上市公司發展情況對比研究

蔡雨晴 曹雪芬

【摘? 要】上市公司的發展質量及發展潛力是區域經濟發展水平的重要參考指標，甚至在一定意義上決定了各省份發展的核心競爭力和未來爆發力。論文通過河北與東部沿海3個省上市公司發展的對比，從上市規模、經濟效益、社會效益、創新潛力4個維度系統分析了河北上市公司的發展現狀及存在的問題，并提出促進河北上市公司發展的若干政策建議。

【關鍵詞】上市公司；上市規模；經濟效益；社會效益

【中圖分類號】F272? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2023）07-0056-03

1 引言

2022年6月2日，河北省政府印發了《扎實穩定全省經濟運行的一攬子措施及配套政策的通知》（冀政字〔2022〕31號），其配套政策《關于扶持企業上市的十一條政策措施》中指出：大力支持上市公司高質量發展[1]。同時，建立領導聯系上市公司工作機制，注重傾聽上市公司聲音，了解上市公司訴求，支持上市公司圍繞主業開展并購，以上市公司為龍頭，發展產業集群，持續強鏈、補鏈、延鏈。各市、縣和雄安新區研究出臺支持轄區上市公司首發及再融資募投項目落戶優惠政策，保障企業合理用地需求，在項目立項、環評等方面給予重點支持。支持上市公司規范健康發展，嚴格風險管控，遵循市場化、常態化退市機制，形成“有進有退、優勝劣汰”的良性市場發展格局[2]。

2 上市公司發展情況

2.1 上市規模情況

2.1.1 上市公司數量

截至2021年12月31日，廣東上市公司數量為771家，浙江為592家，江蘇為580家，河北為69家。河北69家上市公司分布在全省11個地級市和雄安新區，其中石家莊19家，唐山14家，保定9家，滄州、秦皇島和廊坊各5家，邯鄲和邢臺各3家，衡水和張家口各2家，承德和雄安新區各1家[3]。從增長幅度上看，2017-2021年，廣東、浙江、江蘇三省上市公司數量均增加200家以上，而河北增加的數量不足20家，直觀反映出河北上市公司數量增幅方面有巨大提升空間。相對于GDP，河北2021年GDP為4.04萬億元，約為廣東的32.5%、浙江的54.59%、江蘇的34.41%，而2021年上市公司的數量卻只占廣東的8.95%、浙江的11.66%和江蘇的11.90%，顯示出河北上市公司數量與GDP體量不匹配。

2.1.2 上市公司融資規模

北京、上海、廣東、江蘇、浙江連續5年占據IPO融資金額前五位置，2021年，廣東、浙江、江蘇三省達到了685.08億元、671.89億元和651.74億元，河北為55.98億元，河北的IPO融資金額不足廣東、浙江、江蘇三省IPO融資絕對數值的十分之一。IPO融資是首次公開募股，屬于直接融資，2023年2月11日，河北省人民政府辦公廳印發的《河北省企業上市行動方案》中提出：用5年時間，努力實現全省上市公司數量和質量雙提升，直接融資比重明顯提高。

2.2 上市公司經濟效益情況

2.2.1 上市公司市值

2021年，河北上市公司市值共計27 283.82億元，廣東為481 908.78億元，浙江為158 156.23億元，江蘇為151 862.84億元。河北69家上市公司有33家市值超百億元，3家超千億元。從絕對值來看，河北上市公司市值僅占廣東的5.67%、浙江的17.25%和江蘇的17.97%，與對比三省差距明顯。從相對值來看，河北上市公司平均市值395.42億元/家，廣東為625.04億元/家，浙江為267.16億元/家，江蘇為261.83億元/家?？傮w而言，河北省上市公司的經營規模和發展狀況處于中等偏上水平，具有一定優勢。

2.2.2 上市公司凈利潤

2021年，廣東、浙江、江蘇三省皆已進入千億大關，分別達到了7 857.89億元、3 383.24億元和2 493.26億元，而河北仍在百億元階段徘徊，2021年為90.33億元，尚未取得實質性突破。對投資者來說，如果凈利潤高，投資者就能獲得更多的收益?？紤]投資者因素，河北省的凈利潤低于對比三省，投資者的意愿會相對較低，企業募集到的資金少，又會限制企業的進一步發展和盈利能力的提高，最后陷入“強者愈強，弱者愈弱”的循環。

2.3 上市公司社會效益情況

2.3.1 上市公司稅收貢獻

上市協會相關統計顯示，整個上市公司（稅收）占全國稅收將近四分之一。2021年，國內稅收收入過萬億的省份共有6個，分別為：廣東、江蘇、上海、北京、浙江、山東。其中，廣東上市公司稅收以2 915.65億元排名第一，浙江和江蘇分別為730.49億元和563.27億元，河北僅為138.60億元，這與河北省的上市公司的利潤較低情況有很大關聯。企業的營業收入是稅收貢獻的基礎，凈利潤=營業收入-成本-費用-稅收，四省上市公司的凈利潤與其納稅總額排名一致。

