探討金融不良資產評估處置存在的問題及對策

徐世光 冀資唐山資產管理有限公司袁程 中國人民大學

從本質上講，評估金融不良資產就是對不良銀行債權進行評估，即在規定期限內銀行未收回的貸款。該類資產最顯著的特點就是復雜性，這就導致評估企業在實際應用金融不良資產評估時存在較多問題。我國金融市場當中已經普遍存在金融不良資產現象，因此由此所引發的影響問題也會對金融市場的發展造成阻礙。從本質上講，評估不良金融資產主要是處理和保護不良資產，但是現有的評估體系已經無法滿足金融不良資產的發展需求，逐漸顯現出較多問題和弊端。相比于無形資產和有形資產來說，金融不良資產中所包含的債權屬于請求權。債權性資產都包含在合同當中，因此從形態方面來看可將其定性為非實物形態資產。當前我國資產評估協會針對金融不良資產評估方面所面臨的難題提出規范金融不良資產評估業務，并且明確了主要評估事項，制定了一系列標準，也補充了金融不良資產價值。在明確金融不良資產售出價格之后，首要處理的問題就是選擇適宜的評估方法，并且將市場價值轉化為非市場價值。由于我國金融不良資產評估存在特異性，就會使評估資產工作愈加復雜，因此大部分情況下，評估對象都不能接受將資產評估價值作為定價標準。除此之外，在處置金融不良資產方面也存在較多嚴重問題，因此大部分參與人員都比較注重處置期間的評估問題。為了有效處理以上問題，需要合理處置金融不良資產，減少損失。

一、適宜我國金融不良資產的評估方法

（一）假設清算法

在該種評估方法當中主要劃分為以下幾點內容：第一，強制清算價格：該種評估方法適用于確定關停企業或者實施訴訟償債的企業，當在較短時間內需要將債務企業及其資產進行強制性出售，之后應用出售金額償還債務。由于此種方法需要在極短時間內完成，導致實際出售價格低于預期出售價格。第二，有序清算價格：該種評估方法適用于半關停債務企業當中，當企業需要將旗下資產出售時，則需要用所出售的價格來償還債務，此時企業只需要在一段時間內完成出售即可，不需要像強制性清算價格那樣在規定時間內必須完成，盡管該種出售方式不會產生時間損失，但是會導致實際出售價格低于預期出售價格。第三，續用清算價格：由于部分債務企業還處于經營狀態，及時企業能夠將現有資產清償現有債務，然而實際上對企業實施清算的可行性不高，因此債務企業能夠應用現有資產或者經營期間所獲得的收益。在該種情況下，債務企業資產屬于充分和有效實施情況，因此不需要承擔由于變現所導致的損失問題，使用一般評估價格能夠償還資產。因此對于仍然經營的企業來說，續用清算價格能夠對資產進行評估。

然而盡管假設清算法存在以上優勢，但是在實際應用期間還需要配合其他手段實施，由于金融資產企業使用假設清算法時會存在道德風險，會故意壓低回收率。此外，假設清算法不能作為處置依據使用，主要是由于在評估期間會導致結果與實際價值之間存在差異性，無法有效明確債權價值。

（二）交易案例比較法

該種方法主要是對需要調整的要素實施綜合考慮和判斷，從中選擇出債券形態，債務人性質等因素進行對比分析，之后對債權價值進行分析。對于不同企業來說，平等地分析和判斷不良資產能夠發現其存在共性，并且臨近地區經濟發展水平比較接近，因此通過因素比較法能夠對地區成功實施債權的案例進行分析，探索其內在價值。在實際應用期間需要比較評估對象與參照物，設置不同的分值標準，并且按照債權回收價值影響程度，對列表價值進行分析。其次就是比較評估對象與參照物指標之間的差異性，之后實施量化打分處理。在實際實施期間需要明確評估對象和交易案例的基本情況，科學合理地給予標準分數。在實施規劃期間需要對分值進行調整，給予基礎分值，在打分期間也需要按照此種標準實施，避免出現較大差異。盡管該種評估方法能夠充分應用在金融不良資產交易市場發育當中，并且能夠給予委托人參考信息。然而在實際實施期間會出現較多個人因素，這樣就無法有效判斷各個因素的重要性，比如市場交易方式，條件以及資產類型等方面，都會對評估結果造成影響。

