國資國企迎來全局性改革“雙百行動”正式啟動

舒童

400多家央企子公司和省市級國企將在“雙百行動”中成為國企改革的樣板和尖兵，謀求用3年時間在綜合改革領域率先突破。

概述

由點及面由單個到綜合國企改革展開實質性推進

2018年8月17日，國務院國企改革領導小組辦公室召開國企改革“雙百行動”動員部署視頻會，國務院國企改革領導小組辦公室主任、國資委主任肖亞慶會上宣布，國企改革“雙百行動”已經正式啟動。

從會議透露的信號可發現，國企混改有了重要標尺，即必須有利于國有資本保值增值、有利于提高國有經濟競爭力、有利于放大國有資本功能。肖亞慶強調，在推進混合所有制改革的過程中，要堅決防止出現為混而混、以混代改、一混則靈的傾向，更要堅決杜絕借混改之機進行利益輸送、中飽私囊的行為。同時要明確將建立黨的組織、開展黨的工作作為國有企業推進混合所有制改革的必要前提。

國企改革“雙百行動”，是指國務院國有企業改革領導小組選取百余戶中央企業子企業和百余戶地方國有骨干企業，在2018年至2020年期間全面落實國有企業改革“1+N”政策要求，打造一批治理結構科學完善、經營機制靈活高效、黨的領導堅強有力、創新能力和市場競爭力顯著提升的國企改革尖兵。目前有400余家中央企業及其子公司、地方國企入選“雙百行動”企業名單。

“雙百行動”早在規劃之中

中共中央、國務院下發的《關于深化國有企業改革的指導意見》提出了“到2020年，在國有企業改革重要領域和關鍵環節取得決定性成果”的目標要求。目前，距離這一目標要求只有兩年多時間了，以更大的力度、更實的舉措開展“雙百行動”，更加凸顯了改革的緊迫性和必要性。

實際上，早在今年1月15日的中央企業、地方國資負責人會議上就提出，今年要著力抓好八方面重點工作，其中改革試點要從單個走向綜合，未來要實施“雙百行動”，擴大國有資本投資、運營公司試點范圍，推進綜合改革。當時新華社報道稱，“雙百行動”將推進承擔多項改革任務的綜合改革，打造一批“改革尖兵”。

縱觀整個國企改革的歷程來看，逐步深化的邏輯其實非常清晰。中國企業研究院執行院長李錦表示，從深化國企改革I+N系列文件的下發，到四項改革試點，從有18家中央企業母公司和29戶子公司開展的十項改革試點，再到400余家中央企業及其子公司、地方國企參加的“雙百行動”，這些改革都是一脈相承的。

近一個月以來政策層面對于國企改革明顯提速：7月16日，國資委年中會議指出將加大央企兼并重組和混改的力度和進程；7月26日，國務院任命劉鶴擔任國企改革領導小組組長，并組織召開了第一次會議；7月30日，國務院發布《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》；以及此次國企改革“雙百行動”啟動。招商證券分析，本次國企改革提速有著其背后的邏輯：一是國有企業的盈利能力對經濟增長起著舉足輕重的作用。從上市公司的口徑看，國有企業數目占比近三分之一，市值占比近一半，2017年年報中國有企業凈利潤占比接近一半；二是在供給側改革宣告階段性成功后，如何維持國有企業穩定的業績增長將成為下一階段宏觀托底的關鍵之一；三是從歷史經驗來看，國企改革可以有效地改善國有企業的業績。因此，近期國企改革進程加速并非偶然，下半年政策空間值得期待。

可以預見的是，“雙百行動”將使得改革由點向面全面鋪開，下半年試點進一步擴圍并向縱深發展，更多的地方國企進入試點，重心下移趨勢越發明顯，改革局面進一步活躍。

入圍企業有哪些特點

“雙百企業”名單內涉及到32個省、市、自治區，新疆生產建設兵團以及5個計劃單列市（大連、寧波、青島、廈門、深圳）共181家地方國企。

相關人士透露，“雙百企業”基本都是處于生產經營和改革發展一線的基層企業?！案母锇l展問題基本都在基層，基層一線企業直接面臨著市場競爭的壓力，對改革的深層次問題有切身體會，最有發言權?！?/p>

中金公司則表示，本次雙百行動有三大特色：一是級別高：由今年7月剛剛調整領導成員的國務院國有企業改革領導小組來決定。二是數量多：入圍國企為405家，且涉及到較多的上市企業。三是范圍廣：央企和地方國企各200家左右。央企涉及到95家央企集團下控企業。地方國企也基本涵蓋了主要的省和直轄市，并且還將大連、寧波、廈門、青島和深圳作為重點城市。