2.3.2 上市公司員工數量

2021年，A股上市公司員工總數為2 872.34萬人，對比2020年，新增就業崗位超過100萬個。2021年，廣東771家上市公司共有551.31萬人，浙江592家上市公司員工201.12萬人，江蘇580家上市公司員工168.87萬人，河北68家上市公司員工50.70萬人。從絕對值來看，廣東、浙江、江蘇三省上市公司員工人數分別占全國上市公司員工總數的19.19%、7.00%和5.88%，而河北上市公司就業人數僅占總數的1.77%，員工數量少，對解決社會就業問題的貢獻還有待進一步提升。從相對值來看，河北上市公司的平均員工數量為0.75萬人/家，廣東為0.72萬人/家，浙江為0.34萬人/家，江蘇為0.29萬人/家。相對值方面的對比河北優勢明顯，這與各省的產業結構和行業板塊分布具有一定聯系。

2.4 上市公司創新潛力

2.4.1 上市公司板塊分布

2022年7月22日，科創板迎來3周年，科創板上市公司主要集中在新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備制造和新材料等領域，“專注打造中國硬核科技”，當日科創板上市公司達到了439家。從地域分布來看，這439家科創板上市公司分布在21個?。ㄖ陛犑?自治區），數量排名前五的省市分別是：江蘇省85家、廣東省71家、上海市65家、北京市59家、浙江省37家。河北暫無科創板企業，其上市公司主要分布在主板、中小企業板和創業板，“硬科技”問題十分凸顯。

2.4.2 上市公司行業分布

河北制造業企業占大多數，2021年的69家上市公司中有51家屬于制造業，占比73.91%，在河北省申萬一級行業分類中，營業收入排名前五位的有鋼鐵、汽車、公用事業、電力設備和煤炭行業。相比較而言，廣東上市公司覆蓋的行業較廣，擁有多個行業的龍頭或標桿企業，產業優勢突出，上市公司排名前五大行業分別是：電子、機械設備、計算機、醫藥生物、電力設備。浙江上市公司在電子、銀行、化工、有色金屬、電氣設備、建筑材料、醫藥生物都有領軍企業。江蘇制造業強省的特征十分明顯，先進制造業集群數量達全國第一，同時，在醫藥生物、電氣設備等方面存在大量行業翹楚，科創板的上市公司數量為全國首位。

2.4.3 上市公司科研投入

2021年，廣東上市公司的R&D經費投入達到了

2 270.12億元，浙江為1 139.00億元，江蘇為923.72億元，河北為277.89億元。當年河北的研究與試驗發展經費投入強度（全社會研究與試驗發展經費支出與國內生產總值之比）為0.69%，廣東為1.82%，浙江為1.54%，江蘇為0.79%?？v向對比而言，2020年，廣東上市公司的研發投入金額為

1 853.93億元，浙江為901.18億元，江蘇為727.28億元，河北為191.40億元。2021年四省研發投入金額較2020年分別增長了22.45%、26.39%、27.01%和45.19%。河北增長幅度位于四省首位，優勢明顯，但河北上市公司研發投入金額和投入強度明顯低于其他三省，創新潛力有待進一步激發。

3 河北上市公司發展存在的問題

3.1 盈利能力差，經濟效益有限

盈利能力是公司經營立于不敗之地的根本。相較于全國而言，河北上市公司的市值和凈利潤排名與各省平均值有較大差距，更是遠遠低于對比省份。究其原因，河北鋼鐵行業過剩產能較多，環境問題凸顯，能源結構不協調，產業轉型升級困難。河北地處“首都經濟圈”，京津冀三者間產業結構差異大，產業的上下游關聯性和相互依賴性少，也較難通過產業協作與融合達到利益互惠，最終導致河北上市公司的經濟效益距各省平均水平還有一定差距。

3.2 就業人數少，社會效益較弱

解決就業問題根本要靠經濟發展。2021年，河北69家上市公司員工數量為50.70萬人，平均每家上市公司有7 348名員工，而對比三省的數據分別為廣東7 151人/家、浙江3 397人/家和江蘇2 912人/家。由此可見，河北每家上市公司的平均員工數量居于四省前列，具有一定優勢，但由于上市公司總量少，最終導致河北上市公司雖然平均員工數量多，但總體員工數量有限，社會效益有待進一步提升。

