中國與主要進口來源國豬肉價格空間傳導效應分析

張 馥 周 琳

（農業農村部食物與營養發展研究所，北京 100081）

一、引言

“豬糧安天下”，豬肉消費量常年占中國肉類消費總量的一半以上，是中國城鄉居民最主要的蛋白質來源。中國人口基數龐大，居民消費水平不斷升級，肉類消費需求仍然存在一定增長空間，預計到2035 年，中國人均肉類表觀消費量將達到70 公斤，豬肉消費需求量將增至9800 萬噸。從現有供給水平看，近十年中國豬肉自給率均超過90%，但國內豬肉市場仍然存在結構性調整需求。在現有水平下，立足國內生豬生產，以進口豬肉市場為補充，發展兩個市場、兩種資源，能夠有效提高供給體系對需求的適配度，更好地滿足居民對豬肉產品的多樣化需求。

在國內豬肉市場供應不足、豬肉價格飆升時，適當進口豬肉能夠在一定程度上緩解國內豬肉價格的上漲速度，但在國內豬肉供需平衡時，大量進口豬肉就會對國產豬肉價格造成不利影響，如何穩定豬肉進口來源，有效防范國外豬肉市場對國內豬肉市場的沖擊，仍是亟待解決的關鍵性問題。一方面，當國內豬肉市場處于價格低位時，過量進口豬肉會進一步加速國內豬肉價格的下跌，對國內養殖主體的積極性造成打擊，并最終加劇國產豬肉價格波動。另一方面，中國豬肉進口來源較為單一，且豬肉進口貿易的不穩定性較強。近些年來，在非洲豬瘟（以下簡稱“非瘟”）、新冠疫情的全球蔓延及國際經濟格局走向不確定的背景下，國內生豬產業遭遇巨大沖擊，豬肉價格波動現象較為嚴重。[1,2]在中國豬肉進口貿易形勢的不斷演進和豬肉進口格局重塑的背景下，準確把握全球和中國豬肉貿易發展的趨勢與特征，科學分析中國豬肉進口來源結構、建立高效穩定的豬肉進口供應體系，無疑是非常值得研究和討論的重大課題。

“一價定律”在國內外畜禽產品市場中得到廣泛驗證[3-5]，但基于中國與主要進口來源國之間的豬肉價格空間傳導分析仍然較少。分析國內外豬肉價格的傳導性，將有利于驗證中國豬肉市場與世界豬肉市場的關聯程度，判斷中國進口豬肉來源的穩定性，從而有針對性地調整進口策略?；诖?，選取2015 年1 月至2022 年6 月中國及歐美地區的豬肉月度價格數據，通過構建VAR 模型，驗證中國豬肉價格與國際豬肉價格之間的格蘭杰因果關系和脈沖響應效果，以期為進一步判斷中國豬肉產品的國際市場勢力，優化中國豬肉進口的策略選擇，降低中國豬肉國際市場風險提出對策建議。

二、豬肉價格傳導效應的理論分析框架與中國豬肉進口現狀

（一）豬肉進口的空間傳導效應分析

當兩國存在豬肉產品貿易時，若兩國豬肉市場完全整合，則一國豬肉價格變動必然會引起另一國豬肉價格的同方向變動，且兩國之間的豬肉價差恒等于運輸成本。然而，完全市場整合僅在理論上存在[6]，從現實情況看，受貿易摩擦、非瘟、新冠疫情等外界因素影響，中國與主要豬肉進口來源國之間的市場整合關系往往較弱，且貿易國之間的豬肉市場通常處于非完全整合的狀態。不同國家豬肉市場的整合通常是“異地套利”的結果。[7-9]當市場處于完全開放狀態時，若兩國豬肉產品價差高于交易成本，那么就會存在產品從豬肉價格較低的市場向豬肉價格更高的市場轉賣，直至空間套利收益趨近于零。

