突發公共衛生事件下我國基金投資者投資行為洞察

吳宇（1996-），女，江蘇宿遷人，蘭州財經大學會計學院審計專業碩士研究生。研究方向：內部審計。

摘? 要：投資市場的良好與否，直接反映了經濟的健康狀況。突發公共衛生事件引起的不確定性，激發了基金投資者焦慮等壞情緒，催化了非理性行為，進而影響了經濟市場的穩定運行?；鹜顿Y者的投資心理的變化，也滋生助長了一些新型的金融詐騙，騙局不僅層出不窮，手法也花樣百出，基金投資者保護缺失的問題也顯現出來，突發公共衛生事件下如何對基金投資者進行保護，基金投資者又該遵循什么樣的投資原則，在研究突發公共衛生事件對基金投資者投資心理的影響、主觀反映的基礎上，結合相關統計數據，本文對上述問題進行了探討。

關鍵詞：突發公共衛生事件;基金投資者;投資行為

一、突發公共衛生事件不確定性的主觀反映

不確定性會引起投資者焦慮、悲觀等負面情緒，而這些壞情緒會對價值判斷造成影響，不確定性讓投資者更加的重視風險，進而規避風險，這就影響了基金投資者的投資行為。突發公共衛生事件不確定性的來源主要來自突發公共衛生事件認知、信息不對稱，經濟活動凍結，而基金投資者對這三方面也有不同層次的主觀反映。

1.突發公共衛生事件認知

突如其來的公共衛生事件讓大家措手不及，且不說發現需要過程，從發現到認知的過程更是漫長，研究人員需要耗費一定的時間去對病毒進行研究，進而進行治療事宜。因此作為公眾的基金投資者們并不能立刻知曉疾病的來源、治療方法，病死率等答案，面對太多的不確定，基金投資者在等待答案的過程中就會出現焦慮等情緒。此外，基金投資者對突發公共衛生事件認知的接受與適應也需要時間，在這段時間中他們心理也是有變化的，這也會對投資行為造成影響。

2.信息不對稱

基金投資者作為信息劣勢方，面對來勢洶洶的突發公共衛生事件，對信息的需求會愈加的強烈，為了緩解和避免恐懼，就會大規模的搜尋信息，并囫圇吞棗式的接收。首先，政府為緩解或避免民眾恐慌，便有選擇，甚至掩蓋式的發布信息，但是往往是欲蓋彌彰，更會引起猜疑，公眾甚至會在腦海中自行補充，經常會出現比事實情況更惡劣的假想。其次，信息的傳播已經從傳統媒體轉移到新媒體，新媒體的自主性和參與性加快了傳播速度，其中也包含了大量失真及負面消息，甚至謠言，往往適得其反，加劇了恐慌和焦慮。

3.經濟活動凍結

我國健全且豐滿的經濟體制被突發公共衛生事件擊潰的概率很低，但由于突發公共衛生事件的特殊性，極易引發各行業被迫停業的局面，整個消費市場處于休克狀態，隨之而來的就是現金流的急劇下降，中斷。這加劇了基金投資者的緊張和焦慮，不僅消費變得節制，對基金的投資也趨于謹慎。此外，在“超前消費”主導的今天，很多人并沒有儲蓄的習慣甚至儲蓄的能力，因此并沒有足夠的積蓄來滿足停工停業下最基本的生存需求，也做不到“手中有糧，心中不慌”。央行數據顯示，我國居民負債率高于50%，也就是說居民負債的增速遠遠大于GDP的增速。面對現金流的沖擊，很對人都背負著房貸、信用卡、花唄等還款壓力、這更加劇了投資者的恐慌，對積蓄寥寥的投資者來說更是雪上加霜。

二、突發公共衛生事件下我國基金投資現狀

根據騰訊理財通聯合騰訊財經、中國基金報進行的《基民投資行為大調查》，突發公共衛生事件期間，基金投資者反而比平時更加關注理財投資方面的資訊。受訪者中，有68%的人花費了更多的時間和精力來關注理財投資相關資訊內容，有27%的人和平時相比無太大變化。

在關注的產品類型上，股票及混合基金是最受關注的。60%的受訪者表示，突發公共衛生事件期間重點關注該類產品類型。指數型基金位居第二，但占比僅為15%;保險產品等穩健型產品排在第三，占比為9.88%。

