有色金屬企業財務風險管理問題探析

吳中昊

【摘 要】社會經濟的增長離不開企業發展的助力，隨著國家對企業幫扶政策力度的加大，有色金屬企業近年來也得到了快速擴張，但財務風險的存在會限制企業前進的步伐。風險是無法完全消除的，所以如何有效地降低財務風險的威脅是目前企業面臨的重要問題。文章結合當前市場環境和行業背景，對籌資活動、投資活動、營運活動中存在的問題進行思考，分析以上活動中可能發生的財務風險，并針對籌資風險、投資風險、營運風險提出了相應的控制措施。

【關鍵詞】有色金屬企業;財務風險管理;風險控制

【中圖分類號】F275;F426.32【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）07-0141-03

1 有色金屬企業財務風險管理的重要意義

近年來，國家加大了對有色金屬企業的扶持力度，更多的企業想躋身進入該領域。但是，有色金屬企業在生產經營的每一個階段都面臨著相應的風險，其中財務風險尤為突出。企業若想在激烈的競爭中求得生存與發展，就必須采取有效的措施防范和化解風險。如何協調好風險與收益之間的關系，使企業承擔最小的風險但又能獲得最大的收益就顯得更為重要。以前的學者對財務風險已有了較深入的研究，但涉及有色金屬行業的卻并不多見。本文結合當前有色金屬企業的發展情況，對行業共有的財務風險管理問題進行分析與考量，希望提高有色金屬企業的財務風險管理意識和控制風險的能力。

2 有色金屬企業財務風險管理存在的問題

2.1 籌資活動存在的主要問題

籌資風險是指企業在籌集資金的過程中所產生的風險。一個企業從建立開始，其后的經營與發展中都需要大量的資金給予支持。但由于企業自有資金有限，所以必須通過籌資活動獲取必要的資金。外部籌資方式包括向銀行借款、發行債券等，企業每年需要為取得的款項支付利息。企業籌資規模越大，支付的利息就越多。當債務比例達到一定程度時，企業將面臨籌資風險，即企業到期無法償還利息的風險。相關研究指出，企業面臨的籌資風險越大，償還債務的能力就越小。因此，企業若想減少籌資風險帶來的威脅，就必須增強自身的償債能力。提升償債能力意味著將增強企業的盈利能力和市場競爭力。對于有色金屬企業來說，開采、冶煉對生產技術與設備的先進程度都有著較高的要求。為了滿足冶煉的條件，企業要投入大量的人力和財力。因此，籌資活動的成功與否對有色金屬企業未來的發展至關重要。目前，有色金屬企業在籌資上面臨的問題主要有以下2點。

（1）債務結構不合理。有色金屬企業的流動負債通常較其他負債更多，流動負債多意味著企業在短期內面臨的還款風險較大，若資金周轉上出現問題會導致到期債務無法償還，企業會因此陷入財務泥潭。此外，短期內借款利率的波動幅度往往較高，企業持有的短期負債越多，支付的利息也會更多，相應也會增加企業自身的財務風險。

（2）有色金屬行業整體業務單一、周轉率低、償債能力較弱，籌資難度大。雖然行業的盈利水平一直呈現逐步上升的趨勢，但由于業務缺乏多樣性，流動比率、速動比率低，與其他行業相比，無論是毛利率還是凈利率均處于劣勢地位。長期的積累導致有色金屬企業很難根據外界環境的改變而做出相應的調整，更難以達到分散風險的目的。

2.2 投資活動方面存在的主要問題

投資活動是指企業購建固定資產、無形資產等長期資產或者對非現金等價物進行投資處置。好的投資活動不僅會給企業帶來豐厚的經濟效益、為企業生產經營提供有力的支持，還可以向市場傳遞利好消息、塑造良好的企業形象。因此，對于當今企業而言，投資活動的成功與否就更為關鍵。但受市場環境的復雜性及各種不確定因素的綜合影響，投資結果與預期有偏差的情況時有發生。對于有色金屬企業來說，目前由投資活動帶來的風險主要表現在以下幾個方面。

首先，無法對投資風險進行測算。投資風險與企業的盈利能力、償債能力息息相關。投資風險過大會削弱企業的盈利能力，增加到期債務的償還難度。大多數的企業在投資前并沒有建立風險模型對投資風險進行量化研究，缺乏前期準備，低估投資風險對企業帶來的影響。這樣往往會令企業陷入財務風險之中，更有甚者會因此面臨破產的窘境。