理論和實踐經驗表明，市場勢力、市場關聯度、信息傳遞、市場政策和突發事件等因素都會對這種空間上的套利行為產生影響，并最終影響市場之間的空間價格傳導。[10，11]由于上述影響因素的存在，中國與主要進口來源國豬肉間的價格傳導可能存在一定的差異和非對稱性。從市場勢力的角度看，當中國豬肉市場勢力較強時，中國豬肉價格變動會帶動主要進口來源國豬肉價格的變動，具體表現為中國豬肉價格上漲所導致的主要豬肉進口來源國豬肉價格的同步上漲；當中國豬肉市場勢力較弱時，中國豬肉價格對主要進口來源國豬肉價格的傳導較為有限，甚至會受到國外豬肉市場的沖擊，具體表現為國內外價差持續擴大，中國豬肉進口數量不斷增加，迫使國產豬肉價格下降，并對生豬養殖主體的養殖收益產生負面影響。從市場關聯度和信息傳遞看，中國與相關國家的貿易程度越深，兩國之間的價格傳導作用就越強，貿易程度越淺，價格傳導的作用效果越不明顯。而市場政策和突發事件則會顯著影響國內豬肉市場與國外豬肉市場間的價格傳導效果，如2018 年中美貿易摩擦中，為采取反制措施，中國對美國的豬肉等產品加征25%的關稅，此舉不僅導致中國從美國進口豬肉數量的減少，同時也在一定程度上弱化了中國與美國豬肉市場的整合度。

（二）中國豬肉主要進口來源國

近些年來，中國的豬肉進口貿易發展迅速，在全球豬肉貿易中的地位不斷提高。目前中國已經成為全球最大的豬肉進口國，進口主要來源于德國、西班牙、巴西、丹麥、美國等國，進口來源地表現為北美、歐洲、南美“三足鼎立”的格局，這些國家的豬肉進口份額常年維持在中國豬肉進口總量的90%左右。[12]其中，西班牙是中國第一大豬肉進口來源國，近些年的豬肉進口數量始終在中國豬肉進口總量的20%以上，特別是在2021年國內市場供給不足時，中國從西班牙進口豬肉量高達115.4 萬噸，占中國豬肉進口總量的31%。同時，在非瘟暴發以前，德國也是中國主要的豬肉進口來源國之一，2017—2019 年，中國從德國進口的豬肉量分別達到中國豬肉進口總量的17.42%、19.11%和16.51%，但當2020年9月10日非瘟在德國蔓延后，中國宣布禁止直接或間接從德國等地進口豬肉，并撤銷已經簽發的《進境動植物檢疫許可證》，2020 年中國從德國進口豬肉量迅速下降至10.71%，2021 年后，這一數值進一步下降至0。此外，近些年來，巴西在中國豬肉進口市場中的地位逐步上升，2022 年，中國從巴西進口豬肉41.7 萬噸，約占當年中國豬肉進口總量的1/4，相比于2017 年，中國自巴西進口豬肉量增加了36.8萬噸，進口量的年均增速達53.46%。

表1 主要進口來源國豬肉數量 （單位：萬噸）

（三）中國與主要豬肉進口來源國的豬肉價格變化趨勢

由于歐盟、南美和北美地區是中國豬肉進口的主要來源地，故選取2015 年1 月至2022 年6 月歐盟、美國、巴西和中國的豬肉價格數據，構建以中國為核心的豬肉進口國價格傳導系統。為方便對照，將所有地區的豬肉價格按照當月匯率轉換成人民幣，并以2015 年1 月為基期，對數據進行平減處理。其中，中國、歐盟和美國的豬肉價格數據分別來自中國農業農村部、歐盟農業部和美國農業部，巴西豬肉價格數據來自巴西CEPEA價格數據庫。匯率數據源自國家外匯管理局，CPI數據則源自中國統計局。

從國內外豬肉價差及價格波動看，歐盟、美國和巴西的豬肉價格較為接近，且價格波動幅度較小，在考察期內的平均價格分別為11.70元/公斤，12.45元/公斤和12.13 元/公斤；中國豬肉價格要顯著高于進口來源地區的豬肉價格，且受非瘟影響，2018年8月至2021年6月，中國豬肉價格波動較為明顯：在2015年1 月至2018 年7 月未發生非瘟時，中國豬肉平均價格為26.26元/公斤，在非瘟后，中國豬肉價格迅速上漲，最高價格達到61.95元/公斤。

從國內外市場整合程度看，在中國非瘟暴發前及平息后，中國豬肉價格與國外豬肉價格的波動趨勢較為一致，國內外價差始終保持在14 元/公斤左右。非瘟發生時，中國豬肉價格迅速上漲，而國外豬肉價格并無明顯上漲趨勢，國內外豬肉價格差呈先擴大后逐漸縮小的趨勢，說明目前中國豬肉價格對國外豬肉價格的作用效果有限，在非瘟等“黑天鵝”事件發生時，進口豬肉能夠部分彌補國內豬肉市場的需求缺口，成為國內豬肉市場的有力補充。