3.3 板塊行業分布不均，創新潛力較差

板塊分布方面，2022年10月20日，河北省首單過會科創板IPO項目通過，為中船（邯鄲）派瑞特種氣體股份有限公司。行業分布方面，我國A股上市公司的行業分布主要集中在制造業、金融業和電子信息技術業，但河北產業結構以制造業為主，鋼鐵和煤炭行業在河北產業結構中發揮著重要作用，從事電子信息技術業和金融業的公司屈指可數，創新潛力與對比三省相比差距較大。

3.4 上市公司數量少，融資規模小

截至2021年12月31日，河北上市公司數量為69家，雖然在全國排名中處于中等水平，但僅占全國上市公司的1.65%，與選取的廣東、浙江、江蘇3個對比省份相比，數量少、發揮作用有限，具有巨大提升空間。同時，河北上市公司IPO融資規模小于東部沿海三省，盡管可能會減少選擇小規模融資導致的控制權轉移風險，但這種融資策略也是一柄“雙刃劍”，帶來的后果也是不容忽視的。

4 河北上市公司發展的對策建議

4.1 改善治理結構，提升經濟效益

只有公司治理結構合理的上市公司，才能從其內部機制上促進上市公司質量的提高，進而增強公眾的投資信心[4]。因此，河北上市公司應完善相關公司治理結構，如積極培養職業經理人，完善經理人體系，注重中小投資者關系管理等。同時，由于數據化的推動，信息部門在上市公司中的地位越來越重要。因此，上市公司可以通過各種大數據技術來促進企業內部科研創新能力的增強，使公司更加適應動態環境。利用新技術來開發新產品或服務，開發新市場，最終實現上市公司盈利能力的不斷提高[5]。

4.2 增加員工吸納，提高社會效益

就業是民生之本，解決企業就業問題，是一個國家和地區經濟發展到一定程度的必然過程，它不僅是經濟問題，也是社會問題。

一方面，企業要吸引更多員工就業，需要重視人才引進和員工留用與培養，讓各類人才“引得進，留得住，用的好”。另一方面，政府要穩步增加上市公司數量，提供更多就業崗位。在市場和政府的共同努力下增強上市公司的員工吸納能力，從而加大對當地的就業貢獻，提升上市公司的社會效益。

4.3 增強研發投入，提高創新能力

增強企業創新能力，要支持建立完善的基礎產業，營造濃厚的創新氛圍。一方面，要尋求國家政策支持企業創新，如稅收優惠，政府補貼，二者都對企業的技術創新產生正面影響。2008年我國通過的新《企業所得稅法》明確規定，我國采用稅收優惠為主，政府補貼為輔的財稅政策。另一方面，要轉變政府職能。加強監管，提高效率，建立完善對R&D補貼政策有補充和催化作用的相關配套措施，確保補貼機構在低成本的前提下高效發放補貼[6]。

4.4 加大上市儲備，擴大上市規模

保持充足的上市公司儲備資源才能夠較好地發揮上市公司對該區域的經濟發展促進作用，而河北上市企業普遍存在規模小、數量少的特點，不僅會影響融資金額，也會影響企業凈利潤的提升及其自身的長遠發展。因此，上市公司的管理者應當利用好各級市場，增加上市公司的數量，樹立共贏合作的理念，積極充實企業的有效資本，也可以引進戰略投資者，保證股本擴張的實現。

5 結語

資本市場是經濟發展的“晴雨表”，上市公司則是國民經濟的“壓艙石”。企業的上市工作，對于企業自身以及行業發展，乃至區域經濟的繁榮，都具有重大意義。與廣東、浙江、江蘇等東部發達省份上市公司相比，河北省上市公司存在規模小、經濟社會效益有限、創新潛力較差等問題。精準推動企業上市，已經成為河北省產業結構調整和經濟轉型升級的重要任務。本文系統比較了河北與東部沿海三省份上市公司的發展狀況，發現河北上市公司發展的不足，在此基礎上有針對性地提出對河北上市公司發展的建議，從而有效支撐河北經濟高質量發展。

【參考文獻】

【1】關于扶持企業上市的十一條政策措施解讀[J].中小企業管理與科技，2022（10）：25.

【2】河北省出臺有史以來含金量最高的企業上市支持政策 關于扶持企業上市的十一條政策措施[J].中小企業管理與科技，2022（10）：23-24.

【3】石曉飛，李桂榮.河北上市公司藍皮書：河北上市公司治理研究報告（2021）[M].河北：社會科學文獻出版社，2021.

【4】劉宇嘉，劉力鋼，邵劍兵.組織冗余、風險承擔能力與企業綠色創新戰略——來自重污染行業上市公司的經驗證據[J].科技進步與對策，2022，12（05）：3-7.

【5】李向陽.大數據技術應用對上市公司績效影響的實證分析[J].東岳論叢，2021，42（01）：117-124.

【6】安同良，千慧雄.中國企業R&D補貼策略：補貼閾限、最優規模與模式選擇[J].經濟研究，2021，56（01）：122-137.