小企業籌資方式探討

【摘要】改革開放以來我國經濟蓬勃發展，特別是小企業成為刺激經濟增長的主要推動力，特別是小企業的數量和經濟增長貢獻率逐年走高，不僅促進了國民就業，社會穩定，對于我國經濟的可持續發展也大有裨益。但是隨著市場經濟的進一步發展，小企業的運營暴露出一些問題，特別是融資過程的問題，如白有資金不足，融資渠道單一，融資體系不完善，小企業老板對新型融資方式缺乏了解等，如何解決資金短缺問題對于促進小企業新一輪的發展至關重要，本文以天豐農機有限責任公司為例，探討小企業籌資方式優化的問題，從內部外部分析小企業籌資過程這的主要瓶頸，并針對出現的問題，基礎針對性的對策，希望能為小企業籌資問題的解決帶來一些實質性幫助。

【關鍵詞】小企業? 籌資方式? 融資體系

一、緒論

（一）研究背景

我國市場經濟發展較晚，距今只有四十余年的歷史，是一個典型的國有大型企業為主導，小企業占據絕大多數的國家經濟體系。數據顯示2014年底，我國小企業數量達到了3000多萬，占到了全國企業總數的97.8%，生產總值占到了百分之五十五，在吸收農村剩余勞動力方面，創造了百分之七十的就業機會，吸收了六十五以土農村轉移出來的勞動力?？梢娦∑髽I的壯大對于城市化水平的發展和人民生活水平提高起到巨大作用，但如今融資方式的選擇問題是限制小企業解決發展資金短缺的問題，迎來新一輪發展的起飛。

（二）研究目的及意義

我國小企業的融資困難由來已久，制約著小企業的良性發展，融資結構的優化和政策環境的改善迫在眉睫，成為急需解決的問題。本文的研究目的正在于此，在國家融資模式背景下，結合小企業內部的融資方式的選擇和外部因素的挑戰和機遇，提出未來適合于廣大小企業融資結構優化的建議。

而小企業融資方式選擇和結構的優化應該以小企業發展的現狀和自身的發展條件相適應，符合小企業未來的發展方向。本文也希望通過借此推動小企業的融資模式理論進一步的拓展。同時，以天豐農機有限責任公司為例，根據小企業白身的條件來進行融資方式的選擇和優化，豐富了小企業融資理論的優化，對推動小企業良性可持續發展以及社會經濟的持續向前貢獻一定的力量。

（三）研究方法

（1）對比分析方法。本文通過分析小企業的融資現狀問題，以及小企業的發展條件對比不同的融資方式，探討出適于小企業發展的融資方式。。

（2）文獻法。通過去圖書館和知網查閱與小企業融資相關的案例和資料，對資料進行總結、刪選和分析，為本文的研究提供理論基礎。

（四）國內外研究現狀

1.國內研究現狀

國內對小企業的融資研究一方面從融資與資本市場的關系，在目前快速變化的市場下融資渠道的選擇，具有現實意義，同時對于小企業的經營管理模式的升級及資本結構優化策略進行研究。

丁凱（2010）從我國小企業融資瓶頸的現狀出發，提出小企業融資可以從大力發展小額貸款公司及擔保公司、健全政府補助機制、推進創業板市場建設、發行小企業集合債券、靈活采用多種擔保等方式，創新企業的融資方式。其研究成果對本文由較大的指導作用。

國內企業的金融周期與西方企業的發展有一定的差異，張捷（2008）研究得出，其基木變化趨勢仍然符合金融成長周期的規律其差異在于小企業成長階段所面臨的環境和金融發展階段造成的差異，所以對于國外小企業發展融資方式的優化具有一定的借鑒價值。

2.國外研究現狀

Douglas（2008）和Harvey（2008）對企業生命周期的分析發現小企業發展中的融資對內部依賴性較強，通過實證研究證明了企業在生命周期的前期，隨著企業的發展，對內部融資的依賴增強。但是到了一定的時候，這種趨勢就發生了逆轉，一方面需要加強信息的對稱，不斷積累企業信譽，才能在發展初期源源不斷地獲得發展的資金。

戴蒙德（ 2009）、波特文（2009）研究方向是企業的融資成本問題，不對稱的信息會造成股權融資的比重的不平衡，并提出了企業融資方式的順序問題來改善在信息不對稱的問題，首先應該考慮的是內源融資然后才是外源融資，加強融資的次序也就提高了融資效率。