圖1 2015年1月—2022年6月中國與主要進口來源國豬肉價格

三、研究方法與模型構建

VAR模型是基于一組n維時間序列所建立的非結構性的方程組模型，并通過對模型中內生變量的滯后性進行回歸，從而預測和分析隨機擾動項對系統的動態沖擊效果和沖擊持續時間。[13，14]考察2015年1月至2022年6月中國及歐盟、美國、巴西豬肉價格間的相互作用機制，構建以下VAR 模型，對其進行估計，具體形式如下：

其中，Pt包括歐盟、美國、巴西和中國豬肉價格4 個變量，為提升數據的平穩性，所有數據在回歸過程中均作對數處理；Γ1…Γq為n×q維待估系數矩陣；εt為向量白噪聲過程。

作為非理論性模型，VAR 模型的系數往往很難用于實際解釋。需要進一步構建脈沖響應函數來分析隨機擾動項在一個標準差新息的沖擊下對內生變量產生的作用效果，從而刻畫內生變量在沖擊變量作用下的動態反映。一般形式如下：

進一步，對上式進行沃爾德分解和定量轉換，構建移動平均方程，并通過正交化消除模型的同期相關性，引入如下矩陣轉換式：

令Di=AiC，Ut-i=C-1εt-i，得到簡化式（4），

由式（4）可知，模型中的任一內生變量都可以由當期沖擊和滯后期的隨機沖擊項來表示，即可以構建任一內生變量的脈沖響應函數，并借助Stata15軟件在已建立的VAR 模型上計算各國豬肉價格之間的沖擊效應及任一沖擊的持續時期。

四、中國與主要豬肉進口來源國豬肉價格傳導效應實證分析

（一）平穩性檢驗

在時間序列的回歸中，如果出現了單位根，會導致t檢驗失效，進而影響最終的回歸結果準確性。運用ADF 方法對歐盟、美國、巴西和中國豬肉價格4組數據進行單位根檢驗，以此考察4 組數據的平穩性，為消除偽回歸現象，在進行檢驗之前，對上述4組數據均作對數處理。

表2的檢驗結果表明，4組數據的ADF統計值均大于1%顯著性水平下的臨界值，接受原假設，即原序列數值在1%的顯著性水平上為非平穩序列。在對上述4組數據分別進行一階差分后，再次進行平穩性檢驗，所得p值均為0，即所有變量的1階差分序列在1%的顯著性水平上平穩，能夠通過ADF檢驗。

表2 平穩性檢驗結果

表3 VAR模型滯后階數檢驗結果

（二）滯后階數選擇與模型穩定性判斷

滯后階數的選擇通常包括以下三種方法，一是使用信息準則，根據殘差來估計協方差矩陣；二是采用序貫檢驗，檢驗最后一階系數的顯著性，三是基于自相關的檢驗，檢驗VAR 模型的殘差項是否為白噪聲。綜合考慮LL 檢驗、LR 檢驗、FPE 檢驗、AIC信息準則、HQIC 信息準則和SBIC 信息準則等檢驗結果，最終確定該模型為1 期滯后。進一步，建立VAR模型并繪制AR特征多項式逆根圖（見圖2），結果表明VAR模型是穩健的。

圖2 VAR模型AR特征多項式逆根圖

（三）格蘭杰因果關系檢驗

格蘭杰因果檢驗常用于檢驗一個變量對另一個變量的預測能力，是驗證變量間因果關系的必要條件。為進一步檢驗歐盟、美國、巴西和中國豬肉價格間的傳導關系，利用Stata15軟件，對其進行格蘭杰因果檢驗，表4顯示了格蘭杰因果檢驗的測算結果。

表4 格蘭杰因果檢驗結果

中國豬肉市場與主要進口來源國的豬肉市場存在一定的價格傳導關系，主要體現在以下兩個方面：一是從中國豬肉價格對進口來源國豬肉價格的影響看，在10%的顯著性水平上，中國豬肉價格是歐盟豬肉價格的格蘭杰原因。在歐盟成員國中，西班牙、丹麥、荷蘭、智利、英國、法國、德國等常年向中國大量出口豬肉，與中國豬肉市場聯系較為密切，當中國豬肉價格產生波動時，一定程度上會引起這些國家豬肉價格的波動。二是從國際市場對中國豬肉價格的影響看，在10%的顯著性水平上，巴西豬肉價格是中國豬肉價格的格蘭杰原因。說明巴西豬肉價格在一定程度上會對中國豬肉價格產生影響，但具體的作用程度還有待進一步驗證。

