企業投資項目的財務分析及其應用

摘要：隨著當前市場經濟的多元化發展，整體呈現出一定的創新性和復雜性，而企業要想確保能夠實現長久發展，就必然要求快速適應當前的市場經濟狀況，同時還要對自身企業的相關投資項目展開更加深遠的財務分析，降低企業可能承擔的風險，進而有效確保企業的經濟效益。因此在開展企業運行的過程中，針對投資項目要加大對其開展財務管理工作，從各個方面共同入手，提高資金的利用率，降低其可能出現各種安全隱患的可能性，進而有效發揮投資項目在企業運行中的關鍵作用。本人簡單介紹了當前企業投資項目的財務分析，并提出目前財務分析中存在的問題以及解決措施，最后對其應用展開分析，希望能夠幫助企業財務管理活動的有效開展。

關鍵詞：投資項目;財務分析;問題和措施;應用

一、前言

企業開展項目投資是提高其經濟效益并不斷發展自身規模的重要手段，在進行項目投資過程中必然要對其進行可行性分析，只有這樣才能夠提高對于資金的利用率，降低各種可能出現的安全隱患和問題，使得整個投資項目的財務分析工作更加科學化與規范化，為企業的發展提供更具有參考性的意見。

二、企業投資項目的財務可行性分析

（一）評價指標的互斥性分析

在對企業投資項目開展財務分析的過程中，要求先對其進行基礎性分析，這一過程可能存在相關指標之間的矛盾，因此必須對相關財務指標開展進一步的互斥性分析。比如某些投資項目，可能會獲得較高的凈現值，但是由于其內含報酬率很低，所以兩者之間形成了一定的矛盾互斥性。一般來說，針對不同的投資項目壽命不同，投資規模也存在一定的差異性，要視情況而定選擇凈現值還是內含報酬率作為后續的評價指標，這也將會直接影響著后續財務分析的結果。

（二）投資項目的不確定性分析

目前多數企業在投資開展之前，都會對項目的未來發展狀況進行一定的估測，同時還會分析得出大量的數據，因為這些數據都是理論分析所得出的，因此其并不能夠全部代表未來項目的運營具體狀況。進而在開展項目投資財務分析的過程中還要對其采取不確定性分析，一般來說該方面主要包含以下兩大內容：項目投資的盈虧平衡點和敏感性。前者主要強調的是整個項目的運營過程，因為產品銷售數量以及其成本投入都和最終利潤產生一定的內在聯系，而且這種聯系是動態變化的，因此需要對其動態關系展開分析。另外，企業需要對投資項目在市場上的發展情況進行詳細的分析，計算市場中體現出來的盈虧平衡點，以便了解此項目的風險情況。后者的敏感性分析更加強調各個因素的影響程度，因為不同成本以及銷量對其利潤的影響較大，這種分析的根本目的是在于協助企業可以更加全面地了解項目投資盈虧狀況。

（三）評價指標的基礎性分析

通常在對企業投資項目開展財務分析時，會用到以下4種參數：凈現值、投資回收期、內含報酬率、獲利指數及投資收益率等。凈現值是指企業的某項投資所引起的未來各年現金凈流量的折現和，屬于動態變化參數，如果其大于0，則在一定程度上說明該項目能為企業帶來效益，同時隨著凈現值的增加，整個項目的可行性也就越高。投資回收期可以理解為收回投資成本所需周期，有動態和靜態兩種投資回收期。在對后者進行計算時，往往不要求考慮資金的時間價值，但是對前者進行計算時則需要將涉及的資金時間價值算入其中，整體算法也變得更加復雜。內含報酬率也被稱為內部收益率，內含報酬率法是根據方案本身內含報酬率來評價方案優劣的一種方法，內含報酬率大于資金成本率則方案可行。獲利指數（PI），是指投產后按基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比，只有獲利指數大于1或等于1的投資項目才具有財務可行性。

三、企業投資項目財務分析存在的問題

（一）對財務分析的重要性認識不足

現階段企業內部的部分管理高層缺乏對小規模投資項目的重視程度，因此在財務分析工作上也就應用不徹底，錯誤地認為這是項目投資的前期工作，也就并沒有對其展開更加深入的分析與研究。從而讓一些有投資價值的投資項目白白從手中滑走，給公司的發展造成了巨大的經濟損失。甚至有些企業在開展工作的過程中直接忽略財務分析，此項環節過于形式化，不能夠正確的對其未來的風險進行合理的預判，企業由于缺乏戰略眼光，沒有對企業發展的長遠規劃，在項目投資介紹過程中，措施一些投資良機。由于對投資的財務分析沒有重視，從而在相關的投資項目中，就會出現兩種極端負面的情況，那就是過于感性的認為相關的投資項目具有良好的發展前景，或者認為一些投資項目直接沒有投資的價值。這樣的兩種極端情況都會給公司的發展造成巨大的困擾。