二、影響小企業籌資方式的因素

（一）企業信用對小企業融資方式的影響

一個企業若想獲得良好的口碑，就必須具備良好的企業信用，這是企業對外展示的窗口，更是企業的個人名片，同時也將影響到企業能否從對方獲取資金。商業銀行向企業進行貸款時會酌情考慮信用記錄，而企業的貸款金額也會受信用額度的高低的影響。實踐證明，誠信度高的企業更容易從銀行貸款。有一些符合借貸條件的企業，往往因為其有不良的信用記錄，會使銀行降低信貸金額或者不借。最終，企業的借貸對象轉向利率更高的民間借貸或者其他方式中去。這無形之中，間接地提高了借貸成木。良好的信用能夠使企業與借貸機構形成良好的合作關系，當企業出現資金困難時，借款機構不僅愿意將錢投資于企業，而且還會積極參與企業經營管理。

（二）企業規模對小企業融資方式的影響

企業經營生產中的勞動力、資本、生產要素、以及產品在企業的集中程度的大小集中構成了企業規模。信貸融資額度、貸款利率、銀行合作數量、擔保條件都受企業規模大小的直接影響。企業的規模越大，借款機構的授信資產額度越大，兩者之間呈現正相關的關系，企業融資的規模與資產之比呈現下降趨勢。企業的規模也會對貸款的利率產生微妙的影響。企業的資產規模與企業貸款利率表現為反比例的關系。這種會有正負兩種影響，其一：企業規模越大擔保的財產也就越多，和銀行進行貸款利率的討價還價中越能占據主導。

其二：一旦企業違約將會付出更多的違約成本，企業必須認真考慮此因素。企業的規模越小，銀行融資在資本結構中的比例也就越低，即銀行融資的比例也越小。以上是企業規模與銀行借款之間的關系。此外，企業規模也對企業債務融資的增減有影響。隨著金融體制的發展，使得企業獲得高利率的債務融資有了條件。企業的經營擴張需要獲得更多的周轉資金，因此不得不突破傳統的借貸融資方式。通常，規模越大的企業其債務增長比例的速度也就越快。

（三）企業性質對小企業融資方式的影響

本文說講的企業性質是指企業的所有制形式，即誰擁有企業的最終經營收益權。根據我國《公司法》的規定，我國的企業性質主要為：國有企業、集體企業、有限責任公司、股份有限公司、私營企業、中外合資企業、外商投資企業等。我國的經濟體制是以公有制為主體多種所有制經濟并存。銀行借貸的便利和國企補失政策支持是公有制主體地位在融資方面的兩個主要體現。國有企業融資順序完全不同與傳統融資順序。國有企業一般優先選擇股權融資，其次是債券融資，而內部融資是在迫不得已的情況下才會選擇。國有企業的特殊性決定了這種融資順序——90年代至20世紀初的國有企業主要以銀行借款為主，但是由于國有企業缺乏持續的盈利能力而不能向國家政府提供正收益。1987年，為改善國企收益為負的情況，國家通過財政支持，但也沒有起到太大作用。1998年達到虧損最大值1983億元。國有企業的嚴重虧損狀況使得銀行中積累了不少“死賬”。如此下去，必將會對我國的金融安全帶來嚴重隱患。于是，讓國企上市，用政府信用做擔保的分散風險的有力措施應運而生。這種在世界上高成本的融資方式運用到我國國有企業卻變成了低成本。

（四）國家政策及法律法規對小企業融資方式的影響

國家政府大力支持小企業的發展，因此頒布了一系列支持小企業的法律法規，努力為小企業發展創造良好的金融環境。2000年我國政府頒布《關于鼓勵和促進小企業發展的若干政策意見》——逐步的放寬小企業發行債券和上市融資的條件，不斷提高對小企業的貸款比例。2002年，政府頒布的《中華人民共和國小企業促進法》，從稅收優惠、財政支持、技術創新、市場拓展、信用擔保及社會服務等方面給予小企業大力支持，此乃我國政府為支持小企業發展而頒布的首個綱領性法律。次年，又通過了《中共關于完善社會主義場經濟若干問題的決議》。

三、小企業融資體系構建策略

（一）推進企業內部改革改善內部融資條件

企業內部治理結構的嚴重缺陷導致我國小企業融資難的問題長期存在。由于我國眾多小企業都是家族式管理模式，尤其受傳統思想的影響，企業的控制權往往是管理者最看重的。然而，一旦企業經營資金緊張，內部籌資解決問題會是他們的首選，即使籌資不利，也不愿意進行股權融資，而選擇將企業葬送在自己手中。