“企業參與的熱情比較高，每家央企報2-3家，每個省報5-6家，報上去的企業除了一些財務指標特別差、社會信譽度不高的基本上都進入了試點，最后確定的名單實際上有400家左右，目前入選的企業已陸續得到了通知?！币晃恢槿耸勘硎?。

在這405家“雙百企業”中，股權多元化企業占比13.86%，混合所有制企業占比40.84%（含61戶上市公司，占比15.1%），還有約45.3%的國有獨資企業。

據了解，納入國企改革“雙百行動”名單的企業呈現三個特點：一是上市公司，試點內容主要集中在混改、員工持股等；二是此前做得比較好的試點企業，比如“十項改革試點”等企業也進入了“雙百行動”名單，從此前的單項試點轉向“一企一策”制定綜合改革試點；三是經營困難的企業，這類企業的試點主要集中在如何擺脫困境解決歷史遺留問題等方面。

“雙百行動”要做什么

“‘雙百行動重在‘行動二字，就是要落實落細前期國企改革的政策部署，將改革推向縱深?！敝袊嗣翊髮W商學院教授周禹認為。

“雙百行動”由國務院國有企業改革領導小組組織領導，同時還涉及各地國資委、各中央企業集團公司和“雙百企業”多個主體。對此，國有企業改革領導小組提出了“明確各自分工，逐級落實責任，確保目標任務完成到位”等具體要求。

國資委要求入圍“雙百行動”的企業要實現“五大突破、一個堅持”，即在混合所有制改革、法人治理結構、市場化經營機制、激勵機制以及歷史遺留問題上要實現突破，同時要堅持黨的領導。

肖亞慶在會上指出，“雙百行動”要找準并緊盯企業的短板和弱項，從問題出發精準發力、持續發力，著力破除改革的思想障礙和制度藩籬，大膽探索破解重點難點問題的方法和路徑。要讓原來“不想改”的主動作為、投身改革，讓原來“不敢改”的卸下包袱、迎難而上，讓原來“不會改”的對標先進、學習借鑒，徹底打破抱殘守缺思維，徹底解決“沉疴痼疾”。

肖亞慶透露，重點支持商業類“雙百企業”改制上市。他表示，切實促進“雙百企業”加快轉換經營機制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率。要分層分類積極穩妥推進混合所有制改革，重點支持鼓勵主業處于充分競爭行業和領域的商業類“雙百企業”通過改制上市等方式發展混合所有制經濟。

據了解，目前確定的“雙百企業”中，股權多元化企業占比不足五分之一，混合所有制企業占比不足二分之一，其余為國有獨資企業。

肖亞慶在會議中特別強調，這次在“雙百行動”中要把激勵約束機制問題單獨拿出來，就是因為當前正向激勵不夠、干部職工積極性調動不充分、人才吸引力不足、核心骨干流失率攀升等問題比較突出。他認為，在要求廣大國有企業干部職工擔當作為、干事創業的同時，也必須要把正向激勵和容錯糾錯機制建立起來，這樣才能既充分調動大家的積極性，又解決好后顧之憂?！半p百企業”要在本企業內部嚴格按照績效考核結果落實收入能升能降的“強激勵、硬約束”機制，讓職TT資“該高的高起來、該低的低下去”，合理拉開工資分配差距，向關鍵崗位、生產一線崗位和緊缺急需的高層次、高技能人才傾斜。

“雙百企業”要在完善市場化經營機制方面率先突破，重點是全面推行經理層成員任期制和契約化管理。業內人士認為，在規范實施員工持股、股權激勵、崗位分紅權等激勵約束機制方面，以及解決企業職工家屬區“三供一業”分離移交等歷史遺留問題方面，“雙百企業”都需實現率先突破。

激發國有企業內生活力也會加快。推行經理層成員任期制和契約化管理，增加經理層中市場化選聘職業經理人比例，破除員工身份限制，全面推行公開招聘制度，建立以合同管理為核心、以崗位管理為基礎的市場化用工制度。換句話說，就是要在“雙百企業”中率先實現“不看身份、不看級別，只看崗位、只看貢獻”的市場化氛圍。

“組織開展‘雙百行動，就是要在全國國企國資系統抓一批有代表性的基層企業，全面落實國企改革‘1+N政策體系，全面應用前期各項改革試點取得的經驗成果，使國企改革各項政策要求‘一桿子扎到底，打通改革推進的‘最后一公里?！毙啈c表示，要通過開展“雙百行動”，真正打造一批治理結構科學完善、經營機制靈活高效、黨的領導堅強有力、創新能力和市場競爭力顯著提升的國企改革尖兵。

