基于PPP項目投融資管理與風險防范分析

孫楊楊

摘要：近年來，隨著一帶一路策略的不斷發展，我國能源和一些基礎設施公司不斷引入PPP項目的投資模式，由于PPP項目參與的項目種類較多、規模較大、交易結構繁瑣等特點，其投融資內容較為廣泛且多樣，因此在開展項目時要尤為注重風險防控的方式，結合科學才能降低投融資的風險，進而提升總體效率。本文主要探討對PPP項目投融資存在的風險防控問題提出相關防控措施。

關鍵詞：PPP模式項目;投融資管理;問題風險防控

PPP（ Public-Private Partnership）簡稱PPP模式，主要指三者之間的合作關系，而三者主要包括政府、社會、私人，通俗點講是指為某種公共財物提供相關服務，將PPP模式融入后而形成的一種合作關系，并依據雙方各自擬定的協議，為保證雙方利益不受損，結合雙方協議內容開展合作模式，最終達到雙方預期的效果。PPP模式主要將政府的各種責任全部委托給企業，進而才能降低對公務員及財政方面的需求，同時還能降低企業的投資風險，因此，才開始廣泛應用和推進使用PPP模式，為推動國家經濟發展提供重要幫助[11＼]。

一、融資風險分析

（一）資本金不到位風險

資本金主要指自有經費，不能當作債務經費，另外還不能作為資本金的還包括項目企業、社會資本、債務性經費。因為社會資本本身資金比較匱乏， PPP業務表面上與其他金融組織聯合構成，達到投資需求，但從實施的角度來看，社會資本與金融機構簽訂的保本合同形式主要是一種剛性兌付，并在一定期限內退出;或者是通過借貸由頭來補充資本金，其“負債”主要是指無論項目公司在償還金融組織貸款之前還是之后，都要歸還給股東，然后形成股東貸款或名股實債等違法性出資，而項目法人不承擔任何利息，投資企業需要按照出資比例法維護所有者權益，資本金來源不明。

（二）投融資不徹底風險

PPP項目投融資相關的環節較多，主要包括對PPP項目的規劃、經營、保護、建設、移交等，進而給PPP項目帶來資金保障。與投融資相關的主要有股權融資和債券融資，通常情況下，主要指債券融資，資金的來源有銀行、保險、信托等金融企業，由于PPP項目的周期時間較長，使用時的收益較低，而債券融資通過銀行貸款所得，以下主要就銀行貸款投融資不完善而存在的風險問題進行分析。

（三）項目企業投資因素不全面

當前多數PPP項目的融資對象主要以項目企業為主，以社會資本作為支撐點。PPP項目在進行企業融資時，選取剛注冊成功的新公司，未發生資產等相關資金問題，若融資對象為項目企業，銀行因對PPP項目暫不熟悉，缺乏了解，通常采用常規放貸方式，如抵押、擔保等相較于目前來說非常落后的方式。但，大部分的PPP項目資產不屬于項目企業，不可將土地及全部資產用來做抵押，對于項目企業而言，只能將應收貸款作為完結貸款的根本，也就是現金流。項目企業的資金關系到政府以及用戶的付款，在資金計算時，其項目資金來源主要包括銀行本金及利息的，單從表面來看，項目的應收款已足夠能處理銀行貸款業務了。財務計算中的應收款項信息主要需具備穩定、長久的支持條件，單一憑借應收款項就進行貸款存在一定困難，以下就政府和用戶付款等進行全面分析。

（四）銀行對政府付款和用戶付款的認同。

針對用戶付款或是可行性缺口補貼的PPP項目，銀行應當憑借用戶付款來明確項目企業的營業收益。因為用戶付款收入是根據對市場的探究，同行發展與本地配套設施等整體預計出來的，并且，對項目缺乏較高的認知度，所以，銀行難以認同這些應收款項，除非項目企業簽署了營銷合同，或是可以簽署銀行、用戶和項目企業三方合同。針對剛創建的項目企業來說，簽署這些被銀行認同的營銷合同難度很大。

