博遷新材：技術工藝領先鑄就MLCC材料優質供應商

林續

年初至今，申萬二級電子元器件指數曾最高上沖至7106.24點，行業表現較為活躍。其中，金屬粉體材料是電子行業的主要原材料，電子元器件的景氣也將拉動上游原材料領域的需求，進而帶動金屬粉體材料的上揚。

江蘇博遷新材料股份有限公司于2020年12月8日正式登陸上交所主板掛牌交易。證券代碼：605376 證券簡稱：博遷新材。博遷新材專注于電子專用高端金屬粉體材料的研發、生產和銷售，公司嚴格管控產品質量，高度重視技術研發與創新，并積累起穩定且優質的客戶資源。本次登陸資本市場，公司將進一步打開新的成長空間。

下游市場持續擴容募資有望迎來新一輪成長

博遷新材所生產產品主要涵蓋納米級、亞微米級鎳粉和亞微米級、微米級銅粉、銀粉、合金粉。其中，鎳粉、銅粉主要應用于MLCC的生產，并廣泛應用到消費電子、汽車電子、通信以及工業自動化等其他領域。

近些年，伴隨汽車電子化水平的提升以及5G通信的推廣，相關領域對MLCC等電子元器件的需求不斷擴大。據中國電子元件行業協會預測，至2023年全球MLCC市場規模將超過180億美元，而中國作為全球最大的消費電子制造國，MLCC需求有望在5G時代穩步增長，至2023年我國MLCC市場規模約534億元。相應的，MLCC等電子元器件行業的繁榮將帶動上游原材料行業的發展，而作為MLCC等電子元器件主要原材料的金屬粉體材料需求將呈上升趨勢，博遷新材作為國內產業化使用常壓下等離子體加熱氣相冷凝法制備技術生產電子專用高端金屬粉體材料的企業，在下游市場景氣度持續上漲的大環境下，未來有望持續受益。

基于不斷擴容的市場需求，公司緊抓行業發展機遇，擬將募集資金用于電子專用高端金屬粉體材料生產基地建設及搬遷升級項目、年產1200噸超細納米金屬粉體材料項目、研發中心建設項目、二代氣相分級項目。上述項目落地投產后，公司產能將得到大幅提高，市場占有率及核心競爭力也將進一步提升。

技術領先 奠定健康可持續發展根基

博遷新材自成立以來，始終立足于科技、致力于創新。公司作為惟一起草和制定單位，負責了我國第一部電容器電極鎳粉行業標準的起草及制定工作，且該標準已自2020年1月1日起實施。

經過多年的發展，公司在金屬粉體材料生產工藝技術方面積累了豐富的經驗，是目前全球領先的實現納米級電子專用高端金屬粉體材料規?；慨a及商業銷售的企業。公司自主研發的常壓下等離子體加熱氣相冷凝法制備技術，既不需要有害氣體作為反應原料，也不會反應產生有害有腐蝕性的尾氣。同時，該制備工藝生產流程短，既適合于大批量常規粉體產品生產，也適合于客戶定制的小批量特殊規格粉體生產，生產靈活度高，可以提高資源和設備的使用效率。

未來，公司將著力于鎳基高溫合金粉材、磁性合金粉材、200納米球形硅粉的開發、納米鎳粉氧含量檢測裝置等新的研發項目，同時提高現有產品的技術含量、性能指標和運行可靠性，確保公司具有持續的市場競爭優勢。

產線豐富客戶優質良好業績助力公司再上臺階

近年來，公司基本面趨勢良好，業績穩健增長。招股書顯示，2017年—2019年，公司歸母凈利潤分別為0.48億元、1.04億元、1.34億元，年復合增速為67.08%，同期營收也由3.23億元增長至4.81億元。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為0.16億元、0.38億元、1.88億元，年復合增速達到242.78%，體現出良好的經營“造血”能力。

經過多年的行業深耕，目前公司擁有國內大型金屬粉體材料生產基地，截至本招股說明書簽署日，公司擁有物理氣相法金屬粉體生產線92條，其中鎳原粉年生產能力達1720噸;銅原粉年生產能力達122.4噸;銀原粉年生產能力達40噸。規?；纳a能力也讓公司產品在行業中樹立了良好的市場形象，得到下游客戶的廣泛認可，目前公司主要客戶涵蓋三星電機、臺灣華新科、臺灣國巨等知名MLCC 生產商，這為公司進一步開拓市場提供了保障。

從二級市場來看，博遷新材所處“C33金屬制品業”近一個月平均靜態市盈率為31.89倍，而同行業可比上市公司國瓷材料、貴研鉑業、廣東羚光的最新滾動市盈率平均值為37.27倍?？紤]到博遷新材發行價格對應2019年攤薄后市盈率為22.98倍，公司上市后的估值提升空間值得期待。