當然，肖亞慶也特別強調，納入“雙百行動”的“雙百企業”在全國國有企業中只是非制、的一部分，對于未納入“雙百行動”的絕大多數國有企業來說，并不是說就可以緩改革、不改革，或是降低改革標準、放松改革要求，而是都要把落實黨中央、國務院關于深化國有企業改革的決策部署落實到位，向改革尖兵學習對標，共同努力完成國有企業改革的各項目標任務。行業

“雙百”尖兵團引領各行業亟待改革突破

“組織開展‘雙百行動，就是要在全國國企國資系統抓一批有代表性的基層企業，全面落實國企改革‘1+N政策體系，全面應用前期各項改革試點取得的經驗成果，使國企改革各項政策要求‘一桿子扎到底，打通改革推進的‘最后一公里?！眹鴦赵簢Y委主任肖亞慶在8月17日召開的國企改革“雙百行動”動員部署視頻會議上表示，要通過開展“雙百行動”，真正打造一批治理結構科學完善、經營機制靈活高效、黨的領導堅強有力、創新能力和市場競爭力顯著提升的國企改革尖兵。

據Wind數據統計，入選企業幾乎涵蓋了大部分的央企和地方國企，主要是前期已開展國企改革試點的企業、競爭類行業企業、去產能行業企業。從行業分布來看，主要分布在機械、建筑、化工、有色等偏周期類行業。

而這些入圍央企及地方國資骨干企業將成為各行業的改革尖兵，這無疑也為所在行業的國企改革突破提供了想象空間。

能源企業改革措施與成效引期待

入圍企業中，能源領域國企共有81家人選，中國石油、中國石化、國家能源集團、國家電網、華能集團五大能源央企的下屬公司悉數入選。能源國企占比達20.05%，顯示出國家對于能源領域改革的重大決心。

華夏能源網撰文稱，能源央企因為資產難明晰、評估成本高、涉及利益廣等問題，改制的進度較慢，但改革工作堅持迎難而上。近兩年，能源國企以重組為突破口，先后完成了中電投與國核技（國家電投）、神華集團與國電集團（國家能源投資集團）、中核與中核建（中核集團）、中化集團和中國化工集團（中國化工）的重組工作。同時該文提出，結合本次“雙百行動”，能源國企有望迎來改革、重組的歷史性機遇，改革的具體措施和成效，令人期待。

綜觀輿論場，石油、化工、電力等領域的國企改革頗受關注，承載輿論較高期待?！吨袊蟆分赋?，石油和化工行業是“雙百行動”重點領域，石化國企有望借力提速改革進程。廣發證券首席策略分析師戴康也認為，下半年改革提速預期增強，國企重組整合成為主線之一，煤電及化工等近期重組、股權轉讓案例增多的領域值得重點關注。

石油領域，中國五大石油國企中國石油、中國石化、中國海油、中化集團、延長石油，全部有子公司入圍。微信公眾號“石油Link”依據入圍油企名單，總結出三方面特點：第一，企業數量較多，本輪改革力度較大；第二，油企類型廣泛、涉及業務多元，包括油田公司、油氣服務公司、裝備公司、銷售公司、化工公司等；第三，重量級企業入圍，吐哈油田、昆侖能源、中國石化潤滑油、中海油服等重要企業也紛紛進入名單。

業內人士認為，入圍“雙百行動”的油企，將迎來力度極大的改革，為整個油氣行業的改革指明風向。另外，油企在混改和員工持股方面的舉措將持續牽動輿論關切。另外，民資、外資會否成為石油國企的股東、石油國企會否入股非國有企業等，令人關注；在建立員工激勵制度方面，中石油、中石化都在推進人事勞動分配制度改革，會否在此基礎上進一步推進員工持股，值得期待。

電力領域，中國電力新聞網發文稱，32家大型電力企業或其子企業入圍名單。國家電網、南方電網、華能集團、大唐集團、華電集團、國家電投、國家能源集團等大型電力企業所屬子企業均有入圍。自媒體號“電力知識講堂”直言這些電力企業將在今后的改革中有大動作。

從地域角度來看，有業內人士指出，人選企業中地方國企占半壁江山，表明國企改革試點范圍正在擴大，重心下移趨勢越發明顯。華泰證券認為，國企混改是值得重點關注的主題，民營經濟相對發達的廣東、江浙、天津等地有望率先取得突破；結合行業領域而言，《中國化工報》提出山東、山西、河北、遼寧及云貴川渝等西南省份石化行業國企相對集中，將成為“雙百行動”主戰場。