值得一提的是，有59%的基金投資者在突發公共衛生事件期間增加了投資理財的操作次數，有32.26%的人和平時相比無太大變化，減少操作次數的人為8.84%。此外，在最看好的主題基金類型方面，科技類、醫療健康類以及5G類主題基金產品最受國內的基金投資者們看好，依次分別占比為30.67%、27.53%和25.13%。

根據上述數據，不難看出由于突發公共衛生事件下基金投資者投資欲望更為迫切，且有更多的精力關注基金市場，試圖通過對基金投資的關注來緩減突發公共衛生事件帶來的恐慌，或想抓住突發公共衛生事件帶來的契機，獲得短期紅利。他們重點關注了可以對沖風險，靈活度高的股票及混合基金，也更愿意投資與突發公共衛生事件相關的概念基金以及一些科技基金，且操作更為頻繁。因此可以看出突發公共衛生事件下給基金投資者內心帶來了恐慌等負面情緒，行為趨于規避風險，傾向于獲取穩健增值，但也存在追漲殺跌，盲目從眾等不理智的投資行為。

三、突發公共衛生事件下的基金投資者保護

近年來我國金融消費者權益工作取得了長足進步，相關的突出問題初步得到解決，但在突發公共衛生事件期間，基金投資者權益保護工作仍“任重而道遠”。一方面，在此期間基金投資者有足夠的時間去花心思購買基金。另一方面，基金投資者的投資愿望強烈，且由于整個基金投資市場情況并不明朗，投資者趨于恐慌焦慮，容易出現“病急亂投醫”的現象。一些不法分子抓住契機，宣稱“宅在家也能理財”，通過大數據發掘有基金投資意愿的客戶，利用網絡、微信等向其推薦、指導購買基金，甚至引誘下載虛假交易軟件開戶投資，誘使基金投資者不斷加大投資金額，最終騙取錢財。

1.重視基金投資者教育

教育是保護基金投資者權益的根本。首先，基金投資者要知道自己的合法權益，特別是信息安全權、自主選擇權和知情權，要選擇正規渠道進行基金購買，對于合同簽署和風險評估也要給予重視。當合法權益受到侵害時，及時向金融機構和監管部門投訴反映，依法維護自身權益。其次，要提高風險意識，對風險有所警覺，并會規避。要深入了解基金產品的風險，清楚自己的投資期限、風險承受度、預期回報率等問題，這樣才能有助于選擇到適合自己的基金。最后，基金投資者要正確看待突發公共衛生事件，把眼光放遠，避免反應過度，內心焦慮恐慌。

針對上述基金投資者所要學習的內容，證監局和信托投資機構等相關部門，要加大宣傳力度，對不法行為的防范集中宣傳，尤其針對老年人和青少年這兩類防范意識薄弱的群體進行宣教，不僅是專業知識方面，也要對基金投資者的心理進行疏導，避免其因為突發公共衛生事件而過度恐慌焦慮。此外，可以開展專業的預約咨詢服務和采用智能客服，便于基金投資者進行咨詢，自助式解惑，疏散負面情緒。最后，當自身權益侵害時，要有可以投訴解決的渠道，確?；鹜顿Y者可以合法保護自身權益。

2.尋求專業機構服務

基金投資者對基金的學習能力和掌握知識畢竟是有限的，因為突發公共衛生事件帶來基金投資市場的不確定性，專業機構的服務價值就被凸顯出來?；饳C構擁有專業的知識和職業素質，對突發公共衛生事件下的基金投資可以更為理性的看待和判斷。此外，專業的基金機構可以站在第三方的角度對基金進行挑選，相較基金投資者更為理智。因此，基金投資者可以尋求專業的基金機構，讓專業的基金投資人為自己的投資需求量身選擇適合自己的基金，降低投資風險。

3.引導投資者理性消費

突發公共衛生事件向基金投資者的內心投放了一顆重磅炸彈，基金投資者面對并不明朗的基金市場開始無從下手，因此變得從眾，對一些與突發公共衛生事件相關的概念變得敏感并追捧，這樣一時可能會賺得快錢，但仍需保持理性投資，避免受到市場短期波動的影響，不能追漲殺跌，選擇基金的時候要多進行比較，不盲目。也要分散風險，“不把所有雞蛋放在一個籃子里”。并且盡量長期投資，減少頻繁操作，投資那些具有長期價值的基金，而不是那些標榜高收益率的基金，對于那些標榜高收益的基金要慎重考慮，避免損失全部本金。對于那些操縱市場，惡意炒作的行為，執法部門要重拳出擊。監管層也要從制度層面引導長期資金入市，提高機構投資者比例，從而降低非理性投資比例。當然，對理性投資也要進行宣傳也是有必要的。

