企業財務風險及其防范

郭小鈺

[提要] 財務風險是指不確定性或指未能達到預期目標的可能性，其存在具有客觀必然性。為使管理者認識到財務風險管理的重要性，本文通過定義成因等方面介紹財務風險，最后提出例如籌資風險控制、樹立財務風險管理觀念、尋求最優資本結構等防范財務風險的措施。

關鍵詞：財務風險；財務預警；風險防范

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年3月2日

隨著我國社會主義市場經濟體制的進一步發展和完善，由于內外環境的不穩定很有可能會造成企業財務系統的運行偏離預期目標，或者增加了財務收益不穩定的可能性，由此企業可能會有財務損失的可能。為了防患未然，防止可能的財務風險損失，企業的管理層應該理解與財務的風險相關的理論基礎，采取一些防范措施才能保證企業的長期穩定發展。

一、財務風險理論基礎

（一）財務風險的概念。風險是指可能性，也即未來結果的不確定性。一般指一定條件下，可能發生的各種結果的變動性。任何情況任何結果都可能發生，所以需要樹立風險意識。

財務風險是客觀存在的但是可以防范的，例如企業負債金額過多、籌資渠道不當、籌資方式及選擇不佳、應收賬款回收風險等內因及企業經營風險、現金流入量、金融市場等外因的作用產生的。為防范企業財務風險，企業應采取科學的風險應對措施，如負債金額維持適度，保持現金流和資產負債率的動態平衡，投資決策制定科學化，建立健全財務風險控制的機制，選擇有效的財務風險控制方法，給經營者灌輸財務風險意識的重要性，提高管理人員的業務素質，建立健全崗位責任制，強化審計，降低企業財務風險。

（二）財務風險的特征。財務風險具有不確定性、可分散性、轉移性和決策性，財務風險是可識別的，通過有效的財務風險管理，很大程度上是可以避免的。

不確定性是財務風險的最基本的特性，是由于對未來期望無法實現或者偏離所期望的經濟利益的流入，簡單來說風險是結果偏離期望的可能性。

可分散性、轉移性和決策性使財務風險可以通過投資的方式或者通過經營多元化來分散風險，這三個性質是企業財務風險控制的管理表現。

（三）防范財務風險的意義。財務風險是可以分散的，財務風險雖然無法完全避免但是可以分散的也是可以轉移的，財務風險是客觀存在的。但防范和控制風險是可能的，在財務風險發生之前公司財務的管理采取專業的技術方法和手段，可以最大限度地減少損失的發生。

隨著我國金融市場的逐漸完善，企業的財務管理越來越正規，企業大多數的財務風險是可以分散的，分散財務風險的方式各種各樣，而最重要的分散財務分風險的方式在于企業對財務的規劃和投資方式的組合。企業閑散的資金通過正確的投資方式完全可以成為企業重要利潤的來源，例如我們可以利用暫時的閑散資金購買期貨避免貨幣通貨膨脹給企業帶來的經濟利益的損失，而對于產品外銷的企業應該使企業的貨幣的幣種具有多樣化，這樣可以避免匯率不穩定給企業帶來的損失；而平時我們的企業長期的閑散資金可以通過購買股票來避免通貨膨脹給企業帶來的財務風險，而購買股票不僅可以使企業的財務風險降低同樣也會使企業有機會控制其他與本公司有關的企業的運營從而使企業獲得利潤最大化，更重要的是它可以使企業經營具有多元化，從而在一定程度上解決了企業經營風險。

資金的正規管理可以降低財務風險，一旦出現財務風險，科學又專業化的操作可以幫助企業及時地發現該風險，并采取合理有效的防范措施，同時也可以科學有效地預測企業未來可能出現的發展前景，更可以幫助管理層檢測下企業的管理決策是否合理，能夠及時發現閑散的或者被侵占的資金。發現財務風險的措施有很多，例如資金的正規化，既可以幫助企業發現財務風險，也可以當作方法用來預測財務風險。

二、財務風險產生的原因

從不同的角度風險可以劃分為不同的類別，若從企業本身來看，按風險形成的原因，風險可分為以下兩大類：一類是經營風險，另一類是財務風險。財務風險有狹義和廣義之分，狹義的指由于負債而給企業帶來的到期還不了本付不了息，甚至破產的可能性。企業只能在自己最大的范圍內使經濟利益的不確定性所帶來的風險降到最低，實現企業追求的財務管理目標，即股東利益最大化或者企業價值最大化。

（一）財務風險產生的內部原因

1、企業借債金額過大。企業的財務活動受企業的借款金額的直接影響，一般情況下，企業大金額的負債有多種原因，例如企業的資金周轉不靈、流動資金的周轉率較低或者企業經營不善所引起的，表現為企業的負債在資本結構中所占比例較高，因而要支付較高的利息，不僅減少了企業的經濟利益同時也影響了企業的流動資金，由于負債直接表現為債權，在公司稍遇到流動資金周轉困難時，債權人有可能申請企業破產。而現在大多數企業資金的運轉、公司的營運和規模的擴大在很大程度上都依賴于公司的債務資金。

2、籌資方式選擇不佳。企業籌資渠道和籌資方式有很多種，例如籌資方式有吸收直接投資、吸收居民個人資金、發行股票、發行債券等。如果方式選擇不當，企業財務費用會增加、而利益會減少從而形成財務風險。

