貿易進出口、跨境收付和結售匯的對比分析及財務運作問題

張碩

摘 ? 要：在全球經濟金融形勢復雜變化、人民幣匯率雙向波動趨勢加劇的背景下，涉外企業面臨著的經營環境更趨復雜。企業通過財務運作規避風險（或獲取收益）的需求不斷擴大，同時也加大了貿易貨物流與資金流的不匹配程度。本文利用“跨境資金流動全因素分析框架”，對比分析新疆貨物貿易項下海關進出口、跨境收付和銀行結售匯數據的差異性，并對數據缺口進行解釋，以此反映涉外企業財務運作的具體行為，為外匯“主體監管”提供支持。

關鍵詞：貿易進出口;跨境收付;結售匯;財務運作

中圖分類號：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2015（9）-0042-05

一、跨境資金流動全因素分析框架

從賬戶資金運動關系看，恒等式如下：

跨境資金收入-跨境資金支出=（銀行代客結匯-銀行代客售匯）+（外匯存款期末余額-外匯存款期初余額）-（外匯貸款期末余額-外匯貸款期初余額）-（跨境人民幣支出-跨境人民幣收入）+其他

由此可推出：貨物貿易銀行代客結售匯差額-貨物貿易跨境資金收付差額=境內貿易融資（貸款）凈增加-貿易外匯存款1凈增加+貨物貿易跨境人民幣凈支付+其他

從業務來源看，恒等式如下：

貨物貿易跨境資金收入-貨物貿易跨境資金支出=（出口-進口）+（跨境貿易信貸期末余額-跨境貿易信貸期初余額）+（跨境貿易融資期末余額-跨境貿易融資期初余額）+導致跨境資金收付和進出口背離的其他可測算因素+其他

由此可推出：貨物貿易跨境資金收付差額-貨物貿易進出口差額=跨境貿易信貸凈增加+跨境貿易融資凈增加+導致跨境資金收付和進出口背離的其他因素+其他

二、企業財務運作的表現形式、影響因素及其對跨境收付和結售匯的影響

（一）企業財務運作方式的主要形式及影響因素

涉外財務運作既包括由貨物賣方和買方之間直接提供信貸而產生的債權債務，也包括借助銀行等第三方服務體以真實貿易背景為基礎，提供給企業的流動資金貸款或信用支持。概括起來，貿易企業的財務運作主要包括貿易信貸和銀行貿易融資兩類。實踐中，企業貿易信貸及融資規模、結構和期限既受到國內外經濟金融環境、貿易環境等宏觀因素制約，又與企業貿易總量、貿易和結算方式習慣等微觀因素密切相關。各類因素影響的方式及原理不同，但概括來說，企業貨物貿易財務運作方式主要受以下因素制約：

1、金融環境。一是人民幣匯率預期因素。當市場存在人民幣升值預期情況下，企業財務運作傾向于“資產本幣化、負債外幣化”。二是境內外利差、境內本外幣利差因素。當存在境內外或境內本外幣正向利差的情況下，企業利用外匯貸款作為其融資手段的意愿增強。三是境內外匯差。如當持續境外即期購匯價格低于境內時，企業減少貿易購匯，而以人民幣跨境支付后在境外購匯支付貨款，實現無風險套利，外匯凈流入增加。四是金融監管政策因素。如2013年在“控流入、防熱錢、減順差”的背景下，抑制了銀行外匯貸款的過度增長。

2、經濟環境。一是涉外貿易發展程度。一般來說，涉外經濟中貿易總量的規模越大，由貿易產生的信貸規模也就越大。二是涉外經濟整體環境。如近年來，受外需不足、勞動力及原材料價格上漲等因素影響，企業生產經營壓力不斷增大，跨境貿易融資對企業吸引力不斷增強。

3、市場環境。一是外匯市場建設情況。銀行跨境貿易融資業務具有知識密集型特點，對整體外匯市場的建設程度以及單個銀行的從業能力都具有較高的要求。一般認為，外匯市場建設程度、銀行跨境貿易融資組合產品的豐富及創新程度，以及產品幫助企業獲利或規避風險的能力，對銀行貿易融資規模的發展具有較大影響。二是貿易及結算方式習慣。在成熟的國際貿易交易行為中，交易雙方憑商業信用所進行的“賒銷”、“賒賬”結算方式十分普遍，由此而產生不同的貿易信貸收付款方式和期限。此外，交易物品的稀缺性、交易雙方的議價能力等因素，也會形成交易個體貿易信貸采用何種結算方式的習慣，從而影響貿易信貸的整體規模。

