股指期貨
- 上證50股指期貨對現貨市場波動性的長短期影響分析
6日上證50股指期貨的日收盤價格為研究樣本，探究期貨價格的變化對現貨價格波動性長短期的影響。研究結果表明：上證50股指期貨推出后短時間內加大了現貨市場的波動，但是在長期穩定后會對現貨市場波動產生抑制作用。期貨和現貨價格也從無顯著格蘭杰因果關系變成存在相互價格引導機制。另外上證50指數股指期貨的推出前后其對數收益率都不存在顯著的非對稱性效應。關鍵詞：股指期貨；GARCH模型；非對稱效應；價格發現一、引言2015年4月，中國股指期貨市場推出分別以中證500指數
中國證券期貨 2022年3期2023-01-14
- 股指期貨市場與現貨市場的聯動效應研究
融期貨市場中股指期貨品種交易量占比逐步攀升，股指期貨市場與現貨市場的聯動關系也被越來越多的人關注。文章以滬深300股指期貨和滬深300指數為例，分析了股指期貨市場與現貨市場的長期均衡關系，論證了同期內股指期貨市場發生波動，現貨市場將顯示出更強的敏感度。一方面，論證了股指期貨對現貨具有價格引導作用，另一方面，為股指期貨市場提供經驗借鑒，有益于多層次資本市場體系的協調發展和完善。關鍵詞：聯動效應;股指期貨;Var模型一、引言近年來，隨著金融市場逐漸成熟，金融衍
中國集體經濟 2022年20期2022-05-30
- 股指期貨交易限制對債券信用利差的影響研究
波動時期推出股指期貨交易限制政策，但是對于股票市場衍生品的交易限制是否會影響股票市場和債券市場，進而影響企業的融資成本，該問題仍有待研究。本文以2015年中金所對股指期貨交易限制作為準自然實驗，研究股指期貨交易限制政策對股票現貨市場和公司債券市場的影響。研究發現，股指期貨交易限制提高了現貨市場的波動性，降低了現貨市場的流動性，并進一步提升了公司債券市場信用利差。進一步研究發現，股指期貨交易限制導致現貨市場流動性與波動性變化是影響公司債券利差的主要渠道，而期
中國證券期貨 2022年2期2022-05-30
- 股指期貨的套期保值和發展現狀
面的內容以及股指期貨套期保值策略的應用，來幫助投資者規避風險。最后，通過對股指期貨的發展現狀分析提出相應的建議。關鍵詞：股指期貨;套期保值;股指期貨的發展現狀股指期貨作為一種金融工具，最早出現在美國，1982年，全球第一份股指期貨合約價值線指數期貨合約在美國的堪薩斯期貨交易所推出。后來，英國、加拿大、巴西、香港也推出了相應的股指期貨。在國際金融市場上，股指期貨出現得較早，豐富了金融產品的品種。在我國股指期貨的發展較遲，2010年4月16日股指期貨在我國的A
客聯 2022年5期2022-05-30
- 股指期貨與現貨市場的相關性研究
以滬深300股指期貨與滬深300指數的交易數據為實證數據，分別建立引入虛擬變量和股指期貨交易數據的GARCH模型，從宏觀和微觀上探究股指期貨與現貨市場的相關性。結果顯示，在宏觀上股指期貨具有穩定現貨市場波動性的作用，在微觀上既存在加劇作用，也存在抑制作用。關鍵詞： 股指期貨;GARCH模型;虛擬變量中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）02-0042-03DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022
中國市場 2022年2期2022-03-19
- 我國股指期貨與現貨市場風險溢出效應研究
【關鍵詞】 股指期貨; 風險溢出; 混頻時變Copula; CoVaR【中圖分類號】 F832.5? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）03-0009-07一、引言國際金融危機給金融市場帶來劇烈動蕩和危害，而股票市場作為金融市場的核心將首當其沖。股價的暴跌和異常波動，在阻礙經濟健康良好運行的同時還對其造成了一定程度的破壞。我國經濟發展方式和結構在不斷優化的同時不可避免地帶來經濟不確定因素，從而對金融市場的運行產生影響。與此同
會計之友 2022年3期2022-01-21
- 基于股指期貨和現貨風險對沖相關性研究
對上證380股指期貨最優套期保值率進行實證研究，得出適度套期保值率為 79%的結論。為了增加國內企業的國際市場競爭力，我國應加快金融創新步伐，培養復合型高級金融人才，建立國企有效監管體系，完善國內期貨市場建設。關鍵詞：套期保值; 股指期貨; OLS模型股指期貨是股票指數期貨的簡稱，它是一種重要的金融衍生產品，1982年2月，美國堪薩斯交易所率先推出了價值線指數期貨，僅僅兩個月后芝加哥商業交易所也推出了標普500指數期貨合約，它是目前全球交易最為活躍的品種。
錦繡·下旬刊 2021年12期2021-11-03
- 股指期貨對股票市場的 影響機制及實證分析
