后疫情時代蘇南地區中小企業融資模式探索與實踐

摘 要：蘇南地區中小企業數量龐大、發展迅速、表現活躍，助推經濟發展，然而其融資模式的發展瓶頸越來越明顯，阻礙作用也日益增強。受新冠疫情沖擊，蘇南地區中小企業融資模式具備復雜性和緊迫性、系統性和結構性特征，已嚴重影響中小企業生存發展。本文在闡述中小企業及其融資的核心概念及理論基礎的前提下，探究后疫情時代蘇南地區中小企業融資模式存在問題與緣由，并給出加強金融與財稅政策扶持、建立信息溝通反饋機制、推行“大數據+擔?！比谫Y模式、搭建區塊鏈—應收款鏈平臺等新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式革新路徑與策略。

關鍵詞：新冠疫情；蘇南地區；中小企業；融資模式

2020年暴發的新冠疫情作為全國性、突發性公共衛生安全事件，給我國消費、投資以及出口產業造成強烈沖擊。尤其是中小企業面臨信用缺失增加融資阻力、無法達到金融機構融資標準等問題，即便借助政府金融法律支持政策，亦無法全員上岸?，F階段，國外在企業融資研究方面理論與實踐眾多，而國內學者對中小企業融資模式的研究，大都并非在發生公共衛生安全事件的特定情景下展開，難以直接解決當下中小企業緊迫的融資問題。因此，本文對疫情下中小企業融資模式存在的問題進行調查與分析，謀求蘇南地區中小企業融資模式的革新，具有現實性和實踐性，顯得尤為關鍵。

一、核心概念及研究現狀

1.核心概念界定

（1） 中小企業

中小企業是指具有相對較小資產規模、經營規模和人員規模的經濟單位。這一概念在業界被廣泛接受并使用，旨在區分于大型企業和全球性跨國公司。中小企業是一個重要的經濟實體，在全球范圍內都占據著重要的地位。中小企業的組織結構相對簡單，由于規模較小，中小企業通常不像大型企業那樣復雜，它們的管理和決策過程可以更加靈活和高效。這使得它們能夠更快地適應市場的變化，并做出及時有效的調整。中小企業的組織結構簡單，所有權與經營治理權集中，追求資本利潤最大化，專注細分市場。

（2） 中小企業融資

一般而言，融資指的是資金的融入和融出，即借由各類直接或者間接的渠道與活動，為取得資產或獲取利息所采取的貨幣手段。中小企業融資的含義則為以中小企業為主體獲取貨幣資金，以維持企業內部平衡運轉的動態過程。中小企業融資的內涵包括兩個方面。首先，它是一種動態過程，代表了中小企業獲取資金并使用資金的全過程。這涉及融資需求的確定、融資方式的選擇、融資申請與審批、資金使用與回報評估等環節。其次，中小企業融資是企業內部平衡運轉的關鍵支撐，通過融資活動獲得資金，幫助企業實現投資擴張、技術創新、產品升級、市場開拓等戰略目標。

中小企業融資方式多樣，常見的融資渠道包括銀行貸款、股權融資、債券發行、內部融資和政府支持等。銀行貸款是中小企業最主要的融資方式之一，通過向銀行申請貸款滿足日常經營資金和固定資產投資的需求。股權融資則是指中小企業通過出售股權或引入外部投資者的資金來融資，進而增加企業資本實力和擴大業務規模。債券發行是通過發行債券來募集資金，由企業向投資者承諾在一定期限內支付利息與本金。此外，中小企業還可以通過內部融資，即通過企業內部利潤積累、資金循環調度等方式滿足資金需求。