（二）企業財務運作對跨境收支與結售匯的影響

1、貿易信貸對企業資金流產生直接影響。企業貿易信貸對進出口與收付匯偏離產生直接影響主要表現為三個方面：一是貿易信貸負債如預收貨款、延期付款將導致當期進出口順差與跨境收支順入正向偏離;二是貿易信貸資產如預付貨款、延期收款將加大當期進出口順差與跨境收支順入負向偏離;三是貿易信貸資金“順周期”的流動特點容易放大跨境收支波動風險。

2、銀行貿易融資對貨物資金流偏離產生影響。一是境外貿易融資使企業對外付款時間推遲。如當企業通過海外代付等貿易融資產品支付進口貨款時，當期國內銀行沒有發生實際跨境支付和售匯業務，不僅使跨境支付數據延后，而且也使當期結售匯順差擴大。

二是遠期信用證業務使企業實現延期付款。在遠期信用證的流程中，開證行負有第一付款責任，在收到受益人開具的遠期匯票等單據后，通過承兌交單等方式使進口商無需付款即可先拿到貨權單據，從而補充了企業商業信用的不足，實現進口延期支付和延期購匯，造成資金流與貨物流的時間錯配。

三是進出口押匯、進出口票據貼現或融資等貸款性質的外匯貿易融資業務使企業實現購匯延后、結匯提前。從實踐來看，這類貸款性質的貿易融資業務僅僅影響了當期結售匯數據，并未對跨境資金時間產生影響，其主要影響的是跨境收支與結售匯的錯配。

三、新疆貨物貿易收付差額與結售匯差額的對比分析

（一）整體情況

2014年上半年，新疆貨物貿易項下跨境收付及結售匯均呈現凈流入態勢，貨物貿易跨境收支順差（順入）87.57億美元，貨物貿易結售匯順差（順收）86.85億美元，貨物貿易順收低于順入0.72億美元。其中，貨物貿易跨境收入和跨境支出分別為102.56億和14.99億美元，結匯和售匯分別為98.61億和11.76億美元。

（二）原因分析

盡管系統數據顯示新疆貨物貿易結售匯差額與跨境收付差額缺口僅為0.72億美元，兩者具有較高的表面趨同性，但分析發現：影響貿易順收順入的具體因素存在較大的差異，且彼此之間相互正負抵消，隱藏了兩者間的大額背離趨勢，且人民幣對外凈支付、貿易融資、外匯賬戶變動和貨物貿易外幣現鈔結匯等因素是造成貨物貿易順收順入缺口的主要原因。

1、跨境人民幣收付替代結售匯。在跨境人民幣結算政策整體較為寬松的背景下，新疆自2010年6月開展跨境人民幣結匯試點以來，業務發展極為迅速。收入方面，由于部分法人銀行支持國家能源戰略發展，其以人民幣結算規?？焖贁U大;支出方面，由于新疆原油、鐵礦石等大宗商品進口量較大，導致貨物貿易項下人民幣支出較大。2014年上半年，新疆貨物貿易項下人民幣跨境收支順差21.92億美元，其中：人民幣收入折合23.14億美元，占貨物貿易收入的22.56%，同比增長3.07倍;人民幣支出折合1.11億美元，占貨物貿易支出的8.15%，同比下降28.02%。

2、與貨物貿易相關的外匯融資凈增。隨著人民幣匯率的震蕩走低，人民幣匯率波動區間進一步擴大，企業利用銀行避險類金融工具的需求增加。2014年上半年，新疆地區與貨物貿易相關的外匯融資額凈增7.35億美元。分析差異形成的原因：一方面，境內銀行提供的進口項下貿易融資以及單位外匯貸款，用于對外支付進口貨款，但無對應購匯;另一方面，境內銀行提供的出口項下貿易融資，形成貨物貿易結匯，但無對應涉外收入。

3、與貨物貿易相關外匯賬戶變動。受人民幣匯率雙向波動趨勢影響，涉匯主體普遍對后期匯率走勢持觀望態度，涉外企業和個人偏向于增加自身外幣資產，“資產外幣化、負債本幣化”傾向增強，外匯資金滯留于外匯賬戶現象明顯。企業將出口收入存放外匯賬戶不結匯，或者以外匯賬戶資金支付進口貨款，均會導致貨物貿易結售匯差額與收付差額的缺口。2014年上半年，新疆與貨物貿易相關外匯賬戶凈增額為8.12億美元。