：文章通過對股指期貨不同限制條件下進行對比，分析股指期貨對股票市場的價格影響內在原理，通過實證分析選取滬深300股指期貨及對應的日數據，經過計量模型驗證股指期貨價格波動對股票市場的重要引導作用。實證結果表示，滬深300股指期貨價格發現功能與股市限制程度有一定直接聯系，而受到中金對股指期貨限制的調整措施，交易比較活躍的股指期貨能夠更直接引導股票市場的價格，穩定股市，減少股市波動。以實證驗證結果完善股票期貨市場，并提出穩定股市的建議。關鍵詞：股指期貨;股票市場
中國集體經濟 2021年30期2021-10-12
- 基于GARCH模型的股指期貨期現套利實證研究
現：目前國內股指期貨市場存在較多的期現套利機會，市場有效性缺失，且基于GARCH模型的時變方差統計套利策略能詳細得出期現套利機會。關鍵詞：GARCH模型;成本定價模型;期現套利;股指期貨股票指數期貨是金融期貨中產生最晚的一個類別，中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海正式成立，它標志著中國股指期貨市場登上了全新的臺階。股指期貨具有跨期性、杠桿性、聯動性以及高風險性和風險的多樣性等特點，以及具有風險規避、價格發現和資產配置功等功能。股票指數期貨交易的實
商業2.0-市場與監管 2021年6期2021-09-10
- 基于非對稱視角的中證500股指期貨周日歷效應研究
梓瑋摘 要：股指期貨作為風險對沖的工具，其收益率、波動性和時變規律對股指期貨市場的平穩發展，以及股指期貨作用的發揮都有著重要影響。為進一步認識當前股指期貨市場變動的異常情況，本文選取上市時間較短的中證500股指期貨作為研究對象，基于非對稱視角，通過引入虛擬變量，利用EGARCH-M模型對中證500股指期貨的周日歷效應進行了驗證。研究結果：中證500股指期貨市場的收益率存在周二正效應和周三負效應，波動性則存在周一正效應和周二、周三的負效應?；诖?，本文從信息
中國商論 2021年16期2021-09-05
- 高頻數據下的滬深300股指期貨量化交易策略設計
于滬深300股指期貨市場上的跨期套利交易策略中，通過建立改進的AR（4）-EGARCH（1，1）模型，設置止損點將回撤降低到最小，并根據交易閾值的大小匹配不同風險偏好的投資者，結果表明該模型所構建的策略具有穩定可觀的收益。根據橫向比較列出了不同交易閾值下，交易按正常手續費收取和按照30倍收取時的兩種收益情況的對比，結果說明交易所對手續費率設置比率的影響是很大的。[關鍵詞] 高頻數據；跨期套利；股指期貨中圖分類號： F253 文獻標識碼：A 文章編號：167
管理學家 2021年14期2021-08-23
- 股指期貨對股票市場的極端風險溢出效應與預警作用
析，分別探討股指期貨對現貨的極端風險溢出效應與預警作用。研究結果表明，股指期貨與現貨市場存在雙向極端風險溢出效應，且股指期貨沖擊對現貨極端風險的影響程度小于現貨市場沖擊對股指期貨市場極端風險的影響程度。此外，我國股指期貨在極端情況下確實對股指現貨市場存在風險預警作用，在5分鐘的預警作用最強，且股指期貨限制措施在一定程度上制約了股指期貨的極端風險預警作用。據此建議，要加速松綁股指期貨，減少不必要的限制措施，且推進我國股指期貨市場對外開放，使股指期貨走向成熟化
中國證券期貨 2021年1期2021-06-22
- 基于北上資金構建股指期貨市場擇時策略探討
H、IC三大股指期貨品種，均取得較好的效果，實現超額收益。關鍵詞：北上資金 擇時策略 股指期貨一、引言2014年4月17日，上海與香港正式啟動“滬港通”;2016年12月5日，深圳與香港正式開展“深港通”?！皽弁ā迸c“深港通”統稱為陸港通，其先后啟動是中國股市對外進一步開放的里程碑。隨著陸港通標的股票數量的增加與時間的推移，陸港通資金交易日益活躍。截至2019年12月底，陸港通北上資金凈流入額為9790.64億元，已成為影響滬深市場A股運行的重要力量。當
時代金融 2021年7期2021-04-19
- 股指期貨交易限制對50ETF期權市場效率影響探究
5年8月起，股指期貨的交易受到了不同程度的限制，使得眾多期權投資策略變得無法執行。股指期貨的交易限制是否會影響上證50ETF期權的市場效率，成為了一個值得探究的問題。本文通過選取2015年50ETF期權上市起至2019年底的1分鐘高頻數據，篩選出流動性較好的期權合約，計算50ETF期權的盒式價差作為期權市場效率評價指標。并根據股指期貨交易限制程度對這四年多的時間進行分組，計算交易限制對50ETF期權市場效率的影響情況，發現50ETF期權的市場效率在2017
時代金融 2021年3期2021-03-22
- 股指期貨的交易策略研究