2.研究現狀

國外學者對于中小企業融資的研究最早可追溯到20世紀30年代金融危機時期的“麥克米倫缺口”（Macmillan Gap）理論。自20世紀80年代始，國外學者開始針對中小企業的融資困境展開調查與探析，如Weiss（1981）、青木昌彥（1999）、Latimer（2000）、Barbosal和Moraes（2003）等，這些學者普遍強調中小企業之所以會遇到融資困難，與銀行的信息不對稱、企業資本營運狀況、政府擔保與補貼、貸款風險、企業規模、資產結構、經營周期、盈利和成長能力等都有一定關系。

國內學者對于中小企業融資的探究集中于融資結構與困境、困境產生原因、出路與對策三大層面。張會平（2015）指出，中小企業的融資難問題，究其根本與政策支持、融資渠道、信息交流、融資流程等因素均有關聯。張婷（2016）強調受知識產權價值評估、權屬關系等因素的阻礙，金融機構對科技型中小企業知識產權質押融資持謹慎態度。姚曦（2018）從銀行和民間融資兩個方面分析中小企業的融資困境。吳彥琳（2020）提出了在ABCP融資模式下解決中小企業融資問題的路徑與建議。張一鳴、丁麗萍（2021）提出運用區塊鏈技術可改造傳統中小企業金融模式，也為當前新冠疫情下解決中小企業融資問題提供了有力的支持。

二、新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式存在問題與緣由

1.新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式存在的問題

（1） 內源融資尚顯不足、融資結構不穩定

其一，經調研，中小企業作為蘇南地區經濟發展和企業轉型的主力軍及生力軍，對于自有資金和銀行貸款的依賴程度居高不下。值得關注的是，蘇南地區中小企業內源融資比重偏低、債務負擔過重、融資機制不足、抵御風險能力薄弱，致使內部積累機制較差，無法有效帶動企業生產經營。其二，蘇南地區大多數中小企業以債權融資和銀行借貸的方式獲取運營發展所需資金，但上述兩種融資模式的流動性偏低。為保證流動性，中小企業一貫進行短期借貸，但同時增加了更大程度的穩定性風險，且要高額的貸款利息。

（2） 直接融資渠道欠缺、信用擔保能力差

其一，發行債券和股票是我國最合法且最普遍的直接融資渠道之一，前者對于企業的年度規模、經濟指標、擔保單位的要求繁多，后者穩定性相對欠缺且“造血”功能有限。蘇南地區的中小企業本身經營能力有限，且生產規模相對不大，無法達成發行債券和股票的準入門檻。其二，擔保業是蘇南地區中小企業融資模式中不可或缺的一部分，而中小企業無法擔負高昂的保費，從而難以獲得急需性、短期性的資金。另外，專門為中小企業提供信用擔保的機構屈指可數，極大地限制了新冠疫情下蘇南地區中小企業融資的積極性和主動性。

2.新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式問題產生的緣由

（1） 中小企業自身緣由探析

經調研，蘇南地區中小企業大多不夠重視財務制度、人才的運用模式、法律風險規避等內部管理制度，使得企業的經營風險增加。就國內整個后疫情時代大環境而言，中小企業融資模式尚處于探索階段，使得諸多中小企業對于突發性公眾衛生事件下的融資管理缺乏認識，國家也缺乏相關專業知識的技術支持，融資專業人才缺乏，進一步導致資金的風險性沒有得到很好的控制，大多數中小企業沒有合理有效的管理體系，無形中在資金鏈上就增加了很大的危險性。

中小企業在融資模式問題上存在一系列自身緣由。首先，蘇南地區的許多中小企業在財務制度方面存在不足。由于規模相對較小，這些企業往往缺乏對財務管理的重視和專業技能，沒有建立起完善的財務系統和流程，導致財務數據的準確性和及時性受到挑戰。沒有清晰、透明的財務報表和資金運作模式，企業在融資過程中難以提供令投資者信服的證據，從而影響了其獲取外部資金的能力。