政府在 PPP項目中的支付需要滿足以下幾個條件：1）政府與社會資本合作引入綜合信息庫;2）政府審核項目的全部計劃內容;3）財政機關在綜合考慮財政計劃的基礎上，與同級政府共同編制預算，并經過同級政府審核通過后，才能提交本級人民代表大會審議通過，進而分配支出指令。此外，銀行要綜合調查本地政府的信譽度，若財政負擔能擔負起PPP項目的資金后可給予支出，而且，還要對政府進行考核，主要考核企業的績效考評，通常是對風險評價展開嚴格評價，所有評定項目完成后，政府可獲取到財政資金。因此，銀行對政府的認可尤為重要，尤其是全部或部分通過政府付款的PPP項目。

由此表明，PPP項目的投融資環節中，若想依靠企業實力來獲取銀行貸款基本是不可能的。

（五）銀行因素融資不徹底

為凸顯出高效的融資水平，更為了促進收集融資信息，社會資本在投標文件上將貸款合同通過出具和銀行簽署進行授信額度，簡單來說，PPP項目投融資以完全疏通[2]。實際上，當銀行與社會資本建立貸款聯系時，銀行需依照常規要求對借貸內容進行審批，制定關于信用評價、授信條件以及增信擔保等進行明文規定，加上對PPP項目缺乏了解，對風險防控問題存在缺失，進而造成融資失敗，不利于項目的順利開展。

二、投融資風險防控策略

（一）提高項目本身的實力和收益

只有將政府與社會資本之間建立起良好的雙方合作關系，才是提升公共產業效率的基本條件，同時也是發展目標，社會資本的防控能力與政府的監管能力的相互配合下才能完善PPP項目的投融資，進而讓PPP項目自身擁有超強的專業技術優勢，并要求經濟方面更具科學化、財務更加長久可靠、防控風險更加完善。只有將成本、收益、盈利等問題提升上去，為了處理融資發生的問題首先要依據項目自身的收費與資產，投資商自愿投放資金，其金融組織也愿意提供融資業務。

（二）加強社會資本的審核

只有較充裕的經費資金和融資水平，才能在社會資本的購置文件上中標，若因社會資本不具備充足的經費，或運營情況出現突發不良事件進而造成社會資本沒有充裕的資金來作為PPP項目的資本金，此外，社會資本還要具備專業性較高的融資水平，投標文件需出示與貸款組織簽訂的融資合同，對于中標的項目需立即將資金支出[3]。

（三）豐富保障措施

為了更好的確保PPP項目的有效實施以及投資活動符合標準規范，保障避免在項目中標后發生合同簽訂、資本金的投入以及實施融資等過程中出現拖延等問題，以及更好的保障資金的應用情況、降低社會資本的違法發生幾率，需要在實際的操中除了簽署有效的PPP合同外，還要簽署必要的企業與社會資源合同。當項目不能按照約定完成融資工作，必須采取一定的處罰措施，但處罰并不是目的，時希望通過這種懲處的方式能夠換取項目的有效實施。就處罰制度而言，其主旨是為了能夠創造更加嚴格的審查，保障融資能夠按照計劃實施。另外，通過采用增加資本金占比的方式也能夠起到能夠及時就位、降低PPP項目的投入費用以及不良評估，從而實現提升其抗風險的能力。

結束語：

綜上而言，只有對PPP項目不斷實施探索和創新，才能真正得到融資支持，而對支出方而言，要嚴格把控并處理PPP項目，一條合適且經營的PPP模式具有重要意義，對于社會資本而言，PPP模式需不斷擴展和創新，讓PPP項目投融資期間更具備技術性，使模式更加優化，爭取讓PPP模式與投融資完全結合。

參考文獻：

[1]宋文遠.PPP項目投融資管理與風險防范[J].招標采購管理，2018：53-56.

[2] 陳林燕.基于PPP模式工程項目融資風險管理分析[J].時代金融（中旬），2018：269.

[3] 傅靜磊[1] 劉冬梅[2].基于PPP投資模式下項目管理運作和風險的分析[J].建材發展導向，2015：206.