對A企業財務造假案例分析

周幼蓮

摘要：隨著經濟的不斷發展，資本市場中發生的許多上市公司財務造假事件，不僅給股民們造成巨大的損失，還打破了證券市場的運行規律，極大地降低了人們對資本市場的信任。本文以A企業財務造假案例為研究對象，分析了A企業財務造假的原因及手段，并給出預防上市公司財務造假行為的建議。研究認為，預防上市公司財務造假需要財務造假識別技巧的提高、公司治理結構和內部控制機制的完善與外部監管和業務人員職業道德素養的加強，從而保障投資者的合法權益，使證券市場健康有序地發展。

關鍵詞：A企業;財務造假;防治對策

一、引言

2020年2月初，被稱為國貨之光，聲稱要取代B企業在中國地位的A企業，被一家針對中概股的著名做空公司H發布的一份長達89頁的財務報告揭露了其2019年三、四季度財務造假行為。H公司是著名的做空公司，曾經做空過輝山乳業、東方紙業等許多公司，所以發出的報告具有一定的可信度。而且H還專門雇人到A企業門店視頻錄制進行監控證實A企業的證據，使廣大民眾信服。同時Y會計事務所在對A企業2019年度財務報告進行審計時，發現A企業通過偽造業務往來虛增了公司相關時間段的收入和成本費用，將此結果報告給審計委員會，該企業的董事會決定組成專業的審計團隊，對2019年財務狀況進行相關內部調查。一直到2020年4月2日，該企業才公開承認2019年第二季至第四季度財務造假22億元，此消息一出，震驚了整個資本市場，隨即該企業股盤暴跌百分之八十左右，于2020年5月19日被強制要求退市。本文對A企業造假事件的手段及原因進行分析，提出防范上市公司財務造假的對策。

二、A企業財務造假分析

1、公司背景

A企業由錢某創立，于2017年10月在銀河SOHO開了第一家門店，2017年底，其總部設立在福建省廈門市，A企業幾乎以閃電速度迅速發展。2018年1月1日開始在北京、上海等13個城市陸續運行，2018年5月，五百多家門店布局完工并正式營業。到2018年12月31日止該公司已經在全國22座城市開了兩千多家門店，全面超過B企業在中國經營17年所開門店和所賣咖啡數量。2019年4月底，A企業此時在全國40座城市扎根，遍布各地，大到城市商場小到學校食堂。2019年5月16日，確定首次公開募股發行價為17美元，17日正式在美國納斯達克交易所上市，用了不到18個月就迅速實現了上市。A企業2018-2019融資情況見表1。

2.財務造假手段

（1）虛增收入

把不符合收入確認條件的確認為當期收入，通過關聯方交易等方式制造虛假銷售額等。第一步，由于采用互聯網大數據模式銷售，去A企業門店購物需要下載APP，然后在APP上下單支付購買，所以管理人員可以更改后臺銷售量的數據。第二步，讓所有員工注冊個人賬號，購買大量代金券，向關聯企業銷售代金券，以此捏造銷售額。第三步，該公司知道很多人會去打小票做研究統計銷售量，所以他們采取特殊的造假模式——小票跳碼，這樣就不能清楚的查出實際銷售數量。H公司曾動員一千多名員工進行監控證實，該公司2019年第三季度每家門店銷售量夸大了百分之六十左右，第四季度夸大了百分之八十左右，收集的2萬多張小票中“其他產品”僅占6.2%，而報表中是22%，導致其他收入虛增了近400%，總共虛增了收入3.97億美元。該公司還調高了商品售價，將每件商品凈售價至少提高了1.23元。

（2）虛增成本費用

為了讓財務報表看上去更合理，在虛構收入的基礎上，只能虛構成本。據第三方媒體CRT報道該企業在2019年第三季度的廣告費用虛增了約150%，尤其在F傳媒領域。A公司2019年第二季度廣告費總額約為2.4億元，其中F傳媒廣告費用為1.4億元，占比64%，2019年第三季度，A企業報表上廣告支出為3.82億元，而CRT暗示在A企業傳媒費用為4600萬元，僅占A企業廣告費的12%，大大低于之前一季度48%。A企業共虛增廣告支出3億以上。

（3）虛增利潤

由于利潤是通過收入減去相關成本費用獲得的，所以可以通過虛增收入或者減少成本費用來實現虛增利潤。但通過分析企業毛利率這個指標，如果毛利率遠遠高于同行業，而又無正當理由，那造假的可能性就比較大。A企業的毛利率從2019年第一季度到第三季度增長幅度極大，呈現跳躍式的增長，但是A企業沒有毛利增長的合理原因，而同行業的B企業毛利率始終在一定幅度內波動，不存在此現象，所以A企業存在虛增利潤的造假跡象。A企業與B企業2019年第一季度至第三季度毛利率見表2。

3.財務造假原因

（1）商業模式帶來的資金壓力

2017年底，A企業在北京開出了首家門店后，開啟擴張“閃電戰”，擴張速度超過了他們承諾的用戶增長速度，其門店迅速遍布全國各個城市，緊接著需要買設備、人工、物料、店租投入，這些都是需要成本資金的，好在A企業創業之初資金充足，錢不是問題，但隨著后來的快速擴張，資金耗費嚴重，因此造假就不得已而為之了。新發展起來的A企業知名度還不是很高，為了提高銷量，使用了許多促銷方案，比如：大量發放大尺度優惠券有1.8折，2.8折，買二贈一，買五贈五，邀請新用戶免費喝;邀請大牌明星來做代言人，全國廣告投放、網點迅猛推進。A企業優惠力度大，并不是因為他的成本低，它使用的咖啡豆品質和同行業差不多甚至略優，所有的這一切都是需要資金的，但是其營業收入彌補不了成本費用。