改善企業內部融資條件有如下三種方法：（1）建立現代企業管理體制，調整企業內部治理結構，改革產權制度。想要提高企業的經濟效益，一定要通過合理調整體制來發揮員工的才能，并且通過科學的方法將企業整合為一個有機的整體;（2）引進新技術、人才，豐富產品種類。技術創新是一筆巨大的潛在資金，是一個企業發展的動力源泉，是同類企業中保持領先的必要法寶，從歷史統計來看，技術更新快、產品種類豐富的小企業更容易在銀行得到貸款;（3）建立規范的財務制度，積極防范融資風險。在企業融資過程中難免會有經營風險，建立有效的風險評估模型、確定合理的資金需求量、認真選擇融資模式都可以很好的降低企業的融資成本和風險。

（二）完善市場體制建立多層次的融資平臺

政府在促使金融機構特別是國有商業銀行提供針對性的服務之外，更要積極發展資本市場，建設多層次的融資體系和平臺。直接融資的重要性不能在發展間接融資模式的情況下被忽視。想要優化市場資源配置重要的是改變銀行對融資市場的壟斷行為。首先，鼓勵風險資本投資者對優質小企業進行資金投入，雖然在投資初期不會馬上為風險投資者帶來經濟效益，但是企業的高成長性是他們的收益保障。近年來，多種類風險投資逐漸展開，如“天使投資”、“創投資金”等，規范風險投資市場切實維護小企業和風險投資的利益的需要十分迫切，政府相關部門則應當建立一個完善的市場準入和退出機制。

其次，建立多層次的融資市場體系，包括主板市場、創業板、中小板及場外市場。變化中的小企業融資需求不僅可以在這個市場體系下得到滿足，而且也將有利于企業發揮自己的優勢，將企業更好的發展。為繼續推進民間借貸合法化，《溫州市民間融資管理條例》及《實施細則》在2014年3月1日正式實施，這是全國首部金融地方性法規，加快了民間借貸市場的法律進程。

（三）建立多渠道多層次的信用擔保體系

要積極借鑒和吸收新型的擔保方式——聯合擔保貸款、應收賬款質押貸款、倉單質押貸款、動產質押貸款等。小企業信用環境建設要以推進建立小企業為主要對象，以信用記錄、信用調查、信用征集、信用評級、信用發布與守信褒揚失信懲戒等為主要內容。搞好融資信用、商業信用和企業信用額度是當前的主要任務。加大政策扶持，加強資金支持力度，完善各項配套措施。設立支持小企業信用擔保體系建設的專項資金，建立多種體制機制，如擔保機構的損失補償與獎勵機制、對小企業的保費補貼等機制。對符合條件的小企業信用擔保機構繼續給予減免營業稅政策支持來加大稅收政策扶持。

（四）建立健全的小企業法律法規

因為小企業對我國經濟發展和社會穩定有重要的作用，所以我國政府對小企業的發展給予高度的支持和關注。在制定小企業法律的過程中如下的準則應當遵守：首先，保證法律政策的持久性和先進性，一直堅持對小企業的政府扶持，法律法規應隨著市場經濟的變化而隨之調整;其次，保證政策的現實可行性?！蛾P于建立小企業信用擔保體系試點的指導意見》要求小企業申請擔保必須提供一定的質押或擔保，這與小企業信用評估制度的本意相悖。因此，為增強其實際效果，該根據我國小企業的實際現狀制定靈活的法律法規政策。

四、總結

本文的探討基于國內當前新常態的經濟環境，對小企業融資問題，通過宏觀微觀兩個層面，對內部外部進行分析，借鑒發達國家融資模式，尋求小企業的融資，從宏觀的角度分析了國內外融資發展模式和融資政策環境，并以農機公司為例，從企業內部的運營管理方面探討融資模式、融資結構的優化，這些都是企業融資方式選擇的因素。從內部、外部的融資策略的優化有效解決目前制約小企業融資的桎梏，這對于小企業對于不同成長階段的小企業來說，伴隨著市場發展的健全、法律架構的完善以及信用擔保體系的建立，這既是挑戰，也是發展機遇。建立符合白身長遠發展的融資模式，為我國實體經濟的發展發揮起到促進作用。

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作者簡介：寇俊韜（1993-），男，漢族，甘肅高臺人，在讀碩士研究生，蘭州財經大學，研究方向：注冊會計師方向。