我國金融業混業經營發展前景研究

摘要：隨著金融自由化的推進，越來越多的國家開始實行金融業混業經營。我國當前仍堅持“分業經營，分業監管”，但在這樣的大背景下，一定程度上放松了政策方面的限制，開始了混業經營實踐。本文首先剖析混業經營的利弊，然后闡述我國混業經營的必然性，繼而分析我國混業經營現狀，最后針對我國推行混業經營提出對策建議。

關鍵詞：金融業；混業經營；金融改革

中圖分類號：F832.1 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）012-000-02

一、我國實行混業經營的必然性

（一）分業經營對金融機構發展的負面影響明顯

隨著金融創新的發展，商業銀行業務、證券業務與保險業務相互交叉的程度日益加深，不同業務之間的界限也愈發模糊，呈現出相互依存、相互促進的態勢。我國的分業經營體制限制了各類金融機構的業務范圍，使得金融機構只能進行單一經營，導致風險集中。以商業銀行為例，我國商業銀行的業務局限于吸收存款發放貸款，為保證安全性，貸款對象以國有企業為主。然而，我國國有企業經營效率普遍低下，銀行因此積累了大量的不良資產，呆賬、壞賬的比例居高不下。這實際上擴大了商業銀行所面臨的風險，與實行分業經營的目標相背離。另外，金融工具的創新對商業銀行的業務造成一定的沖擊，非銀行金融機構瓜分了一部分原本屬于銀行的利潤。

（二）分業經營使金融機構競爭力低下

我國加入WTO之后，便被卷入了金融全球化的浪潮之中，這會給我國金融業帶來巨大的沖擊。與我國金融機構相比，外資綜合性金融機構能為客戶提供更為全面、更為優質的金融服務，其多元化經營既能擴大盈利空間，又能有效地防范風險。而且，外資機構資金更加充足，技術更加先進，管理經驗更加豐富。這導致我國金融機構難以與外資金融機構競爭，面臨巨大的生存壓力，金融業的發展舉步維艱。

（三）分業經營阻礙資本市場的發展

我國的資本市場已經得到了初步的發展，企業可選的融資手段增多。但就整體情況而言，企業的融資結構沒有因此發生太大的變化，以銀行為核心的間接融資依然占據主要地位，直接融資發展緩慢。由于投資工具匱乏，銀行的儲蓄存款沒有發生嚴重的流失，資本市場沒能撼動銀行的地位。我國證券業務處于較低的層次，主要是承銷業務、經紀業務等，造成這種情況的原因之一便是證券公司融資渠道狹窄。分業經營的限制使得證券公司難以獲得銀行的資金支持，因而各種非法融資事件屢見不鮮。

二、我國混業經營現狀

（一）混業經營模式

1.金融控股公司模式

金融控股公司，即在同一控制權下，至少明顯地從事銀行、證券和保險業務中任意兩種業務的金融集團公司，其主要特點是：集團控股，聯合經營；法人分業，規避風險；財務并表，各負盈虧。

光大集團和中信集團是采用此模式的典型金融機構。光大集團分為北京總部和香港總部兩個獨立法人，分別直接或間接控制著包括光大銀行、光大證券、光大永明人壽在內的，涵蓋銀行、證券、保險等多個領域的金融機構。中信集團則對子公司實行并列控制，其旗下的中信銀行、中信證券、中信信托等公司分別提供銀行、證券、信托等領域的服務。

2.銀行母公司模式

該模式的基本特點是，商業銀行作為母公司，對證券、保險、信托等金融機構全資擁有或控股，從而實現對子公司的控制。在這種情況下，證券公司、保險公司等可以利用銀行數量繁多的營業網點，拓展產品的銷售渠道，銀行也能因此賺取更多的利潤，達成雙贏甚至多贏。

交通銀行是這種模式的代表。1999年，交通銀行與太平洋保險公司達成協議，太平洋保險公司由附屬企業轉變為交通銀行的控股子公司，交通銀行成為國內首個實行銀行母公司模式的金融機構。

3.境外控股公司模式

在這種模式下，金融機構可以通過在境外收購當地金融機構或自行設立子公司的方式，進行混業經營。若能成功收購，就能在不熟悉境外金融環境的情況下，規避信息不對稱帶來的風險，學習到豐富的管理經驗，有效降低經營成本，提高收益。中國銀行采用此模式，在香港設立中銀國際，開展非銀行業務，實現多元化經營。