4、跨境外幣現鈔的統計口徑影響貿易收匯額。新疆與8個國家接壤，邊境小額貿易和旅游購物貿易為對外貿易的重要方式，使美元現鈔成為新疆邊貿結算的最主要方式，邊貿旅購現鈔收匯長期占貨物貿易收匯的四成以上。2014年上半年，新疆外幣現鈔收入達19.31億美元，占同期全疆貨物貿易收匯的18.83%。但受統計口徑差異影響，目前貿易現鈔收入數據納入金宏系統境內收付統計，而未納入跨境收支統計口徑，從而造成貨物貿易順入與順收的缺口。

5、其他因素。一是存在未納入海關統計的貨物貿易跨境收支順差。2014年上半年，新疆未納入海關統計的貨物貿易跨境收入10.44億美元，支出1.23億美元，順差9.21億美元。據調查，該部分主要為轉口貿易離岸轉手買賣項下收支順差，由于納入本部分貿易跨境收支順差，而在貨物貿易結售匯順差中統計，從而產生數據差異。二是部分進口企業“異地購匯、本地付匯”。轄區中石油和中石化旗下公司實行經常項目資金集中收付，該類實行資金集中收付的企業所需付匯資金由其集團公司統一購匯，2014年上半年約有0.59億美元的異地購匯規模，從而形成數據差異。

四、新疆貨物貿易收付差額與進出口差額的對比分析

（一）基本情況

2014年上半年，新疆貨物貿易跨境收入和支出分別為102.56億和14.99億美元，其中收入同比增長126.13%，支出同比下降16.2%，貨物貿易跨境收支順差87.57億美元;海關出口和進口分別為87.6億和11.54億美元，分別同比下降3.5%和17.4%，進出口順差76.06億美元;貨物貿易跨境收支順差大于進出口順差11.51億美元（見表2）。

（二）原因分析

調查顯示，導致貨物貿易跨境收支大于進出口差額的原因主要有：貨物貿易“差異化”管理政策、異地企業在疆凈收入、貿易信貸、貿易融資、邊貿旅購出口現鈔收匯、出口貨物“高報低收”、進出口與收付匯時間差以及數據統計口徑差異等因素。

1、異地企業在疆凈收入。海關進出口數據按企業所屬地原則進行統計，因此本地企業異地貿易順收將擴大全轄貿易順收與進出口順差的差異率，逆差則縮小兩者差異率。受法人銀行特殊結算影響，新疆貨物貿易異地收付匯業務增長明顯，成為導致地區貨物流和資金流不匹配的重要因素。2014年上半年，異地企業在疆凈收入67.11億美元，成為順入順差差異的最主要原因。

2、“差異化”管理政策下企業出口不收匯。截至2014年6月末，外管局新疆分局對71家企業實行了差異化管理，上半年實行差異化管理企業的出口額為16.76億美元，收匯額為4.38億美元，出口不收匯金額為12.38億美元，占全轄跨境收匯總額的12.07%。

3、邊貿旅購出口收取現鈔。邊境小額貿易是新疆對外貿易的重要方式，周邊國家居民意愿選擇美元現鈔交易的傳統貿易習慣，使美元現鈔成為新疆邊貿和旅游購物結算的主要方式。2014年上半年，新疆外幣現鈔收匯達19.31億美元，占同期全疆貨物貿易收匯的18.83%。然而，受統計口徑因素影響，目前現鈔收匯數據并未納入金宏系統跨境收付統計，致使轄區貨物貿易收匯數據整體偏低。

4、企業貿易信貸對外債權凈增。貿易信貸因素會導致資金流與貨物流的時間錯配，期限較長的貿易信貸引起的資金流與貨物流時間錯配影響程度相對較大。根據外匯局貨物貿易監測系統數據，2014年上半年貿易信貸資金凈流出10.8億美元，貿易項下對外凈債權增長6.4億美元。

5、跨境貿易融資凈增。由于境外融資成本低于境內，企業通過海外代付、遠期信用證等跨境貿易融資產品，實現延期支付，套取境內外利差，從而擴大進出口差額與收付匯差額的缺口。2014年上半年，新疆轄區累計發生進口遠期貿易融資8億美元。

6、無資金流凈出口。一是來料加工統計口徑不一致。根據新版《國際收支統計申報辦法》，來料加工對應資金流均統計在服務貿易項下，造成貨物貿易跨境收支缺口。二是個人項下貿易統計口徑存在漏損。由于捐贈項下的跨境申報相對于貨物貿易更加便利，使部分出口未納入貨物貿易收匯統計。2014年上半年，新疆二次收入項下個人間捐贈及無償援助達2.25億美元，該項目中多數為貨物貿易出口收匯。