易，因此針對股指期貨的交易策略進行研究，對于投資者在市場上的投資具有重要的意義。關鍵詞：股指期貨;交易策略;市場中圖分類號：TP182;F832.5? ? ? ?文獻標識碼：A隨著我國股指期貨的推出及金融市場的不斷完善，我國證券市場上各種金融產品將會越來越多，投資者的投資理念也將會越來越趨于成熟化，越來越趨于理性化。這時將逐漸由原來的主觀情緒主導的交易轉變為成熟化和理性化的客觀交易，而程序化交易正具有客觀理性交易特性，因此程序化交易將逐漸進入中國金融證券市
中國應急管理科學 2021年9期2021-03-16
- 股指期貨的交易策略研究
易，因此針對股指期貨的交易策略進行研究，對于投資者在市場上的投資具有重要的意義。關鍵詞：股指期貨;交易策略;市場中圖分類號：TP182;F832.5? ? ? ?文獻標識碼：A隨著我國股指期貨的推出及金融市場的不斷完善，我國證券市場上各種金融產品將會越來越多，投資者的投資理念也將會越來越趨于成熟化，越來越趨于理性化。這時將逐漸由原來的主觀情緒主導的交易轉變為成熟化和理性化的客觀交易，而程序化交易正具有客觀理性交易特性，因此程序化交易將逐漸進入中國金融證券市
中國應急管理科學 2021年9期2021-03-16
- VAR方法在我國滬深300股指期貨風險管理的應用
對滬深300股指期貨市場風險進行了實證分析。實證結果表明滬深300收益率序列具有尖峰厚尾、平穩的特點。并通過GARCH模型計算得出市場的VaR值，由此衡量股指期貨市場風險，并得出VaR-GARCH模型適合我國股指期貨風險管理的結論。關鍵詞：VaR-GARCH模型;市場風險;股指期貨前言近年來，我國經濟的快速發展，新的金融工具不斷涌現。但由于金融工具的存在高杠桿的特性，金融工具市場具有潛在的風險，因此我們需要控制和把握金融工具市場的風險。VaR法是常用的衡量
現代營銷·理論 2021年3期2021-03-15
- 淺析股指期貨對我國證券市場的影響
【摘要】股指期貨的推出改變了我國只能做多不能做空的市場格局，本文簡要介紹了股指期貨的歷史背景，以及對我國證券市場的積極作用和消極作用，并為股指期貨的穩健發展提出了建議?！娟P鍵詞】股指期貨 證券市場 影響股指期貨即跟蹤股票價格指數的期貨，交易雙方交易的是未來的指數，會在事先約定好未來的交易時間以及交易的指數大小。既具有期貨交易的普遍特點，如保證金交易、每日無負債結算、標準化的合約，但又與商品期貨有很大的不同。股指期貨交易的不是實物商品資產，而是將股票的價格指
商情 2020年13期2020-11-25
- 探討股指期貨對我國證券市場的影響
連?！菊?span class="hl">股指期貨主要是指股票指數期貨。我國當前資本市場當中股指期貨的推出就產生了極大的影響，推動我國資本市場不斷快速發展。股指期貨的推出在一定程度上也完善了我國股票機制和功能上的完善。為我國國內市場的定價權提供了有效的保障，使金融市場的安全水平得以大幅度提升。另外，股指期貨的推出在很大程度上降低了國外股指期貨對我國金融股票的制裁，對我國證券市場帶來了積極的影響。本片文章首先闡述股指期貨的概念，再介紹股指期貨的基本特點，最后從積極和負面兩個角度去分析股指
商情 2020年42期2020-10-20
- 基于標的股指及機器學習的股指期貨價格預測
以滬深300股指期貨為價格預測對象，首先構建VAR模型發現標的股指價格對股指期貨價格具有顯著影響，其次輔助脈沖響應分析結果確定預測模型中的具體特征，最后基于XGBoost算法，使用歷史數據訓練模型并進行測試。結果表明：模型預測效果較好，且與不含標的股指歷史交易信息的預測結果相比更加準確，從而得出結論：標的股指歷史交易數據對股指期貨價格預測有重要作用。關鍵詞：價格預測? 股指期貨? VAR模型? XGBoost算法中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文
中國商論 2020年17期2020-09-24
- 滬深300股指期貨與現貨聯動性分析
滬深300股指期貨上市以來，對我國的金融市場產生了深遠影響。文章以滬深300指數2004年12月31日至2020年2月10日的收盤價作為樣本數據，通過GARCH模型對引入滬深300股指期貨前后的市場波動性進行了分析，探討了滬深300股指期貨的推出對股票指數市場產生的作用，研究了股指期貨的推出是否能夠減緩股票指數的波動并得出結論。關鍵詞 滬深300股指期貨 滬深300指數 股指期貨 GARCH模型1 引言1.1 研究背景到2020年年初，股指期貨已經上市將
博鰲觀察 2020年5期2020-09-15
- 高頻環境下基于資產結構的股指期貨市場風險度量及防范分析
于資產結構的股指期貨市場風險度量是研究核心，結合對風險度量研究意義的剖析，積極展開風險度量模型創建與防范，目的在于及時排除股指期貨市場運行風險，保護股指期貨收益率。關鍵詞：高頻環境;股指期貨;VaR值;風險度量高頻環境下基于資產結構的股指期貨市場風險度量，是有效防范期貨市場風險，保證金融產品安全的重要措施舉措。股指期貨作為金融市場管理的重要元素代表，在實際運行中但是其本身也存在一些風險，因此必須從風險度量角度出發，針對，尤其是高頻環境下，對股指期貨提出的高