其次，蘇南地區中小企業的融資模式尚處于探索階段，缺乏經驗和先進管理理念。相比大型企業擁有更多的資源和渠道，中小企業常常面臨融資渠道有限和信用評估不足的問題。雖然國家鼓勵金融機構支持中小企業，但企業對于突發公共衛生事件下的融資管理缺乏充分認識，同時缺乏相關專業知識的技術支持。這使得中小企業在融資過程中可能會選擇不合適的融資方式，或者在融資方面存在一定的盲目性，從而導致資金的風險無法得到很好的控制。

（2） 外部環境緣由探析

新冠疫情下，國有和股份制銀行雖有國家政策扶持指標和名額，但蘇南地區除南京、蘇州等中心型城市外，其余城市幾乎都是支行和分行，銀行規模小、資金少，往往心有余而力不足。迫于政府的扶持政策，銀行一般只為有一定規模和盈利能力的優質企業提供借貸和融資服務，且須有抵押擔保，使得許多中小企業望而卻步。鑒于目前我國銀行金融體制和機制，存在過橋資金障礙，通過小貸公司、地下錢莊“休克式”貸款較為普遍，進一步加深蘇南地區中小企業的融資成本和融資風險。另外，蘇南地區中小企業融資的法制、政策環境不完善，服務體系不健全，稅收（企業所得稅和增值稅）制度不合理。中小企業需獨自承擔技術改造的風險，對于新辦企業尤其是高新技術企業的優惠期太短、支撐政策偏弱。

盡管國家出臺了一系列支持政策，鼓勵銀行向中小企業提供融資，但在蘇南地區，除了中心城市，如南京、蘇州等較發達的地區，其他城市的銀行規模較小，資金不充足。這使得銀行在融資方面心有余而力不足，并且往往只為那些已具備一定規模和盈利能力的優質企業提供借貸和融資服務，還要求有抵押擔保。對于一些中小企業來說，這種條件過于苛刻，難以滿足。因此，很多中小企業在尋求傳統銀行融資時面臨著困難。

蘇南地區中小企業融資的法制和政策環境相對不完善，在疫情期間，中小企業普遍面臨著融資需求大、風險高、信用評估難等問題，但相關法律制度和政策尚未完全針對中小企業的實際情況進行修訂和調整。融資環境不規范和不透明導致中小企業在申請貸款時面臨信息不對稱和融資難題。此外，稅收制度也對中小企業融資造成了一定的壓力。企業所得稅和增值稅等稅負較重，給中小企業的經營帶來了一定的負擔。

三、新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式革新路徑與策略

1.加強金融與財稅政策扶持

江蘇省政府和重點城市（地級市為主）的相關政府部門應當切實加強金融與財稅政策扶持，針對受疫情影響嚴重的中小企業開通綠色融資通道，確保其及時享受政策與金融服務的“急救包”。首先，銀行與小貸公司、擔保公司等其他金融機構是蘇南地區合法的中小企業融資借貸平臺，其他諸如風投公司和第三方理財機構均不是專門的融資公司，融資放款業務僅是其中一項收入來源。因此，政府和相關立法部門應當在充分調查民意的基礎上，完善法制體系，構建適應后疫情時代融資現狀的中小企業融資模式與體制，在法治層面允許存在其他不同的渠道和金融機構，以滿足成千上萬家中小企業的融資需求，界定各類金融機構所具體服務的對象，使各機構和企業秩序井然地開展業務和生產，使金融亂象徹底打破和消除。其次，受新冠疫情影響，蘇南地區開始淘汰過剩產能、銀行緊縮銀根，金融體系連同實體經濟一同沉落谷底。為幫助中小企業渡過疫情沖擊的難關，相關單位應重組轉貸融資基金，將金融與財稅政策、中小企業扶持資金落到實處，有針對性地幫扶值得支持的優質企業。另外，可采取先息后本或三年零息貸款等方式，使蘇南地區中小企業盡快獲得政府相關支撐政策和資金。