山西能源企業的改革備受矚目。山西省共有焦煤集團、陽煤集團、晉能清潔能源等六家企業進入“雙百行動”名單。此前，山西省國資委提出，下半年山西國企國資改革將提速，重點推進由晉煤集團、潞安集團、陽煤集團、焦煤集團分別牽頭的燃氣、現代化工、煤機裝備、民爆四大行業集團重組事項，并明確了時間表。據業內人士分析，山西作為煤炭大省，這輪國企改革中煤企兼并重組是重點，并向產業鏈上下游延伸，預計隨著改革進一步推進，省屬大型國企競爭力有望增強，其所屬A股上市公司將顯著獲益。

鋼鐵業并購重組有望加速

從上市公司的口徑統計，國有鋼企的資產、營收分別占整個鋼鐵行業的93.72%和92.09%。從產鋼量前10大鋼鐵企業來看，僅沙鋼集團為民營企業，其余9家均為國有企業。因此國企改革是提升我國鋼鐵行業競爭力以及推動產業高端化發展最重要也是最直接的舉措。

對于國企占比較大的鋼鐵行業來說，“雙百行動”對鋼鐵行業國改推動的重要性將顯著大于其他行業。

入圍“雙百行動”的鋼鐵公司，包括8家央企子公司以及8家地方國有鋼鐵企業。中信證券認為，入圍的國有鋼企的主要特征包括：①具有一定的資產規模，一般是國有特大型央企或者地方龍頭鋼企；②改革動力充足、盈利能力還有較大提升空間的企業。入圍企業基本符合“雙百行動”的遴選標準，且入圍企業不僅包含我國重要的產鋼企業，還包括科技研發以及產業鏈延伸配套的相關企業，體現了鋼鐵行業完善產業鏈結構以及產品高端化的發展方向。

從行業角度看，我國鋼鐵行業的產業集中度遠低于歐美、日本等擁有成熟鋼鐵產業體系的國家，低集中度體現的行業問題包括同質化競爭嚴重、市場調控能力弱等。在沒有國家政策的持續限制下，我國當前的鋼鐵行業不具備較強的市場調控能力，無法維持當前高利潤的景氣程度。

中信證券認為，“雙百行動”的開啟將配合現有鋼鐵行業的“十三五”規劃，推進行業的兼并重組進程，加快行業集中度的提升。未來鋼鐵企業之間的并購重組也將不僅僅局限于國企與國企之間，國企與民營鋼企之間的跨所有制兼并重組也有望得到進一步推動。

其中擁有不斷整合市場優質資源能力的龍頭鋼企如寶鋼股份，有望加速實現優質資源整合，實現業績的持續擴張并享受高于行業平均的估值溢價。另一方面，改革力度動力較強，提升空間較大的北方重點國有鋼企，如河鋼股份、首鋼股份、本鋼板材、鞍鋼股份、新興鑄管、太鋼不銹、包鋼股份也值得進一步重點關注。

軍工改革預期升溫

軍工企事業單位是國企中的重點領域，軍工企業改革是國企改革的重要組成部分?！半p百企業”名單中，涉及14家軍工央企的37家子公司和1家地方國企，軍工改革預期或再升溫。

具體來看，名單中涉及與上市公司有關的公司包含三類，上市公司有航天電子、中國長城、長城軍工；上市公司大股東有中航電測、中航三鑫、中航重機、中航機電、就北方股份、衛士通，上海貝嶺、烽火通信；上市公司子公司有中國核建。

2018年，軍工企業改革不斷突破，首家軍工科研院所被批復轉制為企業標志著院所改制進入實施階段，中航沈飛發布股權激勵方案開總裝股權激勵先河，航空工業組建機載系統公司推動軍工企業體制機制改革，軍工企業改革深入推進進入實施落地階段。軍工改革預期升溫，資產證券化和院所改制前景可期。

比如中航飛機，公司擁有國內大中型軍民用飛機核心資源，是國內航空產業的骨干力量，在國內軍用運輸機和轟炸機領域處于產業龍頭地位。航天發展則是電子藍軍領導者，在室內射頻仿真、有源靶標模擬、仿真雷達系統三個領域具有領先優勢，將長期受益于我國信息化程度不斷提升的高頻次和高標準軍演。

汽車國企應借此東風做強做大

當前，合資股比開放的靴子已落地，特斯拉在華獨資建廠也已提上日程，新能源與智能網聯的發展日新月異，消費需求也在不斷升級，這些都將倒逼國有車企由內而外進行變革。在這場大變革中，汽車行業若能夠借此輪政策東風，搞活企業，快速形成更為靈活的管理體制，吸納多種非國有資源，大力推進自主品牌業務的發展，承擔起自主創新和由大變強的使命，將真正享受到國企改革帶來的紅利。

去年以來，在國資委的大力支持下，東風汽車集團積極推進主輔分離、剝離辦社會職能工作，在“三供一業”分離移交、“三項制度”改革和“雙百行動”等方面走在了央企前列。2017年9月，東風汽車出售旗下的東風實業85%的股權，大部分股權被社會投資所持有，員工也持有一部分股權。去年底，合資自主品牌東風啟辰獨立單飛。

