淺析居民金融投資風險及其影響因素

朱崇杰 安徽省天長中學

一、引言

隨著，中國居民收入水平不斷提升，金融產品種類日益豐富，居民進行金融投資行為逐步增多。但受宏觀經濟、國際匯率、投資者年齡結構、教育水平等多因素的影響，居民對金融投資的認可度未能得到顯著提升，尤其是2008年次貸危機以來，金融主體垮臺，居民金融投資損失，金融產品魚目混珠，金融機構操作違規等現象頻發，直接導致居民金融投資信息不足，甚至抵觸金融投資行為，對經濟增長產生了負面影響，因而厘清居民金融投資風險的主要影響因素至關重要。

二、文獻綜述

國內外學者基于不同角度對居民金融投資風險進行充分研究與探討，主要集中在人口城鄉結構、年齡結構、知識水平及企業財務狀況等四個角度。人口城鄉結構角度，肖雪,熊學萍（2015）[4]采用調查數據對湖北天門城鄉居民與其金融投資行為進行實證研究，實證結果顯示，該地區居民對金融投資的認可度不高，其中，農村居民最為嚴重。主要原因在于理財業務及收益未能滿足當地居民需求，同時，當地居民受知識、年齡、婚姻、風險認識等諸多因素的影響，金融投資行為存在顯著差異。人口年齡結構角度，車樹林,王瓊（2016）[3]從人口年齡結構角度探討其居民金融投資行為。研究結果表明，人口年齡結構提高了居民從事金融投資行為的概率，年長者傾向于金融投資行為。其中，年輕人和老年人主要投資儲蓄類金融資產，而中年人趨向于股票類。但同時發現，老齡化會限制居民從事金融投資。金融知識與風險觀念角度，Aren S, Zengin A N（2016）[1]基于個人投資者投資偏好影響因素進行調查研究。調查結果顯示，人格特質與個人金融投資偏好并未有直接影響，而金融知識水平和風險認識對金融投資存在顯著相關性，呈現正相關。同時，風險認識受到金融知識水平、投資人性別和婚姻狀況的傳遞影響。企業財務約束角度，Lerskullawat A（2018）[2]依據泰國非金融企業1999年至2014年的金融投資數據，采用實證研究的方法分析了企業財務約束和金融發展對企業金融投資的影響。實證結果顯示，企業財務約束對企業金融投資具有顯著影響。其中，公司資金流與公司金融投資呈正相關，而公司杠桿率與公司金融投資呈負相關。同時金融發展可以削弱企業財務約束對企業金融投資的影響。

三、居民金融投資諸多風險現狀

目前居民金融投資所面臨的風險可歸納為違約、匯率、政策等三個方面的風險。首先，違約是當前較為突出的風險。面對宏觀經濟下行壓力，眾多金融主體艱難運行，資不抵債的情況時有發生，壞賬、爛賬導致債務違約直接損害了投資者的利益，導致居民金融投資信息不足。其次，全球化背景下，受單邊主義、保護主義影響，國際貿易戰致使國際匯率不穩，導致居民金融投資國際金融產品的行為逐漸減少。最后，中國當前已進入全面深化改革的攻堅期，宏觀經濟調控對金融投資產品影響較大，不合規、不合法產品未能按照預期計劃良性清盤，逐步合法退出市場，多數金融機構、金融平臺選擇資產轉移，負責人潛逃海外導致金融投資產品魚目混珠，投資者無法辨別其真偽，因而選擇放棄金融投資行為。

四、主要影響因素分析

影響居民金融投資行為的影響因素較多，且彼此相互關聯，存在傳導作用。本文通過梳理從居民主體、金融服務、政府監管等三個角度厘清居民金融投資行為的主要影響因素。

1.居民主體角度

居民主體對金融投資行為的影響主要體現在年齡結構、城鄉結構、收入結構、教育程度、風險意識、婚姻狀況等。

2.金融服務角度

金融服務包括金融機構服務水平及其服務質量，金融產品種類及其收益、金融渠道真實有效，金融從業者專業素養等四個方面

3.政府監管角度

法律法規對金融投資行為具有最為直接的約束性，保障金融主體穩健運行，調控金融主體良性競爭。因而影響居民金融投資行為最為有效的措施是完善相應法律法規。