壽險發展與經濟增長的實證分析

【摘要】通過對1998年到2014年河北省壽險保費收入和河北省生產總值（GDP）的數據，通過實證分析，結果表明：無論是格蘭杰因果關系，脈沖響應還是方差分解，都說明河北省壽險收入增長率的變化對GDP增長率有一定的影響效應，但是GDP增長率的變化對壽險收入增長率并沒有很大的影響效應。因此，壽險在推動河北省經濟增長的過程中的作用是不容忽視的，面對京津冀一體化的戰略機遇，政府可以利用壽險資金具有規模性，穩定性，長期性的特點，充分合理引導壽險資金在基礎設施，產業結構升級方面進行投資，推動經濟發展。

【關鍵詞】河北省 壽險發展 經濟增長 格蘭杰因果關系

一、引言

壽險是主要險種之一，世界范圍內將保險行業劃分為壽險與非壽險進行分析已經成為了一個主流趨勢。目前壽險行業的發展與經濟增長方面的實證研究逐漸增多較多，但是由于使用數據和方法存在一定的差別，對于它們之間的相互影響關系還缺乏一個統一的結論。謝利人（2007）通過科布-道格拉斯生產函數，建立了信貸市場、證券市場、保險市場為主體的金融市場發展與經濟增長的模型，并綜合運用統計方法，最終得出了壽險行業的發展促進了經濟增長的結論。劉玉煥（2012）利用2001年至2012年的壽險保費收入和GDP數據，通過VEC模型及格蘭杰因果關系檢驗進行分析。表明了壽險發展和經濟發展之間的關系隨著期限長短存在差別，如在短期二者互為因果關系，然而在長期二者并不存在Granger因果關系。張玉凱（2012）通過實證分析對我國2000～2010年季度壽險保費和 GDP進行研究，結果表明二者存在長期穩定關系，且GDP是壽險保費的格蘭杰原因，然而壽險保費并非GDP增長的格蘭杰原因。胡文龍（2014）通過運用面板數據的經典回歸模型和誤差修正模型對我國保險業與經濟發展數據進行分析處理，得出了壽險行業與經濟增長之間存在協整關系，在低收入地區對經濟增長的促進作用大于高收入地區，且對經濟發展的影響更多的體現為長期影響。

鑒于以上文獻評述，本文以壽險為研究對象，以河北省的統計數據為依據，對壽險行業與經濟增長情況進行實證研究。

二、壽險發展與經濟增長的理論分析

（一）壽險發展對經濟的促進作用

壽險發展對于經濟增長的促進作用主要體現在以下兩點上：一，從壽險本身的保障功能上，社會個體投保壽險有助于減輕政府福利制度壓力，減輕財政負擔，使得政府將財政用于其它方面。二，壽險資金的特點上，壽險資金擁有規模性、穩定性、長期性的特點，可以為金融市場提供更多資金，增加市場上的資本量，促進投資，推動經濟增長。

（二）經濟增長對壽險發展的促進作用

經濟增長對于壽險發展的促進主要表現在下面幾點上：一，壽險產品是一種非渴求性商品，消費者不了解壽險產品，或者即使了解也可能因為收入有限，認為購買保險并不劃算而不會主動購買。因而一方面表現經濟增長會促進教育的發展，同時隨著教育水平的提高，在一定程度上有助于提升消費者的風險意識，增進對保險產品的了解，進而增加對保險產品的需求。另一方面表現在在消費者收入低于一定程度時，對壽險產品的需求較低，隨著經濟增長，消費者的收入增加，對壽險產品的需求也會相應增加。二，隨著經濟增長，社會的醫療衛生事業發展，在人們的平均壽命在穩步增加，伴隨著相應醫療費用的增加，人們希望能夠通過事先購買壽險產品來進行一定的費用分擔，因而對壽險產品的需求增加，促進了壽險行業的發展。

為了研究壽險發展與經濟增長相互影響的程度，本文通過建立VAR模型對雙方的關系進行驗證。

三、壽險發展與經濟增長的實證分析

（一）數據來源

本文利用1998年到2014年反映河北省經濟增長和壽險發展狀況的數據，分別選用河北省生產總值（GDP）和壽險保費收入（bfinc）作為指標。因為經濟數據很大，因此分別對生產總值和壽險保費收入取自然對數，并根據所得數據進行一階差分，得出生產總值和壽險保費收入的變化率，河北省經濟生產總值（GDP）和壽險保費收入變化率情況如圖1所示。

本文數據來源為《河北經濟統計年鑒》和國家統計局官網。

（二）數據平穩性檢驗

本文擬通過建立VAR模型來分析河北省經濟發展狀況和壽險保費收入相互間的影響情況，建立VAR模型要求數據平穩或協整，因此模型首先對數據進行平穩性檢驗，檢驗結果如表1所示。