商業2.0-市場與監管 2020年7期2020-09-10
- 我國股指期貨監管法律存在的問題及對策
摘要：股指期貨是20世紀80年代產生于美國的一種金融衍生產品，其價值發現、套期保值、規避風險的功能使其迅速普及到世界各國（地區）。股指期貨于2010年4月在中國金融期貨交易所推出。作為一種新興的金融衍生工具，股指期貨的市場運作尚不成熟，市場和監管部門對其具有的風險顯然防范不足，所以當風險產生時，難免應對不足。歷史上多次著名的金融事件背后都有著股指期貨的身影，如1987年美國股災、英國巴林銀行事件、2007年美國次貸危機，因此如何對股指期貨市場進行有效的監管
商業2.0-市場與監管 2020年12期2020-09-10
- 不同滬深300ETF與股指期貨之間的套利研究
摘要：在股指期貨期現套利中，市場指數對應的指數基金現貨可能不止一只。用不同的指數基金進行套利，其套利的效果也不盡相同。本文使用持有成本模型，計算滬深300股指期貨2013年3月12日到2020年12月31日的無套利區間，分別執行正向的期現套利和反向的期現套利策略，比較了使用不同滬深300ETF作為現貨參與套利的效果差異，進而對股指期貨市場上的監管對期現套利策略產生的影響做了探討，提出一定的建議。關鍵詞：股指期貨;套利;滬深300ETF1.引言在滬深300股
商業2.0-市場與監管 2020年12期2020-09-10
- 我國股指期貨風險控制措施研究現狀
正在積極推進股指期貨特定品種的開放，逐漸對接國際標準、增強股指期貨市場吸引力。未來要想進一步擴大股指期貨的發展，無論是從投資者角度還是從國家角度把控風險都是首位。本文通過分析我國股指期貨現存的風險控制措施，期望發現問題，并據此提出優化策略。希望能夠助力股指期貨市場良性發展。關鍵詞：股指期貨;風險控制;措施;現狀一、國內對股指期貨風險控制的研究現狀（一）風險評估實證研究高瑜謙（2018）提出在現階段我國對于滬深300股指期貨基差風險的管理主要有三個方案，即培
商業2.0-市場與監管 2020年10期2020-09-10
- 我國股指期貨跨市風險監管研究
010年我國股指期貨推出，在彌補了國內金融創新的不足、完善了證券市場風險管理的機制以及豐富了資本市場交易模式的同時，股票期、現貨市場之間價格波動和風險的傳遞性，也使得跨市場監管問題日益突出。因此，如何利用監管的調整在控制風險的同時提高市場效率、促進市場創新，也是當前迫切要求解決的問題。本文通過分析股指期貨產生之后所帶來的證券市場風險的變化以及目前我國股指期貨跨市場監管機制的不足之處，進而針對此給出了相應的政策建議。關鍵詞：股指期貨;跨市監管;風險1.文獻綜
商業2.0-市場與監管 2020年8期2020-09-10
- 我國股指期貨市場監管問題研究
摘要：股指期貨具有強大的風險配置功能和價格發現功能，是一種有效的風險控制工具。然而，由于股指期貨市場失靈可能導致的逆向選擇和道德風險，加上股指期貨本身具有的杠桿性、虛擬性和高風險性的特征，使其成為各類金融風險的罪魁禍首。然而這并不是股指期貨本身的錯，因監管不足而導致的違規操作才是風險爆發的根源。本文對我國股指期貨市場監管的現狀進行了梳理，分析了現行監管體制存在的問題，對我國股指期貨市場的監管對策進行了探討。關鍵詞：股指期貨;市場監管;法律制度;監管體系伴隨
商業2.0-市場與監管 2020年8期2020-09-10
- 投資者情緒對股指期現貨市場關系影響研究
于情緒因素對股指期貨市場效率展開分析，已經成為推動資本市場發展的重要研究內容。通過DCC-GARCH、分位數回歸和分位信息份額模型（Quantile-IS）定量分析投資者情緒對我國股指期現貨市場間動態相關性和價格發現功能的影響。結果表明我國股指期貨市場整體上存在一定的價格發現功能，投資者情緒能夠降低期現貨市場信息傳遞效率。分位信息份額模型和動態Granger因果檢驗結果表明，在市場平穩狀態下投資者情緒能夠抑制期貨市場價格發現功能，但在市場極端行情下具有增強
中國證券期貨 2020年4期2020-06-22
- 股指期貨對股市波動性的影響分析
舒儀摘 要：股指期貨是資本市場不斷發展的產物，業界人士普遍認為，股指期貨能夠很好地實現規避股票價格波動風險，實現套期保值。2017年以來，我國股票監管部門陸續推進股指期貨松綁政策，放寬股指期貨交易限制，提高了國內股指期貨在市場中交易的熱度。鑒于此，本文對股指期貨對股市波動性的影響進行分析，以供參考。關鍵詞：股指期貨;股市波動性;影響;關聯引言國內滬深300股指期貨在推出之后，期現套利收益以及機會就在不斷縮窄，這就增加了投資者的套利難度，因此，投資者需要結合
科學與財富 2020年7期2020-05-19