近幾個月來，東風汽車啟動了密集的人事調整。據不完全統計，大約在半年多的時間內，進行了40項重大人事調整。自7月24日起，從東風商用車領域開始，東風商用車、乘用車等部門進行了領導班子調整，有消息稱調整涉及中高層管理干部50位左右。而人事大調整后，東風汽車自主品牌能否奪回失地、帶動銷量回暖、回歸一線陣營，將會成為業界關注的重點。

5月28日，重慶長安汽車股份有限公司發布了《關于公司高級管理人員變更的公告》，宣布長安汽車副總裁龔兵、黃忠強、羅明剛三人離任副總裁一職。明30日，長安汽車發布公告稱，該公司收到通知，其控股股東中國長安將所持該公司10.35億股A股股份（占總股本的21.56%）無償劃轉給兵器裝備集團獲國資委批復。

在今年上半年自主品牌銷量排名中，吉利汽車的銷量為76.7萬輛，增幅達44%，以領先第二名25.3萬的優勢穩居第一，奇瑞汽車以21.2萬輛的銷量排在第七名。

明29日，奇瑞股份召開的第二屆第九次職工代表大會，會上奇瑞股權轉讓的決議獲得了全票通過。奇瑞擬以不低于200億元現金注入方式引入外部投資者，增資擴股入股奇瑞汽車。奇瑞混改的大戲顯然已經進行到多方角力的關鍵時刻，雖然不確定性因素依然存在。

區域

地方國企改革聚勢突圍

“雙百行動”近400家入圍企業中，地方國企超200家，包括沈陽機床、華電重工、五礦發展等在內的數十家上市公司紛紛發布公告入選“雙百行動”，各省市也陸續制定相關政策助力改革。

部分省份確認地方國企試點名單

部分省份也已確認地方國企試點名單，包括廣東7家、河北6家、山東6家、安徽5家、遼寧4家。

廣東省人選的7家企業分別是粵?？毓杉瘓F、廣州汽車集團、廣東華隧建設集團、廣東無線電集團、廣業清怡食品科技、廣東省長大公路工程有限公司以及廣東省產權交易集團。安徽省入選的是安徽銅冠銅箔公司等五家企業。

河北省是河北省資產公司、唐鋼公司、華北醫療健康產業有限公司等六家企業。

徐工集團與華泰證券被納入江蘇省第一批混改試點企業名單。

山西省6家企業中，除了山西杏花村汾酒集團有限責任公司之外，其余全部為煤炭、鋼鐵、電力企業。上海市7家企業中，則涵蓋信息技術、物流、消費品、能源、貿易等領域。

山東省、遼寧省則分別選取了6戶和4戶省內國有骨干企業上報國務院國有企業改革領導小組。遼寧省四戶企業入選全國國企改革“雙百行動”，包括華晨汽車集團控股有限公司、沈陽機床股份有限公司、凌源鋼鐵集團有限公司及遼寧省交通建設投資集團有限公司交通規劃設計院4戶國企。

據了解，這4P企業，主營業務突出，資產具有一定規模，在行業發展中都具有較強的影響力。與此同時，作為充分競爭類行業企業，4戶企業都處于激烈的市場競爭環境當中，亟須通過改革提高效率、提升核心競爭力。4戶企業正在緊鑼密鼓地完善改革方案，準備近日上報國務院國有企業改革領導小組。

江西省江西銅業集團有限公司、新余鋼鐵集團有限公司、江西省綠色產業集團有限公司、江西省天然氣（贛投氣通）控股有限公司、中鼎國際建設集團有限責任公司、江鈴汽車集團公司、江西江鎢鈷業有限公司等集團公司入選“雙百行動”。

湖南省則有湖南建工集團有限公司、湖南省交通水利建設集團有限公司、長豐集團有限責任公司、湖南湘電動力有限公司、湖南新天地保安服務有限公司和7家在湖南央企子企業，中國航天科工集團湖南航天有限責任公司、中國航發湖南南方宇航工業有限公司、中國誠通控股集團岳陽林紙股份有限公司等集團和公司入選。

浙江省屬國企（省國貿集團所屬浙江省浙商資產管理有限公司、杭鋼集團所屬浙江富春紫光環保股份有限公司、省交通集團所屬浙江高速信息工程技術有限公司）、杭州市屬企業2家（杭州市水務控股集團有限公司、杭州熱聯集團股份有限公司）、寧波市屬企業2家（寧波國際投資咨詢有限公司、寧波市交通建設工程試驗檢測中心有限公司）等公司入選。