中國主要進口來源國之間的豬肉價格存在較強的傳導關系，主要體現在以下兩個方面：一是在1%的顯著性水平上，美國豬肉價格是歐盟豬肉價格的格蘭杰原因，即通過美國豬肉價格可以很好地預測歐盟豬肉價格的發展趨勢；二是在10%的顯著性水平上，巴西豬肉價格是美國豬肉價格的格蘭杰原因，在5%的顯著性水平上，美國豬肉價格是巴西豬肉價格的格蘭杰原因。說明南美、北美及歐洲豬肉市場連接較為緊密，中國在從這些國家進口豬肉時，應該警惕其聯合形成市場勢力。

（四）脈沖響應分析

通過構建脈沖響應函數，能夠預測在一定期數內來自模型中某外生變量的沖擊所引起的內生變量變化軌跡，模擬在現有條件不變的情況下，變量之間的動態傳導路徑。使用Cholesky分解構造脈沖響應函數，進一步分析中國與中國豬肉主要進口來源國之間的價格傳導關系。

中國、巴西、歐盟和美國的豬肉價格均會對其本身產生正向的沖擊，其中，歐盟豬肉價格波動所帶來的沖擊效果會持續4 期左右，巴西豬肉價格波動所帶來的沖擊效果會持續2 期左右，美國豬肉價格波動所帶來的沖擊效果持續時間不足2 期，而中國豬肉價格波動的沖擊效果會持續6期。與歐美等國相比，中國豬肉價格波動持續周期較長，說明中國生豬養殖群體的養殖風險較高，生豬產業的穩定性不如歐美等國。

同時，研究發現，中國豬肉價格會對巴西和歐盟豬肉價格產生正向的新息沖擊，沖擊效果均維持在4 期左右，而對美國豬肉價格的沖擊效果并不顯著；巴西豬肉價格也會對中國豬肉價格產生正向沖擊，且沖擊持續時間為4 期左右，但作用程度較小，美國和歐盟的豬肉價格波動則不會對中國豬肉價格產生顯著影響。當前，國外豬肉市場對中國豬肉市場的影響效果較為有限，適度進口豬肉將有助于利用國際和國內兩個市場來維持豬肉供給的穩定性，抑制國內豬肉價格的快速上漲。然而，在國內豬肉供需平衡時，要避免由于過量進口豬肉所造成的對國內豬肉市場的沖擊。

（五）方差分解

方差分解能夠將VAR 模型中所有內生變量的沖擊結果按照成因分解成各變量的正交化新息，從而量化兩組變量間的沖擊作用效果。在脈沖響應函數分析結果的基礎上，采用方差分解，進一步分析中國豬肉價格對巴西和歐盟豬肉價格沖擊、巴西豬肉價格對中國豬肉價格沖擊的貢獻程度與變化趨勢。

表5 顯示了VAR 模型的方差分解結果。從巴西豬肉價格對中國豬肉價格沖擊的方差分解貢獻度看，在滯后1 期時（即沖擊發生后的第1 個月），巴西豬肉價格對中國豬肉價格的貢獻度僅為0.04%，而在滯后2 期，巴西豬肉價格對中國豬肉價格的貢獻度迅速上升至1.73%。在滯后8 期時，巴西豬肉價格對中國豬肉價格的貢獻度已經上升至3.13%。

表5 VAR模型方差分解結果

從中國豬肉價格對歐盟和巴西豬肉價格沖擊后的方差分解貢獻度看，在滯后1期時，中國豬肉價格對歐盟和巴西豬肉價格的貢獻率均為0，而在滯后2 期時，中國豬肉價格對上述兩國豬肉價格的貢獻度分別上升至0.87%和1.63%，在滯后8 期時，中國豬肉價格對上述兩國豬肉價格的貢獻度進一步上升至1.88%和4.85%。由此可見，相比于歐盟地區而言，中國與巴西市場之間的關聯性更強，巴西豬肉價格變化對中國豬肉價格的傳導速度較快且不容忽視，但中國豬肉價格變化對巴西豬肉價格的最終沖擊效果更強。

