2024年投資機遇在哪兒

白利倩

2023年已經成為過去，對于金融投資行業而言，2023年不盡如人意。而2024年也仍將是挑戰與機遇并存的一年。新的一年，對于大多數投資者來說，抓住機遇，找到新的投資賽道更顯重要。

2024年元旦假期文旅消費火熱，實現了開門紅。那么2024年的投資機遇如何？去哪兒投資？本文結合各個機構和專家學者的研報與分析，從幾個比較大的投資領域，與讀者一起來看看2024年有哪些機會能夠上車，有哪些領域能讓2024年的錢包鼓起來。

權益市場：優質龍頭股估值修復或有錢可賺

眾所周知，2023年全球進入慢速時代，特別是以中美為代表的主要經濟體，在經過前幾年的高增速階段后，迎來了相對低速或慢速徘徊的新階段。這個慢速既體現在社會經濟上，也體現在股市上。

2023年，A股沖高回落，大盤從上半年的3400點左右，一路震蕩失守3000點大關。相關統計數據顯示，從2023年全年來看，滬指累計跌3.7%，深成指累計跌13.54%，創業板指累計跌19.41%；上證50指數跌11.73%，科創50指數跌11.24%；滬深300指數跌11.38%，中證1000指數跌6.28%。唯有北證50指數一枝獨秀，上漲了14.92%。

從板塊來看，盡管多個板塊出現下跌，但是在人工智能等智能、綠色等發展理念下，TMT（通信、傳媒、計算機行業）方向不僅受到了資金的追捧，還收獲了不錯的漲幅。電子、石油石化、家電和汽車等行業也在2023年收獲上漲。除此之外，其他板塊都出現了不同程度的下跌。

在這些下跌板塊中，有不少優質龍頭公司股遭到錯殺。綜合各投研機構以及楊德龍等經濟學家的現有分析，這些錯殺的優質龍頭公司股或是2024年的機遇所在。

例如，著名經濟學家楊德龍表示：2024年預計經濟復蘇的力度會進一步加大，“中特估”是一個可以關注的方向?！爸刑毓馈本褪侵袊厣乐刁w系，比如像白酒、中藥這些中國特有的品種，這些具有中國特色的好公司實際上是比較有競爭力的公司。這些優質股票或將是2024年慢牛行情的主力。因為在2023年很多白馬股的跌幅比較大，有的相對于高點跌了60%，甚至有的跌了百分之七八十了，都已經打兩三折了，這個打折力度遠比“雙11”“雙12”購物節上的商品打折力度更大。

英大證券首席經濟學家李大霄同樣表示，新的一年，中國經濟將迎來“出口回升”、促消費、“穩外貿”等一系列關鍵詞。屆時股票類資產投資吸引力有望回升，中概股、港股、A股、B股中的低估值優質藍籌龍頭股將迎來賺錢機會。

機構方面，萬和證券認為，展望2024年，在當前A股市場估值歷史低位情況下，一方面，伴隨經濟持續復蘇，A股投資者信心預計將逐漸恢復，新增入市資金規模預計將不斷加大；另一方面，北向資金或將重拾往昔流入趨勢。多方積極因素疊加，將為2024年A股筑底回升注入動力。

銀河證券則指出，大盤股局部占優可能性逐漸增大。由于前期估值偏低，為價值股提供了較強的防御性，2024年將總體風格占優。

綜合來看，優質龍頭股估值修復或將是2024年股市和權益類基金的顯著機會，特別是消費、科技、電子、科技以及新能源領域。

黃金：存在估值偏高擔憂，但長遠來看仍有驚人的韌性

回顧2023年，黃金可謂是在大變局中表現出了貴金屬專有的韌性。在2023年反復沖高，迎來大漲，表現超過了債市、大宗商品甚至股市。全年內外盤黃金均創出歷史新高。

通過盤點2023年內的金價幾次上漲行情，我們發現黃金價格的上漲均與國際地緣政治風險升級和金融市場動蕩有關。

例如，2023年1月，在美元疲軟和10年期美債收益率下滑的推動下，黃金價格快速拉升，出現了單邊上漲行情，然而，隨著美聯儲在2月初宣布加息25個基點，金價應聲下跌。