- 基于ANFIS的股指期貨波動率預測
IS）引入到股指期貨合約收益波動率預測中，構建基于四維輸入變量的ANFIS股指期貨波動率預測模型。將前一期的收益波動率、開盤價格、最高價格、收盤價格作為輸入變量，以當期收益波動率作為輸出變量。以滬深300指數高頻期貨合約為例進行實證研究。根據RMSE、MAE、HRMSE、MPE、Theil、LLF和LELF值，四維輸入變量ANFIS的高頻收益波動率預測性能優于RBFNN和一維輸入變量ANFIS。關鍵詞：股指期貨;波動率;預測;自適應神經模糊推理系統中圖分類
新財經 2019年21期2019-12-02
- VAR方法在我國滬深300股指期貨風險管理的應用
了滬深300股指期貨。股指期貨的出現，對于金融產品的發展起到了推動作用。但是作為我國新興的交易市場，其機制并未完全成熟，其高杠桿、操作復雜等特征，容易給投資者帶來損失。通過對滬深300股指期貨的數據實證研究，觀察VaR-GARCH模型在股指期貨的實際風險管理中的應用價值，并針對股指期貨風險提出一些防范措施建議。關鍵詞：VaR風險價值法；股指期貨；GARCH模型中圖分類號：F23 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.20
現代商貿工業 2019年31期2019-10-21
- 股指期貨期現套利成本分析
多衍生產品，股指期貨就是其中一種，這種產品有價格發現、套期保值的基本功能，還有資產配置功能，有套利、投機等。本文以滬深300股指期貨期現套利為例，分析了期現套利交易成本，還有影響期現套利的其他因素，進而提出優化策略，希望能夠提升投資收益的水平。[關鍵詞]股指期貨;期現套利;成本doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.18.064[中圖分類號]F832.51[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2019）18-0-0
中國管理信息化 2019年18期2019-10-15
- 對股指期貨買賣點的實證性探究
6日開始有了股指期貨市場。炒作股市期貨也可以得到盈利或虧損。如果我們掌握了股指期貨價格波動的規律，對于正確制定股指期貨的買賣點會很有幫助。本文根據我國股指期貨上市后近幾年的實際價格資料研究出了60分鐘周期的波動規律，并以此為依據制定了炒作股指期貨的定價規則，經實證檢驗證明了這種定價規則具有較好的盈利效果。 關鍵詞：股指期貨 股價指數 平均漲跌幅 標準差一、股指期貨的特點股指期貨的全稱是股票價格指數期貨，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來
現代營銷·理論 2019年7期2019-09-10
- 我國股指期貨的推出對股票市場的影響
。[關鍵詞]股指期貨 股票市場 上市公司為了穩固我國股票市場的定價權，相關部門對股票市場價格波動進行了微觀層面上的調整、流動性風險預判及對市場管理的強化，中觀程度發掘股指期貨價格的發現和信息傳導的功能，總體上維持國家金融可持續性發展，推動相關實體發展的同時也帶動了經濟的整體發展，2006年9月8日成立的中國金融期貨交易所在2010年4月16日就推出了300股指期貨的瀘深股指，從而蘊意著金融市場體系更進一步的完善。一、股指期貨的生產與發展股指期貨的出臺使得交
遼寧經濟 2019年1期2019-09-10
- 套期保值不同模型下最小風險比率分析與選擇
險管理工具，股指期貨根據套期保值比率發揮作用，它為資本市場參與者管理風險提供了新的選擇。主要在對投資組合最小風險套期保值模型進行系統分析的基礎上，對比研究不同模型基礎上的套期保值效果。關鍵詞：股指期貨;最小風險;套期保值比率文章編號：1004-7026（2019）09-0163-01? ? ? ? ?中國圖書分類號：F830.91;F224 ? ? ? ? 文獻標志碼：A現代期貨產品始于20世紀70年代。1972年，芝加哥商品交易所首次推出貨幣期貨。金融期
山西農經 2019年9期2019-09-06
- 基于LSTM的滬深300股票指數預測研究
測。關鍵詞：股指期貨;神經網絡;非線性;時序特征股票的發展到今天已經有幾百年的歷史。股票市場的變化可以說是整個社會經濟的“晴雨表”，它反映了社會經濟的發展狀況和公司的運營狀況。股票價格指數被當做一種指標，反映了股票市場上所有股票市場價格的總體水平和相應的變化情況。股票指數的變化對于廣大投資者和社會經濟都有十分重要的影響。研究股指的主要作用是為套期保值者規避和轉移風險。人們不斷進行股指期貨的研究，可是大多數研究者對我國的股指期貨研究僅限于交易規則的制定和管理
財訊 2019年21期2019-08-21
- 股指期貨市場價格發現功能的實證研究
