基于價值鏈的得利斯營運資金管理研究

□ 李興興

(商丘學院 河南 商丘 476000)

一、得利斯基于價值鏈的營運資金管理分析

(一)得利斯簡介

山東得利斯食品股份有限公司(以下簡稱為得利斯)創立于1986年，主要產品及其業務包括低溫肉制品、速凍肉制品、調理食品等。公司成立以來，堅持農業產業化方向，從一個村辦企業發展成為擁有員工6500多人，62家子公司的大型集團企業。

(二)營運資金現狀分析

1.流動資產規模

從2014年到2018年，得利斯的流動資產一直處于變化之中，整體呈現出“w”型，在2015、2017年下降至兩個低點，其余三年的流動資產處于大致相同的水平。2015年得利斯啟動國際化并購，經過嚴格篩選，選擇了澳洲牛肉企業Yolarno，管理層與該公司股東達成并購意向，收購Yolarno公司45%股權，成為第一大股東，由此，得利斯邁出國際化的重要一步，同時加大營銷力度，大力推廣電商銷售模式，2017年得利斯為發展牛羊肉項目和其他并購項目做準備，投資肉牛加工及貿易物流項目，使用了大量的貨幣資金，另一方面收回部分應收賬款，使得流動資產減少較多，相對往年有了較大幅度的下降。

2.流動負債規模

得利斯在2014-2018年，流動負債波動較大，上升與下降交替進行，2014-2015年小幅下降，2016年流動負債上升，但是在2017年急速下降至近五年最低位，2018年又出現了回升。得利斯在與澳洲牛肉企業達成并購協議后，多方籌集資金用于收購計劃的實施，其中短期借款上升，占據了主要地位，在完成擴大規模后，2017年得利斯償還短期借款近1.2億元，使得流動負債規模有了大幅度的下降。為了擴大經營規模，得利斯2018年積極利用銀行貸款，并且新增部分短期借款，繼續追加牛肉加工項目的投資，使得流動負債再次上升。

3.流動資產結構

從年報可以看出，得利斯的其他流動資產、存貨以及應收賬款占據主要地位，其他應收款與貨幣資金占比較小，存貨占比和應收賬款的占比較大且每年都在變化。

得利斯應收賬款2014-2016年持續上升，2017年收回部分賬款，使得應收賬款相對有一定的下降。應收賬款周轉率2014-2017年期間逐年下降，在2018年又有一定程度的上升。得利斯為了積極搶占國內市場，在與雙匯、雨潤等進行價格競爭，與客戶往來采用了較多的賒銷，導致應收賬款持續上升，但是沒有對客戶信用和資質嚴格把關，延長了平均收賬期，使得應收賬款周轉率相對下降，外賬不能及時收回，資金收回速度慢。

得利斯存貨在2014年最高，在隨后三年逐年下降，2018則是在原有的基礎有一定程度的上升。存貨周轉率在2014-2018年呈現出逐年上升的趨勢，說明得利斯管理層加強了內部管理，嚴格執行以銷定產的經營策略，減少了產成品的庫存，使得存貨規模也在2014-2017年逐年降低，2018年生豬價格有較大幅度的下滑，公司合理利用價格規律，適時調整庫存量。

4.流動負債結構

從年報可知，得利斯在近些年的流動負債項目中，其中占比較大的應付賬款、以及較為穩定的短期借款。應付賬款在2014-2016年期間整體下降，但是在2017年又上漲到新高，在2018年又降低到最低位，說明在得利斯在向上游供應商購買原材料、商品等經營活動中，產生了較多的債務。短期借款在2014-2016年一直處于占比較高的位置，2017年大幅下降，這主要是因為得利斯近幾年來的為了更進一步發展，有海外并購項目和養殖場收購項目，需要大量的資金支持，導致依賴銀行貸款進行籌資，2018年國內為了擴大生產經營，向浦發銀行借入了一些短期借款。

(三)基于價值鏈的營運資金管理分析

1.內部價值鏈

首先是采購環節。得利斯立足自身特點，采取不同的采購方式，一般產品原材料向供應商采購為主，自建養殖基地為輔，高端產品原材料通過國際市場進行采購。對于供應商采購，得利斯并不是十分的依賴大的供應商，所以上游供應商較為分散，并且采購的比例都比較低，在此基礎上，得利斯公司有意識的增強自身的原材料生產能力，以應對復雜的市場環境。

其次是價值鏈中的生產制造環節，由于得利斯公司是從事食品行業，需要得利斯結合市場變化，不斷的開發高質量的新產品。2011年得利斯斥巨資從歐洲引進全新的加工技術和加工工藝，推出了高端發酵類產品“帕珞斯”、“薩拉米”等品牌，得利斯不斷依靠技術創新，引進新技術和開發新產品。

產品的銷售環節是最終環節。得利斯公司在不斷的調整自己的銷售模式，積極探索新的銷售渠道，豐富銷售手段，在線上建立自己的網絡營銷方式，減少了各個中間商的參與，使得成本在一定程度上得到了降低，營運資金也因此提高了使用效率。在線下依托傳統的商場和超市，銷售中低溫肉質品等保質期較長的食品，對于生活生鮮制品等保質期時間短，保鮮度要求高的產品進行合理的生產調配，強化服務，讓廣大顧客獲得良好的體驗。

