淺論小微企業融資存在的問題及對策

韓包強

摘 要：中國的民營經濟在改革開放四十余年來實現了驚人的發展，然而小微企業所得到資源或者政策的支持與其在解決就業等方面所做的貢獻遠遠不成正比，特別是“融資難、融資貴”嚴重束縛小微企業的發展。如何解決小微企業融資難題，對民營經濟乃至整個國民經濟的健康發展有著重要的意義。

關鍵詞：小微企業 融資難題 健康發展

中圖分類號：F276.3

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2021）05-283-02

根據CHINAHRKEY研究中心2012年8月發布的調查數據顯示，我國注冊登記的中小微企業市場主體超過1000萬家，其工業總產值與上繳利稅分別占60%與40%，提供了3/4的就業機會。據浙江省統計局對外發布的《2020年經濟運行情況》顯示，2020年末共有民營企業260.4萬家，占企業總數的92.3%;小微企業在冊數量達250.09萬戶，占企業總數的88%。但是，在表面蓬勃發展的同時，中國小微企業發展過程中同樣普遍存在著“麥克米倫缺口”。在小微企業生存環境依然嚴峻的后經濟危機時代，小微企業發展呈現“強位弱勢”的格局，大量小微企業面臨難以生存的困境。

一、小微企業融資現狀

美國小企業管理協會會長杰斯汀·G·隆內克認為，小微企業的發展動力是企業家創新精神，而包括資本不足、債務管理、融資成本等微觀因素的“融資結構問題”則是困擾小微企業發展的主導原因[1]。同樣，融資難題是制約我國小微企業當前發展的最主要“瓶頸”之一，并且一直伴隨著我國社會主義市場經濟下的小微企業的發展歷程。

（一）融資方式單一

陳乃醒認為“小微企業融資難的主要原因是金融體系不健全，小微企業融資渠道狹窄，主要依靠銀行貸款這一間接融資方式”[2]。根據智研咨詢發布的《2020-2026年中國小微企業行業市場發展規模及投資前景趨勢報告》數據顯示，2019年小型企業中，39.2%僅使用一種融資渠道，近三分之一使用過三種及以上融資渠道;然而微型企業及個體經營者中，超過一半僅使用一種融資渠道，僅有18.7%的企業使用過三種及以上的融資渠道。

（二）直接融資過低

陸岷峰認為，我國小微企業融資渠道異常單一，除銀行貸款外，能獲得的金融服務極為匱乏。浙江大學經濟學院教授、博士生導師王維安認為，長期以來我國企業以間接融資方式為主，直接融資嚴重不足，比重不到20%。浙江溫州作為我國民營經濟的主要發源地之一，卻只有正泰電器、奧康鞋業、森馬服飾、浙江東日、華峰氨綸、華儀電器、報喜鳥、瑞立集團等極少數企業IPO上市直接融資。

（三）融資成本過高

根據溫州市人民政府金融工作辦公室對外公開發布的數據，2014年四季度溫州市民間借貸綜合年化利率20.2%[3];2019年四季度“溫州民間融資綜合利率”綜合利率為15.32%。雖然在“溫州金融改革”的大背景下，民間融資綜合利率有所下降，但仍遠高于銀行貸款利率水平。

二、小微企業融資難的原因

據浙江省小微企業發展促進中心在全省范圍內選取1000多戶中小微企業進行問卷調查結果顯示：[1]企業資金較為緊張，受制于企業信息不對稱等多重因素，銀行貸款面臨重重障礙，信貸成本較高;[2]融資資本市場不成熟，融資的方式受限;[3]民間融資交易活躍，融資方式有待規范[4]。

（一）企業生存能力弱

小微企業一直被貼著“低、小、散”的標簽，絕大多數小微企業所處產業都是勞動密集型的低端制造業或初級服務業，產品科技含量和附加值低，特別是以家庭企業為代表的小微企業，資本投入有限、創新能力不足、缺乏自主知識產權、缺乏核心競爭力及先天“輕資產”的特點，又決定了這些企業在融資方面毫無優勢可言。

（二）企業管理水平落后

以家族企業為主要代表的小微企業因其自身的組織構建不完善，其財務制度存在很多弊端，財務制度體系不完善，財務數據缺乏真實性，存在做假賬現象;同時，小微企業信息披露不健全、不及時、不全面，甚至不真實。因此，企業外部很難通過有效渠道了解企業內部的真實財務狀況，從而加大了放貸與投融資方的風險和成本。