2.建立信息溝通反饋機制

依托信息化時代和大數據技術，蘇南地區相關政府單位應建立切實有效、時效靈活的信息溝通反饋機制，及時有效地掌握疫情態勢和金融政策落實狀況。首先，蘇南地區中小企業之信息不對稱問題，一是增加了融資機構收集信息和控制風險的成本；二是中小企業的貸款利率無形中被提高，貸款機會和額度也偏低。相關部門應革新原有“各掃門前雪”的辦事態度，切實落實疫情防控數據和中小企業融資信息采集，構筑對外公開的蘇南地區中小企業融資信息系統。其次，相關部門與中小企業應當在進一步做好常態化疫情防控工作的前提下，明確蘇南地區中小企業融資活動內容、融資渠道和政策落地方式等靜態元素，完善綠色信貸和企業環保信用政策，構筑動態聯絡、實時反饋的信息溝通反饋機制，健全企業環境行為評價和信息公開制度，搭建“政企”金融信息溝通平臺，建立環境信息共享機制，完善透明信息披露機制，推動銀行綠色評級制度。

3.推行“大數據+擔?！比谫Y模式

新冠疫情背景下，各級政府、融資機構和中小企業應協同并進，推行“大數據+擔?！比谫Y模式，并鼓勵開通線上普惠金融服務的銀行面向中小企業擴大信貸投放，以支持其復工復產。首先，江蘇大數據中心、江蘇中小企業政策性融資擔?；鸸芾碇行目膳c蘇南地區各大商業銀行簽署協議，發布“大數據普惠金融擔保合作方案”，采用“大數據+擔?！比谫Y模式，為蘇南地區中小企業大數據普惠金融應用的銀行提供政策性融資擔保增信。該模式具體流程為經金融科技手段評估后形成擬授信客戶名單—地區擔?；鹩枰該！y行加大信貸投放—受疫情影響的中小企業獲得融資，該模式不單保費減半收取，且創設性地提出“無還本續貸”融資擔保產品。其次，作為蘇南地區中小企業融資對象主力軍的商業銀行，應以互聯網金融快速發展為依托推廣線上金融產品，優化、簡化中小企業融資流程，依據不同行業市場行情和運轉周期設計多元還款方式。

4.搭建區塊鏈—應收款鏈平臺

2020年8月，前瞻產業研究院發布的《高質量發展新動能：2020年中國數字經濟發展報告》表明，產業數字化已成為我國數字經濟發展的主陣地。新冠疫情下蘇南地區中小企業融資模式的革新，亦無法脫離數字化。首先，蘇南地區各大金融機構應順應時代潮流，采用區塊鏈技術構建應收款鏈平臺，在將產業鏈上下游間的應收賬款改造為區塊鏈債權流轉的同時，借由“分銷通”平臺降低中小企業的現金流壓力和融資成本，并助推產業鏈和資金鏈各個環節上的協同復工復產。其次，將依托于數字化技術的應收款鏈平臺與供應鏈融資平臺相融合，發揮核心企業的主導作用，作用于其他小微企業或實力較弱的公司，根據后疫情時期行業情況更新相關配套企業的信息和合作商，保證整條應收款鏈和供應鏈運作的穩定性。

應收款鏈平臺可以與供應鏈融資平臺相融合，發揮核心企業的主導作用。供應鏈融資平臺已經成為一種常見的中小企業融資方式，通過對供應鏈上各個環節的信息和數據進行整合，幫助中小企業獲取更多融資機會。應收款鏈平臺可以與供應鏈融資平臺相結合，實現兩者的互補和協同。核心企業可以充當平臺中介，將自身信用背書給其他小微企業或實力較弱的公司，提高其融資能力和信用度。同時，平臺可以根據后疫情時期的行業情況及時更新相關配套企業的信息和合作商，保證整條應收款鏈和供應鏈運作的穩定性。

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作者簡介：謝欣（1991.08— ），女，江蘇宜興人，研究生，講師，研究方向：財務管理。