Sora登場，帶火了誰？

張云　王穎

龍年A股市場開市，最火的概念依舊來自人工智能（AI）。

2月16日凌晨（美國當地時間2月15日），開發出ChatGPT的OpenAI團隊在官網上對外放出數段視頻，這些視頻全部由全球首個文生視頻大模型——Sora根據用戶提示詞自動生成。

據Sora官網，其引發關注的一段視頻的提示描述為“一位時尚的女士漫步在東京街頭，街上充滿了溫暖的霓虹燈和生動的城市標志。她穿著黑色皮夾克、紅色長裙和黑色靴子，手中提著一個黑色手提包。她戴著太陽鏡，涂著紅色口紅。走路時自信而隨意。街道潮濕且反光，形成了彩色燈光的鏡面效果，許多行人來來往往?！?/p>

除上述視頻，OpenAI在首頁一口氣展示了近50部Sora自動生成的視頻，這些視頻顯示，Sora自動生成的視頻不僅將時長擴展到了分鐘級別，而且可制作出不限于單一鏡頭的畫面，多鏡頭切換流暢，同時還可批量生成視頻。

Sora登場的消息一出，立馬點燃了尚處于春節長假的A股投資圈。國內賣方研究團隊啟動對Sora事件的詳細點評解讀，認為該大模型將推動AI視頻進入新時代。

國內人工智能上市公司三六零董事長周鴻祎也對此進行了解讀——“Sora意味著AGI（通用人工智能）的實現將從十年縮短到一年?！?/p>

Sora并沒有在美股市場掀起太大波瀾，美國當地時間2月16日，與OpenAI最為相關的美國股票微軟不漲反跌，下跌0.61%。2月20日華盛頓誕辰日后美股恢復交易，微軟繼續下跌0.31%。

值得一提的是，算力相關的英偉達在消息發布前漲幅較大，市值一度超越亞馬遜，成為美股第三大上市公司，僅次于微軟與蘋果公司。但OpenAI消息發出后，英偉達下跌了0.06%，2月20日該股進一步下跌4.35%，2月21日下跌2.85%。

據媒體消息，市面上出現了一款英偉達的平替產品——Grop。這并非市面上唯一企圖挑戰英偉達的產品，有消息稱微軟也在開發能替代英偉達的網卡產品。

不過2月21日盤后，英偉達股價迎來了戲劇性的轉折，該公司發布的截至2024年1月28日的2024財年第四季度報告顯示，營收達到221億美元，環比增長22%，同比增長265%。2024財年，英偉達全年營收為609億美元，同比增長126%。受此消息影響，英偉達股價盤后一度上漲超過10%，收復前兩日跌幅。

反觀A股市場，對Sora消息的反響則較為熱烈。2月19日A股恢復交易，全天共有270只股票漲停，其中Sora相關概念股有24只漲停，與Sora產業鏈相關的算力、芯片、光模塊、知識產權等板塊的個股則有50余只漲停。2月20日、21日這些個股走勢出現分化，但Sora產業鏈的股票依然繼續占據了漲停榜的大部分。

“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業、廣告創意、游戲設計、虛擬現實、教育等多個行業。但應用何時落地，距離真正商業化還有多遠，都暫未可知。投資者需仔細甄別，謹防部分上市公司借此概念炒作?！庇蟹治鋈耸繉Α敦斀洝繁硎?。

也有市場人士提醒認為，目前市場對Sora的炒作也許會透支預期。一位二級市場私募人士對《財經》表示，龍年的Sora風潮與兔年春節過后市場對人工智能的炒作如出一轍，都是長假期間消息發酵。但過熱的人工智能股票在兔年下半年后開始下跌，腰斬者比比皆是。

Sora生成的相關視頻截圖。圖/視覺中國

龍年的第一場漲停潮來自Sora產業鏈。

2月19日，與文生視頻相關的二六三、當虹科技、蘇州科達、華揚聯眾、漢王科技、信雅達開盤后直接漲停。其中漲停封單最大的為信雅達。

2023年11月，文生視頻軟件Pika對外宣布，在經過四個多月的社區內部測試后，該軟件推出重大升級并正式開放早期測試版。該公司同時宣布已經通過三輪融資籌款5500萬美元。消息迅速引發了AI視頻領域廣泛關注與探討。而該項目創始人之一正是信雅達實控人郭華強之女郭文景，信雅達因此連續六個交易日漲停。

