物流企業盈利模式的選擇及其效果分析
——以順豐控股為例

文/張斯雅

一、引言

近年來，我國物流業在規模和效率方面都在不斷進步，目前我國形成了一批所有制多元化、管理現代化的物流企業。其中，順豐是中國領先的快遞企業，也是全球第四大快遞公司，作為少數采用直營模式的快遞企業，有必要對其盈利模式進行探究。

二、物流企業盈利模式概述

（一）盈利模式的構成要素

1.利潤點。利潤點強調的是客戶價值。企業可以通過向目標客戶供應產品，既實現了客戶的需求，又實現了企業的最高價值，這是實現盈利目標的起始點。2.利潤來源。利潤來源，就是企業獲得收益的對象，也就是企業的目標消費群體。企業為目標消費群體量身定做產品或服務，以穩定客戶群，帶來穩定的經濟流入。經濟流入是盈利的前提和保障，與企業的經濟效益緊密相連，是企業運作的動力。3.利潤杠桿。利潤杠桿強調的是企業活動。利潤杠桿即利潤措施，是指企業通過某種方式，吸引目標客戶選購產品所采取的行為，如產品研發、產品生產、售后服務等活動，這些活動都會影響到企業的核心競爭力及市場影響力。4.利潤屏障。利潤屏障是指為了企業在創造價值鏈活動中占有最優地位，從而可以有效抵御潛在競爭對手的競爭，提高企業盈利并持續發展而采用的策略。其潛在競爭對手主要分為：直接競爭企業、買方、潛在進入者、替代品制造商和供應商。利潤屏障實際上是企業為了維護自身的權益不受損害所做一項投入。

（二）盈利模式的分類。

1.直營模式。直營模式是一種自上而下的快遞網絡，總部掌握經營權和所有權，各地的分支機構及派件網點都由總部進行統一管理。直營模式的好處是，企業可以嚴格管控其下屬機構，同時，基礎設施可以共享，能夠保證快遞的時效性。但是對整個物流環節全程把控需要對基礎設施進行大量投資，這就增加了成本，意味著較大的財務壓力。2.加盟模式。加盟模式是快遞公司總部根據合同將自己的商標、商號等授予加盟者使用?？爝f公司總部控制著關鍵環節，而其他環節，如接件、派件則由加盟商負責，采用加盟模式的優點在于可以用較低的成本吸引大量加盟商，從而在更多地區建立品牌優勢，但在此模式下總部難以直接管理各網點，所以可能出現服務質量下降，影響品牌形象等問題。3.合作模式。合作模式是指兩個及以上各自獨立的快遞公司合作開展業務，將物流全過程進行分工，由各個公司承擔相應環節。合作模式的優點在于參與合作的企業可以各自發揮自己的優勢，提高市場競爭力，應對突發情況也有較高的靈活性。但合作模式也存在穩定性較差的缺點。

三、順豐控股盈利模式介紹

（一）順豐盈利模式的發展歷程。順豐在初創期由于缺乏資金以及技術、管理能力，因此在創立之初選用加盟模式。隨著公司業務的不斷拓展，加盟模式的缺點和局限性也隨之暴露，于是順豐開始調整經營模式。運用試點的方式逐步轉變為直營模式。順豐盈利模式可大致分為以下幾個階段：第一階段，純粹的加盟模式。從順豐成立到1999年，特許加盟模式使順豐迅速擴大了業務范圍。第二階段，外部耦合模式。1999年至2001年期間，王衛（順豐創始人）發現，特許加盟模式盡管在短期內迅速擴大了業務，但并沒有帶來長期效益，因此選擇與其他公司合作，并進行外部收購。第三階段，內部混合模式。2002年，順豐進行大面積整改，對內部采取了高度集權的運營管理模式。第四階段，全面采用直營模式。2002年后，順豐完成了具有實質性的公司轉型，成功地從特許加盟模式過渡到直營模式。

