南小鵬
過去幾十年,國內在公募基金和私募基金的銷售上,主要還是單品推薦模式為主,往往都是推薦某一只產品。
但實際上,眾所周知,不同的基金是有不小差異的。
從持倉結構來說,有均衡配置的,有猛壓某幾個行業的;從持股風格來說,有擅長成長股的,有擅長價值股的;從持倉個股而言,有擅長大盤藍籌的,有擅長中小題材的。
所以,普通家庭投資基金,往往需要的不是一只基金,而是一個組合。
如均衡配置型的基金,去年A股普漲,就業績比較不錯,今年極端結構化行情,業績就比較難受。
FOF之所以有存在價值,有以下3個原因。
1)普通老百姓對基金的分析能力有限
小編敢說,99%的普通投資者,看基金只看收益率,至于夏普比率、標準差等,聽都沒聽過,對于如何挑選基金完全一頭霧水。
2)基金適合絕大多數老百姓的股票投資需求
過去十年,股票投資收益超過基金的散戶實際上不多的,絕大部分股民在股票市場傷痕累累。
3)普通老百姓資產配置能力有限
不同的基金如何搭配,能確保收益最高、風險最低,進而穩健增值,需要專業的分析系統。
普通投資者配置基金,往往是追高短期業績好的基金,很難達到家庭金融資產配置的最佳效果。早在之前,小編就提出過,FOF有可能未來5到10年,在中國大爆發,成為未來財富管理行業的發展方向。
畢竟,FOF不僅是一個資產管理產品,更是一個財富管理配置方案。
這幾年,不少互聯網平臺推薦了各種基金跟投方案,尤其是很多iv組合,據說跟投金額高達10億到20億。
其實小編一直對這些組合是不看好的,畢竟缺乏專業體系,看看業績曲線就有數。
當然,小編并不否認大V在互聯網上對投資者教育的價值。
實際上,從小編接觸過的專業的FOF管理人和研究員來看,FOF真不是想象的選幾個好基金組合一下那么簡單,其實門檻非常高。
有專門的產品研究員,對子基金盡調,除了公開業績各種模型分析,業績歸因外,也要上門拜訪,多維度了解,不僅僅是技術活,更是體力活。
然后有專門的FOF基金經理,結合上述信息和自身調研結果,進行組合的配置,并在不同的市場風格切換時,進行組合的調整。
也就是FOF對于投前調查、投資決策和投后管理,均有非常高的要求。
而且相對行業平均收益,如果能跑出超額收益,還是有一定難度的。
所以,在選擇FOF時,小編給你幾個建議。
1)選擇機構的FOF組合
這事還是要相信專業投資者。目前小編看下來,優秀的FOF管理人分布在私募、券商、公募基金。
而且務必了解一下基金經理是誰。實際上,目前國內優秀的FOF基金經理是稀缺的。
一方面FOF行業在國內相對年輕些,發展時間較短,也就三五年時間;另一方面是FOF畢竟涉及雙重收費,所以從管理人收益角度看,激勵少于傳統產品,不夠來錢。
2)了解組合的歷史業績
特別提醒,這里的業績不是僅僅指收益,還要評估風險,也就是回撤。所以,可以用夏普比例等組合評判指標。
而且,也要看看你這個組合起碼要跑贏公募基金的平均收益吧(長期年化13%15%),別連滬深300都跑不贏(年化8.77%)。
3)了解FOF的組合預期和風險預算
一般專業的FOF管理人在做組合管理時,是有預期收益目標和風險預算的。
比如保守型的,追求6%的收益,回撤控制在0.5%;如穩健型的,追求7%-8%的收益,回撤控制在1%-2%;如激進型的,追求15%-20%的收益,回撤控制在5%-8%。
所以投資前,要了解你組合的預期,確認和你的投資目標吻合。
4)規避一些看上去不錯的坑
一種是明星產品FOF。
這類產品歷史業績大部分比較平庸,主要是缺乏投后管理,主要是用明星產品來吸引人,更多是作為一種獲客手段。實際上,不少優質FOF的底層,都是一些業績很優秀,但尚不為人所知的管理人,規模還比較小,業績超額相對容易。
一種是風格暴露的FOF。
因為買FOF本身就是通過組合的方式,熨平波動,獲得收益。但過于風格暴露的FOF,則又繞回了單一產品面臨的缺陷。
比如中性策略FOF,這種單一策略的FOF,遇到今年中性策略小年,業績就非常難看。