電力半導體龍頭派瑞股份IPO：向國際高端市場進軍

木頭

4月22日，西安派瑞功率半導體變流技術股份有限公司，簡稱“派瑞股份”開始網上申購，本次公開發行股票數量8，000萬股，發行后股本達到32，000萬股。

招股書顯示，2017-2019年，公司分別實現營業收入31690.20萬元、24762.43萬元、23408.41萬元，凈利潤分別實現6029.97萬元、5779.10萬元、6241.35萬元，預計2020年上半年營業收入區間在10397.89萬元至10538.64萬元之間，扣除非經常性損益后歸屬于發行人股東的凈利潤預計在2928.14萬元至3567.10萬元之間，凈利潤同比增長1.05%-23.09%，保持較好的增長態勢。

繼承西電所頂尖技術 龍頭地位夯實

派瑞股份是我國最早從事電力半導體研發的西電所（國有性質）控股的子公司（截至招股書日，西電所持股比例52.7392%），西電所是我國電力半導體器件的發源地，是我國特、超高壓直流輸電用晶閘管技術標準的制定者，是中國電器工業協會電力電子協會、中國電工技術學會電力電子學會、全國電力電子學標準化技術委員會秘書處所在地，是國家電力電子產品質量監督檢驗中心掛靠單位。我國第一只整流管、晶閘管、快速晶閘管、雙向晶閘管、逆導晶閘管、可關斷晶閘管（GTO）、光控晶閘管等電力半導體器件均由西電所研發。

派瑞股份繼承了西電所的技術，并將5英寸超大功率電控、光控晶閘管以及6英寸電控晶閘管等產品進一步產業化、規?；?，成功應用于國家三峽工程、云南-廣州、向家壩-上海等30多條特、超高壓直流輸電工程。公司開發研制出6英寸特大功率光控晶閘管，建成了世界先進水平的電力半導體器件研發生產基地，擁有一流的工藝生產和測試試驗設備以及完整的質量管理體系，承擔了我國高壓直流輸電工程核心器件研發和制造任務。

派瑞股份在以晶閘管為代表的雙極型器件領域的成就和貢獻多次獲得國家、省部級的獎勵和表彰，2017年12月，“特高壓±800KV直流輸電工程”榮獲國務院頒發的國家科學技術進步特等獎，該獎項為電力電子行業最高級別獎項。

派瑞股份的產品可分為高壓直流閥用晶閘管、普通元器件及電力電子裝置三大類。高壓直流閥用晶閘管包括直流輸電用大功率電控晶閘管和光控晶閘管，主要應用于超高壓、特高壓直流輸電工程，服務于國家能源輸送及調配、綠色能源并網輸電等重點能源建設領域，是電能遠距離輸送及電網治理不可替代的高電壓功率半導體器件。高壓直流閥用晶閘管是公司主要產品，公司生產的高壓直流閥用晶閘管在國內超高壓和特高壓直流輸電工程中擁有較高的市場份額，許繼電氣、ABB四方和西安西電等都是公司的直接客戶。2017-2019年，該類產品業務收入分別為26，545.29萬元、19，145.14萬元和18，633.70萬元，占各期主營業務收入比例分別為83.77%、77.43%和79.68%。

募集資金投入研發 項目打破海外封鎖

公司一直專注于電力半導體器件的研制和生產;經過多年的專注發展，在大功率、大直徑的高等級晶閘管領域成為行業龍頭，占據了大部分國內市場份額，并且儲備了多種規格、多種應用場合的其他晶閘管衍生品種，形成了較為完善的產品序列。

由于我國在場控器件和場控-雙極型結合器件等諸多領域，國內尚處于空白或小規模低水平的發展階段，難以抗衡國外已形成寡頭競爭格局的大型半導體企業;而以碳化硅器件為代表的第三代器件，國內尚處在研發階段，未形成產業化能力，更談不上參與國際市場競爭。

派瑞股份作為國內功率半導體領域的領軍企業，將有望成為國際功率半導體壟斷格局的破局者。公司本次公開發行股票募集資金投資建設大功率電力半導體器件及新型功率器件產業化項目，對8英寸功率器件、IGCT及SiC等新型半導體器件進行研發投入。通過研發生產8英寸晶閘管和大功率IGCT，將自身已有的雙極型器件研發生產能力推向新的高度，使之持續保持該類高端產品的領先優勢;通過建立第三代器件研發中心研發SiC器件，以期在第三代功率器件的技術和產品化方面獲得突破。發行人募投項目的實施，不僅是其提升自身綜合競爭力的需要，也是中國功率半導體行業打破國際封鎖、形成高端產品核心競爭力的需要，對于國內半導體行業的發展也將形成良好的示范效應。

派瑞股份成功上市，對我國在特、超高壓輸電領域的核心關鍵技術突破有重要意義。公司將繼承共和國電力電子器件之子的西電所的優良傳統，不斷攻關創新，為我國特、超高壓輸電做更大的貢獻。隨著特高壓建設被列為“新基建”重點發展項目，派瑞股份也將受到資本市場的熱捧。