（二）混業經營業務

1.資金清算業務

資金清算是銀行的基本職能之一，銀行營業網點分布廣泛，清算系統成熟，業務開展時間長。銀行專業的服務能夠滿足非銀行金融機構多樣化的需求，為其帶來極大的便利，也奠定了雙方長期合作的基礎。

2.融資業務

在我國制度框架內，銀行能向非銀行金融機構提供貸款，緩解其資金壓力，促進其成長和發展。銀行也因此增加了貸款對象，使資金得到有效利用，收入也因此提高。雙方的合作也拉近了彼此的關系，為今后更深層次的合作創造條件。

3.中間業務

中間業務是混業經營具體業務的主要類型之一，包含借助自身銷售渠道，代理銷售保險和基金等的代理類業務；接受基金、資產管理計劃等的委托，管理其資金的資產托管業務；向投資者募集資金，投資于金融市場，從而實現投資者資產保值增值的個人理財業務。

三、對我國混業經營的建議

（一）混業經營模式選擇

國際上混業經營模式主要分為金融控股公司模式、銀行母公司模式以及全能銀行模式，這三種模式各有優劣。不過，結合我國實際情況，金融控股公司模式是最為合適的選擇。原因如下。

1.由我國金融機構發展現狀決定

業務機構、人才機構和資產機構都比較單一是我國金融機構普遍存在的現象，這就會導致在向混業經營過渡的過程中，金融機構在開展從未接觸過的業務時將遇到很大的困難。而通過收購的方式成立金融控股公司進入新的業務領域，無疑是一種極為有效的解決方案，也能以較低的成本獲得高素質人才和優質的客戶資源，從而促進新業務的快速發展。

2.能較好地適應我國現行的分業監管體制

在金融控股公司模式下，各子公司實行分業經營，由于“防火墻”的存在，子公司相互獨立，界限清晰，我國監管機構仍然能夠實現對它們的有效監管，對潛在的風險加以控制。之后過渡到混業經營時，對當前的監管體制不需要進行復雜而又繁瑣的調整，只需要將“三會”置于一個統一的監管部門之下，“三會”依舊各司其職，維持金融業穩定。

3.已經積累了一定的實踐經驗

光大集團和中信集團根據自身實際情況，分別以自己的方式進行金融控股公司模式的實踐，嘗試混業經營。雖然與發達國家相比，光大集團和中信集團的混業經營仍然停留在比較初級的階段，但也取得了一定的成功，為我國發展混業經營提供了寶貴的經驗。

（二）混業經營具體建議

1.逐步推進金融自由化

我國在金融微觀領域的管制仍然十分嚴格，利率市場化還未實現，金融業的市場準入機制依然采用審批制，注冊制的施行遙遙無期。受此影響，金融創新停滯不前，金融產品種類稀少，金融業市場化程度低。這就使得貨幣政策在推行時缺乏中間層次，政策傳導機制不夠靈活，“一管就死，一放就亂”的現象沒有得到根本改善?；鞓I經營能否健康發展與中央銀行的調控能力密切相關，因此，央行政策的傳導機制需要得到完善，使其由僵化變得靈活。要實現上述目標，就必須放松管制，推動金融自由化。

2.完善相關法律法規

首先，通過立法，明確實行混業經營的金融機構的法律地位，為對其實施監管提供法律基礎。其次，對于金融機構的高級管理人員，要按照審慎性原則對其任職資格進行立法，使相應的獎懲機制有法可依。而對于主要股東，則要在信用狀況和財務狀況方面制定相關規定，從而起到穩定金融市場的作用。然后，明確混業金融機構的成立條件、經營范圍、運作規則和風險防范機制。最后，規范混業金融機構的信息披露，提高信息透明度。

3.健全金融監管體系

首先，由合規型監管向風險型監管轉變。我國現階段的監管重點在于金融機構的資質和經營的合規性，缺乏業務層面的監管。風險型監管能實現對金融機構日常經營的有效監管，降低由經營不善引發的風險。其次，由機構型監管向功能型監管過渡。隨著混業經營的發展，各種金融業務之間的界限變得越來越模糊。在這種情況下，采用機構型監管會不可避免地導致監管重復和監管真空。與此相反的是，功能型監管根據不同金融產品的性質實施監管，而金融產品的性質相對固定，因而功能型監管可以有效地解決機構型監管存在的問題，監管套利也會隨之消失。

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作者簡介：牛文?。?995-），男，漢族，山東萊蕪人，就讀于山東工商學院金融學院，研究方向：金融學。