做好養老金融這篇大文章

■文／鄭偉

2023 年10 月，中央金融工作會議將養老金融作為金融業要做好的5篇大文章之一，凸顯了國家對養老問題的高度重視。

進入21 世紀后，我國人口老齡化速度明顯加快。2000 年，我國60 歲及以上人口占總人口的比例為10%，進入輕度老齡化階段。根據預測，到2023 年年底，我國60 歲及以上人口占比達20%，進入中度老齡化階段。到2035 年左右，我國60 歲及以上人口占比達到30%，進入重度老齡化階段。也就是說，我國老年人口占比從10%到20%用了23 年的時間，而從20%到30%只用12 年左右的時間，僅相當于前者的一半。

在人口老齡化進程加速的背景下，金融如何為養老提供高質量服務，如何做好養老金融這篇大文章，是一個需要系統研究的時代課題。養老金融是與養老相關的資金融通活動的總稱，主要包括養老金金融、養老產業金融。養老金金融和養老產業金融分別對應養老保障的兩個方面，前者對應養老經濟保障，后者對應養老服務保障。

從養老金金融看，發展多層次養老保險體系對養老金融提出了更高的要求。如果只有第一層次基本養老金，由于其以現收現付制為主，那么對養老金融的要求不算太高。但是，如果發展第二層次職業養老金（包括企業年金、職業年金）、第三層次個人養老金和其他商業養老金融，由于它們基本屬于完全積累制，而積累制本身涉及跨期資源配置，屬于典型的金融，那么對養老金融的要求自然就更高。

從養老產業金融看，實施積極應對人口老齡化國家戰略、發展養老事業和養老產業，也對養老金融提出了更高的要求。國家提出加快構建居家、社區、機構相協調，醫養康養相結合的養老服務體系；加大基本養老服務和居家社區養老服務推進力度；加強縣鄉村三級農村養老服務網絡建設等，這些工作都需要金融的積極參與和支持。比如，2023 年11 月，國家發改委發布《城市社區嵌入式服務設施建設工程實施方案》，要求“發揮各類金融機構作用，按照市場化原則為符合條件的社區嵌入式服務設施建設項目提供支持”。如果服務設施建設項目屬于養老服務項目，那么為該項目提供支持的金融就屬于養老產業金融的范疇。

在發展養老金融的過程中，需要注意把握好以下3 種關系。

一是把握好養老與金融的關系。在養老金融中，實現更好的養老保障是目的，金融是實現更好養老保障的一個工具，不能本末倒置。發展養老金融，其根本目的是為了服務養老保障，而不是為了服務金融發展。當然，如果養老保障做好了，長期穩定的養老資金供給增加了，那么我國金融市場結構也將更加合理，金融市場也將更加完善。

二是把握好養老金金融兩個階段之間的關系。養老金金融通常包含兩個階段，一是積累階段，二是領取階段。這兩個階段同等重要，不可偏廢。在積累階段，主要強調長期投資收益，即從繳費至退休，在風險可控的前提下，盡可能多地獲得養老賬戶的長期投資收益。在領取階段，應當強調長壽風險管理，即對因長壽而使財務資源枯竭的風險進行有效管理，秉持專業理念，鼓勵實行終身領取。

三是把握好政府在養老金融供需兩側的角色。在需求側，政府的重要工作是養老金融的消費者教育。在供給側，政府角色內涵有變化。隨著多層次養老保險體系發展，政府替代市場的責任有所減輕，但監管市場的責任顯著增強。