高速公路PPP 項目投資方風險評價及對策分析

高子涵

（蜀道投資集團有限責任公司，四川 成都 610000）

引言

隨著全球經濟的不斷發展和城市化進程的加快，高速公路建設成為國家交通基礎設施建設的重要組成部分[1]。為了滿足日益增長的交通需求和促進區域經濟發展，包括我國在內的世界各國紛紛采用公私合作伙伴關系（Public-Private Partnership, PPP）模式進行高速公路項目的投資和建設，這不僅能夠吸引私人資本和專業管理力量，同時還能減輕政府財政負擔，提高項目的效率和質量，進而實現雙贏的局面[2,3]。

然而，高速公路PPP 項目的投資方面臨著各種風險和挑戰，這些風險不僅可能對投資方的利益造成損失，還可能對項目的順利實施和運營帶來重大影響[4]。因此，對高速公路PPP 項目投資方風險進行全面評價并制定有效的對策分析具有重要的理論意義和實踐價值。本研究基于目前高速公路PPP 項目投資方風險進行分析并提出相應的對策，同時結合案例分析進一步明確PPP項目投資方對風險的應對方案，以求為投資方提供科學有效的決策依據，為高速公路PPP 項目的成功實施和可持續發展提供有力支撐。

一、高速公路PPP 項目投資方風險評價的意義

高速公路PPP 項目的實施對于促進我國經濟發展、改善交通運輸狀況和提升國家競爭力具有重要意義[5,6]。

高速公路PPP 項目投資方風險評價可以提供科學準確的決策依據。對投資方風險進行全面評價能夠幫助投資方了解項目所面臨的風險因素和潛在的風險影響，通過綜合考慮各項風險因素，投資方能夠更準確地評估項目的可行性和潛在風險，并制定科學合理的投資策略。

高速公路PPP 項目投資方風險評價有利于降低投資風險和保護投資方的合法權益。通過對投資方風險的評價，投資方能夠識別和評估潛在的風險隱患，規避不必要的風險，采取相應的對策保護自身的合法權益。

高速公路PPP 項目投資方風險評價有助于促進項目的可持續發展。投資方通過對項目進行評價并提出相應的對策和建議，可以在項目實施階段和運營階段有效地管理和控制風險，促進高速公路PPP 項目的可持續發展。

二、高速公路PPP 項目投資方面臨的主要風險

（一）政策性風險

高速公路PPP 項目在實施過程中容易受到政策的影響，這可能給投資方帶來一系列風險和不確定性，這是因為政策的變化可能導致項目運營環境的不穩定性，增加投資方面臨的風險[7]。一方面，政府在項目運營期間可能對收費標準、交通規則或相關補貼政策進行調整，直接影響項目的經營收益，這種政策調整可能導致投資方無法按預期獲得回報，降低投資方的利潤水平；另一方面，政府在PPP 合同解釋和執行方面的不確定性也會給投資方帶來風險，政府可能對合同條款的解釋存在不一致或變化，或者在合同履約過程中出現違約情況，給投資方的投資回報和合法權益帶來不確定性。

（二）法律性風險

高速公路PPP 項目所涉及的法律法規體系目前依然存在不完善的情況，這給投資方帶來一系列風險。首先，相關法律法規對于PPP 合同條款、項目審批流程、運營權益等方面的規定不夠明確并存在解釋模糊的情況，這可能導致投資方在項目實施過程中面臨法律風險和合規風險，使得投資方的合法權益受到損害；其次，法律制度的不完善可能導致合同糾紛解決機制的不健全，給投資方的權益保護帶來困難，同時在法律和司法實踐方面存在的漏洞和不確定性可能增加投資方面臨的合同風險和訴訟風險。

