北方稀土（集團）高科技公司的資產重組效果研究

海日

摘要：本文通過對北方稀土（集團）高科技公司資產重組前后的財務狀況對比，財務報表數據各項指標分析使大家更清晰的看到資產重組對于上市公司的影響。本文首先對北方稀土集團的償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力等進行具體對比分析，其次了解了資產重組對北方稀土集團的正面影響?？偟膩碚f，資產重組對北方稀土集團來說是必不可少的。

關鍵詞：資產重組；財務指標；資產負債表；償債能力

一、選題背景

資產重組是當今市場環境下的必然趨勢，為企業的快速而有效的發展奠定了基礎。并且優化了資源的配置，提高了社會的生產效率，對于企業以及行業的經濟發展都有十分大的推進作用。企業資產重組利用優勢資源實現了資產價值的增加，提高核心競爭力并增大了市場份額。

二、公司概況

中國北方稀土高科技股份有限公司是我國甚至世界上最大的稀土方面科研、生產和貿易基地。北方稀土集團公司創始于1961年，1997年在上海證券交易所上市，股票代碼600111。公司擁有多家分公司和子公司。

2014年跟隨國家對稀土行業整治和鼓勵資產重組的各項政策?！都瘓F組建方案》明確提出包鋼集團承擔著管控稀土資源的責任，并在包鋼稀土的基礎上組建中國北方稀土集團，并于2015年整合完畢。

三、資產重組前后北方稀土集團財務指標對比分析

財務指標分析，考慮到不同會計報表之間的聯系，從各個不一樣的角度反映企業的性質特征，并且關于評估企業的財務情況有十分深刻的作用。本文將對北方稀土集團近幾年資產重組前后的財務指標進行逐步的分析。

1.資產重組前后償債能力對比

比率對比分析：

資料來源：作者根據北方稀土集團財務報表計算填列

比較近幾年歷史同期來看，流動比率逐年增長，由1.65增長至2.54，雖然2016年低于2，但是保持在2左右的流動比率說明企業的財務風險較小。速動比率是流動比率的一個重要輔助指標，本公司資產重組后速動比率為1.02、0.96、1_3，保持在1左右的速動比率比較適度，說明企業速動資產的變現能力強。流動比率與速動比率都呈上升的趨向，這說明北方稀土的短期償債能力相比較資產重組前有所增強，陷入財務困境的幾率小。

北方稀土受整體稀土行業的國內和國外市場變化，還有國家政策的雙重影響，2015年資產負債率比上年減少了8.74%，這說明在資產重組之后，北方稀土的長期償債能力在短期內有了提高，資產重組調整了資產結構。但在2016年和2017年負債比率逐漸上升，財務風險也逐漸提高。

2.資產重組前后盈利能力對比從表2可以看出，在資產重組后，北方稀土的總資產報酬率從2014年的1.48%升到2017年的2.22%，說明盈利能力有小幅上升。

銷售利潤率反映企業銷售收入的獲利能力，2012年到2014年凈利潤和營業收入直線急劇下滑，這主要是因為整個行業的利潤空間減少所致，重組后銷售利潤率小幅增長，但仍低于10%，說明重組的效果還不夠明顯。

其余各項盈利指標直至2016年都在下降并且十分顯著，但在2017年有所上升，這表明北方稀土公司重組后的優勢在2017年得以顯現。但銷售毛利率卻在逐年下降，說明整個稀土行業的盈利情況并不樂觀，北方稀土也深受影響。

3.資產重組前后營運能力對比

從表3看，公司的應收賬款周轉率自2014年開始下降，重組之后也在標準值以下，但在2017年有小幅上升。這表明應收賬款的管理能力出現了問題，并且這些情況在重組后也沒有得到完全解決。

雖然北方稀土的存貨周轉率在2014年較低，但是在重組后其有很大的提升。這說明北方稀土的銷售情況較好，但過高的存貨周轉率容易引發存貨短缺，資金周轉不靈等問題，需要企業關注。

總資產周轉率可以用來了解企業資產的利用情況，北方稀土公司的總資產周轉率從重組前的0.33上升到了0.56，這說明北方稀土公司的資產管理能力強，資產的利用效率提高，并且營運能力得到了整體的提升。

4.資產重組前后發展能力對比

從表4可以看出，北方稀土的利潤表的總體情況不容樂觀，北方稀土資產規模在不斷擴大，但擴張速度逐漸減慢。從2014年開始總資產增長率表現為負值，這說明企業的預期收益率在降低，可能與企業進行資產重組，資不抵投資的情況有關。但在資產重組后有上漲趨勢，表明資產規模得到了擴大。

在資產重組前北方稀土的銷售一直呈負增長，在2014年更是降為-31.09%，這可以表明銷售量的下降并沒有影響企業的運營成本隨之下降。成本是造成企業利潤率下降的主要原因之一，但在重組后企業銷售增長率大幅上升，說明重組對銷售情況有一些影響。

資產重組前，北方稀土的資本積累率處于逐漸下降的階段，在2014年同樣出現負增長，重組后2017年得到了一些改善。從整體來看，北方稀土公司的發展較為平緩，但在資產重組后，企業的銷售能力得到了大幅提升。

四、綜合評價

資產重組對北方稀土集團帶來了很多方面的影響，從財務方面分析來看，資產重組產生了很多正面的影響，但也帶來了一些問題。

資本結構調整并不是一次就能完成的，它要求運用許多不同的措施和方法，慢慢的逐步進行優化。從目前情況來看，北方稀土集團整體的負債比率比較合理，在一定程度上業績有所提升，償債能力也比較強，財務負擔較低。資產重組后北方稀土的積極性和創造力被充分調動，這對企業的發展十分有利。