摘?要：股指期貨的價格發現功能是投資者熱衷于股指期貨投資的一個主要原因，利用我國滬市股指期貨和現貨的指數對股指期貨的市場價格發現功能進行實證研究，以此來分析我國股指期貨的價格發現功能的強弱?？傮w而言，我國的股指期貨仍具備較強的市場價格發現功能，最后為提高股指期貨的價格發現功能提出相關建議。關鍵詞：股指期貨;股指現貨;價格發現功能中圖分類號：F713.35文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）06-0131-02一、 引言中金所在自2015年
市場周刊 2019年6期2019-08-06
- 股指期貨與現貨價格間的領先滯后關系研究
的觀點認為，股指期貨推出有利于引領預期和發現價格，降低股票現貨市場的波動性。也有人認為，是現貨市場自身的較大波動和指數下行導致了滬深300股指期貨指數的劇烈波動和下行，期貨市場的預期作用并未發揮。因此，兩個市場之間究竟存不存在關系，存在什么樣的關系，哪個市場對另一個市場具有引導性、方向性，這些問題成為學者、投資者和管理部門共同關注的熱點問題。本文對股指期貨價格和現貨價格的關系進行了再探討。研究結果表明，我們應當進一步打擊內幕交易和跨市場的操縱行為，進一步減
財訊 2019年16期2019-07-19
- 基于高頻數據閾值協整模型的上證50股指期貨期現套利研究
：以上證50股指期貨IH1508合約價格序列和上證50指數序列及二者基差序列的1分鐘高頻數據為例，進行實證分析。首先通過對IF150合約和上證50指數兩個時間序列的對數化處理檢驗確定二者的協整關系，然后采用chow檢驗二者構建的閾值協整模型，并用Harson格子搜索法估計模型，從而確定期現無套利區間，根據閾值大小區間特性分析套利時機，為中小投資者盈收和規避期貨交易風險提供客觀決策依據。關鍵詞：高頻數據;股指期貨;期現套利;閾值協整模型中圖分類號：F83 ?
經濟研究導刊 2019年14期2019-07-01
- 股指期貨與現貨市場的價格關系探究
格發現功能是股指期貨的兩大基本功能之一（另外一個基本功能是風險規避），必須以期貨與現貨價格的互動引導為基礎。運用相關性檢驗和基差單位根檢驗發現，滬深300股指期貨與現貨價格之間實現了互動;運用協整檢驗、VECM模型和方差分析發現，現貨價格對期貨價格具有引導關系，但期貨價格不能引導現貨價格，價格發現功能并沒有得到充分有效的發揮。關鍵詞：股指期貨;現貨;互動關系;引導關系中圖分類號：F830 ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2
經濟研究導刊 2019年7期2019-06-24
- 股指期貨對于金融市場的影響研究
生產品之一的股指期貨已經受到金融學者的重點關注，尤其是在我國推出新型股指數期貨以后，股指期貨再次引起了專家學者的聚焦。股指期貨具有大幅度降低金融市場潛在風險，其主要是通過套利制度緩解我國金融市場波動幅度，有利于強化金融市場整體流動，為金融市場提供完善的基礎條件?；诖?，文章提出股指期貨對于金融市場的影響。[關鍵詞]股指期貨;金融市場;整體影響中圖分類號：F832在國際金融市場中，股指期貨規避風險功能，其主要是利用套期制度來實現期貨保值，投資者在金融市場進行
新財經 2019年6期2019-06-22
- 股指期貨的限制對股票市場流動性的影響文獻綜述
了一系列對于股指期貨的管控措施。目前，對于股票期貨對股票市場的影響還沒有統一的定論，本文將以股票市場流動性為切入點，對學術界關于股指期貨的限制對股票市場影響的相關研究做一定的文獻綜述梳理。關鍵詞：股指期貨;流動性;限制措施2010年4月16日，我國滬深300股指期貨合約正式在中國金融期貨交易所上市交易，至今為止已有7年的時間。滬深300股指期貨的推出為我國證券市場提供了賣空機制和雙向交易機制，結束了證券市場單邊運行的歷史，同時也對我國股票現貨市場和衍生品市
財訊 2019年6期2019-06-11
- 多市場間股票價格波動非對稱性效應的研究
非對稱效應;股指期貨;價格波動一、引言股市波動的非對稱性問題一直是金融計量關注的焦點問題之一。學者們對其進行了廣泛的研究。例如，陳永偉（2016）通過構建EGARCH模型對滬深兩市波動性進行實證分析;周佰成（2017）和曹棟（2017）構建VAR-GARCH-M模型研究股指期貨對外部沖擊反應的非對稱效應;毛小麗（2018）對不同風格資產間的溢出效應進行協整檢驗，進一步刻畫不同資產間價格聯動的非對稱效應。本文將對傳統單一市場研究角度進行拓展，構建ADCC-E
現代營銷·信息版 2019年4期2019-06-07
- 中國股指期貨期現套利研究及策略設計