2.外部價值鏈

上游供應商是原材料的來源，下游客戶是產品換取利潤的群體，這兩者是外部價值鏈的兩大組成部分，與公司的生產經營密切相關。

上游供應商環節是整個活動的開端，也是資金開始流動的源頭，得利斯獲取原材料的主要來源就是上游供應商，雖然得利斯建立有關飼料和養殖方面的子公司，但是由于需求量大，其原材料仍舊不能滿足公司發展的需要，2014-2018年前五名的供應商合計占采購總額比重并不是很高，說明得利斯不是十分依賴大供應商。

下游的客戶環節是最為重要的環節，企業的采購、生產，只有在銷售出去之后才能增加資金的流入。各類中間商有采購量大且穩定的特點，有利于產品銷售業績的提高，對此得利斯采取了一定的賒銷經營。

二、得利斯營運資金管理存在的問題

(一)應收賬款不能及時收回

得利斯與同為山東企業的龍大肉食相比較，龍大肉食應收賬款周轉率是得利斯的近3倍，與全國知名食品企業雙匯集團比較，雙匯集團應收賬款周轉率是得利斯的37倍。應收賬款較多，賬款沒有在短期內回籠到公司，就沒有辦法進行擴大生產經營，弱化了營運資金管理效率。另一方面市場環境變化較快，各種不確定性增加，對應收賬款如果沒有足夠的重視，導致公司壞賬比例較大，會減少公司可支配的流動資產，形成財務風險和資金壓力。

(二)存貨積壓較多

得利斯自創立以來，公司不斷發展壯大，這就需要以更高的要求管理企業存貨。由于得利斯公司產品眾多，而且具有保質期短、儲藏要求高的特點，對于不同的原材料和包裝物都有不同的保存方法，得利斯未能及時將自身存貨占比降低，這就會導致產品庫存積壓，存貨滯留在倉庫中，占據倉儲空間增加倉儲費用，使企業有限的營運資金被占用，而不能將資金投入再生產，這將對企業造成不利的影響。

(三)缺乏與上游供應商的有效合作

一方面得利斯沒有穩定的大供應商，得利斯在原材料采購過程中，供應商較為分散，采購比例較低。另一方面供應商提供的原材料質量參差不齊，出現質量問題。得利斯在2015年的全國質檢的抽查中出現了蛋白質含量低、淀粉含量高的問題，說明需要對供應商的信用和質量進行更進一步的評估。

三、基于價值鏈對得利斯公司營運資金管理的建議

(一)加強應收賬款的管理

1.優化應收賬款管理流程

從價值鏈整體出發，統一管理，通過信息化手段，構建專項系統，對具體流程進行不斷優化。首先，應收賬款的管理流程需要貫穿財務、人事、法務、生產和銷售等不同機構和部門，同時對價值鏈各個環節的采購、生產、營銷環節進行協同，建立部門負責制，對于分屬于各個部門的應收賬款要及時的收回。其次，要對應收賬款的管理工作進行有效監督和考評，引入獨立的第三方，對工作的過程和結果全方位督查和考核，給參與者施加壓力的同時也注入一定的動力。

2.建立科學的應收賬款管理體系

得利斯公司的管理者要樹立長遠觀念，對應收賬款的管理有足夠的認識，在建立信用評估機制和優化流程的基礎上，從全局出發，提高應收賬款質量，明確部門職能分工，清晰合理的劃分職責和權利，對收回賬款工作進行監督考核，鼓勵創新，以外部市場環境為基準制定靈活的管理措施。

(二)提高存貨管理水平

1.建立科學的存貨管理制度

得利斯要建立針對性強、可操作的存貨管理制度。管理層要對各個部門統籌規劃，克服障礙，構建獨立的存貨管理部門，對其賦予相對應的職責和權限，對于規章制度嚴格落實。其次要提高對存貨控制水平，對存貨管理工作進行考核和監督，減少庫存壓力。

2.做好市場調研

在我國，食品類是快消行業，對此，應當進行深入的市場調查，對客戶需求和市場供給全面了解，適時降價促銷，減低企業的庫存壓力。對于原材料市場也要及時的了解，掌握最新行情，避免因為價格波動帶來原材料的過多采購，對自身存貨管理帶來不利影響。

(三)加強與上游供應商的合作

1.與大供應商建立合作關系

做好正確調查，認真篩選，尋找行業內實力強、信用好的大供應商，建立合作關系，使得原材料的采購專業化、優質化，減少采購環節的資金成本，提高采購效率和質量，提高管理水平和控制能力，做到采購高效、穩定，原材料的供給能夠保證充足。

2.建立信息共享制度

制定科學合理的采購計劃，對于市場動態和業界行情要及時把握，精準制定采購的數量和種類，做到與供應商的信息互通，完善價格預測機制，在原材料價格下降的時候，適當的向供應商加大采購力度，生產保質期時間長、銷路廣的產品，不斷的完善采購環節。

結語

借助價值鏈模式對得利斯營運資金的綜合分析，使我們對其管理模式有了更深層次的了解，從而更加重視價值鏈內外部環節，重視營運資金管理。以價值鏈為內核，加強整體流程管理，使營運資金流轉效率得以提高，不僅能合理的分配企業資金資源，優化內部管理流程，提升內部競爭力。而且還可以幫助企業不斷改進自身問題，與此同時加強與上下游環節之間的聯系，避免了不必要的環節和流程，降低了企業成本，從而促進企業資金良性循環，增加企業抵御風險的能力。