（三）在供應鏈賬款中處于弱勢地位

在傳統企業供應鏈中，從原材料的采購、運送、倉儲、加工到銷售，所涉及到的各個程序，企業的資金上支出與收入必然存在周期性的時間差，因此形成了資金周轉的缺口。一般在企業下達訂單和接收貨物之間存在資金缺口，在接收貨品到完成銷售之間存在資金壓力，同時庫存管理需要資金支持。此外，在銷售產品與下游客戶支付貨款之間也存在一定的資金缺口，而在接收貨款與實際接受現金之間存在現金轉換周期[5]。小微企業在應收、應付賬款中明顯處于的弱勢不利地位，必然對小微企業現金流產生嚴重不利影響。

（四）政府的重視與支持不夠

政府還沒有充分認識到小微企業的重要意義，沒有意識到其在我國市場經濟中的有著舉足輕重的地位。如在立法方面，相對美國在70年前就已針對性地出臺《小企業法》，而我國至今沒有出臺全面細致的小微企業法律法規。2015年以來，浙江雖然相繼設立了政府產業基金、上市公司紓困基金，但一是基金投資規模有限，二是主要以向頭部企業輸血為主。

三、緩解小微企業融資問題對策

從實踐結果上看，在我國，對于一般初創期或成長期的小微企業，往往絕大多數以內源性融資為主，這種“單腿”走路模式，不僅走不快，也走不穩。那么，如何給小微企業拓展外源性資源，滿足小微企業擴大再生產需求，在當前大環境下，有更多的路徑值得我們去探索。

（一）利用大數據，創新融資征信方式

我國已成為了名符其實的世界互聯網大國，同時，隨著大數據與云計算發展，科技改變著生活，也改變著金融。隨著2017年網聯征信替代人行征信，針對解決企業信息不對稱、征信成本高、道德風險大的難題有了更優方案，降低了銀行等機構的征信成本的同時，又提高了準確性與有效性。

（二）發展供應鏈融資，創新融資方式

推進小微企業融資方式創新，支持、引導小微企業探索集合票據與供應鏈融資等融資方式，建立多方參與的小微企業融資服務體系有著重要意義。供應鏈融資模式目前主要有三種，分別是應收賬款融資模式、保兌倉融資模式和融通倉融資模式[6]。在以往的實踐過程中，銀行因風險控制與征信成本等原因，在供應鏈融資的比例并不高。目前，中國已然成為全球的互聯網科技大國，可以利用“互聯網+”與“人工智能”給供應鏈金融插上翅膀。

（三）利用區塊鏈技術，為融資保駕護航

近年來，在金融技術創新領域，大家對一項技術寄予了厚望，這無疑就是“區塊鏈”技術。目前，區塊鏈公司切入供應鏈金融共有兩種模式。最常見的，就是直接與核心企業或者平臺合作，搭建一條“聯盟鏈”，將金融機構、融資企業、監管機構等“節點”鏈接起來。區塊鏈各個節點數據真實且不可篡改，以最大程度降低融資風險與成本，提高融資效率。

（四）發展多層次資本市場，為融資創造更多可能

流動過剩與資金緊缺并存，是我國經濟近十幾年來顯著特點之一，也是全世界的階段金融難題。解決這一困境的基本路徑不會是內源性融資，也不可能是簡單地靠貸款等方式間接融資。大力發展多層次資本市場，實現直接融資，是解決小微企業融資的源頭活水之一。除傳統交易所市場外，還應積極探索場外市場、區域性市場、無形市場等多層次、多圍度的市場。

上海交通大學高級金融學院副院長朱寧指出：“2012年困擾溫州的三個問題中，包括整個民間投資渠道不通暢和老板跑路問題，但最核心的就是小微企業融資難、融資貴的問題，這個問題如今仍然困擾著溫州，乃至以溫州為代表的東南沿海地區經濟[7]?！苯鉀Q小微企業融資難題是個復雜的工程，需要整合來自各方面的力量，需要更新觀念、打破制度上的障礙，才能夠探究出更為積極有效的措施和策略，解決小微企業所面臨的融資難問題，實現小微企業創新創業與擴大再生產，最終推動我國國民經濟健康、高質量發展。

參考文獻：

[1] 杰斯汀·G·隆內克.小企業管理.東北財經大學出版社.

[2] 陳乃醒.中小企業發展與預測.財政經濟出版社.

[3] 勞佳迪.溫州金改3年仍遭核心問題困擾：融資成本居高難下.中國經濟周刊.

[4] 周慶保.地方政府在中小企業融資中的政策——以浙江省為例.

[5] 穆家柱.浙江省中小企業融資困境分析及創新模式研究.

[6] 吳煜寧.供應鏈金融信用風險評估方法研究.

（作者單位：溫州市國有資本投資運營有限公司 浙江溫州 325000）

（責編：李雪）