近些年來，股指期貨作為新興金融期貨合約逐漸走入大眾視野，其憑借高杠桿性和低成本性被許多投資者用來套利獲益。相較于傳統的股票現貨市場，投資者選擇股指期貨可以降低交易成本，同時可以降低組合策略的投資風險。股指期貨期現套利為我國期貨市場乃至資本市場發展提供了新機遇，本文從了解當前研究背景入手，探討股指期貨期現套利的構建策略。關鍵詞 股指期貨 套期保值 期貨套利一、研究背景股指期貨作為資本市場的一部分，投資者可以借助股指期貨來規避風險，并在此基礎上提高資金的利用
經營者 2019年1期2019-04-29
- 我國滬深300股指期貨市場價格發現功能研究
在金融市場，股指期貨作為投資策略的一種，能夠有效的對沖風險，降低股市波動率，實現套利。在期指的眾多功能中，最為基礎的是價格發現，即通過股價來反映市場信息。當前，投資者、學術界在研究國內A股市場變化趨勢時，會參考由滬深證交所聯合發布的滬深300指數。所以，本文在簡要地介紹了滬深300指數后，將對期指及其價格發現功能進行論述。利用研究成果，可對當前國內期指市場的不足達成新的認識。同時，也能夠為改善300期指提供借鑒。關鍵詞：滬深300；股指期貨；價格發現1 引
卷宗 2019年4期2019-03-18
- 從次貸危機角度來看金融衍生品創新與金融安全
融安全，以及股指期貨等金融衍生產品是否可以緩解次貸危機，并從中得到金融衍生品創新于金融安全的啟示?！娟P鍵詞】 金融衍生品 次貸危機 股指期貨 場外市場一、引言自20世紀60年代以來，金融創新層出不窮，通過金融制度、金融產品、交易方式、金融組織、金融市場等的創新和變革，促進金融領域各種要素的重新優化組合和各種資源的重新配置，已經成為促進金融市場發育、金融行業發展和經濟增長的重要力量。金融創新成為金融體系促進實體經濟運行的“引擎”。美國的次貸危機自2006年始
大經貿 2019年12期2019-03-09
- 倉位限額對股指期貨價格發現的影響
分析上證50股指期貨、滬深300股指期貨和中證500股指期貨相對現貨的價格發現能力，著重分析倉位限額對期貨價格發現能力的影響。對價格序列進行區間劃分，并進行平穩性、格蘭杰因果關系和協整關系的檢驗；針對價格序列建立向量誤差修正模型；運用改進的信息共享模型計算序列間的價格發現貢獻度，并應用永久短暫模型進行穩健性檢驗。結果表明：股指期貨的價格發現貢獻度均大于現貨的價格發現貢獻度；倉位限額降低了股指期貨的價格發現能力，而且對上證50股指期貨的價格發現能力影響最大。
華南理工大學學報(社會科學版) 2018年4期2018-11-10
- 從每日收盤價分析中國股指期貨的價格發現功能
：價格發現是股指期貨的主要功能之一。本文利用從2010年4月到2012年4月滬深300指數和股指期貨每日收盤價，應用向量誤差修正模型（VECM）和一個脈沖響應函數對中國股指期貨的價格發現功能進行實證分析，以探討中國股指期貨市場的價格發現功能。關鍵詞：價格發現：滬深300指數：股指期貨；向量誤差修正模型一、引言價格發現功能是股指期貨的主要功能之一。從理論上講，由于其相對較低的交易成本和更高的杠桿，股指期貨市場對新信息更敏感，因此應該引導現貨市場價格變化。本文
環球市場 2018年1期2018-09-10
- 基于久期信息的股指期貨波動預測計量的數學模型的研究
；波動預測；股指期貨中圖分類號： 文獻標識碼：A 文章編號：1.引言期貨價格波動與交易量之間的關系一直是國內期貨市場的研究熱點之一，目前已有不少對價量間關系的研究文獻，但都沒有把時間因素考慮進去。目前也很少有研究超高頻交易量對收益率和收益率波動性影響的文獻。Engle和Russell提出的ACD模型（久期模型）及其擴展模型就為分析交易頻率和其它微觀變量特征構建了計量經濟學框架[1]。Ghysels和Jasiak把ACD模型和GARCH模型（即久期模型和波動
科學與財富 2018年16期2018-08-10
- 股指期貨與現貨價格影響研究綜述
尤超摘要：股指期貨是投資者用來對沖系統性風險的一大重要工具，同時，因為與股票指數之間存在相關關系，其成為了針對指數變動進行投機交易的重要選擇。關于股指期貨對股票市場的影響作用，已有很多國內外學者進行了相關研究。但由于市場的交易機制以及投資者結構差異，研究結論未能達成一致。文章梳理并總結了近三十年來國內外討論這一問題的文獻，試圖做出匯總與評述。關鍵詞：股指期貨；價格發現；波動率自1987年股災以來，衍生品對證券市場的影響一直受到廣泛關注。而隨著金融市場的發
現代管理科學 2018年4期2018-05-16
- 中國股票市場價格發現功能：基于股指期貨推出前后的對比研究
要】為了研究股指期貨市場價格發現功能，本文按照時間發展順序，依據不同市場環境中股指期貨的表現和功能，從中得出價格發現功能的變化差異。再結合一些典型模型進行對比分析，研究出不同市場時期的股指期貨所表現出來的功能。為了促進我國股指期貨市場的良性發展，使之產品結構體系得到改善和優化，最后對股指期貨市場的發展提出可行性的建議和意見，使之成為更加成熟和穩定的股指期貨市場，給相關人士做參考?！娟P鍵詞】股指期貨 市場價格 價格發現 對比研究作為金融領域中衍生品之一的股指
