知識產權的時限會影響其價值實現嗎？
——基于LK公司的案例研究

焦 洵

(湖北經濟學院 湖北 武漢 430200)

一、引言

知識產權中專利權是通過公開取得保護，得到的權利大小與專利權人對社會的貢獻相匹配，公開的內容越有價值可能得到的權利就越大。LK科技公司研究開發的U盤專利于1999年11月14號向國家知識產權局申請專利，自申請日起計算專利期為20年。如今，至2019年11月14日，該項專利到期了。

從LK披露的財務數據來看，這件99專利自2006年至2019年，已經幫朗科收到了3億的專利許可費。LK科技2018年年報顯示，其專利授權許可收入為3629.26萬元，占總營業收入的3.75%，占其凈利潤6449.66萬元的56.27%。一定程度上說，LK公司的股東分紅，實際上都是專利授權許可費。這和生產產品相比，專利授權許可收入對公司業績的貢獻似乎更加立竿見影。那么，專利權終止后，LK該何去何從呢？

二、知識產權價值實現的相關文獻的綜述

隨著知識產權數量的增多，知識產權閑置問題日益突出，通過有效方式盤活知識產權資產，使知識產權的價值充分實現已勢在必行。岳勝明(2019)總結了當前實現知識產權價值的主要方式有知識產權使用費、知識產權融資、知識產權出資三種方式。知識產權融資又可以分為質押融資和證券化。質押融資是將企業擁有的專利權或商標權等一系列合法的無形資產經過價值評估后質押給銀行，獲得企業運作的資金，而知識產權的證券化是將傳統的證券化商品轉化為無形知識產權的未來收益。

鮑新中(2019)又提出了知識產權的股權融資，主要有兩種主要模式，一種是利用知識產權在吸引股權投資者過程中提高企業估值，另一種是利用知識產權獲取許可收入或訴訟收入。

三、實證檢驗

(一)事件研究法。事件研究法是指利用上市公司披露的信息，檢驗市場上一個事件發生時，股價是否會產生波動，以及是否會產生“異常收益率”。異常收益率指以事件期的實際回報減去事件期的預期回報，若異常收益率為正，說明事件對股價有正向影響；若異常收益率為負，說明事件對股價有負向影響。

(二)事件期間的確定。本文選取的樣本為LK科技公司的股票(證券代碼為300042)，將本次LK科技公司專利權失效的日期2019年11月14號定為事件發生日。事件窗口截取了專利權到期日前后的30天。本文估計窗口期為專利權到期前的120天，因此本事件時間區間為2019年7月17日至2019年12月13日。所有數據均來源于搜狐證券網。

(三)結果與討論。通過搜集數據算出個股收益率和市場收益率，然后將兩者進行回歸分析，得出回歸方程為Y=4.6135x+0.075。采用上述模型，計算公司相關股票的正常收益率、超額收益率和窗口期平均累計超額收益率。

圖1 差額收益率變化趨勢圖資料來源：搜狐證券網

從圖中可以看出，專利到期日前后兩天的超額收益率分別為0.244711866和-7.692435707，到期日這一天的超額收益率為-0.168240158，而且可以算出專利權到期后一個月內，平均累計超額收益率顯著為負，表明在專利到期日前后，公司股票經歷了大規模的下降，人們對于以專利技術作為主要經營業務的LK科技公司喪失了信心。

四、結論

2019年11月14號，專利到期后一天，LK科技的股票跌停。而后一個月的超額累計收益率也顯示出公司股票一段時間的低迷，收益大幅下降。但是，股票的價格并沒有跌至谷底，只是在原來的價格上下降了一個幅度，這是因為即使這件專利失效了，并不意味著這件專利不能再賺錢了，只是公司需要去追究他人在專利有效期間內的侵權行為。截止至年中，該公司還有7起國內侵權訴訟沒有打完，在11月14日到期的當天，侵權的官司還在上海繼續開庭?？傊?，11月14號只是專利形式上的有效期限到期，這件專利的故事還沒有結束，也許專利的回報仍然將持續幾年。

五、建議

(一)明確企業定位，確定合適的知識產權保護機制。在知識產權保護之路上，企業定位常指引著企業作出更為合適的選擇，服務類企業、消費品企業往往更注重對于品牌、商標的保護，而技術類企業則更在意技術保密以及專利保護。既想保證技術保密又想實現專利保護，幾乎是每個技術類企業所面臨的問題，然而，這個問題的答案并非千篇一律，只有根據企業的實際情況，審時度勢，選擇更為適合自己的答案，才能使企業技術的保護傘更為牢固。

(二)建立知識產權融資風險補償及分擔機制。由政府出面設立知識產權融資風險補償基金，專門用于對金融機構知識產權融資風險補償。同時，合作金融機構須承諾按照不低于基金總額的一定比例發放知識產權融資款，盡快出臺知識產權融資保險制度，統一制定知識產權融資所對應的險種、保險責任限額和保險費率等，合理核定融資機構與保險機構各自承擔的風險責任，引導商業銀行加大對專利質押貸款的投放力度，支持保險機構發展知識產權融資保險業務。

(三)搭建服務平臺。政府應加大對知識產權服務平臺建設的公共投入，為平臺搭建提供必要的基礎設施，多進行有關的知識產權培訓，提高公共部分的服務質量和效果，積極解決知識產權價值轉化過程中的信息屏障、交易規則、市場定價等問題。鼓勵產業、資本等社會力量加入平臺建設，引導其規范有序發展，圍繞知識產權價值實現全鏈條開展服務，深挖知識產權授權和轉讓等業務，為知識產權的使用收費、質押融資、對外投資等提供有力支撐，從而加快知識產權價值實現。