2023年3月，突發的歐美銀行業危機持續蔓延，避險資金涌入，黃金價格節節攀升，這波上漲行情一直持續到6月，黃金價格一度沖破2000美元/盎司，逼近歷史最高點。

2023年10月以來，巴以之間爆發了新一輪沖突，全球避險情緒再度升溫，致使黃金在整個10月基本都在上漲，疊加美聯儲“放鴿”，12月紐約黃金期貨和倫敦現貨黃金價格紛紛創下歷史新高。截至年底收官，金價一直維持在2000美元/盎司上下。

2024年開年，因美元走強，金價略有回落。然而，1月7日國家外匯管理局（以下簡稱外匯局）公布的最新數據顯示，截至2023年12月末，中國黃金儲備規模為7187萬盎司，這已是央行黃金儲備連續14個月增加。一般來講，央行增儲黃金，說明對后市比較看好。因此從央行連續14個月增持黃金來看，未來黃金價格仍會上漲。

事實上，近年來，在國際地緣沖突不斷、金融市場動蕩等諸多因素加持下，全球市場避險情緒越來越占據主流，黃金作為硬通貨一直備受關注。

《理財》雜志記者整理分析了一些機構和專家的核心觀點，來看看2024年黃金價格還有多少上漲空間。

世界黃金協會：展望2024年，投資者有可能面臨三種情境：1.市場一致看好美國經濟“軟著陸”，這種前景也將對全球經濟產生積極影響，但從歷史上看，“軟著陸”的經濟環境通常并不利好黃金，歷次“軟著陸”都導致黃金回報率持平甚至滑落至負值。2.全球范圍內地緣政治緊張局勢加劇，加之各國央行持續購入黃金，有可能為黃金提供額外助力。3.全球經濟衰退仍極有可能發生。這種不確定性有可能促使投資者在投資組合中保留黃金等有效的對沖工具。

中國社會科學院金融研究所副所長、國家金融與發展實驗室副主任張明：俄烏沖突后，美國政府將“美元武器化”，引發發展中國家政府擔憂。如果美債安全性下降，那么黃金就成了一種很重要的避險資產。

中信證券明明研究團隊：2024年美元實際利率的下降趨勢明確。但近幾年黃金價格均在降息周期走出上行趨勢。在預期2024年年中美聯儲開啟降息的前提下，預計實際利率的下行將帶動黃金價格上行。

中信建投：2024年，作為黃金定價錨的美債實際收益率處于近20年的高位，在高利率影響下美國經濟一旦走弱，讓渡出降息的空間，實際利率下行，這將構成黃金價格上漲最直接及最明確的驅動。這意味著黃金價格仍有新高空間。

但也有機構面對2024年黃金價格走勢，給出了不一樣的答案。

例如，興證期貨表示，降息預期早已提前交易，金價漲幅提前透支。處于歷史級別高位的黃金價格，后市對于大類資產配置的需求吸引力或將邊際下降。

東方證券指出，短期而言，市場對美聯儲的降息預期定價較為充分，再度交易的空間有限，可能會存在一定的回調壓力。

債市：不確定性加大，或在震蕩中下行

2023年，債市一波三折，先牛后熊，但整體來看，總體表現是要優于權益市場的。對于2024年，不同機構也給出了不同觀點。

中信固收：10年期國債收益率2024年或呈現“前高后低”態勢。

國盛固收：2024年持穩的經濟基本面和寬松的貨幣流動性將繼續驅動收益率下行，10年期國債利率有望下行至2.3%―2.4%的低位。節奏方面，收益率或再度“先下后平”或“先下后上”。

中信建投：預計2024年債市節奏將呈現“先穩后下”。該機構認為，2024年年初，隨著信貸投放以及增發國債資金使用帶來的擾動，短期內債市或以穩為主。但2024年第二季度后，伴隨著美聯儲進入降息周期，對我國貨幣政策制約減少，將對債市形成利好。