（二）順豐直營模式的盈利要素。1.以時效服務為主要利潤點。順豐的時效服務是所有業務中業務量最大，營業收入最高的一項業務，最初順豐的時效服務主要是針對文件類市場，隨后提供給消費類和工業產品的份額逐漸增加，如今高端消費品和生鮮食品等消費產品為順豐的時效服務帶來了新的生產力，創造了新的利潤點。2.以速運物流收入為主要利潤來源。順豐的營業收入的組成按行業劃分，可分為速運物流和供應鏈、商品銷售和其他。其中，速運物流的收入占營業收入的大部分。近年來順豐的供應鏈發展迅速，但速運物流收入的比例仍然超過90%，速運物流仍然是順豐的主要利潤來源。3.以“三網合一”物流體系為利潤杠桿。近年來，順豐加強和升級了“三網合一”的綜合物流服務網絡，其中“三網”是指順豐建立的天網、地網和信息網。這三個網絡層面相互聯系、相互配合，為順豐的發展提供了有力支撐。4.以品牌形象和時速為利潤屏障。經過數年的發展，順豐在快遞市場上已具有很高的知名度以及廣泛的認可。正如其名，順豐已經成功成為行業內“速度”“準時”和“安全”的標桿，企業形象十分優秀。順豐為其品牌注入了企業文化和價值內涵，這有助于提高公司在快遞行業的知名度，促進公司的文化價值和實力。（三）順豐直營模式運用的財務效果。1.盈利能力提高。如圖3.1所示，順豐的凈資產收益率在2019年至2020年有所下跌，但整體一直保持在一個較高水平；營業利潤率波動較為平穩，說明順豐的資產利用率較為穩定；毛利率整體呈下降趨勢，這是由于近年來快遞行業進行價格戰，順豐不得不調低業務價格，另外近年來順豐進行多元化布局，成本有所增加，且新業務效益暫未彰顯出來，但順豐的毛利率仍然處于較高水平；凈利率走勢與毛利率基本相同，兩者存在差距的原因主要是順豐存在較高的期間費用。2.償債能力穩定。如圖3.2所示，順豐的流動比率數值一直小于標準值，且波動幅度較??；速動比率與流動比率相差甚微，且走勢基本相同，這是由于順豐是服務型企業，存貨較少，所以速動比率受存貨影響較??；順豐的資產負債率變動較為穩定，一直保持在50%的水平上，這說明順豐的財務杠桿運用良好，總體償債能力較好。3.成長能力上升。如圖3.3所示，順豐的營收增長率整體呈上升趨勢，且一直保持在20%以上，這主要得益于順豐的多元化戰略，在傳統業務穩步發展的同時新業務也在不斷創造增收；順豐的凈資本增長率也一直維持在一個較高的水平，且一直為正，凈資本不斷增加說明順豐具有較好的企業規模。

圖3.1 順豐盈利能力比率

圖3.2 順豐償債能力比率

圖3.3 順豐營收增長率與凈資本增長率

（四）順豐直營模式運用的市場效果。1.服務滿意度高。近些年，國家郵政局多次委托第三方對我國快遞業務量多且服務水平高的十家快遞公司進行滿意度調查，調查結果顯示，順豐、郵政、京東三家采用直營模式的快遞品牌長期位列前三，且順豐多年位列榜首，這說明大眾對于順豐的服務有著較高的認可度。2.市場占有率高。近年來，快遞行業集中度逐步提升，順豐作為頭部企業，占據著絕大部分市場份額。順豐和郵政是為數不多提供時效服務的快遞企業，兩家公司的市場占有率總和超過90%，并且順豐在商務件市場幾乎處于壟斷地位。除此之外，順豐在冷運、國際和供應鏈業務上也有很大的規模，市場份額不斷擴大。3.股價與市值高。2020全球快遞公司市值普遍偏低，大部分公司市值不超過五百億，在此情況下我國的中通和順豐兩家企業市值超過千億，且順豐和中通是僅有的兩家進入全球快遞業市值前十名的國內公司，而順豐是唯一進入前五名的國內快遞公司。目前，順豐的市值在國際快遞公司UPS、FedEx和DHL之后，位居世界第四。

四、順豐盈利模式的優化

（一）優化戰略，更新業務結構?？萍紕撔掠|發了物流業的新一輪競爭，順豐應充分了解全球經濟狀況，利用其技術優勢，實現產業結構調整和轉型，繼續為公司開發新業務，拓展合理的盈利點，有效分析市場，尋找新盈利重點，構建自己的利潤護城河，實現產品多元化，增強核心競爭力，并以此為支撐，提高市場占有率。（二）構建全面風險防控體系。在盈利模式實施的過程中，需要進一步完善風險管理體系的構建。順豐應抓住企業差異化、高水平物流服務的優勢，準確把握國內外市場的環境變化情況。通過建立完善的風險管理預案，形成科學、合理、全面的風險管理體系，增強企業應對各類經營風險與危機的能力，規避潛在經營風險，最大限度地保護客戶的利益，維護企業正常運營。（三）強化數字化成本管控。順豐可以利用其投資的智能物流網絡實現規模經濟，從嚴重依賴人力的物流模式過渡到由物聯網、大數據、人工智能等信息技術工具支持的現代信息化物流模式，建立成本控制機制，利用大數據統計分析，通過業務預測整合和優化配送路線、配送方式和運力調度，完善內部管理制度，從而提高運輸效率，減少倉儲和物流費用，控制投入成本費用，實現企業的降本增效。