九陽突圍

楊松

小家電龍頭九陽股份，一個月內兩度闊氣出手。

12月中旬，公司公告以1.3億元，并購甲殼蟲智能68.5%的股權；同一天公布的另一筆投資，則是對全資子公司增資2億美元（約合人民幣14億元），用于香港智能家電科技創新中心項目建設。

此番豪擲超15億元，44歲的女掌門楊寧寧，意在探尋新的增長點。

2022年，九陽股份年營收101.8億元，相較2021年的105.4億元，不升反降。關鍵時刻，楊寧寧接替創始人王旭寧任董事長，至今恰滿一年。

“情急之下，（楊寧寧）想找個方向去突圍?！?/p>

家電行業分析師劉步塵認為，小家電市場低迷大背景下，上述投資，是這位新董事長扭轉局面的一次嘗試。

楊寧寧看中的甲殼蟲智能，成立不到三年，推出過掃地機、洗地機等產品，至今還未盈利，2022年營收不過4435萬元，凈虧損高達7717萬元；2023年，虧損仍未止住，一季度營收僅268萬元。

九陽股份與其早有業務往來。

子公司九陽小家電、尚科寧家，與甲殼蟲智能存在項目合作、模具定做、采購訂單等，截至11月末，對標的公司預付賬款余額近840萬元。

面對虧損標的，楊寧寧看中其在清潔領域的技術實力。公告稱，甲殼蟲智能在掃地機器人行業，擁有多項核心專利，且具備持續研發、智能制造，以及管理運營等能力。

甲殼蟲智能的創始人鄭權，曾任綠米聯創副總裁、門鎖中心總經理，有近20年硬件產品經驗。鄭的早期團隊成員大部分出身于小米、微軟、蘋果等科技公司。

兩年前，鄭權發布家庭智能電器品牌——XWOW曉舞，旗下全自動洗地機器人產品，采用履帶式拖布設計，能夠實時自動洗拖布，且自帶污水回收裝置，為業內首創。

并購完成后，深圳甲殼蟲將成為九陽股份的控股子公司，納入公司合并報表范圍。

鄭權仍是甲殼蟲智能的二股東。這種股權安排，有綁定創始團隊，留住研發人才的意味。

“收購甲殼蟲，可以快速切入到掃地洗地機這個市場?！辟Y深產業經濟觀察家梁振鵬告訴《21CBR》記者，這有利于九陽股份迅速補齊短板。

公司入局清潔領域偏晚。2022年上半年，九陽品牌正式進入清潔小家電領域，官網顯示，清潔類目下，僅有“銀河一號洗地機”一款產品。

楊寧寧寄予厚望，公司稱，清潔品類的市場地位，要向廚房小家電看齊。她的手里的牌，不止一張。

2018年，公司收購尚科寧家51%股權， 后者是美國清潔電器品牌Shark的中國運營公司。

2022年，九陽股份收購尚科寧家剩余49%的股權，實現100%控股。天眼查顯示，楊寧寧曾任該公司董事長。

九陽股份姊妹公司SharkNinja，在清潔電器賽道沉淀多年，2023年8月在紐交所正式掛牌。據披露，公司2022年銷售凈額高達37.17億美元。

在清潔市場，九陽股份采用九陽和Shark搭配策略，并借力Shark海外渠道，把生意做大。公司在投資者平臺回復稱，給SharkNinja代工的產品，主要銷往歐美市場。

加快向海外擴張，楊寧寧加大投入。

此番自有及自籌2億美元，向九陽香港公司增資，建設科技創新中心項目，意在滿足境外市場的研發與供應需求，與國際機構組織建立產學研機制，吸引國際化科研技術人才。

“在中國香港設立研發中心，從效率、經營成本來說，肯定不如在內地?！?/p>

梁振鵬認為，內地是全球小家電制造、研發中心，有大量的科研人才，九陽股份在港投資，會推高研發成本。

加碼香港，楊寧寧有她的優勢。公司2022年年報顯示，彼時她是香港城市大學工商管理碩士、工商管理博士在讀。

12月20日，九陽股份宣布香港創新中心項目將落地香港科學園，與地處深圳的甲殼蟲智能，相距不算遠，是否有利于后期開展合作？

《21CBR》記者以投資人身份咨詢九陽股份證券部，對方回應稱，項目在建中，長期則不確定兩者會有聯動。

楊寧寧已帶隊走出舒適區，打造出新的增長引擎。2023年上半年，公司的境外市場營收達9.2億元，同比增長49.2%，在總營收中占比為21.3%。

2022年12月，九陽股份營收、凈利潤紛紛下滑，職業經理人楊寧寧，接過董事長一職。

早在2012年，楊接管營銷系統后，公司銷售業績連年穩定增長，品牌市占率提升；2015年以來，楊寧寧領導生產研發、供應鏈部門，研發面條機、炒菜機器人等新品類。

“2022年到現在，市場相對低迷?！眲⒉綁m向《21CBR》記者表示，九陽股份以傳統小家電為主，受市場環境影響較大。

上任近一年，女掌門未能止住業績下滑趨勢。2023年前三季度，九陽股份總營收67.8億元，同比下降2.1%，凈利潤僅3.6億元，同比減少28%。

楊寧寧聚焦小家電主業，出售非主業資產。

2023年10月底，上市公司以1.8億元價格，將九陽豆業25.5%的股權，出售給王旭寧麾下企業。

在小家電賽道上，楊寧寧投入更多資源。1—9月，在營收下滑情況下，公司研發費用2.5億元，同比增長3.8%。

12月大手一揮，巨資投入新技術、新品類，楊寧寧把目光放長遠。

鄭權接受《21CBR》記者采訪時表示，甲殼蟲智能的業務不局限于掃地機器人，未來會做家用服務機器人。

財務出身的楊寧寧，或已算好回收時點，并購完成后，九陽股份有機會在新賽道掘金。