海南省建設集團有限公司、海南海汽運輸集團股份有限公司、海南天然橡膠產業集團股份有限公司、海南天匯能源股份有限公司等4家國資企業等集團公司入選。

各省市制定相關政策助力改革

近期，天津、山西、江蘇等多地的國企改革舉措密集落地。

天津市國資委將混合所有制改革作為突破口，改組組建了津誠資本、津聯控股、津投資本三家國有資本投資運營公司，通過“一企一策”的形式制定混改方案，合理設置股權比例，打破國有股“一股獨大”的局面。

日前，天津市第二批集團企業啟動混改招商，天津市旅游（控股）集團有限公司、天津一商集團有限公司等天津市國資委下屬16家擬混改國有企業，天津津聯控股、天津泰達控股、天津津誠資本、天津津投資本4家平臺公司與北京房地集團有限公司、北京首創股份有限公司等北京市央企、大型國有企業、行業龍頭企業、知名投資機構進行深入交流、對接。

今年6月，為了支持山西國企汾酒集團整體上市，剝離旗下無法進入上市公司的輔業資產，山西省國有資本投資運營公司旗下的國有企業結構調整基金設立體育公司，以市場化方式溢價收購了汾酒職業籃球俱樂部資產。而體育公司的合資方包括央企中信國安集團，此舉被認為開啟了“央地合作”新模式。

“提振主業，剝離輔業，是國企改革的要求之一，山西省設立國有企業結構調整基金，剝離裝備制造、物流、醫院、學校、酒店等國企輔業，進行整合后設立各個領域的專業公司，可以提升雙方的競爭力?！鄙轿魇衅髽I結構調整基金的管理人士告訴21世紀經濟報道。

山西省下半年將重點推進燃氣集團、現代化工集團、山西煤機集團重組，抓緊啟動民爆行業實質性重組，進一步向央企、民企開放股權，加快建投集團、汾酒集團混改步伐，加快“騰籠換鳥”股權轉讓項目成交落地。

廣州市政府也在日前明確了市屬國企“混改”時間表：力爭到2020年，競爭類國有企業基本完成混合所有制改革，準公益類國有企業中符合條件的實現混合所有制改革發展新突破，混合所有制企業主要效益指標貢獻度達到85%。

江西省日前印發了省屬國有企業高質量發展行動方案，明確到2020年末省屬國有企業整體混改率將達到80%，并推動優質企業改制上市，使省屬國有資本證券化率達到70%。

7月6日，河北省屬國有企業中首家推行職業經理人制度的試點企業——河北省資產管理有限公司，日前舉行了職業經理人聘用儀式，與5名職業經理人簽訂了聘用合同書和年度經營業績考核責任書。

此前的山西省屬國企也在5月首次市場化選聘職業經理人，山西省文化旅游投資控股集團在集團副總經理一職中，選聘了3位職業經理人。

熱點

員工持股大熱切忌“一窩蜂”

國務院國資委主任肖亞慶在8月17日國企改革“雙百行動”動員部署視頻會議現場表示，在前期調研座談過程中，不少“雙百企業”負責人提出要搞“員工持股”。有關部門也正在結合前期試點情況，研究完善相關政策，下一步擴大員工持股試點范圍時將優先從“雙百企業”中選擇。

不過，他同時表示，不是“一窩蜂”地都去搞“員工持股”。國資委方面特別提醒，員工持股只是當前國有企業規范實施中長期激勵的路徑和工具之一，目前仍在試點過程中，試點政策要求比較嚴格、試點范圍也比較小。當然，有關部門也正在結合前期試點情況，研究完善相關政策，下一步擴大員工持股試點范圍時將優先從“雙百企業”中選擇。

本輪員工持股操作謹慎

事實上，1992年，以內部職工持股和法人持股為主進行的股份制試點，曾推動過當時全國3700多家股份制試點企業的發展。但是，隨著非法交易、上市后大量拋售“內部職工股”等問題，國有資本一度從競爭性領域陸續退出，甚至開始出現產權交易過程中的評估黑洞，當時的職工持股試點隨之陷入停滯。

基于此，經隔二十多年重啟的新一輪央企員工持股試點，走得更加謹慎。

新一輪員工持股開始于兩年前。2016年8月，國務院國資委印發《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》的通知，其中明確：“可從中央企業所屬子企業中選擇10P企業，開展首批試點?！?/p>

截至目前，寧夏神耀科技有限公司、中國電器科學研究院有限公司、歐冶云商股份有限公司、上海泛亞航運有限公司、中國茶葉有限公司、中外運化工國際物流有限公司、中節能大地環境修復有限公司、中材江西電瓷電氣有限公司、北京構力科技有限公司、中鐵工程設計咨詢集團有限公司這10家人圍國資委首批員工持股試點的央企子企業，改革已經全部“上路”。