事實上，Pika也成為賣方研究員對標Sora的主要文生視頻類科技公司。華泰證券認為，相較于Pika、Runway等之前的AI文生視頻工具，Sora除了擁有視頻向前擴展、視頻拼接等功能，還可以通過多鏡頭等方式生成相較于其他AI文生視頻工具更加復雜的視頻，同時在時長、流暢度以及邏輯性方面表現出了顯著的優勢，并且初步具備了理解和模擬真實物理世界的能力。

作為Sora的創始團隊，OpenAI則表示，視頻生成模型是構建通用物理世界模擬器的一條有前景的道路，它使人工智能理解和模擬運動中的物理世界，邁向了一個新的高度。

“Sora的發布也意味著AGI有望加速到來，是AGI實現過程里的重大里程碑事件，而不僅僅是視頻生成?！比A泰證券表示。

周鴻祎也發布了自己對Sora的看法，他認為AGI“可能一兩年很快就可以實現”。

Sora帶來的變革傳導至A股市場，除了引發最直接的多模態人工智能公司掀起漲停潮，還帶起了上下游產業鏈股票的上漲。

銀河證券分析認為，Sora強大的文生視頻能力將快速推進應用端商業化落地、拉動產業規模，進而傳導到上游算力基礎設施，算力基礎設施需求將再次迎來爆發?！澳壳癘penAI已加入算力芯片軍備競賽中，根據OpenAI論文，推理階段算力需求是模型參數數量與訓練數據集規模乘積的兩倍，Sora將推動推理端算力占比大幅提升。此外，通信端等配套實施需要全方位升級，網絡上行下載速度需大幅提升以應對大量推理端傳輸需求，800G、1.6T光模塊有望持續放量?！便y河證券表示。

據《財經》統計，2月19日，屬于Sora產業鏈的算力、芯片、光模塊板塊以及內容端擁有知識產權、涉及短劇的個股，超過50余家漲停。其中較為市場熟知的個股有算力類的高新發展、鴻博股份、真視通、工業富聯；光模塊的中際旭創；芯片類的華天科技、文一科技；涉知識產權的中文在線、掌閱科技、因賽集團等。這些股票在后面的兩個交易日表現分化，但市場挖掘了更多的Sora概念股，使得Sora概念股持續出現在漲停榜上。

行情軟件服務商更是火速推出Sora概念股分類，Wind推出的Sora概念股共有49只。

盡管市場熱捧，但有市場人士認為，Sora的風潮大概率屬于短炒，其炒作路徑和邏輯類似于兔年春節后的人工智能。

人工智能曾是兔年下半年回撤最為厲害的行業之一“以三六零為例，2023年3月、4月時最高摸到了20元，現在連10元都不到，直接腰斬。文生視頻大模型對于上市公司業績改善的程度和具體收益公司也都尚未確認，現在只是炒預期。但如果預期得不到基本面的確認，接下來可能會面臨較大幅度的回調，人工智能的炒作就是前車之鑒，普通投資者參與需要注意風險?！币晃凰侥既耸繉Υ吮硎?。

參與Sora概念，投資者不僅要留心短炒過后一地雞毛，也需要找出A股中真正受益的上市公司。

據《財經》不完全統計，近幾個月近20家上市公司在互動平臺上透露了多模態AI、文生視頻方面的進展，包括萬興科技、?？低?、大華股份、當虹科技、因賽集團、拓爾思、佳都科技、漢王科技、博匯科技、國脈文化、神思電子、東方國信、易點天下、數碼視訊、超訊通信、元隆雅圖、風語筑、昆侖萬維等。