（三）項目管理和運營風險

高速公路PPP 項目的管理和運營體制的不完善也可能給投資方帶來一系列風險。第一，項目管理責任不明確可能導致投資方在項目實施過程中面臨決策困難和責任不清的情況，缺乏明確的管理職責和權限分配可能導致項目運營效率低下、決策滯后以及責任推諉等問題；第二，監督機制不健全可能導致投資方難以及時了解項目進展和風險情況，缺乏有效的監督機制可能使得投資方對項目的管理和控制能力受限，增加項目實施和運營過程中的不確定性和風險；第三，不合理的運營管理策略可能導致項目運營成本的增加，進而影響項目的盈利能力，缺乏有效的運營管理方案和運營監測機制可能使投資方難以及時調整策略，進而降低項目的運營效率和盈利能力。

（四）技術性風險

高速公路PPP 項目投資方的技術性風險指的是投資方在項目實施和運營過程中面臨的與技術相關的不確定性和挑戰，這些風險涉及投資方在技術方面的能力、技術選擇和應用、技術創新等方面的問題[8]。一方面，在項目建設過程中會遇到技術知識、專業人員的配備、技術管理和技術監督等方面的挑戰，缺乏必要的技術能力可能導致項目的技術實施和運營管理問題；另一方面，項目的工程設計方案、施工工藝以及技術選擇會涉及到可行性、成熟度和可靠性等方面的問題，選擇不當或技術方案的風險評估不準確可能導致項目技術實施的困難和技術問題的出現。

三、高速公路PPP 項目投資方風險評價對策

（一）積極了解相關政策，做好項目前期準備。

為了降低高速公路PPP 項目投資方面臨的風險，投資方應積極了解相關政策，并在項目前期進行充分的準備，應從密切關注政策動向和全面深入分析政策兩方面入手。

投資方應密切關注政策發布和變化的信息渠道。政府發布的公告、文件和新聞發布會是了解政策的重要來源，投資方可以通過定期查閱政府發布的文件和公告、參與相關行業組織的活動、關注政府官方網站和媒體報道等方式獲取政策信息，還可以積極參與行業研討會、論壇和培訓活動，與行業專家和其他投資方進行交流和分享，以獲取更全面和深入的政策信息。

投資方應進行全面的政策分析和研究。在獲取政策信息的基礎上，投資方應通過審視政策的目標、內容、影響范圍和時間表等方面對政策進行深入分析和研究，從經濟、政策、法律、市場等多個角度對政策進行評估，了解政策對項目實施和運營的潛在影響，同時還可以與專業顧問和研究機構合作，進行政策研究和分析，以獲得專業的意見和建議。

（二）研究相關法律法規，加強與法律團隊合作。

投資方應積極研究相關法律法規并與法律團隊加強合作，包括加強法律法規研究和分析以及與法律專家和律師團隊合作兩方面，這將有助于投資方在高速公路PPP 項目中降低法律風險并確保項目的合規性，并為項目的順利實施和可持續發展提供有力的法律保障。

首先，投資方應加強法律法規的研究和分析。投資方需要全面了解和研究與高速公路PPP 項目相關的法律法規，包括土地法規、環境法規、合同法律等方面的規定[9]。通過仔細分析法律法規的內容和條款，投資方可以確定其中的模糊或不完善之處，并提出針對性的改進建議。

其次，投資方應與法律專家和律師團隊緊密合作，確保項目合同的合法性和有效性。投資方應積極與法律專家進行合同審查和風險評估，以確保合同條款的合規性和保護投資方的權益，其中在合同糾紛解決方面，投資方應與律師團隊密切配合，尋求專業法律意見并協助進行糾紛解決工作，同時投資方還可以與法律專家和律師團隊建立長期合作關系，以獲取及時的法律咨詢和支持。

（三）健全項目管理體制，優化內部管理機制

投資方積極健全項目管理體制和優化內部管理機制的關鍵在于建立健全的組織結構和決策機制，這有助于投資方提高項目的管理效率和運營水平，降低風險，并為高速公路PPP 項目的成功實施和可持續發展提供有力支持[10]。