與上世紀的職工持股試點相比，新一輪的試點模式相對固定。在價格確定上，國資委10家試點企業已經基本實現了通過產權交易所形成市場價格，即員工持股價格與通過產權交易所引入的戰略投資者的入股價格相同，員工通過增資擴股成為混改企業股東。

為了體現“穩妥”的思路，與上世紀的改革相比，這一輪員工持股不搞全員持股，不搞平均持股，不搞存量轉讓。

中糧集團相關人士表示，從集團層面看，這一輪推進混合所有制改革也是“穩妥”為上?；旌纤兄聘母镏猩婕奥毠こ止?，成熟一個推進一個，上級有關部門批準一個開展一個，不繞著走，不自己決策，不自己創造。中糧近幾年的職工持股，主要在非主業、小企業、長期負增長的企業開展。

首批10家員工持股試點之一的中茶公司相關負責人表示，為了推進試點“穩妥”實施，對已經納入持股計劃員工所持的股份設置了調整退出的機制。員工退出所置留的股份將優先通過實施新的激勵計劃授予符合條件的新員工持股人。

員工持股比例與企業層級相關

據了解，自2014年6月《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》發布以來，已有超過900家上市公司推出了員工持股計劃，約有100家公司為央企及地方國企。

對于轉制院所和科技企業來說，員工持股的比例一般相對較高。例如，中國電器院的員工持股比例為22%，構力科技的員工持股比例為25%，中鐵設計的員工持股比例為20%。由于轉制院所和科技企業所從事的是知識密集型工作，員工持股應當體現人力資本價值，同時《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》中明確指出人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所、科技型企業將成為員工持股試點的前哨，基于以上兩點，較高比例的持股量亦與相關政策相吻合。

首批10家央企子企業中，超過半數為三級子企業。從試點企業層級上看，員工持股比例與試點企業層級正相關。從混改試點中的員工持股企業和員工持股試點來看，二級分公司的員工持股比例要低于三級子公司。這是由于經營風險與公司層級相關。

有國資人士認為，對于二級公司來說，業務范圍更廣，客戶群體大，所涉及的資產規模更大，同時公司的治理結構和機制更加復雜，如果在2級開展員工持股，會面臨更大的風險，因此在3級持股風險可控性較強。對于公司來說，要想在2級公司開展員工持股，需要對持股風險進行充分識別，深入分析，并制定有效應對措施。

員工持股并非管理神器

推行員工持股試點后，核心骨干員工與企業實現了利益捆綁，業內人士將其概括為“三個共”，即共創價值、共擔風險、共享收益?！皣笞畲蟮膯栴}之一是缺乏有效的激勵機制，通過這一輪的員工持股，能一定程度解決激勵問題?！?/p>

按照監管層的規劃，2018年底將迎來員工持股試點的階段性總結，屆時視情況考慮擴大試點。由于員工持股試點推進周期尚短，截至目前，包括中外運化工國際物流有限公司在內的一些試點企業，尚未大規模分紅。

在已實現員工持股的上市公司中，作為地方國企試點的安徽建工集團，2016年至2018年上半年扣非凈利潤增速分別為14.37%、120.75%、165.42%，實現了業績的快速增長。

但是，更多企業業績則表現平平，甚至中國高科等企業還出現了較大虧損。

此次，“‘雙百企業應該綜合運用好國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵、國有控股混合所有制企業員工持股等不同的激勵路徑及相關激勵工具，而不是‘一窩蜂地都去搞‘員工持股?！毙啈c談道。

國務院國資委研究中心專項工作處處長王絳認為，中央企業及地方企業因行業、領域、資產體量、競爭中市場地位、機制不同，承擔的主要任務也不盡相同，很難一刀切地用同一標準規定員工持股。對員工持股有明確的規定，在混合所有制下，適宜穩妥推進。

從企業的角度來說，中茶公司負責人建言，員工持股動態管理規則還有待進一步探索。即持股員工退出、新人員工受讓等方面還沒有現成規則可參考，希望監管層可以出臺一些實際指導意見，才能讓更廣泛的員工有機會享受到改革的紅利，讓員工的積極性得到進一步的有效激發。

事實上，對于這一輪國企國資改革來說，員工持股并不是唯一路徑，國有控股上市公司股權激勵、國有科技型企業股權和分紅激勵等亦是可操作的方式。

改革再升級：預計放權、授權范圍細化和擴大

8月17日，國資委主任肖亞慶在國企改革“雙百行動”動員會議上表示，“雙百企業”在健全法人治理結構過程中，關鍵是要規范各類治理主體權責，逐級實現充分、規范、有序的授權放權和行權。