從表1的檢驗結果可以看出，dlngdp和dlnbfinc的ADF統計量的P值均小于0.05，說明不存在單位根，兩組數據均是平穩的，可以建立VAR模型。

（三）建立VAR模型

通過平穩性檢驗的兩組數據可以建立VAR模型。根據AIC和SC最小準則將模型的階數確定為4，此時方程多項式特征根的倒數全部在單位元圓之內，滿足VAR的要求，如圖2所示：

（四）格蘭杰因果關系檢驗

格蘭杰因果關系是指兩組變量之間的影響程度，在格蘭杰因果關系檢驗中，兩個變量分別作為原因和結果，作為原因變量的變化引起作為結果變量的變化，原假設是兩個變量不存在格蘭杰因果關系。

值得一提的是格蘭杰因果主要檢驗測量對作為結果的變量進行預測時作為原因變量的前期信息是否可以減少均方誤差MSE，并以此作為因果關系的判斷標準，用與不用作為原因變量的前期信息相比，若MSE無變化，則稱兩個變量在格蘭杰意義下無因果關系。但是如果兩個因素之間不存在在格蘭杰因果關系，并不等于說兩者之間沒有任何因果關系。

河北省經濟發展狀況和壽險保費收入情況的格蘭杰因果關系檢驗結果如表3所示，從表3中可以看出，GDP的變化不能格蘭杰引起壽險保費收入變化的P值為0.87，遠大于0.05的拒絕臨界值，接受原假設，說明GDP的變化并不能格蘭杰引起壽險保費收入的變化；壽險保費收入變化不可以格蘭杰引起GDP變化的P值為0.03，小于0.05，因此拒絕原假設，說明壽險保費收入的變化率可以格蘭杰引起GDP的變化率。因此，在統計意義上，河北省壽險保費收入的變化是河北省GDP變化的一個原因，但是河北省GDP的變化并不能引起壽險保費收入的變化。

（五）脈沖響應分析

由于VAR 模型是一種非理論性的模型，因此在分析VAR模型時，往往不分析一個變量的變化對另一個變量的影響如何，而是分析當一個誤差項發生變化即模型受到某種沖擊時對系統的動態影響，或者說VAR模型中的一個內生變量的沖擊給其他內生變量帶來的影響，這種分析方法稱作脈沖響應函數方法1。在VAR模型的基礎上對GDP變化和壽險保費收入變化進行脈沖響應分析，圖3給出了各變量對來自其他內生變量沖擊的響應，橫軸表示追蹤期數，本文設置為10，縱軸表示因變量對各變量沖擊的響應程度的大小，實線是脈沖響應函數曲線，兩條虛線代表兩倍標準差的置信帶。

首先，分析河北省GDP增長率對壽險保費收入的響應情況和響應途徑。從圖3中可知，給河北省GDP增長率一個正向沖擊，壽險保費收入變化并不明顯，說明河北省GDP變化并不會對河北省壽險保費收入產生太大影響，這與格蘭杰因果檢驗的結果是一致的。說明在河北省GDP增長率發生變化后，并不會對壽險保費收入的增長率產生重大影響。

其次，分析河北省壽險保費收入變化對GDP變化的響應情況和響應途徑。從圖3中可知，如果給河北省壽險保費收入增長率一個正向沖擊，河北省GDP的增長率的變化比較復雜，在前兩期內，河北省GDP的增長率是下降的，從第二期到第四期是逐漸上升的，但是從第四期到第七期GDP的增長率還是呈現了下降的趨勢。結合現實情況，如果河北省壽險收入增長較快，在前兩期會使得GDP增長率有所下降，這是因為在一定時期，GDP增長率是一定的，而壽險保費收入增長率是屬于GDP增長率的一部分的，因此在短期內，如果給壽險保費收入增長率一個正向沖擊，河北省GDP增長率會有所下降。而在中長期內，壽險保費收入增長率獲得正向沖擊后，市場會對該現象產生一個好的預期，GDP會按照市場的預期發展，因此在中長期GDP的增長率是增加的，而在長期內，GDP增長率對壽險保費收入增長的變化可能是過度的，因此需要一個回調的過程，因此，又會有一個下降的過程。

（六）方差分解

脈沖響應函數描述的是VAR模型中的一個內生變量的沖擊給其他內生變量所帶來的影響，而方差分解是通過分析每一個結構沖擊對內生變量變化（通常用方差來度量）的貢獻度，進一步評價不同結構沖擊的重要性。因此，方差分解給出對VAR模型中的變量產生影響的每個隨機擾動的相對重要性的信息。本文對壽險保費收入增長率和GDP增長率的方差分解的結果如表4所示。