（三）相關因素回歸分析法

該種方法主要是在公開市場上存在較多金融不良資產處置案例，在收集和分析以上案例能夠對債權回收價值造成影響，在應用數學手段對變量因素實施分析后，可以應用系數和方程建立資產待估債權價值方程，并且將各項變量帶入到方程當中，能夠獲得債權的估算價值。在資產評估當中應用相關因素回歸分析法能夠有效提升評估效率，并且實用性比較高。能夠對行業或者地區的金融不良資產進行評估處置，盡管存在較多特異性和復雜問題，然而大部分都是應用信用債權，在建立債權價值預計方案時需要收集相關案例，主要是在公開市場上處置交易案例，在上述案例中存在較多債權回收價值的影響因素，在對以上因素進行分析之后能夠獲得回歸系數和方程。為了實現以上體系建設，首先需要明確架設標準，這樣才能夠獲得待估債權的估計值。

二、金融不良資產評估處置存在的問題

金融不良資產評估主要是在處置金融不良資產期間明確其資產價值，采用公允化和合理化的評估方法。我國在評估金融不良資產方面已經歷經較長時間，并且在評估不良資產方面也出現了較多實踐性案例，積累了較多寶貴意見，從根本上促進了我國金融不良資產處置方法。隨著社會經濟的快速發展，會逐漸出現多樣化和復雜性的金融不良資產，使評估企業面臨較多新問題。

（一）缺乏評估理論

現階段，我國金融不良資產評估行業缺乏系統性評估理論體系，由于資產評估所執行的評估條例和規范主要包括《城鎮土地估價規程》，《房地產估價規范》等。但是上述規范只能應用在實物性質的資產價值評估中，無法對金融不良資產實施評估。因此對于非連續運行和非正常交易活動來說，缺乏可參照的條例和規范，再加上我國金融資產管理企業沒有統一的評估處置措施和流程。所以我國急需要建立一套完整的評估體系標準，避免造成同性質不良資產評估價值出現差異性，影響實際評估現值。

（二）評估對象概念模糊，拉大評估價值差異

現階段，我國金融不良資產評估體系中還停留在保守階段，只能夠分析和判斷評估對象所提供的呆賬貸款和財務報表等文件資料，并且大部分不良資產均缺乏完整的評估資料，在此種情況下進行價值分析，處理和評估不良資產會降低評估企業對不良資產評估的實際價值。其次，在對抵押物等不良資產進行處置時，通常都會出現實際處理價值與評估價值之間存在較大差異性問題。按照交易情況和評估案例實施比較分析，所獲得的評估值范圍誤差會控制在14%之內。但是我國評估企業在所獲得的評估價值與處置價值之間存在較大差異性，顯著高于14%。導致該種現象的原因主要是大部分企業財務會計信息缺乏完整性和連續性；倒閉企業無法償還債務；評估對象無法提供投資協議和合同；缺乏其他關鍵性評估數據。按照當前所實行的評估慣例能夠看出，委托方在給予評估對象產權證明之后，評估企業才能夠評估合法資產。但是實際情況下，大部分專業性評估機構在處理期間，由于評估對象無法提供完整的產權證明，使評估企業無法有效明確其產權價值，增加評估工作難度。

（三）現有的評估技術不滿足實踐需要

在評估金融不良資產時，評估行業企業主要是對倒閉和關停企業進行處理和評估。因此在處置過程中大部分采用快速變現方式處理企業金融不良資產。相比于其他資產來說，該類資產處置不僅會受到資產市場影響，還會受到金融不良資產市場情況所影響。但是從當前發展情況來看，現有的評估規范和標準不滿足不良資產評估要求，因此在具體執行過程中會缺失合理理論性約束，只能夠評估實物資產價值，不能對資產的效率損失和無形損失進行核算。在評估過程中沒有實現有價值的評估技術，再加上二級市場活躍度較低，在處置金融不良資產時無法應用現有的評估標準，使評估結果與處置結果之間存在較大差異性，對評估企業的積極性造成較大影響。