其次，無法保證購置設備的合理性。不少有色金屬企業在購置設備時，忽視了實際需求，盲目追求高產能、先進技術的設備。同時，相關部門也缺乏必要的管理與監督，沒有及時對企業進行正確的購買指導。這一情況的存在導致企業大量資金被浪費，增加企業面臨的投資風險。

最后，投資項目可行性分析欠缺。對投資項目進行可行性分析可以幫助企業正確選擇投資方向，避免虧損。但是大部分企業的分析不夠深入，只是看中了未來的收益，而沒有考慮到投資過程中可能存在的風險及風險產生的概率，最終導致投資了灰色項目，不僅難以實現預期的收益，而且連本金都無法收回。

2.3 營運活動存在的主要問題

營運活動是指在生產經營的過程中，對資金進行收付的行為。當資產的流動性較低時就會占用大量資金，導致企業正常生產經營所需的資金無法得到滿足，進而造成資金鏈斷裂而不得不面臨營運風險的威脅。營運能力可以反映出企業經營效率的高低，企業營運得越好，資金周轉率越高，償債能力也就越強。對于有色金屬企業來說，資金的需求量較大，能否有效地使用資金，決定了企業日后生產與經營的狀況。有色金屬企業在營運活動方面的風險主要來源于兩個方面，一是存貨風險;二是應收賬款風險。

在存貨方面，一些企業沒有結合實際的市場需求及公司的產能制訂嚴格的生產計劃，忽視了生產與供銷之間的關系。大量的產品生產后沒有找到相應的銷售渠道，會導致大量的存貨積壓，降低存貨的周轉率，影響銷售效率，同時由狀況存貨儲存帶來的成本還會不斷增加。此外，一些有色金屬的儲存對環境有較高的要求，但很多企業沒有對倉庫管理員進行嚴格的專業知識培訓，在庫存管理方面存在漏洞，每年由于環境變化、管理不善等原因給有色金屬企業帶來巨大的損失。

在應收賬款方面，最大的問題是回款速度慢。造成這一現狀主要有兩大原因，一是沒有建立應收賬款催收制度。很過公司并沒有設置專門的催收崗位，只是讓財務人員負責催款。但由于財務人員還有本職工作，所以催收工作往往被置于最后。這樣一來，應收賬款早就超出了應該回款的日期。二是有色金屬企業一般采取賒銷的方式進行銷售，而對于賒銷的具體方式又沒有加以嚴格的限制。由于催款不及時，導致大量的應收賬款沒有收回。這種情況會增加企業的壞賬風險，給資金流動造成很大的負擔。這一情況若長時間無法得到改善，會導致企業的資金鏈斷裂，使企業面臨更大的風險。

3 有色金屬企業財務風險管理的對策

3.1 籌資風險的控制措施

（1）優化資本結構。對于有色企業來說，優化資本結構、減少負債比率可以降低企業面臨的籌資風險。合適的資產負債比能讓企業通過財務杠桿實現收益。公司決策者應該基于當前市場大環境、結合自身實際產能情況，對資金需求進行分析，計算出風險和報酬之間的平衡點，并據此調整負債所占的比例，以達到資本結構優化的目的。一方面，企業可以選擇內部融資。對于擴張期的企業來說，需要大量的資金支持。采用內部融資的方式，不僅可以削弱外部環境對企業的影響，還可以增強企業對資金的自由調度。另一方面，企業可以提升股權資本的比重。采用配股和增發的方式進行股權融資，能幫助企業樹立良好的形象，盡可能地降低籌資風險。

（2）發展多元化融資渠道。通過對有色金屬行業的研究發現其籌資渠道單一，銀行貸款是常用的籌金方式。一個行業若想得到長遠的發展就必須拓寬自己的籌資渠道，對融資渠道進行創新，增強應對外界風險的能力。對于該行業而言，可以考慮發行企業債券，提升債券在負債中的占比，分散企業面臨的籌資風險。此外，發行債券時可以優先考慮發行票面利率較低的可轉換債券?？赊D換債券與普通債券相比不僅成本低，需要支付的利息少，而且更加靈活，到期后投資者可以自行選擇是否轉換為股票。對企業而言，無論投資者是否轉換為股票，都可以減少還本付息的壓力，降低企業的融資成本。

（3）選定合理的籌資期限。企業應該根據資金需求的期限選擇籌資方式，而不是先選擇籌資方式再決定資金需求的期限，不同的籌資用途需要匹配不同的籌資期限。一般較短的投資期限用于流動資產的籌集;較長的籌資期限適用于固定資產、無形資產等長期投資項目。當借款期限與占用時間盡可能地吻合，能提高企業短期負債和長期負債的利用效率。合理的籌資期限可以幫助企業節約資金、保證資金的高效利用，因此在投資前，企業需要對投資項目和資金需求量進行分析，確保將不同的項目匹配至合適的籌資期限。