7、出口“高報低收”。隨著近年轄區外貿代理企業的增多，為獲得出口訂單企業不惜互相壓低出口價格，企業間競爭不斷加劇，部分企業開始借助“稅收返還”彌補出口利潤，出口環節高報價格騙取退稅現象變得愈發普遍。據前期對轄區部分企業的專項調查顯示，多數出口企業存在“出口高報”現象，部分產品高報率可達20%以上，預計2014年上半年轄區出口額中存在5%左右的高報情況，出口高報而未收匯金額估計為4.38億美元。

8、其他因素。一是海關特殊監管區域區內物流貨物虛增地區進口額。由于部分進口額為區內物流貨物，無需付匯，進而導致地區進口額的虛增。二是計價因素也影響收付差額與進出口差額的缺口。如海關統計的出口計價使用離岸價（FOB，不含運輸和保險費），進口計價使用到岸價（CIF，含運輸和保險費）。

五、分析結論

（一）貨物貿易跨境收支、貿易結售匯以及進出口三者之間的數據差異原因復雜

通過分析，我們認為新疆貿易順收與順入的背離除與人民幣跨境收支對銀行結售匯的替代作用增強有關，還與銀行進口貿易融資較快增長及法人銀行為異地企業大量辦理結匯業務存在較大關系。而順入與順差的背離則受貨物貿易“差異化”管理企業出口不收匯、貿易信貸、貿易融資和邊貿旅購出口收取現鈔等因素影響較大。隨著上半年新疆邊貿進出口的逆勢增長，轄區邊貿企業出口不收匯、外幣現鈔規模較大等問題將會更加突出，并將進一步加劇貿易資金流和貨物流的背離趨勢。

（二）企業財務運作對貨物貿易偏離度影響顯著

分析顯示，一方面，企業貿易信貸和跨境貿易融資等財務運作行為對貿易項下順入、順收與進出口順差兩個“缺口”均產生較大影響，通過運用企業的預收、預付、應收、應付等貿易信貸數據以及銀行為企業提供的遠期信用證、海外代付等貿易融資數據，可以對貨物貿易資金流和貨物流差距進行一定程度地解釋。另一方面，通過扣除其他因素對順收順入與順差缺口的影響，也可以從相關數據中倒推出企業一段時間內的企業貿易信貸、貿易融資等財務運作的規模和未來趨勢，為進一步了解企業資金流與貨物流的匹配情況提供依據。

六、相關建議

加強對貨物貿易跨境資金流動的全因素分析。建議將貨物貿易跨境資金流動納入日常統計監測，并統一數據口徑和來源，提高監測分析的有效性。

以邊貿旅購企業為主體，結合“差異化管理”企業特殊標識管理政策，完善對邊境旅購方式結算資金的管理。一是比照現行貨物貿易外匯管理辦法進行管理，減少邊貿企業貨物流與資金流的不匹配性。二是強化與轄區商務、海關、稅務等部門的聯合監管作用，從“差異化管理”特殊標識設置的源頭上嚴格控制，加強企業現場及非現場監測;三是定期采集海關出口報關信息，使外匯管理部門能夠準確掌握“旅游購物商品”出口的情況。

加強對銀行貿易融資真實性管理。應進一步完善銀行結售匯及融資產品的統計監測制度，同時引導金融機構以貿易真實性為基礎合規創新貿易融資產品，嚴厲打擊虛假貿易融資套利行為，促使銀行產品回歸服務實體經濟功能。

實現監管聯動，強化對貨物出口收匯的監管。一是加強外匯局和海關的溝通，實現聯合監管和企業信息庫共享，促進貨物貿易健康快速的發展;二是進一步完善“出口不收匯”等行為的監管，在相關的制度法規中明確“惡意出口不收匯行為”的違規性質，并增加懲戒措施;三是明確以人民幣報關出口對應的收匯行為監管界限。

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The Comparative Analysis on the Trade Import and Export， Cross-border Payment and Foreign Exchange Settlement and Sales and Issues about Financial Operations

ZHANG Shuo

（Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830002）

Abstract：Under the background that the situation of the global economy and finance is more complex and the trend of the two-way fluctuation of RMB foreign exchange rate has intensified， the business environment faced by foreign-related enterprises is more complex. The demand that enterprises evade risks or get benefits through the financial operations is growing which increases the mismatch degree of the trade goods flow and cash flow. By means of “total factors analysis framework of cross-border capital flow”， the paper comparatively analyzes the differences of the customs import and export， cross-border payment and foreign exchange settlement and sales of banks under the trade in goods in Xinjiang， and explains the data gaps to reflect the specific behaviors of the financial operations of foreign-related enterprises for providing the support for foreign exchange subject supervision.

Keywords： trade import and export; cross-border payment; foreign exchange settlement and sales; financial operation

責任編輯、校對：張宏亮