4.加強金融機構內控

中國銀保監會開出的行政罰單中涉及金融機構侵害消費者權益的不在少數，相較于基金投資者，金融機構處于強勢方，不實宣傳、虛假代理等行為都會侵害到消費者的知情權，對于消費者的信息泄露也侵犯了消費者的信息安全。金融機構對消費者的權益保護不應只流于形式，首先要意識到對消費者權益保護的重要性，是應盡的責任。其次，要明確職責，將消費者權益的保護細化到具體的工作中，對于侵害消費者權益的行為追究到個人。最后，要加強監督和制約，對整個金融業務流程進行稽核，保證職權分離，相互制約，對內控制度的執行也要進行考核。并用高科技手段，對侵權違規行為進行遏制。

四、突發公共衛生事件下基金投資原則

1.順勢而為

相較于突發公共衛生事件前的全球化和集中化，突發公共衛生事件更加凸顯的是供應鏈安全和健康安全，像聚集類的行業，因為突發公共衛生事件影響，旅游業這類聚集類行業變得低迷，不僅國際業務出現了熔斷，國內業務也開始停滯，人們出于安全的考慮和出行成本的限制，旅游業出現了斷崖式下滑，即使突發公共衛生事件結束，消費者也需要一段心理緩沖期，因此也不能對突發公共衛生事件后報復性消費抱有太大的期望，要對旅游業這類聚集類行業的復蘇做清醒判斷，謹慎投資。

2.冷靜計劃

提到突發公共衛生事件，就會想到“病毒”，“疫苗”等字眼，與突發公共衛生事件相關的主題基金備受追捧，流感、超級真菌等概念逆市大漲，甚至出現漲停。此外，一些基金機構也在暗示基金投資者重點關注醫療器械，病毒相關藥品。但是由于突發公共衛生事件的未來趨勢并不明朗，因此過多關注去炒概念并不理智，成熟的基金投資者并不會理會短期的波動，結合國內外突發公共衛生事件過往經驗來看，突發公共衛生事件只會對短期市場造成沖擊，放眼未來，這種沖擊會被時間沖淡。

因此，保持冷靜，計劃持有才是王道。首先，要正確認識突發公共衛生事件對經濟以及資本市場的影響，突發公共衛生事件只是基金投資長河中的一朵小浪花，并不會改變河流的方向或形成驚濤駭浪。其次，要摸清自己的基金期限，對基金的長期持有的接受度，像醫療健康，教育等具長期價值的產業長期來看是會帶來超額收益的，如果長期持有對生活沒有太大的影響且有投資能力，可以對其進行投資。再次，基金投資者要根據風險承受能力、市場行情和收入需求進行基金配置。最后，要對自己持有的基金保持負責任的態度，要充分了解所持基金，觀察其變動情況。

3.把握投資節奏

突發公共衛生事件不應是影響投資節奏的要素，相反在突發公共衛生事件下，基金投資者更應該把握投資節奏?；鹜顿Y市場每天都在跌跌漲漲，收益與風險并存，為了避免資金的浪費，實現效益最大化，必須要把握投資節奏，要著手于短期、中期、長期。首先，突發公共衛生事件使得一些概念基金在短期內爆火，一路漲停，不少基金投資者賺得了突發公共衛生事件下的第一筆快錢，但不能被這一時的繁榮蒙蔽眼睛，要保持耐心，不去追捧這一時的波動，盲目追求市場熱點。但并不意味著一直放任不管，在中期也要規律的去回顧所投資的基金，注意產品的變更和市場變化。突發公共衛生事件加速了基金投資者的抄底，但是抄底并不是長期的可持續投資方式，要樹立長期投資的理念，保持長期投資的定力。要記住操作越頻繁，錯誤也就越多，對資產進行配置，減少頻繁操作，實現效益最大化。

結語

基金投資的本質其實就是收益與風險之間的博弈，基金投資者的情緒在投資行為中也扮演者重要的角色。突發公共衛生事件帶來的不確定性，雖然引起了基金投資者的焦慮，激發了基金投資者的非理性投資行為，同時也滋生了一些侵犯基金投資者權益的行為，但只要基金投資者保持正確的投資邏輯和長遠的心態，在監管部門、金融機構的共同努力下，基金投資者一定可以坦然度過突發公共衛生事件，甚至獲得“突發公共衛生事件紅利”。

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