收款碼背后的“經濟賬”

毛飛

上周末，央行一則已經發布了一個多月的通知，突然被媒體挖掘出來，隨之而來的是“個人的微信支付寶收款碼將被禁止經營使用”的話題，沖上熱搜并持續發酵。

這則引發強烈關注的文件——《關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知》，其實是央行10月13日發布的，當時支付行業之外的人可以說沒有任何反應。直到11月26日被媒體挖掘傳播，以至達到街聞巷議的程度，這里面的時間差和傳播鏈條，令人費解。

個人支付方式會被禁用嗎？我們真的會回到現金支付時代？答案肯定是否定的。

上述《通知》中關于個人收款碼部分主要做了三點要求：一是原則上禁止個人收款碼用于遠程收款，確有必要的實行白名單管理;二是個人收款碼不得用于經營收款，只能用商戶收款條碼;三是制定收款條碼分類管理制度，有效區分個人和特約商戶使用收款條碼的場景和用途。

如果按使用場景來區分可以更好地理解：經營只能用商戶收款碼，不能用個人收款碼;遠程支付只能匯款，不能用個人收款碼;個人之間收付款可以用個人動態收款碼?？梢?，央行政策的初衷并不是全面禁用個人收款碼，更不是讓日常交易回到“現金時代”，只是限制了個人收款碼的使用范圍，使這個市場更加規范。

其實，本次對個人收款碼的政策調整并不是獨立突發的——此前，人民銀行已經先后發布銀行卡收單業務、受理終端安全、條碼支付業務等系列制度。支付系統關系重大，想必未來還會有更多相關政策發布。目前已經有很多文章探討《通知》的重要性和意義，本文的分析重點在于收款碼背后的“經濟賬”。

二維碼支付競爭的是收單業務

日常生活中，簡單掃一掃就能完成的二維碼支付，背后并不簡單。

有心人會發現，我們消費結賬時掃的二維碼其實有很多種，比如微信二維碼、支付寶二維碼，還有很多叫不上名字的，這些碼其實隸屬于不同公司，而這些公司性質也不一樣。

先說說收款碼。收款碼分為個人收款碼和經營收款碼，后者功能類似POS機，作為商戶終端收款使用。本次關于個人收款碼的新政策，就是要把以前用于經營的個人收款碼轉換成經營收款碼，也就是商戶收款碼。

附表銀行卡刷卡手續費項目及費率上限表

銀行和第三方支付機構為什么會那么賣力地推廣商戶收款碼呢？當然是因為有利可圖，這“利”就在于收單業務。業務流程大概是這樣的：消費者刷卡消費時，產生付款方（銀行卡/付款二維碼）付款給收款方（POS機/收款二維碼）的信息，但此時并未發生真正的資金轉移，只是在雙方賬戶上記錄下金額的增減。此后交易數據在結算時被提交給銀聯（結算機構），銀聯再根據交易信息把資金轉給相關方。所以，一個簡單的刷卡或掃碼動作，背后存在著一系列的信息傳輸——而這些都是要收費的。

那么，收單業務又是如何收費的呢？這里有一個標志性事件——“96費改”。2016年，銀聯發函（銀聯函[2016]94號文）對刷卡手續費標準進行調整，從2016年9月6日零點起執行新的銀行卡刷卡手續費標準。在此前，商戶費率根據不同行業有1.25%、0.78%、0.38% 等類型;“96費改”后，收費標準統一為三類，標準類0.6%，優惠類0.38%，公益類0%。

通常，我們刷卡消費產生的手續費由商家承擔，由清算機構（銀聯）、發卡行和收單機構三方瓜分。所以，銀行不遺余力的推廣信用卡，惦記的就有這部分收入;收單機構按性質分，主要有三類：銀行/支付寶/微信、第三方支付公司以及和第三方合作的第四方機構（地推機構）。

