養老保險基金保值增值問題及對策

楊燁

摘 要：隨著人口老齡化情況的加劇，養老保險支付的費用增加，養老保險金是國家統一發放，老齡化人口的增加勢必會加重政府支付養老金的負擔。但是，每年結余的養老金在保值增值方面存在諸多問題，導致養老保險基金的保值增值效果不明顯。因此，應采取相應的對策加以解決，減輕國家的負擔，保障人們的基本生活水平。

關鍵詞：養老保險基金；保值增值；對策

中圖分類號：F840 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）28-0039-02

引言

根據人口調查數據顯示，2014年中國60歲及以上的老人2.12億人，占總人口比例為15.5%；65歲及以上人口數為1.37億人，占比10.1%。按照國際慣例，當一個國家或地區60歲以上老年人口占人口總數的10%，或者65歲以上老年人口占人口總數的7%，就意味著這個國家或地區處于老齡化社會。按照這個標準看，中國已經進入老齡化的門檻，并處于逐步加深的階段。據世界衛生組織預測，2050年中國將有35%的人口超過60歲，成為世界上老齡化最嚴重的國家。到目前為止，我國已初步建成了社會養老保險制度。但是，隨著養老保險制度的推行，越來越多的人參與到養老保險中，每年所支付的養老保險金數額巨大，政府為了減輕負擔，就需要對每年結存的養老保險基金進行統一管理，于是養老保險基金的保值增值問題變得重要起來。

一、養老保險的現狀

截至2015年末，全國參加基本養老保險人數為8.58億人，比上年增加1 601萬人；全年基金收入合計4.6萬億元，比上年增加6 184億元，增長15.5%；基金支出合計3.9萬億元，比上年增加5 985億元，增長18.1%；全年基本養老保險基金收入32 195億元，比上年增長16.6%；全年基本養老保險基金支出27 929億元，比上年增長19.7%；基本養老保險基金累計結存39 937億元。

二、養老保險基金保值增值存在的問題

（一）投資渠道單一

養老保險基金主要的增值方式是存放銀行和購買國庫券，雖然這兩種方式對保險基金的安全性有充分保障，但是隨著經濟的發展，通貨膨脹率和居民消費指數卻比養老保險基金的收益率高，那么養老保險基金實際是處于貶值狀態，這兩種單一的投資手段使養老基金并不能很好地規避風險和通脹風險的能力，所以并沒有實現真正意義上的保值增值。

（二）代際拆借現象嚴重

代際拆借就是這代人養上代人，下代人養這代人。這種方式在老齡人口高速增長的時期并不實用，政府只能通過提前預支下代人的統籌資金來彌補現階段基金的不足，隨著老齡人口的持續增長，這部分統籌資金的缺口就會進一步擴大，造成惡性循環。

（三）養老基金的管理運營方式問題

我國的養老基金管理運營問題主要表現在：委托代理制導致養老保險基金運營成本高、養老基金投資管理的外部競爭不足、委托代理制導致養老保險基金監督難度增大。我國養老保險基金主要采取委托基金管理公司投資運營的模式，由于保險基金是專項基金，所以參與管理基金的公司也是比較少的。在進行投資時，這些公司則容易受到限制，投資區域窄。本來就不偏高的基金收益還得扣除委托管理成本費用，保險基金實際的收益進一步降低。

（四）地方養老保險基金難以集中

盡管國務院早就成立了全國社會保險基金理事會，它負責對全國的社?；鹨约拔猩绫；鸬耐顿Y管理工作。這種集中的方式可以把各省的保險基金匯集在一起，集中投資。這種實際操作中難以達到所有基金上繳國家，各地的實際情況不同，相關部門辦事效率低下，導致基金理事會難以對全國的基金進行統籌規劃。

（五）個人賬戶“空賬”運行

養老保險制度改革中遺留下來的問題，政府又必須支付在現收現付制度下未支付的養老保險基金，就不得不挪用當前正在繳納保險費用的個人賬戶的基金，造成多數人的個人賬戶實際沒有余額。即使個人賬戶有余額，也是按照銀行一年定期的存款利率計算收益，但是隨著居民消費價格指數的上漲，本就不高的個人賬戶基金增值轉為貶值。

三、養老保險基金保值增值的對策

（一）資本化和非資本化投資相結合

購買國債和存入銀行都難以實現養老保險基金的保值增值，只有多元化投資才能有效保障養老金的價值。我國資本市場的發展日益成熟，而且資本市場的投資回報率要遠高于銀行同期存款利率?？梢杂灭B老保險基金購買一些成熟的上市公司的股票，對于風險管理方面，相關的國家管理部門進行聯合監管，多頭控制。多元化投資能夠有效分散風險，在股票、證券、基金、國債等合理分配投資資金，爭取最大程度投資回報和風險最小化。銀行存款的風險和收益率較低，比例不宜過大。國債和政府債券收益率高于銀行，投資比例相應提高。股票和債券市場的風險和收益較高，投資比例可與國債和政府債券持平。如果能夠把不同投資產品的比例分配最優，將有利于養老保險基金實現最大限度的保值。

（二）成立養老保險基金專門銀行

我國的養老保險基金主要是由政府集中管理，這樣不利于養老保險基金的保值增值。目前，政府鼓勵“大眾創業、萬眾創新”，但是私人業主由于信用、還款能力等原因很難從銀行取得貸款，如果把養老保險基金按照商業銀行的運營模式通過貸款的方式發放給企業和個人，有利于解決企業和個人的資金問題，帶動就業。養老保險基金商業銀行應該要比傳統的商業銀行實行更加嚴格的貸款收回和信用調查制度，并且考慮當年的資金支出數量。這樣就能充分利用養老保險基金，也能起到良好的保值作用。

（三）借鑒國外經驗

我國在養老金投資時，可以參考國外一些發達國家的經驗。比如，智利實行的私人管理養老基金政策，個人對養老金實行自由化管理，人們通常把養老金放在養老金管理公司進行投資，政府只是監督養老基金管理公司；新加坡實施政府集中管理的中央公積金，由中央公積金管理局統一管理，勞工部負責制定相關政策；加拿大的養老金管理模式與新加坡相似，由養老金投資管理局進行管理。另外，美國實施養老金資產的多元化投資策略。

結論

隨著老齡化社會進程的加快，養老基金保值增值的問題越發重要。除了傳統的保值增值方式，應該對原有的保值方式進行創新。但是，不論采用何種方法，首先要考慮養老金的安全問題，其次才考慮收益性。多元化投資是一種比較理想的方法，把基金按不同的投資比例進行投資，可以有效分散風險。在借鑒國外的政策時，需要結合本國的狀況，否則達不到很好的效果。解決養老保險基金保值增值問題有利于社會的公平，還可以減輕國家的負擔，同時還有利于保障人們的基本生活水平。

參考文獻：

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[責任編輯 吳高君]