（二）過分倚重外部中介機構的可行性分析

一些企業過于依賴合作的外部中介機構，把自身的財務分析完全交給中介機構進行分析，導致企業自身對投資項目的財務情況不甚了解，這容易出現財務危機，影響獲利。項目投資情況如何，企業自身遠比外部中介機構熟悉，若是一味把財務分析交給中介機構來做，所得出的分析結論可能會與實際情況有所差異，最終對企業的發展產生帶來不良影響。

（三）企業缺乏相關財務分析專業人才

部分企業在對內部的投資項目管理部門進行設置的過程中，其人才結構形式過于簡單，缺少具有專業經驗的領導型人才，不能夠對稍微過于復雜的項目展開可行性分析，同時由于專業人才缺乏實戰經驗，對企業內部的運行狀況了解過淺，導致其在開展具體的投資項目財務分析過程中方法應用不恰當，參數設置不合理，最終計算結果與實際運營狀況偏差較大，導致對企業的投資決策產生嚴重的影響。

四、企業投資項目財務分析的改進建議

首先應加大企業內部自上而下的重視程度，積極主動地對財務分析工作進行細化和完善，對企業內部的各項參數評估標準進行更新，建立相對獨立的專業機構對其展開分析，同時對企業內部缺乏的相關體制與制度進行完善，常見的有《投資管理辦法》《項目投資財務評審管理辦法》等等。

另外要加大企業內外之間的配合，真正將財務分析可行性研究應用到企業的投資項目中，比如可以建立中介機構參與制度，督促獨立第三方客觀、專業地進行相關分析工作;另外還要發揮企業自身優勢，參與項目分析、做出獨立判斷，同時加強與外部專業機構之間的深入溝通和交流，降低風險出現的可能性，從而滿足企業的發展需求。

最后則是應對企業人才加強培養，適當提高財務部門財務分析工作人員的門檻，同時還要結合企業的自身狀況對其開展技能型專業培養，加強綜合素質的學習，重點加強投資理論、分析方法和相關知識的培訓，鼓勵有條件的人員參加相關職業水平考試認證，加大市場知識的學習，提高從業人員的綜合素質水平。

五、企業投資項目財務分析的應用

（一）償債能力分析

投資或多或少都帶有風險性，其風險受到多種因素的影響，包含了很多不確定性。因此，企業必須要重視償債能力的分析，實現做好風險應對計劃，以此保證企業穩定運營。企業可以從利息備付率、償債備付率、資產負債率這三個指標入手，對償債能力進行分析。若是利息備付率大于1，則表示項目資金充足;若是可在有效期內還本付息，則表示當前的資金儲備較足，償債備付率沒有問題;若是在投資項目各個階段中，負債率小于營收率，則表示債權人的利益能夠得到比較好的保護。企業需要實事求是，根據項目投資的實際情況，對償債能力進行分析，以確保企業在投資項目中獲得最大經濟效益，從而推動企業長遠健康發展。

（二）生存能力分析

另外企業投資項目的財務分析還可用于生存能力分析，一般來說需要優先考慮其運營期，觀察在此期間其是否可以快速獲得凈現金流量，確保整個企業的穩定運行，并在未來的發展過程中保持一定的競爭優勢。所以說首先需要對經營凈現金流量狀況展開研究，同時，需要對企業以往的凈現金流量進行對比分析，找出其中的差異性，以此了解投資項目的實際獲利情況，并從財務數據中得出經營結論，以便制定經營戰略，完善其中的不足之處，從而使企業獲得最大的經濟效益，提升企業的生存能力。

六、結語

總體而言，對企業投資項目開展財務分析工作，要求對企業的生存能力以及償還債務的能力展開分析，有效對其進行評估已做出正確的投資決策，幫助企業更好地在市場中進行運營，降低可能出現風險的概率，所以在對企業的投資項目進行相關的財務事宜進行分析的時候，不僅要對企業的相關生存能力，債務能力進行分析。還要緊緊抓住相關項目在市場發展中的發展前景，對于項目投資建設一定要把握住其風險性的高低，要根據實際的投資發展情況進行分析。一定要做好項目投資前，投資中，投資后各方面分析，對于項目的分析和市場前景的預估是項目發展的重要步驟之一，這不僅關系到項目進展相關部門的經濟利益，還關系到廣大投資用戶的經濟利益。所以項目的財務分析，一定要根據實際的市場發展情況來進行研究。推進整個企業在市場中的穩定發展。

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作者簡介：

劉征燕（1969.2.20），女，山西，研究生，高級會計師，吉林省長春凈月潭旅游發展集團有限公司。