二維碼支付市場集中度較高但分層現象明顯

根據艾瑞咨詢統計，目前二維碼收款70% 通過個人碼完成，30%是商戶碼。小微商戶更偏好使用個人收款碼，為什么呢？因為費率低。目前，微信/支付寶提現轉出需要收取千分之一的手續費，而個人支付方式流轉沒有手續費。

有機構分析，國內第三方支付市場集中度較高，支付寶、財付通（微信）、銀聯商務位居前三，市占率合計88.78%。這么高的市占率看起來已經形成了絕對壟斷，沒有其他第三方支付機構的生存空間。但其實，支付市場分層明顯，需求個性化、多樣化。目前C 端支付基本被微信/支付寶壟斷，但在B 端商戶碼領域，整體市場集中度不高，微信、支付寶的優勢并不是那么明顯，拉卡拉、快錢等企業也取得了一定的行業地位。另外，兩家大廠以線上碼為主，線下碼較少。這些都為其他第三方支付機構提供了生存和發展的空間。

限用個人收款碼將小幅增加小微商戶經營成本

本次政策出臺，對于使用個人收款碼經營的小微商戶，成本會有小幅增加，但綜合分析來看，幅度較小。

《通知》中，政策制定者充分考慮了對小微商戶的影響，設置了實施過渡期，要求支付服務主體全面、充分評估客戶正常支付需求，制定配套服務解決方案，做好客戶引導和服務工作，確保服務成本不升、質量不降。

其實，降低交易環節費用是央行一貫的主張。今年6月25日，中國人民銀行、銀保監會、發展改革委、市場監管總局聯合發布《關于降低小微企業和個體工商戶支付手續費的通知》， 鼓勵支付機構實行優惠服務費，不高于現行標準的9折，也就是降低10% 以上;鼓勵免收支付賬戶提現手續費。因為第三方支付機構對商戶的收入只有商業支付和提現兩項，由此也可以看出央行對小微企業的“ 關愛之情”。甚至有業內人士透露，央行要求的降費程度是，降到收單機構相關業務經營困難為止。

商戶收款碼將擴大第三方支付的市場空間

前面已經提到，截至目前，個人收款碼和商戶收款碼的使用比例大概是7：3。有專業人士預計，經過本次調整后，商戶收款碼的市場占比將翻倍，也就是市占率達到60% 左右，最直接受益者是第三方支付機構。

其中，微信和支付寶是當仁不讓的最大受益者。有些人認為，限用個人收款碼的使用范圍，將使微信/支付寶的市場份額受到侵蝕，但在了解了支付市場的費用產生及分配體系后，我們會得出不同的結論。因為在更換收款碼的過程中，由于使用習慣的問題，大多商戶會繼續選擇微信/支付寶的收款碼—— 從免費到收費，再加上龐大的用戶基數，微信/支付寶的收單手續費收入將明顯增加。

附表A股相關公司列表

其次，利好拉卡拉等二線第三方支付機構。這些機構實力相比微信/支付寶要弱一些，但也有自己的競爭優勢。這些企業由于更早、更深層次的與B端商戶保持聯系，積累了大量的商戶資源;同時它們也更了解線下商戶的營銷、經營、融資等痛點?；谶@些優勢，二線第三方支付機構切入新增的商戶收款碼市場可謂是駕輕就熟。市場分層決定了微信/支付寶不可能覆蓋整個市場，小微商戶領域終端觸達難度較大，也正是他們可以大展拳腳的市場空間。本次政策調整，從巨頭“口中奪食”，將是很好的機會。

根據艾瑞咨詢發布的《2021年第三方支付行業研究報告》，2020年第三方支付交易規模增長至271萬億，2021年預計達到311.7萬億，整體增速趨于穩定。在此背景下，第三方支付公司的售后服務（對賬、糾錯）與增值服務（用戶消費大數據為商戶引流獲客），在未來競爭中就顯得尤為重要了。

最后，本次政策推動的行業變革，會為支付設備廠商加速產品迭代和電子支付卡牌設備等領域帶來新的發展機遇。

本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）