五、研究結論與對策啟示

（一）研究結論

為驗證中國與主要豬肉進口來源國之間的豬肉價格傳導關系，判斷中國豬肉進口來源的穩定性，基于2015 年1 月至2022 年6 月中國、歐盟、美國和巴西的豬肉價格月度數據，通過構建VAR 模型、利用格蘭杰因果檢驗、脈沖響應及方差分解，探討中國與主要豬肉進口來源國豬肉價格間相互沖擊的時變特征與內在機理，研究結論如下：

1.中國豬肉價格顯著高于主要進口來源國的豬肉價格，進口豬肉產品存在“異地套利”的空間，在非瘟期間，中國進口豬肉數量大幅增長，但中國豬肉價格的暴漲暴跌并未對歐美等主要進口來源國的豬肉價格產生顯著影響。

2.中國與主要進口來源國的豬肉價格均會對自身產生正向沖擊。從沖擊持續時期看，歐盟、巴西、美國和中國豬肉價格波動所帶來的沖擊效果分別為4 期、2 期、不足2 期和6 期，中國豬肉價格對自身沖擊持續時期要明顯高于歐美等國。

3.中國豬肉價格對主要進口來源國的豬肉價格具有一定的傳導性，但傳導作用有限。從格蘭杰因果檢驗的結果看，在10%的顯著性水平上，中國豬肉價格是歐盟豬肉價格的格蘭杰原因；從脈沖響應函數和方差分解的結果看，中國豬肉價格上漲會引起巴西和歐盟豬肉價格的同步上漲，且在滯后8期時，中國豬肉價格對歐盟和巴西豬肉價格沖擊的方差分解貢獻率分別為1.88%和4.85%，但受中美貿易摩擦和非瘟的共同作用，在考察期內，中國豬肉價格變化并沒有對美國豬肉價格產生顯著影響。

4.近些年來，中國豬肉市場與巴西豬肉市場的關聯程度逐漸加強，巴西豬肉價格對中國豬肉價格具有一定的正向傳導作用。從格蘭杰因果檢驗的結果看，在10%的顯著性水平上，巴西豬肉價格是中國豬肉價格的格蘭杰原因；從脈沖響應函數和方差分解的結果看，巴西豬肉價格也會對中國豬肉價格產生正向沖擊，且沖擊持續時間為4期左右，但作用程度較小，在滯后8期時，巴西豬肉價格對中國豬肉價格沖擊的方差分解貢獻度為3.13%。

（二）對策啟示

基于上述結論，提出以下對策啟示：

1.進一步鞏固豬肉穩產保供政策，提升國內生豬養殖的技術效率，發揮冷凍儲備豬肉的市場情緒調節作用，減緩中國豬肉價格波動程度。一方面，應搭建智能化生豬養殖系統，加強生豬飼養過程中的核心技術攻關，提升中國生豬生產的飼養水平和技術效率，穩定國內豬肉市場供應。另一方面，應完善以中央儲備和地方儲備相結合的豬肉儲備調節機制，充分發揮地方豬肉收儲政策的市場導向作用，鼓勵和引導相關肉類加工企業利用現有冷凍設備，建立豬肉的周轉性儲備。

2.加強對主要進口來源國豬肉價格的動態化監測，重點監控主要進口來源地區的豬情，并對容易引起豬肉價格變動的突發事件進行預警。進一步完善中國豬肉市場監管機制，搭建集“市場信息搜集”“市場分析研判”“市場預警響應”和“市場信息發布”等環節為一體的豬肉市場管理體系，定期向飼養主體發布準確的價格信息和行業發展應急預案，積極引導生豬飼養主體合理調整價格預期，降低因價格波動帶來的養殖風險。

3.進一步擴大豬肉產品的進口來源渠道，確保豬肉進口來源的穩定性。相比于大豆等供給來源單一的產品，豬肉進口來源國的可選范圍較為廣泛。調整豬肉進口來源地的區域布局能夠防止因進口來源國單一而造成國外市場對國內豬肉價格的操控，提高中國豬肉進口貿易的風險防范能力，構建安全、高效、穩定、多元化的豬肉進口來源體系。與此同時，加強對關鍵運輸節點的監控和對進口產品安全的監管，進一步提升進口豬肉的運輸時效，保障進口豬肉的食品安全。