時代金融 2018年8期2018-05-02
- 中國股指貨與股票現貨的關系研究
對通過了推出股指期貨的預案進行反復調研，在推出股指期貨的同時，亦給出了幾個月的準備期。究竟股指期貨出現前后對現貨市場產生了何種作用、兩者之間具有何種關聯性呢？這作為本文側重探討的主要內容。該作筆者主要從以下四個方面對兩者的聯系和相互影響等進行了闡述。關鍵詞：股指期貨 股票現貨 關聯性分析一、股指期貨推出后股票現貨市場的運行態勢剖析經過部分專家人士對各個國家股指期貨市場的實踐研究，股指期貨剛剛推出不久之后，便引發了股票現貨市場大規模的振蕩。例如，20世紀80
消費導刊 2018年1期2018-04-14
- 正反饋交易文獻綜述
發現在股指、股指期貨、債券市場、外匯市場和個股被證明存在正反饋，文章認為還有許多亟待研究的問題，例如，正反饋交易可能是一個更長的過去收益的滯后項；同樣的，在市場上升和下降過程中，不對稱行為更像是原則而非例外；更重要的是，這些模型需要允許正反饋和負反饋以及對于個體資產有效。此外，文章還指出了理論和實證研究的局限。關鍵詞：異質投資者；正反饋交易；股指期貨；長性記憶一、 引言Fisher Black假設資產價格反映了信息充分的投資者，同時，噪音交易者也認為噪音是
現代管理科學 2018年2期2018-03-14
- 滬深300股指期貨基差非線性特征研究
對滬深300股指期貨基差的非線性特征進行研究，發現STAR-EGARCH模型能夠較好地對滬深300股指期貨基差進行模擬，且基差具有偏離不對稱現象；另外，基差的波動亦具有不對稱性，并且相對于利空消息，利好消息對基差波動性的影響更大；基差還具有均值返還特性。關鍵詞：股指期貨；基差；非線性；STAR-EGARCH中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A收錄日期：2017年11月28日一、引言2010年4月，滬深300股指期貨在中國金融期貨交易所正式上市。該期貨交
合作經濟與科技 2018年3期2018-01-16
- 我國做空機制對證券市場發展影響的研究
融資融券 股指期貨 證券市場中國的股票市場在改革開放的大環境下起步，自20世紀90年代初滬深兩地交易市場成立以來，我國股票市場取得了長足的發展。據中國上市公司市值管理研究中心統計，截止2016年末，滬深兩市A股總市值達50.77萬億元，成為僅次于美國的全球第二大市場。股票市場的平穩運行取決于做多做空機制的協調發展，2010年1月8日，中國證監會宣布，國務院同意推行股指期貨及融資融券業務，三個月后，融資融券及股指期貨業務正式開展，這表明完善我國金融衍生品市
商情 2017年39期2017-11-27
- 限制股指期貨對股市波動性影響的實證研究
量之后，限制股指期貨的政策對股市的波動影響，然后使用EGARCH（1，1）模型分析股指期貨限制對股市非對稱效應的影響，最后通過中證500、上證50股指期貨收盤價數據和調整數據周期進行了穩健性檢驗。研究結果表明：限制股指期貨的政策降低了股市的波動性，但加劇了股市的非對稱效應。關鍵詞：股指期貨；股票市場；波動性；GARCH模型中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2017）06-0048-06一、引言和文獻綜述2010年4月
金融發展研究 2017年6期2017-09-09
- 股指期貨風險淺析
楊金林摘要：股指期貨是一種重要的金融工具，在自身運行過程中蘊涵著金融風險，形成這種金融風險的因素可能是多種多樣的，甚至是很復雜的；本文闡述了股指期貨風險特征，股指期貨風險類型，論述了股指期貨風險防范。關鍵詞：期貨；股指期貨；風險股指期貨交易作為一種獨特的交易方式，在自身運行過程中蘊涵風險，與其他市場的風險相比，股指期貨市場的風險是復雜的、多方面的，因此有必要對其進行深入細致的研究。一、股指期貨市場的風險特征1.客觀性股指期貨市場風險的存在具有客觀性，這種客
現代營銷·學苑版 2017年7期2017-09-08
- 我國股指期貨價格發現功能研究
波動性風險，股指期貨的避險和套利功能越來越重要。通過對股指走勢的預測以及股指期貨的交易可以使得投資者有效規避風險，并且使得盈利進一步擴大?！娟P鍵詞】股指 股指期貨 風險規避 套利 價格發現和預測 交易策略一、股指的定義股指是指股票價格指數簡稱，股票價格指數即股票指數。是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。股票價格指數是描述股票市場總的價格水平變化的指標。它是選取有代表性的一組股票，把他們的價格進行加權平均，通過一定的計算
商情 2017年23期2017-07-27