玉米收購價格上漲空間不大

進入5月底，玉米定向拍賣有序進行，市場供應逐步增多，但是玉米現貨價格卻一路上漲，山東地區玉米收購價格已達2060元/噸，6月底，玉米價格處于震蕩局面，市場因素亦開始由利多轉向利空，主要表現在以下幾個方面。

1.新季玉米上市壓力不小 今年國務院決定在東北（遼寧、吉林、黑龍江）和內蒙古自治區建立玉米生產者補貼制度，取消臨儲收購政策，此政策換一種形式保護農民收益，但玉米市場定價發生了實質性改變。取消收儲，意味著國內玉米價格將逐步向國際玉米價格靠攏，國際價格將會對國內走向產生一定影響；價補分離農民利益可以得到基本保證，在新糧上市前挺價意愿降低；補貼機制的形成令農戶種植積極性不減，預計今年產量或不會明顯減少。此政策的出臺不利于玉米價格大幅上揚。

2.后期臨儲拍賣量將逐漸增大 至6月中旬玉米定向拍賣已進行3期，超期存儲和蓆茓囤玉米定向拍賣已經累計投放949.2萬噸，累計成交579.7萬噸。通過地區成交情況來看，山東、山西、河北等地區成交最好，拍賣價格不斷提高，最高溢價400元/噸。后期隨著玉米到庫及拍賣有序進行，市場價格將有所回歸。臨儲拍賣多為2013/14年糧源，供應遠大于定向拍賣，后期臨儲拍賣會造成一定的供應壓力。

3.小麥替代玉米趨勢仍難改 今年各產區新麥陸續上市，收購主體多持觀望態度，其市場價格不斷走低；而玉米價格則逐步攀升，兩者價差越來越大。一般玉米、小麥比價達到1∶1.05即可使用小麥替代玉米，今年小麥的替代規?；虺^去年水平，這對玉米形成一定的壓力。

4.下游飼料需求增長放緩 通過5月生豬存欄數據來看，生豬產能回復緩慢，主要由于養殖戶補欄理性，預計短期生豬恢復平穩，今年2/3季度小豬料需求良好，四季度以后大豬飼料將逐步增加，對玉米需求的恢復是一個較長的過程。深加工方面，目前面臨季節性需求回暖，淀粉需求迎來年度旺季，開工率有進一步增強的可能，對玉米需求形成較好的提振。定向拍賣已有段時間，下游庫存及需求已得到基本滿足，后期市場提價搶糧現象或將趨緩，尤其小麥價格的下跌令玉米價格承受不小的下跌壓力。