（2）為獲得更多投資

A企業的客戶是對價格高度敏感的客戶群，并不是忠實食客，對A企業品牌的忠誠度不高，此時購買只是因為價格優惠，A企業一旦取消發放優惠券，就會失去大量客戶，營業收入更會大大的降低，所以只有繼續采取“燒錢”的促銷手段，營業收入彌補不了這個大窟窿，只有通過獲得投資來扭轉乾坤。開始A企業認為咖啡在中國發展前途暢通，因為中國是一個人口大國，目前除了B企業沒有大規模的連鎖店，而咖啡中含有咖啡因，會使人上癮，只要人們飲用了一段時間就會離不開咖啡，進而再取消優惠，銷售額就會慢慢漲回。但是他們萬萬沒想到在茶文化濃厚的國家，咖啡消費量較低，他們高質量的核心客戶也就少之又少了，就無法提價，運營成本就無法收回。只有找到投資或者銀行貸款才能維持資金循環，而投資者是很在乎企業的發展狀況的，只有粉飾財務報表，使自身業績及資產規模突出同時給股民呈現出一種良好的增長趨勢，就能夠繼續融資。

（3）公司治理體系和內部控制機制存在缺陷

股東大會、董事會、執行系統是公司內部治理的重要組成部分，這三者是相互制衡和激勵的，A企業能夠集體造假，則公司內部治理體系沒有起到相互約束的作用，反而相互縱容。其職業道德素養不高，對法律沒有敬畏之心，意志不堅定，可能受到利益誘惑和壓迫就違背職業操守。公司的監事會沒有起到作用，監察不嚴沒有起到監督作用。公司外部治理主要來自于市場與政府，主要包括產品市場的橫向競爭和縱向約束，A企業的造假表示縱向的約束沒有起到作用。企業的內部控制制度不健全，對COSO五大要素設計上存在缺陷，所以內部控制機制形同虛設。

（4）社會監管不力

H公司的做空報告，引起大眾對A企業的關注?？梢哉f明社會監查機構工作不力，沒有及時發現A企業財務舞弊風險，導致其存在僥幸心理。Y會計事務所對A企業上市之前的財務報告進行了審計并出具了審計報告。2019年度第二季度至第四季度A企業發生財務造假行為，而A企業在5月上市，說明造假行為是在上市之初。Y會計事務所將A企業造假情況報告給了審計委員會，公司董事會因此組成專業的審計團隊，對A企業2019年財務狀況進行相關內部調查。但最終，Y會計事務所并沒有有效制止A企業的造假行為，也沒有及時公布A企業的財務情況，一直到H公司的做空報告公布，才揭露了A企業的造假行為。

三、財務造假防范對策

1.提高財務造假識別技巧

即使相關財務造假手段具有很強的欺騙性和專業性，很難識別，也并非找不到一丁點作假蹤跡。比如，可以分析財務信息的合理性;分析企業毛利率的變化趨勢;分析關聯方交易有無較大變化，與歷史生產經營的特點是否符合;還可以分析企業的資金進出情況，主要是結合客戶和供應商的資金流動進行分析，看是否存在有疑問的固定資產、在途物質和存貨，看單據是否齊全，是否真實，金額是否合理。

2.完善上市公司治理體系和內部控制機制

公司內部建立獨立的內部審計監督或內部控制部門，授予特殊權限，對公司經營活動進行監督，還要充分發揮公司監事會的作用;要注意不相容職務的分離，保持內部治理層的獨立性和權威性，要分散最大股東的權力，以免權力過大，影響其他股東客觀的發表意見，要形成一個相互制約、相互激勵的結構。公司健全內部控制機制，并使之有效運營，分離不相容職務，比如：授權與審批分離，執行人與記錄人分離，登記人與核查人分離等。A企業是互聯網銷售，需要建立一個適合公司的會計控制系統，預算控制系統，業績考核系統。

3.加強外部監管

公司邀請社會審計監督機構對公司進行監督，審計機構應不定期檢查公司經營的財務處理，對一些容易造假出錯的賬項經常仔細檢查。對發現的問題及時與企業溝通，并制止不法行為。企業對同一個審計監管機構合作時間不能過長，以免形成依賴關系，增大造假的可能性，應該定期更換審計監督機構，最多合作5年就要更換一次審計機構。

4.增強公司人員職業道德素養

上市公司應該保持良好的職業道德素養，有道德底線。管理人員不僅要有豐富的管理經驗技能還要有一個人民應該有的良好的道德修養，要誠實守信，還要知法、懂法、守法。會計人員要有較強的綜合能力，還必須遵守法律法規、職業道德，保證會計信息的真實性和準確性等。

四、結論

本文通過對A企業財務造假手段、造假原因的分析，總結出了防范財務造假的對策，以減少類似事件的發生。隨著企業的不斷發展壯大，在證券交易所上市獲得更多的融資資金維持公司正常運營的同時，會引起社會公眾和監管機構的格外重視，企業所面臨的內部和外部風險也更大，所以為了實現企業的持續經營，首先需要企業自身自覺遵守法律法規，誠信經營，其次需要全社會共同監督，共同努力，才能實現企業目標價值，打造一個勢態良好的證券交易市場。

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