3、投資組合方式選擇不當。我國改革開放以來，經濟得到了快速的發展，雖然在某些制度上我們并沒有國外先進但是我國最近幾年經濟制度和法律制度的完善使得我國金融市場得到了快速的發展，因此企業在規避風險時可以選擇的投資組合方式也是多樣的，不同的投資組合方式的風險不同，所帶來的利益也不相同。

4、資金來源結構不當，企業資產總額中資產和負債比例不當。負債帶來收益的同時也會給財務帶來風險，財務杠桿衡量財務風險，財務杠桿系數越大，財務風險也越大。如果企業經營狀態不佳，或者原來預期的財務目標不能實現就可能給企業帶來償還債務的困難，最后嚴重的會導致企業破產。

5、缺乏科學的財務管理政策。經過改革開放我國的經濟得到快速的發展與世界的經濟接軌，但是我們的企業管理理念上任然有很多企業無法擺脫傳統的經營模式，在一些企業的內部，一些領導層喜歡專斷專決，聽不得不同的意見。所以，在一些企業的內部就出現了靠經驗或者憑直覺的決策，這就不可避免的出現錯誤的決策，由此一些財務風險就出現了。

6、企業自身缺乏資金的累積。為應對復雜的市場經濟變化，積累資金的機制是現代企業必備的功能。然而，有些管理者或投資者總認為利潤的回收是企業是否具有競爭力的表現，有些企業對自身資金的積累對未來的好處認識不足，不能理解這樣會形成很好的自我循環模式，這就造成股東投入不夠的同時，股東分紅還不少的不合理的現象，企業利潤留存少就會限制企業投資和擴大生產。

（二）財務風險產生的外部原因?，F代經濟環境日新月異，企業所處的外部宏觀環境具有不穩定性，對于企業來說，這種不穩定性很大程度上不能準確被預見，也不能被改變。因為不能對外部環境的不利情況作出及時有效的反應，也不能采取科學有效的應對舉措，正因為如此財務風險就產生了。

財務風險產生的另一個外部原因是金融市場的變動。企業會受到舉債償還的壓力，例如對于出口企業來說，匯率一旦變動帶來的可能是致命的打擊，因為企業產品的銷售和資金的回收會受匯率的影響。而利率的變動會直接影響企業的投資，使企業資金投資利潤的回收受到直接的影響。

三、防范財務風險的主要措施

通過研究財務風險的相關理論基礎，可以發現，一定程度上財務風險可以采取一些措施來防范。

（一）控制企業籌資風險?，F代經濟環境下，企業財務管理活動包括籌資、投資、營運和分配?；I資活動是一切的基礎，不同的籌資管理措施帶來的收益是不同的，因此會產生財務收益的不確定性，由此產生籌資風險。由于負債，企業具有了財務杠桿，財務杠桿給企業帶來效益的同時，也帶來了風險?；谌缟系脑?，企業的負債規模應該采取嚴格的措施來控制。

（二）樹立財務風險管理觀念。首先，企業財務風險管理觀念的重要性管理層一定要重視，并且在企業發展的整個環節都要貫徹執行，一定要防止因為財務風險給企業的整體戰略發展帶來障礙；其次，企業應結合時代發展的要求，努力提高財務人員的素質，采取多種措施，以達到面臨突發事件時，財務人員能臨危不亂，采取有效的措施。提前對企業可能面臨的財務風險進行評估，拿出相關的應對措施，使企業的相關經濟損害可以最大限度地得到降低；再次，通過多樣化的學習和再教育，使每一位員工的風險防范意識得到提高，讓員工在企業整個經營過程中，始終保持比較高的警惕性，及時發現問題并采取相應的措施來解決問題；最后，企業相關部門做好宣傳工作，讓全體員工認識到財務風險可能存在于企業的整個經營過程中，全員應樹立風險意識，共同監督，共同學習，一起努力共同提高企業財務風險管理水平，防范相關風險。

（三）尋求最優資本結構。企業資本結構決定了企業的財務風險水平，在規劃企業的整體戰略時，管理人員應該認識到資本結構的重要性，要在考慮內外因綜合因素的基礎上，認識到雖然資本結構面臨著多種選擇，但是不同的資本結構帶來的結果是不一樣。資本結構不合理，財務風險可能會比較大，甚至帶來巨大的經濟損失。因此，企業應該最大限度地考慮相關成本收益，尋求各利益的平衡協調。選擇合適的籌資方案，合理分配資金構成，尋求最優資本結構，實現風險和收益的最佳組合。

（四）建立健全企業財務預警機制。為了更好地防范財務風險，企業應對日常經營過程實施監控。首先，建立中長期財務預警系統。應當以全面預算管理體制為核心，實現事前預測、事中監控和事后分析三位一體的系統。當企業發生一些不利情況時，例如通貨膨脹造成原材料等價格上漲、庫存產品積壓、利潤大幅度下降等，此時要科學合理的及時應對。年終根據實際情況對長期預算進行必要修正，防止長期預算成空；其次，建立短期財務預警。該預警系統應當以現金流量預算為主。目的是保證企業收入大于支出，不會出現到期還不了債務的不利情況。企業的日常經營過程中，可能會出現支大于出的情況，可以通過滾動編制短期現金流量預算表的方式，在此種情況出現之前就采取專業化的措施，來實現財務預警的目的。

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