國內文生視頻廠家目前處于什么階段？其產品與Sora又有多大差距？

作為國內AIGC（生成式人工智能）龍頭，萬興科技發布了中國首個音視頻多媒體創作垂類大模型——萬興“天幕”?！疤炷弧庇梢曨l、音頻、圖片、語言大模型組成，具備一鍵成片、AI美術設計、文生音樂、音頻增強、音效分析、多語言對話等能力。

國海證券表示，公司通過AIGC與內置大模型，從內容生成、音視頻剪輯到交互方式等多方面實現AI化，有望降低視頻創作門檻、提升視頻創作意愿。

萬興科技董事長吳太兵認為，大模型正從圖文時代1.0，加速進入到以音視頻多媒體為載體的2.0時代。而2.0時代，大模型一定是從全球化走向本土，無法指望一個大模型解決全世界的問題，算力本地布局、更本土化的數據、更本土化的應用一定是大勢所趨。

?？低?、大華股份、螢石網絡等國內視頻分析行業領先廠商，也紛紛投入到多模態大模型研究之中。

?？低曉?023年4月回復投資者提問時表示，公司從幾年前就開始研發視覺大模型，現在已經到了多模態大模型的研發階段，包括視覺、語音、文本等多模態信號的融合訓練及處理。

大華股份則于2023年10月發布“星漢大模型”，該模型融合點云、語音、圖像等輸入，構建了多模態融合的行業視覺大模型。

當虹科技擁有自研的AIGC工具集，于2023年上半年發布以靜態照片生成三維體積視頻的方案。公司稱，AIGC視頻內容智能生成系統融合了大模型技術，應用于新聞傳播、視頻內容創作等領域。

因賽集團發布的調研紀要顯示，旗下視頻軟件InsightGPT，預計于2024年3月底前開發實現文生視頻功能，之后推出公測版正式啟動商業化。公司目前已收到幾家汽車、快消行業知名品牌方發出的AIGC營銷項目投標邀請。

“目前公司與AIGC相關的，是虹軟ArcMuse，支持商拍的商業視頻自動生成，形式為輸入圖像生成視頻，面向電商內容展示和推廣等?！焙畿浛萍枷嚓P人士告訴《財經》。

博匯科技相關人士表示，公司在AI大模型上還處于研究階段，更專注于構建智慧監管模型，面向傳媒安全、智慧教育、智能顯控三個方向。

“國內AI模型文生視頻與Sora的差距較為明顯。另外，文生視頻實際應用中仍需解決諸多問題。從技術上看，難題主要聚焦在如何更真實地模擬現實世界的物理過程和動態變化，需要提升模型的穩定性、可擴展性和計算效率等。還有法律和倫理方面的考量，例如版權保護、隱私保護以及虛假信息傳播等?！庇蟹治鋈耸繉Α敦斀洝繁硎?。

多家券商預計，Sora是人工智能發展進程中的“里程碑”，2024年將是多模態大模型爆發的一年，Sora將刺激推理算力需求持續上升，看好AI算力相關上市公司。

國盛證券認為，從近期的AI行業新聞看，在模型層面各家激戰正酣，同時在Scaling Law（尺度定律）不斷應驗的事實下，此前對算力需求充分樂觀的觀點將持續被驗證，AI算力有望繼2023年后，繼續成為新一年的熱門投資方向。

天風證券研報稱，在下游AIGC核心生產力提升的驅動下，堅定看好上游AI算力硬件機會，堅定看好AI to B的公司，其具備較高壁壘，擁有足夠的資金與研發能力。

除了AI產業鏈上游的硬件端需求，下游應用端層面也存在投資機會。浙商證券表示，從相關受益細分行業來看，包括但不限于視頻美化、廣告營銷、短劇、游戲、辦公軟件等。

德邦證券認為，Sora或已具備商用化技術基礎，AI視頻商用不再遙遠，其建議關注兩個方向：一是大模型及應用領域；二是算力及服務器領域。

“Sora的潛在影響范圍很大，理論上可能顛覆影視制作、傳媒業、廣告創意、游戲設計、虛擬現實、教育等多個行業。但應用何時落地，距離真正商業化還有多遠，都暫未可知。投資者需仔細甄別，謹防部分上市公司借此概念炒作?！鼻笆龇治鋈耸糠Q。