3.2 投資風險的控制措施

（1）加強投資項目的風險管理。在市場環境多變的情況下，存在很多的投資方向與投資活動。然而，風險與收益總是同時存在的，如何從中鑒別出適合企業的投資項目就需要決策者有一雙慧眼，找到風險與收益的均衡點，同時要符合企業的投資能力?！安灰阉须u蛋放在同一個籃子里”對于有色金屬企業來說，將所有資金投資于一個項目是十分不明智的，決策者為了避免投資失敗，可以建立投資風險管理體系，對投資項目進行組合，請專業人員打分、計算投資風險、制訂投資計劃，分散資金的同時也分散了風險，即使某一項目出現投資失敗也不至于損失所有資金。因此，加強對投資項目的風險管理對于企業降低投資風險起到了至關重要的作用。

（2）加強投資項目的可行性分析。要想確定一個項目是否值得投資，在前期就必須做好充足的準備。調查項目的背景、國家政策、市場環境;計算風險收益比、成本費用率，同時要結合公司的實際情況甄別投資的可操作性等，確保投資項目的科學性與合理性。對于有色金屬企業來說，可以盡量選擇風險較低、前景較好的項目進行投資。在資金投放后，仍要對項目進行跟蹤觀察，時刻注意內部投資環境與外部市場環境對投資項目造成的影響。同時，企業應該定期對投資項目進行風險測量，對于那些風險過大而受益甚微的項目，應及時放棄，避免造成更大的損失;而對于那些投資前景廣闊的項目，企業可以根據實際情況適當地追加投資。

（3）加強內部投資效益分析。企業進行內部投資也是增加效益的一種方式，其常見于固定資產及無形資產的投資。對于成長期的企業來說，一味地采取擴張政策并不利于企業長期的發展。為了保證對內投資的收益，企業可以設置風險控制部門，緊密觀察市場環境及投資項目的進展，定期匯報資金的使用情況和項目狀況，對于風險較大的項目應該及時調整投資策略，降低投資損失。有色金屬企業的固定資產較多，而固定資產往往占據著大量的資金，降低企業資金的流動性。針對這種情況建議企業采取融資租賃的方式獲得固定資產的使用權，這樣不僅可以配齊生產所需的各種設備，還能提高資金的使用效率，最重要的是企業不必承擔設備更新換代帶來舊設備過時的風險。

3.3 營運風險的控制措施

（1）加強存貨管理。存貨管理是一個全方位的管理過程，需要多方面、多角度的配合。對于有色金屬企業來說，找到存貨生產與供銷之間的平衡點可以幫助其減少存貨的堆積。合理數量的存貨能給企業正常的生產運營提供基本的保障，維持正常的存貨周轉率，保證資金的回籠速度。因此，企業需要調研市場環境與需求情況，結合公司實際產能，測量倉庫的儲存量，計算最為合適的儲存成本等，最后綜合以上多個維度衡量合適的平衡點。此外，公司應該加強對倉庫管理員的培訓，讓他們了解產品的基本屬性、儲存環境等。定期對存貨進行盤點與清查，確保存貨的質量。上級管理人員也應該定期檢查倉庫管理員的工作并對其工作成績進行考核，確保對存貨的管理是積極有效的。

（2）強化應收賬款管理。應收賬款管理一直是營運活動中比較重要的內容，想降低營運風險就應該提升應收賬款的回款速度，降低壞賬發生的可能性。有色金屬企業可以根據自身情況建立應收賬款催收制度并設置相應的崗位。嚴格規定催款周期，將財務崗位與催收崗位區分開，做到各盡其職。同時，將催收人員的工作完成情況納入員工的考核范疇，增強工作人員的風險意識。公司在賒銷方面要對銷售人員進行嚴格的監督，防止出現銷售人員為了片面追求業績而盲目地銷售商品，從根本上降低壞賬發生的概率。此外，在銷售商品時，要對客戶進行信用評分，調查客戶的實際購買能力，對于賒銷的商品出具書面報告，不向資金周轉有問題的企業出售商品，對出售的商品進行及時追蹤等，盡可能地考慮到延緩應收賬款回款的各種情況，避免出現無法收回應收賬款的尷尬局面。

參 考 文 獻

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