按照方案要求，“雙百企業”要以健全企業法人治理結構為重要支撐，全面提升國有企業運行效率和市場化、現代化經營水平。肖亞慶指出，“雙百企業”在健全法人治理結構過程中，關鍵是要規范各類治理主體權責，逐級實現充分、規范、有序的授權、放權和行權?！案鞯貒Y委和各中央企業集團公司，要認真研究對所屬‘雙百企業的授權放權事項，在條件允許、有效銜接的基礎上，原則上要將董事會對企業中長期發展的決策權、經理層成員業績考核和薪酬管理權、職工工資分配權、重大財務事項管理權等全部落實到位，并對落實經理層成員選聘權進行差異化探索?！?/p>

中國企業研究院首席研究員李錦認為，長期以來，國企改革受國資改革拖累，主管部門成為改革主體，企業則成了執行主體，企業經常不能決定自己的改革命運。2018年以國資改革為主，是找準了癥結，牽住了國企改革的“牛鼻子”。

由管實物形態的國有企業向價值形態的國有資本轉變，首先是推進國有資產監管機構職能轉變，關鍵是經營權的“放”“讓”“授”。在李錦看來，在之前的改革試點中，從央企集團到各級子公司如何實現權力下授的核心問題一直被忽略?！芭冻鰜淼慕涷灦际侵亟M了幾家公司，核心問題沒有回答，就是國資委放了多少權給它，它放了多少權下去?！?/p>

中國能源研究會高級研究員?？撕楸硎荆骸斑@項改革是自上而下的，實際上就是解決兩個關系：國資委或者政府和企業這個市場主體之間的關系，國有資本投資、運營公司和所屬企業之間的關系?！?/p>

2017年4月，國務院辦公廳轉發《國務院國資委以管資本為主推進職能轉變方案》，強化了3項管資本職能，精簡43項監管事項。其中，授權8項，涵蓋了經理層成員選聘、業績考核、薪酬管理以及職工工資總額審批等企業呼吁多年的事項。

李錦認為，2017年央企公司制改革后，國家以股東的形式參與，國有企業不再是行政性企業，為“管資本為主”的監管路徑鋪平了道路。預計2018年國資委將進一步放權、授權，使所有權與經營權進一步分開。出臺國資監管權力和責任清單后，監管將更細化，會有很多新的內容。

而改革國資授權經營體制，著力點還在于國有資本投資、運營公司。2014年起，國務院國資委先后選擇了國投、中糧等8家央企開展國有資本投資公司試點，并選擇誠通、國新2家央企開展國有資本運營公司試點。37家省級國資委中，有21家改組組建了52戶國有資本投資、運營公司。

李錦表示，2018年國有資本授權經營體制的改革勢必加快，國有資產管理體制就是建立三層框架，把權力授給投資公司、經營公司與實體公司，相關公司的組建將擴圍。作為國有資本市場化運作的專業平臺，國有資本投資、運營公司的改組組建的步伐勢必加快推進，運營模式也會在國企國資改革發展中進一步得到明確。

“隨著現代企業管理制度的建立，在國有資本投資、運營公司層面，董事會、監事會的內涵就與以前不一樣了，有的試點提出董事會成員將近一半是外部董事，決策更加透明，董事長要實際承擔責任等等?！迸？撕檎f。

在市場化運行機制中，選聘經理層的權力應在公司董事會，而非握在主管部門甚至地方政府手中。這要求“雙百企業”在健全法人治理結構方面率先突破。真正將董事會對企業中長期發展的決策權、經理層成員選聘權、經理層成員業績考核和薪酬分配權、職工工資分配權等落實到位。

從能源等央企國企首先開始的國有資本投資、運營公司試點，就涉及所有權與經營權分離，依法理順政府與國有企業的出資關系。

而就在2018年7月8日，清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵在“經濟新周期下一個十年”主題論壇上指出，希望加快國企改革速度，給國有企業的高管大幅度放權，“從市場聘用來的高管，按照市場的報酬，去給他付應有業績的回報。高層持股也應該推進?！?/p>

李錦日前就此撰文表示，“我有一個建議，要推行授權改革體制機制?！半p百企業”基本都是處于生產經營和改革發展一線的基層企業，改革的自主性、靈活性都比較強，不可能什么都經政府與國資委批準。如果什么改革都要國資委批準，國資委的同志就忙壞了，而且關系變得緊張而對立。既然是雙百行動，就不是十項試點，還是放手一點，宜粗不宜細，宜大不宜小，讓企業與一線同志有改革的自主權，形成改革的激勵機制，這是我們對國企改革“雙百行動”最大的期待。

他在文中表示，“這些年國企改革最大的教訓，就是國有企業缺乏改革的自主權?！?/p>