形成利益共同體，按照市場化運作，引入管理層持股，組織結構及管理制度參照互聯網企業，自主開發線上供應鏈金融服務平臺。

3結論

本文作者根據在信托公司技術部門多年工作經驗以及對行業的持續跟蹤觀察、思考，描述了如何通過“互聯網+”來推動乃至引領信托公司轉型發展戰略，并介紹了信托公司在互聯網業務領域進行的一些有益的嘗試，包括網上信托、網上理財、消費信托、供應鏈金融。必須承認，因信托產品私募、高門檻、非標，相應的信托投資人的小眾、高凈值特點，與互聯網的小額、高頻、開放、共享、大眾化的基因存在較大錯位。但隨著互聯網思維日益滲透、監管制度的創新和信托非標轉標的推進，互聯網和信托將發生越來越多的化學反應，互聯網在信托公司轉型發展中將扮演越來越重要的角色。

參考文獻：

[1]張建營，王瑩金融互聯網化背景下的消費信托平臺化模式探索[J].財政金融，2015（7）

[2]郭振我國信托業存在的問題與對策[J].中國市場，2015（42）