海爾抄底

鄢子為　楊松

海爾智家掌門人李華剛，宣布一樁大交易。

2023年12月14日，該公司發布公告，擬以45.59億元現金，收購開利集團旗下商用制冷業務。

交易完成后，這家約2000億市值的白電巨頭，旗下將新增一員大將，響當當的“開利商用制冷”品牌。

李華剛畢業于華中科技大學，做銷售出身，去年升任海爾智家董事長，履新一年半，帶隊辦成這件大事。

“海爾將在冷庫制冷等細分市場開展業務，其商用冷凍應用場景變得更完整?！奔译娦袠I分析師劉步塵告訴《21CBR》記者。

李華剛對空調業務寄予厚望。去年3月，他指出，公司冰箱和洗衣機業務數據在全球排名前列，空調業務需要接過增長的接力棒。

海爾即將收入囊中的，是開利集團的商用制冷業務。開利品牌由空調發明者威利斯·開利創建，擁有百年歷史，其商業制冷產品線，包括商超冷柜、冷庫制冷機組等。

這塊業務盈利能力不錯，2021—2022年，分別貢獻了3億、4億元人民幣的利潤。

以靜態市盈率計，李華剛團隊用11年時間可以收回成本。

具體到交易細節，開利集團擬將商用制冷業務注入目標公司Carrier Refrigeration Benelux B.V.，海爾智家將收購新公司100%股權。

交易完成后，李華剛團隊少了一個強敵，還能把“開利”商用制冷的品牌資產、客戶資源和成熟人才一并收入麾下。

“目標業務擁有大量合作數年的企業客戶，在制冷領域積累了豐富經驗以及商業應用案例?！?/p>

海爾智家在公告里補充道，該業務在全球擁有約4000名員工，其中研發人員200人，配備2300余名技術工程師。

另外，海爾未來將有權在16年內，免費使用“開利商用制冷”等標識。

“海爾若全資收購開利商用制冷業務，那這個外資品牌就變成其自主品牌了?！眲⒉綁m解釋。

據他觀察，中國家電公司崛起，擠壓了其他國家品牌的生存空間，再加上利潤率不高，歐美公司陸續剝離旗下品牌。

“如果再賣掉伊萊克斯，歐美家電公司就不剩什么了?！?/p>

海爾智家的主要產品有冰箱、空調、廚電等。其中，空調業務分為家用和商用兩塊。

李華剛正大力拓展商用空調業務，2022年，這塊收入同比增長超過20%。依托磁懸浮中央空調優勢，該公司還中標了17個城市的37條地鐵項目。

據介紹，歐洲、亞太及北美的冷庫市場，2023年的規模約為110億美元，預計在2023年至2028年間的年復合增長率約為13%。

這只是商用制冷領域里的一個細分市場，在物流車等大冷鏈領域，也有機會。

“以前，我們提到海爾、美的，一般會想到其家庭產品?，F在，這些公司都提出要從To C往To B領域轉型?！?/p>

劉步塵說，各家的切入點不同，趨勢是一樣的。

并購整合海外家電品牌，李華剛團隊經驗豐富。

海爾智家于2015年收購日本三洋電機的部分白色家電業務，于2016年收購美國通用電氣的家電業務，于2018年收購新西蘭Fisher&Paykel公司，于2019年收購意大利Candy公司。

“海爾的國際化程度較高，開展海外并購，不存在人才跟不上、法規理解不到位等問題?！眲⒉綁m解釋。

“我們提供海爾智家平臺，幫助收購的海外品牌迅速轉變?！崩钊A剛如是表示。

海爾稱，有一套重塑被并購品牌的方法論。一般會出三招：

一是推行“人單合一”模式，即團隊在同一目標下的增值分享機制，激發員工活力；二是在戰略、研發和采購等方面賦能海外品牌；三是支持其建立靈活的自主管理機制。

據歐睿數據統計，2022年海爾在海外家電市場（零售量）所占份額不低。

在美洲排名第二，市場份額15.6%；在澳大利亞及新西蘭，排名第二，市場份額12.8%；在歐洲排名第四，市場份額8.3%。

李華剛大學一畢業就來到海爾工作，自嘲是“中國最老的家電業務人員”。

他在海爾集團創始人張瑞敏麾下歷練多年，參與多次銷售渠道變革。

前年6月，董事會換屆，戰功赫赫的李華剛，接替梁海山，成為海爾智家一把手。

其晉升公告里，重點提及兩件事——推出“卡薩帝”高端品牌和發布“三翼鳥”場景品牌。

卡薩帝系列產品銷售收入增長迅猛。2022年，其嵌入式冰箱收入，同比增長180%；新纖諾干衣機上市后，海爾在萬元以上價位段份額提升至46.6%。

三翼鳥品牌，賣的是場景，提升了線下渠道客單價。舉個例子，該品牌推出僅一年，其上海1號店客單價就飆升至22萬元?！斑@相當于賣汽車?！崩钊A剛表示。

“（他）令公司的線上業務和線下業務收益增長；加強了物聯網場景能力建設；海外業務的經營效果顯著?！焙栔羌沂①澙钊A剛這三點。

新帥自述，掌舵以來，花了不少時間和客戶、員工、合作伙伴、股東交流，感受到了“董事長的職責”。

其上任后的18個月里，海爾發展平穩。2023年前三季度，公司實現收入1986.6億元、凈利潤131.5億元，分別較去年同期增長7.5%、12.7%。

“小家電和廚電業務還需要發展，通過投資供應鏈和研發來提升競爭實力?！崩钊A在第一封致股東信里點出業務要害。

其明確指出，大公司容易滋生形式主義，人浮于事?！拔覀兿Ｍ贻p人帶著夢想來到海爾，不是天天處理繁文縟節?！?/p>

在海爾工作32年的李華剛，希望公司成為“能夠跳舞的大象”。若交易順利，拿下開利商業制冷業務，這頭大象將新增動力，出海步伐更穩健。