企業經營活動現金流量與財務危機的關系研究

李競成 劉歡

中圖分類號：F40672 文獻標識碼：A

摘要：在企業的發展過程中，通常會由普通的財務狀況發展為嚴重的財務危機，直至企業最終破產。其中，現金流量狀況在其中所起到的警示作用不可忽視。因此研究企業經營活動的現金流量與財務危機的關系有著重大的意義，對于企業打未來發展有借鑒意義。

關鍵詞：現金流量；經營活動現金流量指標；財務危機

一、現金流量

自1997年史玉柱的巨人大廈的轟然倒塌到2008年金融危機以后大量民間企業的破產，我們可以很容易的得出他們失敗的諸多因素：資金鏈斷裂，企業盲目擴張，國內外經濟大環境的不利沖擊等等，但是大多數的企業倒閉的直接原因還是現金流的問題。

現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目）而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即：企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量?，F金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系，是確保企業的生存與發展、提高企業市場競爭力的重要保障。企業的管理者應該加強對現金流的管理，更深入的了解現金流與企業財務危機的關系。

二、現金流量指標

自1998年財政部辦法的《企業會計準則現金流量表》起，企業應該編制現金流量表來反映現金流的狀況，也就開始關注分析企業的現金流狀況，改變了傳統財務分析體系只關注權責發生制信息的局面，使得權責發生制和收付實現制得到了有機的結合。

三、經營活動現金流與財務危機的關系剖析

在一個企業現金流與財務危機的關系主要體現在三個方面，這三方面分別指反映盈利能力現金流指標與財務危機的關系，反映營運能力現金流指標與財務危機的關系和反映償債能力現金流指標與財務危機的關系，下面我們將從這三方面分別作出分析。

1、盈利能力現金流指標與企業財務危機的關系

在我國對大多數企業都要求采用權責發生制的會計計量方法，這往往就很容易出現一些企業存在大量的賬面利潤但極度缺乏現金流的狀況也就是我們通常說的現金流與企業利潤脫節。在企業的經營過程中常采用總資產現金報酬率及每元銷售現金凈流入等財務指標來分析盈利能力與現金流的同步性進而反映企業是否存在財務危機。

總資產現金報酬率。該指標主要反映的是企業全部資產的獲取現金的能力及當期收益的質量狀況。企業的總資產現金報酬率只有達到了一定的水平才能保證企業經營的持續性否則企業就有出現財務危機的可能。

每元銷售現金凈流入=經營現金凈額/主營業務收入。該指標主要體現出了一個企業通過銷售獲取現金的能力，在使用該指標時可以將其與同行業的水平比較也可以與企業的歷史水平比較，通過這些比較如果得出企業的每元銷售現金凈流量較大表明企業銷售收入變現速度較同行業平均水平與企業歷史水平而言較快。這也將大大降低企業出現危機的可能性。

2、營運能力現金流指標與企業財務危機的關系

我們在分析企業財務危機時對營運能力的分析是必不可少的，往往對一個企業而言好的營運能力會使其出現財務危機的幾率降低很多，但如果其營運能力太差企業出現財務危機的情況幾乎不可避免。在分析他們二者的關系時我們常常從主營業務現金收益率，每股經營現金流量等指標入手。

主營業務現金收益率=經營活動產生的凈現金流/主營業務收入。從這個指標的表達式能很清楚的看出該指標主要是反映了主營業務收入中經營活動產生的凈現金流所占的比重即企業產品銷售收現能力的強弱。銷售收現能力的強弱，公司收益能力強弱都與企業是否出現財務危機息息相關。

3、償債能力現金流指標與企業財務危機的關系

在分析償債能力指標與企業財務危機的關系時主要側重于企業的短期償債能力指標和長期償債能力指標的分析。在對其分析的過程中不僅要注重對資產數量的分析更要注重對資產質量的分析。在實際的運用過程中我們常采用現金比率來分析企業的短期償債能力。

現金比率=現金持有量/流動負債?，F金持有量包括貨幣資金，短期投資凈額等。該比率是對企業短期償債能力最直接最有力的保障，一個企業只有擁有了足夠的現金流量才能保證在債務到期時償還。如果企業的現金比率過低使得企業的現金持有量相對于流動負債較小，則企業可能出現到期無法償還債務的危機，使得企業面臨困境。企業應隨時關注其現金比率，盡量將它保持在一個合理的水平。

對一個企業而言不僅短期償債能力值得我們關注，對長期償債能力的關注也不能松懈。在衡量一個企業的長期償債能力時我們常采用的現金流指標是現金利息保障倍數?，F金利息保障倍數=（經營活動現金凈流量 實際支付利息 實際支付稅金）/實際支付利息總額。該指標直接反應了企業現金流對其利息的保障程度，較高的現金利息保障倍數意味著企業償債能力較強，相反不適當的企業長期償債能力將對企業的持續經營帶來危機。

四、結論與建議

綜上所述，在當前激烈的市場競爭環境中，企業要求生存和發展，必須強化和依賴于有效的現金流量管理。但中國企業的現金流量管理還處于極低的水平。絕大多數企業實行的還是根據國家規定的現金開支范圍和銀行結算制度辦理往來收付結算，以經驗和內部牽制制度為主體的管理辦法。筆者認為，可以采取以下措施來提高中國企業的現金流量管理水平。

1、培養管理層的現金流量管理意識。公司的領導層具備良好的現金流量管理意識是現金流量管理的基本前提，這個意識來自于現代企業制度的管理創新，代表著最新的企業財務管理理念，是現代跨國公司發展的必然趨勢。企業的決策者必須具備足夠的現金流量管理意識，從企業戰略的高度來審視企業的現金流量管理活動，為保證企業現金流量管理水平的提高提供組織基礎。

2、建立現金流入流出管理制度，建立現金流量管理的系統控制框架。企業在開展現金流量管理時，必須制定有效的現金流量的集中管理制度，建立現金管理的框架體系。這樣企業就可以通過制定定期的管理報告、預算與預算控制報告來對現金管理進行及時的反饋，做出相應的調整。使得企業的每一項工作流程所帶來的財務變化都能準確及時地反映到現金流量上來，從而為企業的管理決策做出評價。

3、建立以現金流量管理為核心的管理信息系統。企業管理信息化是當今世界跨國公司應對全球一體化、信息化世界所必須采取的手段。據統計，世界500強中80% 的企業都采用了企業資源規劃（ERP）的管理信息系統，以企業財務信息化系統平臺的建立為入手點，以此來整合企業的生產管理流程，將企業的信息流、物流、資金流、工作流等集成在一起，使得管理者可以及時、準確地獲得企業內外運營的各種財務、管理信息。將企業的財務管理從傳統的記賬、算賬、制作報表為主轉向財務控制、項目預算、資金運作、業務開拓、決策支持等主動運營上來，真正預測和把握企業現金流量的流入流出，以“現金流量管理”作為財務管理的創新核心，將工作流程與財務管理有機地整合在一起，抓住信息網絡化這一機遇，實現企業管理跨越式的發展，才能真正提高企業的核心競爭力。

參考文獻

[1]秦瑩，劉冰. 基于現金流量的企業財務預警[J]. 統計與決策. 2013（07）

[2]張艷秋. 基于現金流量的企業財務預警實證研究——來自我國房地產業上市公司數據

作者簡介：李競成（1990-），男，土家族，云南民族大學管理學院會計學專業，研究方向：會計學理論與實務。

劉歡（1991-），女，漢族，云南民族大學管理學院社會保障專業，研究方向：社會保障理論與實務。