投資方應建立健全的組織結構和決策機制。在項目實施過程中，投資方需要明確各個部門和崗位的職責和權限，確保項目管理責任的明確分工。投資方應建立有效的決策機制，使得決策能夠及時準確地傳達和執行。此外，投資方還應加強內部溝通和協作，促進信息的暢通流動，以提高決策的效率和準確性。

投資方應加強項目監督和控制。投資方需要建立有效的監督機制，對項目的進展和風險進行定期監測和評估。通過制定明確的監督指標和績效評價體系，投資方能夠及時發現問題和風險，并采取相應的措施加以解決。投資方還應制定完善的風險管理計劃和應急預案，以應對潛在的風險和突發事件。

（四）優化運營管理方案，打造服務型高速運營。

投資方應積極優化運營管理方案，打造服務型高速運營體系。一方面要進行全面的市場調研和可行性研究，另一方面還應積極與運營方合作并制定優化方案，這將有助于投資方提高項目的運營效率和盈利能力，打造一個具有競爭力和可持續發展的高速公路PPP 項目[11]。

一方面，投資方應進行全面的市場調研和可行性研究。投資方需要深入了解目標市場的需求和競爭情況，掌握市場動態和趨勢，通過充分的市場調研，投資方可以了解用戶的需求和偏好，以及市場上的服務缺口和機遇。投資方還應進行細致的可行性研究，評估項目的技術可行性、經濟可行性和社會可行性，為優化運營管理方案提供有力的依據。

另一方面，投資方還應積極與運營方合作，共同制定優化的運營管理方案。投資方與運營方之間的密切合作對于打造服務型高速運營至關重要，投資方和運營方可以共同制定靈活的運營策略，以適應市場的變化和用戶的需求。投資方還應與運營方密切協調和溝通，共同解決項目中的問題和挑戰，通過與運營方的合作，投資方可以提升項目的運營效率和盈利能力，實現雙方的共同利益。

（五）積極研發新技術，提升工程技術水平。

投資方可以積極推動技術創新和研發，嘗試采用新技術和解決方案，以提升項目的技術水平和競爭力，同時還應關注技術創新帶來的風險，進行充分的技術可行性評估和風險管理[12]。當面對復雜的技術挑戰時，投資方也可以考慮與具有相關技術專長和經驗的合作伙伴合作，通過分享技術風險和技術資源，共同解決技術問題，并提高項目的技術實施和運營能力。見圖1。

圖1 高速公路PPP 項目投資方風險評價對策

四、 高速公路PPP 項目投資方風險評價與評估方法

（一）風險評價方法

根據上節分析，可將高速公路PPP 項目投資方風險分為政策性風險、法律性風險、項目管理和運營風險、技術性風險四類?；谖覈鴩楹透咚俟稰PP 項目的建設特點，一般使用德爾菲法、頭腦風暴法和核對表法對項目風險進行評價[13]。

德爾菲法是一種通過專家意見收集和整合來達成共識的一種定量研究方法，其通常用于處理具有不確定性和復雜性的問題，其中專家的主觀意見和經驗起著至關重要的作用，該方法的基本原理是通過多輪匿名調查來征求專家的意見，并通過反饋和交流的方式逐漸達成一致的看法。

頭腦風暴法的基本原理是通過集體討論和自由表達的方式，鼓勵參與者盡可能多地提出想法、觀點和解決方案，從而激發創意和創新。在高速公路PPP 項目風險評價中，頭腦風暴法是一種常用的工具和技術，用于收集和生成可能的項目風險，有助于識別各種風險并提供全面的視角和多樣化的解決方案。

核對表法是一種系統性的評價方法，用于幫助識別和管理復雜任務或流程中的關鍵要素、步驟或標準，其通過編制一份詳細的核對表，列出需要檢查的事項，以確保任務的正確執行或滿足特定的標準和要求。

