新能源汽車政策力度不斷加強

沐恩

短期還需耐心等待

主持人：確實如你所料，指數繼續維持弱勢。

袁月：從時間和空間來看，調整都還沒有結束，尤其是短線在缺少新熱點的情況下，氛圍難以轉強。而考慮到估值和位置，很多符合中線邏輯的板塊，目前布局也沒什么優勢，所以還需以觀察等待為主。

主持人：記得在兩周前的文章中你分析防水、涂料、瓷磚等，之后包括家具在內走勢都是很強的，市場關注度也明顯高。

袁月：從資金特性來說，也有挖掘消費股的原因。另一點則是所謂的行業景氣度提升，只不過要明白的是地產竣工周期并不是這周才開始的，而是去年底，這也是短線需要注意的。中期來看，由于景氣度會持續一段時間，這對于裝修行業的需求會有一定支撐。不過其中也會有區分，比如有的公司是ToB，有的是ToC，邏輯有所不同。

B端的客戶主要是地產公司，目前龍頭地產公司都已經和這類建材企業從多方面進行合作，也算作深度綁定。而C端主要面向的就是個人消費者，如果精裝的占比要提升了，自然就會降低個人裝修的比例。所以，這么看來，得益于竣工周期的爆發，面向B端的建材公司業績增速和確定性要相對更高一些。

當然，這個行業依舊是有周期性質的，邏輯沒有消費股那么長，存在波段或者趨勢的機會。注意短期不要在情緒亢奮時追買，尤其是市場關注度比較高的時候，通常都不是機會，等待調整后再從確定性和估值角度綜合考量。

主持人：與之相對應的是前期強勢的水泥連續調整，邏輯有變化嗎？

袁月：中期邏輯沒有變化，短期走勢也印證了剛才說的短期關注度太高未必是機會的觀點。如果明白這些特點，再結合股性和政策預期，對于近期水泥股的走勢也就不覺得奇怪了。如果不買在調整，而是去追高，自然是沒有超額收益的?？傊?，在中期邏輯依舊通順的情況下，類似新能車、云計算還是芯片等，只有調整才會帶來安全邊際更高的機會，短期走勢更多受情緒影響，但關鍵還是看中期邏輯，要分清預期。

政策力度逐步加強

主持人：新能源車板塊我們近期聊的也比較多，近期行業利好依舊不斷！

袁月：確實，這個行業未來幾年邏輯都是最通順的，通過巨頭布局和政策動向，也可以印證行業發展有望加速。上周我們說到歐盟可能對新能車免征增值稅，這周法國又宣布了一項80億歐元的計劃，以重振法國汽車業，重點則是增加電動汽車的產量和銷售。其中還包括將把消費者購買電動汽車的激勵措施從6000歐元提高到7000歐元。

再從4月歐洲的汽車銷量來看，主流國家同比下滑超過90%，這也很正常，畢竟有疫情的影響，但新能源車的銷量僅下滑50-70%，下滑幅度要更小。這也體現出用戶對于新能車的認知以及政策導向的作用。如果歐洲電動化趨勢持續向好，對于全球產業的發展都會有積極作用，同時對布局歐洲車企的電池廠商及海外產業鏈的相關企業來說都是受益的。如在歐洲市場占比較大的LG，A股為其供貨的公司股價近期走勢要更強，這都是有邏輯的，不是亂漲。

主持人：那對于國內來說，有哪些積極因素？

袁月：之前對于補貼的不確定導致資金風險偏好降低，但隨著未來兩年的政策明確，這種疑慮消除。近期，上海、廣州等地相繼出臺支持新能源車消費的政策，對購買新能源車進行補貼，雖然金額不大，但態度更重要。此外，除了特斯拉的Model 3，小鵬、比亞迪等廠商也會有新車型上市，從目前的配置和定價來看，性價比不錯，這也有利于提升用戶的購買欲望。這些長期來看都將有效促進新能源車消費，由于去年上半年存在搶裝的因素基數較高，新能車增速轉正可能要等到下半年。

板塊在邏輯通順的情況下，中期確定性還是有保障的。只不過，落實到選股和操作上，還是要結合估值，考慮短線情緒等因素。因為A股的特點向來比較極端，總喜歡把一種方向發揮到極致，通過近期的走勢可以看到，細分領域龍頭還是最強的，因為中線資金主導，持有還是沒有問題的，但這個位置再去追買，確實也談不上劃算。