（四）非財務因素和低估問題

通常情況下，在對金融不良資產實施處置評估時需要明確其評估價值結果，此階段存在較大難度。由于評估價值不僅會受到負債企業經營成果和財務狀況所影響，還會受到企業未來發展規劃，固定資產變現，職工安置還款意愿，企業未來盈利能力，債權到股權的轉換，企業社會信譽等因素影響，這就要求資產評估企業積累較多評估經驗。

其次，行業內普遍認為評估機構所給予的評估價值要高于實際處置價值。但是，部分評估機構和人員為了迎合評估報告使用人員，出現違反職業道德行為，幫助企業收購不良資產，滿足對低估價值企業的收購需求。除此之外還存在某些金融管理企業直接干擾實際公允價值，影響評估企業的職業判斷，進一步對評估價值的公正性和客觀性造成影響。

三、處理金融不良資產的評估處置的有效對策

（一）建立和完善評估標準體系

相比于一般企業的資產評估來說，金融不良資產評估存在較多差異性問題，屬于特殊評估形式，因此所應用的評估方法也存在差異性。因此，在實際評估期間不僅需要應用企業資產評估方法，還需要嚴格按照金融不良資產特性對其結構特點和實際情況進行分析。在此期間可以參照國外不良資產的評估方法和體系，這樣才能夠使所建立的評估標準體系滿足我國實際發展要求

（二）建立和完善不良資產評估行政管理機構

我國需要積極學習和借鑒國外金融資產評估處置方法和經驗，從實際情況入手，建立和完善金融行政管理機構。該機構的主要性質在于行政管理，因此其職能包括：管理機構隸屬于國家管理，并且嚴格執行國家相關行政法律法規，確保執行效果的合法性；代替不良金融資產負債企業管理所有資產；可以應用制度競爭性投標和內部控制等管理評估機構，主要表現在薪酬系統和評估獎勵等方面，全面調動評估企業的積極性。

（三）明確適宜的評估對象，有效評估非市場因素

當前，我國金融不良資產評估工作在開展過程中，顯著提升了政策性不良資產處置和評估效果，然而由于金融不良資產產生量比較大，并且會相應提升不良資產質量。因此在明確金融不良資產評估對象需要全面滿足時代發展要求，并且更加準確和詳細地準備各項評估資料。首先需要重新定義和分析金融不良資產評估對象，并且按照金融機構無法增長獲取利息的成因，可以將評估對象劃分為有意違反契約，導致金融資產無法回收本金。

其次，在實務當中，處置價值與評估價值之間存在誤差，其中比較重要的因素就是非市場因素。形成非市場因素問題的原因與國家經濟發展速度以及市場化程度存在較大關聯性。為了更好地處理非市場因素問題，首先需要制定適宜的制度和方法，并且確保資產評估體系的科學性和合理性，按照非市場因素進行分析研究，對價格分析結果進行調節和整合。在此期間需要注意的是嚴格按照政府，法律和企業的實際需求，對各項因素進行調整和配置。

（四）全面提升行業水平和專業素養

評估機構存在的最重要因素是誠信，這樣才能夠積極承擔對不良資產債務單位責任，因此不僅要提升資產評估行業的專業技術，還需要加強評估人員的專業素養，全面加強評估企業的社會信譽度。首先，需要建立科學的收費標準，擴大評估企業經營范圍，提升企業積極性，促進評估工作的又好又快發展。其次，評估企業人員需要具備扎實的理論基礎，廣泛涉獵各行業知識，加強自身專業能力，可以正確使用各種評估方法。再者，評估企業需要制定合理的評估制度和行為約束，強化風險防范意識，能夠按照規定的程序實施各項操作。最后，在實施評估期間需要充分應用各項有利信息，分析和探索各項因素的影響程度，從根本上提升評估價值。

四、結束語

綜上所述，我國金融不良資產評估缺乏評估經驗和理論，再加上評估對象概念模糊，拉大評估價值差異等問題，導致我國不良資產評估效果不理想。隨著社會經濟的快速發展，也相應增加了金融不良資產總量，因此需要明確適宜的評估對象，并且建立和完善不良資產評估行政管理機構，做好以上工作才能夠從根本上提升金融不良資產評估質量。