表1 PPP 項目風險評價方法優劣

（二） 風險評估方法

基于上述風險評價方法所得結果，本文采用簡單易操作且直觀性較強的專家調查打分法對PPP 項目投資方風險進行評估，該方法依據項目風險評價結果，邀請專業性較強的專家基于評價經驗對風險進行評估，評估分數范圍為1 ～10 分，某一風險評價指標分數越高則說明該風險越大，最終得到評估結果是一種定量評估結果[14]。

表2 PPP 項目風險評估分數

五、 案例分析

（一）案例背景

W 高速公路是某省規劃的8 個省際示范性高速出入通道之一，其實施有助于加快構建省際交流快速通道，對推動區域基礎設施建設，促進沿線經濟發展和革命老區建設有重要意義。該項目線路總長度為52.1 km，雙向四車道，路基寬度為25.5 m，項目需征地5113.2 畝，設計時速為80 km/h，主要工程建設指標如表3 所示。

表3 W 高速公路規劃建設指標

高速公路投資方是一家具有豐富經驗和實力的投資機構H，專注于基礎設施領域的投資和運營，該機構在多個國家和地區積累了成功的投資案例，致力于推動可持續發展和社會經濟的增長，其在高速公路PPP 項目中擔任投資者和管理方的角色，承擔資金投入、風險管理和項目運營的責任。

（二） 風險評價

使用德爾菲法的專家調查，頭腦風暴會議和核對表法對該項目的風險做綜合評價與分析。在評價過程中，識別和評估了多個潛在的風險因素，涵蓋了項目政策、法律、管理和運營以及技術等各個方面，最終得出了針對該項目的風險評價結果，如表4所示。

表4 W 高速公路項目的風險評價結果

通過對項目風險的分析，投資方可以深入了解項目中可能面臨的風險來源、潛在影響和重要性，分析結果為制定相應的風險管理策略和應對措施提供了指導，可以幫助該項目投資方在項目實施過程中更好地應對風險挑戰，確保項目的成功和可持續發展。

（三）風險評估

該項目使用專家調查打分法對上述風險指標進行打分，結果如表5 所示。由表5 可知，該項目面臨的風險主要為項目運營風險和來自施工過程中的技術性風險，其得分分別為8 分和9 分，屬于高風險。另外，政策性風險、制度性風險和項目管理風險的得分分別為2 分、1 分和3 分，均處于低風險等級。這說明該項目需要格外重視對技術性風險和運營風險的預防。

表5 W 高速公路項目風險評估結果

（四）應對措施

針對上述風險及其評估結果，該項目投資方建立了完善的風險管理體系，包括明確的風險管理流程、責任分工和監測機制，確保了風險管理的有效性；投資方還進行了充分項目背景調查，包括對項目可行性、市場前景、合作伙伴和競爭對手等方面的評估，有效幫助了投資方了解項目的潛在風險和挑戰；投資方還制定了嚴謹的合同管理制度，明確了各方的權責和約束，以保障投資方的權益；投資方也相應建立了有效的監督和溝通機制，與項目管理方、政府監管機構和合作伙伴在項目建設中一直保持密切的溝通和合作；同時投資方還積極學習先進工程技術，并與相關領域成熟企業進行深度合作，成功解決了工程技術難題。

最終，H 機構憑借著對W 項目準確的風險分析和評估以及正確的風險應對策略，順利完成了該項工程，并在W 高速的運營過程中起到了積極作用，保證了W 項目的穩定運營和發展。

結論

本文通過理論與案例分析對高速公路PPP 項目投資方面臨的主要風險進行識別和評估，剖析了PPP 項目存在著易受政策影響、相關法律法規不健全、項目管理體制不完善、運營收益無法達到預期等方面的風險，提出了積極了解相關政策、研究相關法律法規、健全項目管理體制、優化運營管理方案等對策和措施。在未來的高速公路PPP項目投資中，投資方需要緊密關注風險管理的重要性，加強風險意識和風險管理能力的培養，以確保項目的長期可持續發展和投資回報。