從方差分解的結果中可以看出，在不考慮壽險保費收入增長率自身的貢獻率條件下，GDP增長率的貢獻率是逐漸上升的，GDP增長率的貢獻度在第10期達到最大，為41%。相反，在不考慮GDP增長率自身的貢獻度條件下，壽險保費收入增長率的貢獻度是逐漸上升的，在第10期達到最大，為32.87%。

方差分解的結果說明，河北省壽險保費收入增長率對GDP增長率的貢獻度較高，而GDP增長率對壽險保費收入增長率的貢獻度很小。

四、結論及分析

通過上述分析可以看出，無論是格蘭杰因果關系，脈沖響應還是方差分解，都說明河北省壽險收入增長率的變化對GDP增長率有一定的影響效應，但是GDP增長率的變化對壽險收入增長率并沒有很大的影響效應。

這說明，壽險在促進河北省生產總值的作用是不容忽視的，壽險在拉動經濟增長方面也發揮著重要的作用。從河北之前的實際情況來看，河北的壽險業近年來發展迅速，業務規模不斷擴大，特別是隨著保險資金投資范圍的逐步放開，是在整體經濟下行壓力較大的情況下，壽險業依然從惠民生、防風險、穩增長等方面做出了突出的貢獻。一方面，它通過壽險承保業務，將風險進行轉移，為居民提供保障。如在2015年河北推行城鄉居民大病保險，政府選擇商業保險機構進行承辦，不僅能夠利用保險公司的專業性提高效率，還有效的減輕了個人醫療費用負擔，同時也降低了政府的承辦成本，使得個人和政府的資金可以用于消費和投資，進而促進經濟增長。另一方面，壽險產品其具有規模大、使用周期長等特點，適用于建設基礎設施項目。以平安養老為例，截止2015年底，平安養老已經累計在河北引入資金251億元，參與了唐山二環路改造債權計劃、石安高速信托計劃及河北建投債權計劃等項目，為河北的建設和經濟發展做出了貢獻。正是這些原因使得壽險行業的發展在一定程度上促進河北省經濟增長。

而對于河北省經濟增長為何對壽險行業的促進作用并不明顯，本人認為可能存在以下問題影響了其促進作用的發揮：一，河北省的經濟雖然得到一定發展，但經濟狀況仍然相對落后，以2015年的統計數據為依據，雖然總體上河北省的GDP總量排名第8，然而其人均GDP排名20，低于全國平均水平；同時全省城鎮居民可支配收入為26152元，農村居民人均可支配收入11051元，也低于全國城鎮居民人均可支配收入31195元，農村居民人均可支配收入11422元。因而收入相對較低在一定程度上導致了經濟增長對于壽險業的促進作用并不明顯。二，經濟增長并不能直接促進壽險業的發展，經濟增長通過一系列的傳導來影響促進壽險業的發展，然而這其中的傳導因素又并非僅僅收到受到經濟增長的影響。如在保險意識方面，它還受到中國傳統觀念的影響，存在著即使人們收入增加，也會將其用于儲蓄，而不是購買保險產品，導致了經濟增長對于壽險業發展的促進作用并不明顯。

上述分析顯示壽險發展可以刺激經濟的增長，因而河北在經濟發展時要注意發揮其促進作用，特別是壽險資金對經濟的促進作用更為直接。今年3月，保監會公布《關于<保險資金運用管理暫行辦法>的決定（征求意見稿）》，提出保險資金可以投資資產證券化產品，同時保險資管管理機構還可以設立私募基金，進一步擴大了保險資金管理方式和規模，加大了保險資金對國家重大戰略和實體經濟的支持力度。對于河北而言，京津冀一體化重要國家戰略的提出給河北帶來了更多機遇，河北在促進產業技術升級，建設包括交通基礎設施等方面需要大量資金，而壽險資金具有規模性，穩定性，長期性等特點，與資金需求相契合，能夠為經濟發展提供資金的支持，河北可以合理利用壽險資金來進行投資建設以促進經濟增長。

參考文獻

[1]曹乾，何建敏.保險增長與經濟增長的互動關系：理論假說與實證研究[J].上海金融，2006（3）：14-16.

[2]胡文龍.中國壽險、非壽險發展與經濟增長關系的研究[D].上海師范大學，2014.

[3]饒曉輝，鐘正生.保險能否促進經濟增長——基于中國的實證分析[J].上海經濟研究，2005（12）：14-20.

[4]邵全權.保險業結構、區域差異與經濟增長[J].經濟學（季刊），2012，11（02）：635-674

[5]項俊波.讓現代保險服務業在更廣闊天地大有作為[J].中國金融家，2014（9）：1-1.

作者簡介：高冬（1991-），男，漢族，河北石家莊人，就讀于對外經濟貿易大學，碩士研究生，研究方向：保險學。